独家策略：地产股独秀难带风格转换

　　（一）证券市场分析

　　盘面分析：截止收盘，沪指报2374.54点，涨幅-0.62%，成交1922亿元；深成指报5640.93点，涨幅0.09%，成交2279亿元；创业板指报1554.22点，涨幅-0.45%，成交435.4亿元。

　　图1：指数概况

　　早盘，在美股市场大跌的影响下，两市双双低开探底，在地产、券商以及煤炭等权重板块的带领下，股指震荡回升，深成指成功翻红。此后，两市保持震荡，深成指表现相对较强。盘中深成指盘中一度突破9月以来的新高。午后两市大幅跳水，其中沪指跌幅一度达1%。而后随着地产、军工板块拉升而触底回升，保持大幅震荡格局。沪指最终以小阴线收盘，终结五连阳行情。

　　股市今天继续振荡。沪深股指全天各有涨跌，成交量未见明显萎缩，市场风格继续有缓慢切换迹象，但切换并不顺畅。周期行业中不同板块面临的情况不同。

　　房地产板块自节后起便一枝独秀，救市政策支持下市场预期开始改观，尽管房地产市场成交情况还要继续观察。预期改善传递到一线城市核心楼盘和股市比较顺畅，股市表现料先于楼市活跃。这是近期支持主板指数继续走强的原因之一。

　　房地产板块带动其上游周期行业板块的效果可能较差，因为中间环节还要考虑成交回暖后开发商是否有扩张意愿。这是整个市场风格稳定转换的阻碍。

　　风格切换不畅意味着下跌板块鱼龙混杂，既有短暂活跃的周期行业板块，也有前提表现活跃的主题品种。从个股看，位居跌幅榜前列的基本都是不到百亿元的小市值品种，这是市场风格暂变的迹象之一。无论周期行业会否全面活跃，小市值品种已有资金开始撤离。

　　应对可能的风格切换，难度更大的传统周期行业未必是最佳选择，比较确定有直接政策支持或能摆脱宏观束缚的品种集中于地产、证券和医药等。若市场风格转换，它们可能率先脱颍而出。

　　图2：板块涨跌前5概况

　　后市展望：面对2400点将近，2444点历史高点的心理压力，尤其是创业板临近冲历史新高的压力，市场兑现的压力陡增，尤其是近年来股价已经大涨、属内生成长性的个股，获利了结的愿望更强。10月行情有可能先喜后忧。10月前期，市场风险偏好度较高，在增量资金积极入场的前提下，短期投机的积极性较高，指数仍有惯性上冲的机会，但随着经济数据的明朗，利好效应的平淡，尤其是市场技术面上调整压力的逐步增加，市场有可能会强化短期的风险偏好，从而给市场带来阶段性下行的压力。操作上应降低仓位，保持适度谨慎。仓位降至6层左右。

　　图3：基金日涨跌前五

　　基金投资策略：目前市场的分歧越来越大，我们认为市场往上的惯性上冲动力在逐渐减弱，风险在逐渐增加，操作上应降低仓位，谨慎为上。仓位降至5-6层左右。基金选择上可以选择配置比较均衡的的品种如嘉实研究精选，长盛创新先锋等。激进投资者可以适当参与成长类基金如华商价值。

　　（二）基金要闻

　　1. 机构选股逻辑基因变异 量化投资掘金互联网大数据利用互联网金融大数据构建选股模型，正成为A股市场的一股新潮流。

　　10月20日，广发基金与百度公司合作开发的广发中证百度百发策略100指数基金将启动发行，这是业内首只跟踪具有互联网基因指数的指数型基金产品。

　　计划推出互联网基因指数产品的还有南方基金管理有限公司。

　　“跟踪大数据指数的基金产品方案将于近期正式申报监管机构，预计年内发行跟踪i100指数的基金产品。”南方基金产品开发部副总监鲁力透露。

　　据记者采访了解，除广发、南方基金外，业内还有基金公司的量化投资部和专户部在研究“大数据”的量化策略。

　　此外，券商研究所的金融工程团队同样在挖掘“大数据”的投资机会。其中业内的代表为长江证券金融工程团队，他们早在年初即根据新浪财经新闻数据构建新闻选股模型。

　　2．10月三成私募欲短期获利了结 9月平均仓位近八成据私募排排网统计，私募基金9月平均仓位高达78.28%，比8月份的66.14%大幅提高了12.14%。43.34%私募的仓位高于80%，满仓操作者不在少数。

　　然而，虽然对10月行情仍显乐观，私募基金经理们借行情上涨短期内逢高兑现收益的意愿却在加强。私募排排网调查显示，20.69%的私募有增仓计划，49.43%私募欲保持仓位不变，而29.88%私募则有减仓的意愿。

　　据调查，10月私募基金预计平均仓位为72.46%，比9月下降5.82%。3.33%私募10月预计仓位低于30%，16.67%预计仓位介于30%~50%，50%私募预计仓位为50%~80%，30%私募预计仓位高于80%。

　　银石投资总经理丘海云透露，9月整体仓位8~10成，10月初仍将继续保持产品配置组合，待10月中下旬再观察市场具体表现适当调整部分仓位。