独家策略：股市盘中完成强势整理

　　（一）证券市场分析

　　盘面分析：截止收盘，沪指报2389.37点，涨幅0.28%，成交2003亿元；深成指报8204.01点，涨幅0.25%，成交2499亿元；创业板指报1561.17点，涨幅0.23%，成交496.4亿元。

　　股市今天先抑后扬，大盘出现V型逆转，在盘中即完成短线整固，继续凸显强势。盘中振荡是由市场暂时的风格转换引起，周期类股领先成长和题材股成为热点。

　　平稳度过长假的市场在节后延续节前惯性强势，未变的核心因素之一是经济弱势与稳增长政策维持动态平衡。昨晚国务院会议强调要启动一批基建投资，强调继续要求融资成本下降，意味着微刺激和定向宽松将持续。

　　微刺激倚靠的投资项目现在主要集中在公共部门可以主动调动的基建投资方面，私营部门投资也未被放弃。要求融资成本下降和救助楼市，就是希望能稳住企业和房地产投资。这使得以稳投资来稳增长的预期再度升温，由此带动工程建设、钢铁、有色、煤炭和机械等板块出现在涨幅榜前列。北斗、军工、TMT等前期热点暂时表现落后。

　　如果说价格的逆转凸显强势，那么成交量的放大也意味着调整时承接买盘积极。今天上海市场成交额超过2000亿元，较昨天的1800多亿元显著增长，也明显超过了5日和10日成交均量。

　　市场强势特征延续，风格或暂时出现转化，但预计会是中短期的风格轮动为主，并非完全彻底的变化，因为微刺激和定向宽松不改中国经济底线论。

　　图1：指数概况

　　两市双双高开，随后盘中震荡。临近11时，大盘展开跳水，指数双双翻绿，个股全线回落。盘面上看，在事件驱动下，环保今日表现抢眼，短期仍有继续向好趋势。而特斯拉,锂电池等前期强势概念表现活跃，有重新崛起迹象。此外，中字头个股集中走强，对指数形成较强支撑。午后两市触底回升，震荡上行，临近尾盘保持红盘震荡态势。最终以放量十字星线收盘。

　　图2：板块涨跌前5概况

　　后市展望：10月行情有可能先喜后忧。10月前期，市场风险偏好度较高，在增量资金积极入场的前提下，短期投机的积极性较高，指数化行情续上行。但随着经济数据的明朗，利好效应的平淡，尤其是市场技术面上调整压力的逐步增加，市场有可能会强化短期的风险偏好，从而给市场带来阶段性下行的压力。目前10月初期，市场依旧延续着创新高的惯性，但要防止小盘股变盘带来的中短期调整。操作上应降低仓位，保持适度谨慎。仓位降至6层左右。

　　图3：基金日涨跌前五

　　基金投资策略：目前市场的分歧越来越大，我们认为往上还有惯性上冲动力，但风险在逐渐增加，操作上应降低仓位，谨慎为上。仓位降至6层左右。基金选择上可以选择配置比较均衡的的品种如嘉实研究精选，长盛创新先锋等。激进投资者可以适当参与成长类基金如华商价值。

　　（二）基金要闻

　　1. 受益军工板块强势 富国军工分级今起向上折算

　　继此前中欧基金旗下中欧盛世成长造就首只触发“向上折算”的分级基金之后，昨日富国基金旗下的富国军工指数(下称“富国军工”)再度出现“向上折算”，成为中国公募基金历史上第二只触发“向上折算”的分级基金，也成为第一只“向上折算”的指数型基金。

　　分级基金作为一个整体投资，包括A份额和B份额，其中B份额持有人每年向A份额的持有人支付约定利息，至于支付利息后的总体投资盈亏都由B份额承担。也就是说，一般情况下A份额持有人享固定收益，B份额持有人具有更高的杠杆。

　　所谓向上折算，是分级基金的不定期折算之一。通常来看，分级基金母基金净值达1.5时会触发向上折算。在牛市中，受益于母基金净值大幅增长，B份额的杠杆会越来越小直至失灵。因此，通过向上折算，母基金、A份额、B份额的净值都会重新归一。分级B将回归初始的较高杠杆，恢复魅力。

　　2．十大赚钱基金公司小公司占八席 业绩逆袭规模暴增

　　据海通证券昨日发布的基金公司前三季度绝对收益排行榜，今年权益类投资绝对收益率最高的10家公司中，除华商基金和中邮创业两家公司年初规模较大外，其余8家全部属于小型基金公司阵营。其中浦银安盛基金旗下主动偏股基金前三季度平均收益率达到36.45%，在70家基金公司中排名第一，宝盈基金、财通基金和平安大华基金旗下偏股基金收益率分别达35.27%、35.19%和30.01%，排名第二到第四位。冠军基金中邮战略新型产业所在的中邮创业基金旗下偏股基金平均回报达到27.25%，排名第五。

　　排名第六到第十的基金公司旗下偏股基金平均回报也都超过20%，分别为富安达基金、华商基金、长安基金、中欧基金和华富基金，其中华商基金年初规模较大，但也只属于中型基金公司。可以说中小型基金公司包揽了权益类投资十强。这在过往基金业绩史上也极为罕见。