独家策略：数据符合预期 资金面小扰动

　　（一）证券市场分析

　　股市今天收跌。新公布的第三季度经济数据基本符合预期，对市场影响有限，但新股申购对资金面造成一定的短期扰动，这符合目前新股申购前现金头寸安排的一贯节奏。

　　中国第三季度GDP和9月份投资、工业增加值等数据基本符合预期，显示中国经济继续表现疲弱，但不存在断崖失速风险。这些数据有助于稳定市场预期，中国经济运行态势没有改变，微刺激和定向宽松大概率会在第四季度继续实施，目前中国股市的宏观环境不存在太大变数。

　　打新的资金面扰动再一次影响二级市场。从23日起3个交易日，共有12家新股安排了申购。打新资金一般会在新股申购前两天开始安排现金头寸，因此可以看到每一次略集中的新股申购前两个交易日起股市就会出现回调。这次也不例外。

　　今天跌幅居前的品种以埃博拉、赛马和军工板块为主，这些概念热点在短期爆炒后面临获利回吐压力。周期蓝筹跌幅相对较小。

　　图1：指数概况

　　图2：板块涨跌前5概况

　　后市展望：今日公布数据显示，三季度我国GDP同比增长7.3%，创出5年半新低。大盘受此影响今日出现较大幅度调整，目前的市场处于比较纠结的局面，一方面利空不断，投资者也开始趋向谨慎，另一方面，每次大盘大跌都有神秘资金护盘，后市操作难度将会加大，指数可能陷入弱势震荡，操作上应降低仓位，保持适度谨慎。仓位降至5-6成左右。

　　图3：基金日涨跌前五

　　基金投资策略：目前的市场处于比较纠结的局面，后市操作难度将会加大，指数可能陷入弱势震荡，操作上应降低仓位，谨慎为上。仓位降至5-6层左右。基金选择上可以选择配置比较均衡的的品种如嘉实研究精选，长盛创新先锋等。激进投资者可以适当参与成长类基金如华商价值。

　　（二）基金要闻

　　1. 牛基7年两极分化 黑马股基管理者稳定

　　不论熊市还是牛市，牛股都无处不在，牛基也是。

　　数据显示，截至10月17日，85只标准股基中，7年以来净值增长率为正的仅有10家。其中，最高的是景顺长城内需二号，为31.09%，第二名是景顺长城内需增长，为28.3%，第三名是富国天合稳健为25.35%，再次是兴全全球视野和国泰金鹰增长，分别为22.07%和19.69%。

　　另外，7年间净值增长率超过10%的还有交银成长、国泰金牛创新、华夏收入等三只股基，分别为18.3%、17.92%和10.04%。

　　在7年的时间里，基金也发生了很大变化，一些基金业的标杆人物也陆续离职，比如范勇宏、王亚伟等，基金经理们也换了一茬又一茬。

　　记者发现，上述黑马牛基的基金经理的一个共同点是：都比较稳定，三四年都是同一个基金经理，甚至出现了7年未换基金经理的情况。比如王鹏辉担任景顺长城内需二号的基金经理7年、张玮担任国泰金鹰增长的基金经理7年、董承非担任兴全全球视野基金经理7年。

　　北京一位基金业资深人士表示，频繁更换基金经理是大忌。一只好的基金不仅要有专业的管理者，也需要该管理者稳定。不然，今年是这个基金经理，明年更换成另外一个基金经理，新基金经理上任后肯定得调整资产配置，每动一次持仓都需要花费资金、时间和人力成本，对基金净值的影响也比较大。

　　2．深交所首批货币ETF上市交易

　　昨日，深交所正式推出首批交易型货币市场基金(简称“货币ETF”)。货币ETF是深交所年内推出的重大创新，是在原场内申赎货币基金基础上进行的升级改造，是贯彻落实新“国九条”和《关于大力推进证券投资基金行业创新发展的意见》的重要举措。

　　据深交所有关负责人介绍，原场内申赎货币基金易方达保证金收益货币市场基金(159001，简称“保证金”)和招商保证金快线货币市场基金(159003，简称“招商快线”)经此次改造后，上市首日成交活跃，换手率高，价格稳定。保证金(159001)成交金额达4.76亿元，换手率为169%，招商快线(159003)成交金额达1.95亿元，换手率89%。两只基金当日价格波动较小，99%以上的交易成交价格与100元净值偏离程度不超过0.001%，高效低风险现金保证金管理工具特征初显。

　　“货币ETF具有流动性强、风险低、收益稳健、交易成本低的特征，是场内投资者理想的保证金管理工具。”据该负责人介绍，投资者不仅可以像过去一样通过赎回获取资金，还可以将其持有的货币基金份额通过二级市场卖出，成交后资金可立即用于买入股票等资产，把握住转瞬即逝的投资机会；同时投资者仍可享受货币型基金稳定投资回报，且避免了极端市场情况下因触发赎回上限导致投资者无法赎回的流动性风险。