独家策略：风格转换艰难强势振荡 短期主动抓波段

　　（一）证券市场分析

　　今天早盘低开后迅速下挫，上证综指半小时跌幅超过1%。A股开盘走弱主要是两点原因：内因是地产股试图引领风格转换，这个过程若有不畅容易产生振荡；外因是外围股市持续走弱，对中国股市产生了一定情绪冲击。

　　自国庆长假以来，来自房地产行业的利好政策和传闻不断。已经确定的有按揭贷款认定的放松和价格的趋向性指引；上周媒体报道开发贷有所松动；上周末关于二手房交易营业税或调整到2年免征的传闻甚嚣尘上。这一系列政策和风向分别从房地产市场需求刺激、开发端融资松动和房地产投资属性恢复着手，为房地产板块推波助澜。今天行业分级基金房地产B再创新高，反映出投资者对房地产板块的看好。

　　房地产预期回温带动周期行业板块活跃，这是市场可能存在风格切换的因素之一。不过这个过程应会反复，毕竟从房地产传递到其他行业热度会有减弱。但总体上市场还是在朝这个方向努力。除了房地产投资预期水涨船高，中国释放4季度会新上一批基建项目的信号，也有助传统周期行业。

　　市场风格的切换不会一蹴而就，投资者尚待思路的厘清和行动的统一，风格切换往往是通过市场振荡这个表象来完成的。就外围市场而言，美国股市确实出现了风险警示信号，调整过程中振荡加剧远比单边下跌重要。然而，美股和中国股市之间，没有直接的关联逻辑和表现，结构性看两地市场中的映射作用，那么中国受美股拖累的风险似乎更集中在中小市值科技股方面。这又是一个促进风格转换的潜在因素。

　　总体看，中国股市在振荡中能收复盘中大部分跌幅，表现与上周四大致相仿，这是市场仍处于强势的特征。

　　所有行业涨跌幅前十

　　盘面分析：

　　近期表现最强势的中字头大盘股中国一重午后再冲涨停，短短两个多月时间，已从2元涨到4.6元，堪称妖股。房地产行业的利好政策频频，如各地方政府纷纷取消限购政策，再比如央行、银监会关于商品房首套房信贷政策，如此就使得房地产行业迎来了新的投资契机。限购取消再加上信贷政策的配合，刚需人群便会涌入房市。事实上，以南京等为代表的省会城市的房地产市场，在国庆长假期间，的确较为红火。

　　板块和个股方面，煤炭股异军突起，次新股、汽车、医药等板块涨幅居前，银行、保险等金融股集体下挫，农业、环保、酒类、安防等跌幅居前。个股方面，两市超700家个股上涨。

　　投资策略：

　　市场走势上，大盘国庆前后表现仍然“一枝独秀”，在国内经济数据偏冷，国际股市纷纷大幅下挫之际，大盘继续高歌猛进，并且逼近了2400点整数关口。创业板指数更是上演“急先锋”，盘中最高探至1569.06点，距历史新高仅有2个点距离。短期来看来看，10月份召开的四中全会以及将正式开通的沪港通，将会对A股很大的影响。后市自11月份开始需保持谨慎态度，收官之战宜且战且退。中长期趋势依然向好；从技术形态上看，大盘今日低开下挫后企稳回升，股指双双缩量回踩二十日线支撑位，技术指标显示大盘短线仍有调整要求，预计后市大盘围绕2360点震荡蓄势概率较大；基金投资上，轻仓小仓参与，等待大盘重新给出做多信号之后再重仓，短期成长类基金可适当获利减仓，等待形势明朗后再加仓，建议重点关注低价、环保、医药、兵团改革、业绩预增等板块个股。对应全市场基金如国投瑞银医药保健、招商行业领先、汇丰晋信低碳先锋。

　　今日几点重要信息：

　　第一，中德签署总额为181亿美元双边贸易与相互投资及技术合作协定，将加强智能交通、电动汽车等领域合作；第二，发改委印发加快推进健康与养老服务工程建设的通知，将加大政府投入和土地、金融等政策支持力度；第三，财政部11日发文再次减免多项涉煤税费，据测算可累计降低吨煤成本12%至16%；第四，工信部11日印发打击稀土违法违规行为专项行动方案，可提升稀土资源龙头企业话语权；第五，成都天府新区晋升为国家级新区；重庆两江新区保税港区获批贸易多元化试点。

　　（二）基金动态

　　第一，绩优基金四季度预判现分化 主题投资获好评。梳理前三季度绩优基金经理对后市的观点后发现，对于四季度的走势，绩优基金经理分为谨慎和乐观两派：谨慎派认为，虽然通过三季度的大幅上涨以及在四中全会和沪港通的共同作用下，市场热度可维持，但稳健性已表现，收益性开始下降；乐观派则认为目前流动性宽松格局将继续延续，盈利整体平稳，风险偏好回升，A股投资环境向好。而主题投资机会则成为多家基金公司关注的焦点。

　　第二，投资蓝筹股 现在是最好时机。专家看来，多年来被市场抛弃的蓝筹股中，有相当一部分已具备投资价值。虽然小股票的羊群效应依然明显，但蓝筹股与小股票的偏离度越大，就越值得买，在蓝筹股的“垃圾堆”里的确有黄金。“很多蓝筹股只有几倍市盈率，难得出现蓝筹股价格有比较好的回报的时间，所以，投资蓝筹股，现在是最好时机。”

　　第三，股基仓位升至84% 上周增配皮革减持农林。数据显示，截至10月10日股票型基金仓位为88.69%，与前一周(9月26日)相比上升0.97%，其中主动加仓0.21个百分点；偏股型基金仓位为79.13%，与前一周相比上升0.72%，其中主动加仓0.12个百分点；平衡型基金仓位为70.75%，与前一周相比上升0.66%，其中主动加仓0.07个百分点。