独家策略：应转变博弈思维的单一模式 后市仍需谨慎

　　（一）证券市场分析

　　盘面分析：截止收盘，沪指报2309.72点，涨幅0.87%，成交1354亿元；深成指报7965.88点，涨幅0.89%，成交1647亿元；创业板指报1500.99点，涨幅1.19%，成交321.3亿元。

　　图1：指数概况

　　沪指早盘低开高走，盘中一度冲上2300点，而后出现回落，保持震荡态势。临近尾盘，券商股再度发力，沪指快速上行一举站上2300点。午后两市冲高回落，稍作调整后继续缓慢上行，最终以中阳线收盘。

　　今天房地产限贷将松绑的传闻和9月份汇丰PMI预览值反弹令沪深股指反弹，但量能有所萎缩。股市短期受经济和政策预期博弈影响，维持着振荡整固态势。

　　房地产限贷松绑消息获得来自更多方面的信息证实。新浪乐居报道兴业银行和浦发银行已经率先执行认房不认贷。人民网也报道建设银行相关负责人23日称，今日有可能会召开相关会议部署方案，但一切以发布为准。地产股今天多小幅高开后维持振荡。

　　房地产市场近期销售数据并不乐观，政策松绑势在必行，这是第一层博弈。现在除一线城市外，其他城市基本都放开了限购，限贷再松绑有利于刺激潜在需求释放，但具体效果如何还有待观察。这就是来自政策松绑后楼市能否成交回暖的第二层博弈。博弈还将继续。

　　至于宏观货币政策会否继续宽松的问题，市场应该放弃盯住经济数据起伏的做法。定向宽松和微刺激是一贯的基调，在年内不会改变。定向宽松并非是为了刺激经济这一单一目标的，它同时也是服务于经济转型调结构的。现在很多调结构的方向领域得不到资金支持，宽松解决不了的问题，紧缩照样解决不了。关键看怎么宽，宽在哪，怎么紧，紧在哪。中国政府和货币当局需要在高风险领域筑起水坝，同时逐步开渠放水，将资金引导到小微企业和新兴产业等领域。这就是目前银监会不断收紧监管，而央行又投放资金和引导资金价格下行的组合政策的目的。

　　此外，适时适度的宽松还有一个目的，那就是防止信用风险影响宏观流动性。这也决定了在当下房地产销售和投资萎靡，传统行业资金压力较大，年底和明年需要兑付时，资金面还需要以偏宽松为主。

　　股市投资者与其现在还在简单的纠结经济企稳与否和货币宽松与否，不如更切实际的研究定向宽松的意义和导向。水坝如何降低，水流流到哪里，哪里才有投资机会。

　　图2：板块涨跌前5概况

　　今日无下跌板块

　　后市展望： 今日的缩量阳线不代表震荡调整已经结束，大盘的反弹成交量继续萎缩，如果说前面的缩量有利于大盘的企稳反弹的话，这里反弹后的上攻，需要成交量的支持。今天这根阳线最大的意义在于继续使大盘保持宽幅震荡的格局，以利于个股的结构性行情延续。操作上保持适度谨慎，近期将仓位下调至4到5成。

　　图3：基金日涨跌前五

　　基金投资策略：从2000点附近上来的反弹行情最好的一段已经结束，之后将经历一段时期的回调期，年底在资金面紧张和经济数据不佳等因素影响下，料难有再次大涨机会，操作上保持适度谨慎，但整体看，目前市场在相对低位，下调幅度亦相对有限，回调对于仓位不重且中长线交易的投资者来说将是再次低成本介入的好机会，关注2150-2200区间附近的支撑。将仓位下调至4到5成，若回落至2150附近可再次介入，基金选择上可以选择配置比较均衡的的品种如嘉实研究精选，长盛创新先锋等。激进投资者可以适当参与成长类基金如华商价值，仓位可以保持在五成左右。

　　（二）基金要闻

　　1. 宽客再战江湖 公募量化投资渐入佳境

　　今年以来市场风格相较于去年更加模糊化，热点更迭频繁，短期情绪面扰动因素增强，在这样的市场环境下，曾经不被推崇的量化投资正成为公募基金的投资主流。目前市场上不仅有遵循量化投资的基金产品收益名列前茅，更有多家基金公司表示要将量化投资打造为公司的优势。有业内人士表示，在内幕交易频出的当下，发展量化投资还能有效规避风险。

　　2．中国基金报首届最佳基金经理榜：邵健十年期最佳本次评选面向公募基金经理、私募投资经理和券商集合理财投资主办分别设置奖项。公募基金方面，嘉实基金邵健获评分量最重的“十年期最佳基金经理”，银河基金成胜等10位基金经理获评“三年期权益类投资最佳基金经理”，景顺长城基金王鹏辉等10位基金经理获评“五年期权益类投资最佳基金经理”，工银瑞信基金江明波等10位基金经理获评“三年期固定收益投资最佳基金经理”，国联安基金冯俊等10位基金经理获评“五年期固定收益类投资最佳基金经理”，博时基金张溪冈等3位基金经理获评“三年期海外投资最佳基金经理”。