独家策略：风格热点有效轮动 A股盘中完成整固

　　（一）证券市场分析

　　表1：指数概况

　　沪深股市今天先抑后扬。两市指数盘中V型反转，完成振荡整理,凸显强势。“中国版马歇尔计划”概念股回调，小盘成长股上涨，热点接力轮动缓解了市场调整压力。

　　连续大涨后，上证综指短线调整需求加大，加上“中国版马歇尔计划”概念股多为周期权重股，其调整势必带来市场的整体下行压力。今天上午相关的港口、建筑、钢铁和机械等板块悉数回调，指数便顺势下跌。之后以创业板为代表的小盘成长股活跃，热点的切换有效启动了新的引擎，最大程度消化了调整压力。

　　不过，“中国版马歇尔计划”概念股虽有所调整，但并非全线熄火。龙头品种中国交建午后再度涨停，核电股也因中国核工业输出预期升温而大幅上涨。因此从市场结构看，马歇尔概念股有分化行情，调整后还有活跃可能，同时，市场风格来回切换顺利，这是值得乐观的迹象。

　　上证综指的短线整固要求应尚未释放完毕，市场继续振荡的概率较大，但鉴于热点和风格轮动积极，振荡整固料以强势为主，期间风格轮动则为行情主线。

　　图2：行业涨跌幅前十

　　后市展望：从近几日的行情来看，市场的板块轮动非常明显，大盘股和小盘题材股轮番表现，成交量能够维持在3500亿左右的规模，整体的市场氛围仍然比较活跃。从具体的板块来看，在蓝筹股上涨过后，核能、电网电力、软件、信息技术等相关的中小盘个股能够接力表现，显示出市场前期的热点仍然没有退潮，资金并没有出现大幅的退出。技术面上，指数今天探底收出小阳线，表明2400上方有一定的抛压，但下方的支撑力度也比较强，短线看，指数仍将在此点位附近震荡整固。

　　基金投资策略：指数近期持续围绕着2400进行整理，基金的表现也涨跌各异。总体而言，受到金融、钢铁等板块带动，指数涨幅明显，一些蓝筹风格的基金和平衡型基金表现较好，而偏中小盘的品种则涨幅较小，后期可密切关注市场风格的轮换，逢低介入优质的成长型基金。

　　今日几点重要信息：

　　1、习近平提出设立丝路基金支持一带一路建设；2、国家电网投683亿建三条特高压线；

　　3、证监会再给内幕交易敲警钟，政府官员频繁涉案；4、退市新政细则落地在即，“ST”股炒作降温；5、国际金价跌破1140美元创近五年来新低。

　　（二）基金动态

　　1、一带一路获力捧，机构提前加仓基建交运个股。市场经历过金九银十的市场演绎后，券商将“一带一路”(“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”的简称)作为新的主题及系统机会大力推荐。兴业证券从本周一开始系列电话会议，定义为全球大战略下的系统性机会，海通证券将其定义为中国版马歇尔计划，认为应从战略高度理解新丝路。

　　2、年内基金公司频换帅，10人履新9人离任。基金公司总经理变更历来受到市场关注，证监会网站昨日发布的最新一期基金公司高管资格审批信息显示，大成基金和长信基金新任总经理人选已确定，并已上报证监会批准。公开信息显示，今年以来已有10位基金总经理走马上任，同时又有9位总经理离职。

　　3、迷你基金清盘或集中暴发。今年8月8日付诸实施的《公开募集证券投资基金运作管理办法》第四十一条规定：“按照本办法第十二条第一款成立的开放式基金，基金合同生效后，基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元规模连续60个工作日的，基金管理人应当向中国证监会报告并提出解决方案，如转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等，并召开基金份额持有人大会进行表决。”

　　截至今年三季度，市场中2000余只基金中共计166只管理规模在5000万元以下，即达到市场惯称的“清盘”红线；而其中又有16只基金规模低于1000万元，更是名副其实的小微基金。

　　“迷你”基金由来已久，而宁愿年年亏本也不愿掉面子清盘也是基金公司历来选择的对应之举。但时过境迁，一些公司开始尝试主动清盘。据了解，一只1亿元规模的基金最多可以为公司带来150万元的管理费，但是定时公平的审计、信息披露和产品资金托管等相关费用却并不因基金规模而降低。“随着基金产品由审批转为注册制，原本紧俏的基金壳资源不再难求，越来越多的基金公司会选择淘汰某些基金，清盘或将在未来成为常态化。”一位基金业人士如此预言。