独家策略：指数掩盖不住市场热情 短暂调整或再创新高

　　（一）证券市场分析

　　盘面分析：截止收盘，沪指报2339.14点，涨幅0.31%，成交1853.94亿元；深成指报8112.65点，跌幅0.42%，成交2227.7亿元；创业板指报1526.14点，涨幅0.13%，成交量443.29亿元。

　　图1：指数概况

指数名称	最新价	涨跌额	涨跌幅	最高	最低	开盘	昨收	振幅
上证指数	2339.14	7.19	0.31%	2340.45	2321.59	2330.19	2331.95	0.81%
深证成指	8112.65	34.34	-0.42%	8125.23	8051.53	8124.73	8146.99	0.90%
沪深300	2437.19	1.17	-0.05%	2439.25	2418.96	2433.00	2438.36	0.83%
中小板指	5552.70	42.35	0.77%	5563.00	5485.90	5507.05	5510.35	1.40%
创业板指	1526.14	2.02	0.13%	1528.57	1517.30	1522.57	1524.12	0.74%

　　今日早盘沪指小幅低开，黑龙江本地股、航空股、煤炭股等大幅走高，带动沪指快速走高，但保险、银行等金融权重股走势低迷，沪指上冲动能不足，冲高回落，呈现低位震荡态势，深成指早盘跌幅较深，一度跌幅超1%。随后，沪指跌幅收窄，小幅走高，呈现窄幅震荡态势。午后开盘，中超概念、3D打印、稀土永磁等题材股表现活跃，沪指走高翻红，深成指回升，但以保险、银行为首的金融权重股表现低迷，沪指维持高位震荡直至收盘。沪深股指今天各有涨跌，盘中窄幅振荡。然而，上海市场个股涨跌数量比约2:1，深圳市场大致相当，两市涨停个股数量约60只，这种热点呈现完全抛开了指数表现。

　　8月份宏观经济数据低于预期，投资者对经济前景不乐观，但这提升了继续定向宽松的预期。在经济弱平衡和定向宽松继续的预期环境下，热点一如既往集中在非周期类个股炒作上。

　　周期蓝筹尤其是资产类股，其表现往往与宽松预期相结合，宽松预期加强并开始兑现时，它们表现弹性更大。现在金融地产指数尚在高位徘徊，需要静观宽松预期变化，并消化短线技术压力，市场也毕竟还会有一些投资者紧盯经济避开风险，因此它们需要等待进一步定向宽松预期的来临。

　　主题投资、增发并购、军工等非周期品种大肆活跃，基本占据了个股涨幅榜前列。而且，有一个显著特征是这些品种总市值多在50亿元以下，这说明现在行情的逻辑和基本面无关，更多看资金面。这种行情就有赖于资金价格的平稳了。

　　图2：板块涨跌前5概况

　　后市展望：技术上，股指延续高位震荡走势，多方蓄势意图明显。上证综指从2049点起步，经历了三浪的上涨，结构上看，运行在四浪的回调中，这种回调幅度应该比较温和。在温和调整后，市场仍将继续向上拓展空间。从月K线看，主要压力位在2340点和2439点，目前的调整主要是消化上挡的压力。操作上，建议投资者后市关注三条主线：一是混合所有制改革、金融改革、土地改革等改革机会；二是电商概念、环保、国家安全、自贸区等主题投资；三是重组、定向增发等事件驱动个股。

　　基金重仓股市场表现：选取的100只基金重仓股今日40只上涨，56只下跌，4只停牌，涨幅超过5%的基金重仓股2只，跌幅超过5%的基金重仓股0只。

　　图表3：基金重仓股涨跌前5概况

股票名称	最新价	涨跌额	涨跌幅	相关基金(持股占净值比）
002236大华股份	28.87	1.83	6.77%	广发核心精选（8.26%）；上投摩根智选30（7.68%）
300228富瑞特装	59.40	3.50	6.26%	易方达科讯（5.27%）；上投摩根新兴动力（3.69%）
002148北纬通信	25.82	0.96	3.86%	泰信优势增长（1.89%)；广发稳健增长（1.69%）
002422科伦药业	31.50	1.06	3.21%	国富策略回报（4.86%）；国富弹性市值（4.65%）
601888中国国旅	39.92	0.33	2.73%	东方精选（4.12%）；银华领先策略（4.07%）
300070碧水源	31.04	-1.31	-4.05%	博时裕隆（8.15%）；华宝兴业新兴产业（8.06%）
300104乐视网	38.14	-0.98	-2.51%	华富竞争力优选（8.16%）；兴全轻资产（7.30%）
000333美的集团	21.05	-0.54	-2.50%	基金同盛（9.70%）；鹏华价值优势（8.95%）
601633长城汽车	31.10	-0.77	-2.42%	嘉实稳健（6.74%）；华夏大盘精选（5.19%）
300059东方财富	13.57	-0.33	-2.37%	宝盈策略增长（9.68%）；华商盛世成长（9.49%）

　　异动分析：

　　大华股份：与FLIR签署合作备忘录，就监控摄像头产品展开合作。

　　基金投资策略：今天两市低开，早盘震荡探底，午后在资源股的带动下，探底回升。盘中看，银行、地产股出现单日调整，拖累股指表现，而中小板、创业板表现活跃，领涨大盘，一定程度上迎合了前期的市场特性，当股指出现调整之时，小盘股更容易表现活跃，这往往与游资在市场中所占位置有关。目前市场表现一切良好，就蓝筹股的表现看，估值水平处于安全地带，唯一要谨慎的是小盘股偏热，小盘股可能隐藏着一些波动的风险。在基金的投资策略上，沪指已经积累了一定涨幅，并且宏观数据和资金面相对偏空，因此预计股指在当前位置震荡整理的概率较大。投资者可保持较为积极的操作态度，股指震荡反而为仓位较轻或踏空的投资者提供了买入加仓的机会。后市仍可继续围绕政策方向来把握市场主线，在互联网、军工、传媒、环保、信息安全、大数据、医疗等链条上寻找投资机会。对于低估价值股可进行补仓操作。个基方面可以关注长盛高端装备，中邮核心优选等。基金操作上，蓝筹类产品不建议追高，大盘指数类基金可适当波段配置；成长型基金产品继续持有，前期逢高出来的后期逢低再介入，中长期依然看好成长类基金。

　　（二）基金要闻

　　1、蓝筹ETF9月前两周60亿资金流出

　　虽然三季度以来股市涨势喜人，但ETF管理人却遭遇了资金持续流出的困扰，伴随股市反弹迭创新高，资金呈现加速流出蓝筹ETF之势，几只主要ETF份额更是一再缩水。仅仅9月前两周便有高达60亿元资金从ETF中撤资。

　　公开数据显示，上周4个交易日沪深两市90只ETF合计出现12.58亿份净赎回，按照每只ETF上周成交均价估算，约有22.63亿元资金从ETF市场中流出，其中金融股占比较大的华夏上证50ETF和华安上证180ETF成为资金流出重灾区，两只ETF上周分别失血5.28亿元和5.12亿元，华夏沪深300ETF、易方达深100ETF、嘉实沪深300ETF和南方开元沪深300ETF等主要ETF分别出现2.78亿、2.4亿、1.94亿和1.78亿元资金流出。几只大型ETF中只有华泰柏瑞沪深300ETF出现了1亿元资金流入。

　　2、嘉实元和将赴沪市挂牌 上交所隔12年迎来新封基时隔12年，上海证券交易所将迎来一只全新的封闭式基金上市，并且还是备受市场关注、首例投资非上市股权的嘉实元和基金。分析人士表示，这意味着上交所已经开始在处于弱势的上市基金领域发力。在嘉实元和基金之前，上交所的封闭式基金历史可以追溯到2002年8月成立的基金银丰，该基金为市场上最后一只传统封闭式基金，于当年9月在上交所挂牌上市。此后新发行的创新封闭式基金均在深交所上市，上交所则与此无缘。

　　最新的数据是，上交所挂牌的封闭式基金产品目前仅剩4只传统封基，其中有2只在今年年内到期，而深交所挂牌产品则包括传统封基、创新封基、分级基金子份额等，交易的封基数量多达184只，部分活跃的分级基金子份额(杠杆指基)日常交投活跃度甚至超过大部分股票成交额。

　　近年来，上交所也开始在基金上市领域出台相关法规。如今年年初上交所发布《上海证券交易所开放式基金业务管理办法》，符合上市条件的开放式基金可申请在上交所场内挂牌交易，分级基金的母基金份额和子份额可同时申请上市交易。这意味着上交所在向深交所目前特有的LOF(上市型开放式基金)和分级基金领域发力。