独家策略：风格转换继续 创业板风险待释放

　　对于在中小盘成长股中浸淫已久的机构来说，市场风格的转换着实让人难受。这种风格转换首先来自增量资金，而非存量的主动，因此持有成长股的机构若试图转身，很可能加大创业板风险。

　　也许在6月底的时候，持有成长股的机构还未意识到需要改换头寸；也许在9月底的时候，持有成长股的机构无法及时的改换头寸；但要到了11月底或年底，业绩考核和排名会让这些机构落后。它们的排名可能落后于均衡配置品种者，因净值差距在下半年行情中不断因风格而拉大。

　　由于持有成长股的机构不在少数，因此它们如果要集中调头，显然回旋的余地是不够的。所以，无论是急于抛售筹码换取现金来配置蓝筹，还是为了排名打压竞争对手，创业板都面临着巨大压力。若有踩踏，不过是流动性在集中抛售下捉襟见肘；若无踩踏，更可能是没有接盘者只能暗中默契后阴跌慢出。

　　至于周期蓝筹，大方向依然没问题，短期要有接盘者因调仓出现，连续上涨后兑现部分筹码是合理的选择，由此市场可能会有一波振荡，但预计不改主板强势。上证综指和券商等个股在技术面上也有调整压力。

　　基金投资策略：市场经过前期的逼空上涨，终于迎来了2500点的关口，这是09,10两年的大震荡区间的底部位置，有大量的套牢盘，同时，技术上，上证指数10年之后首次站上60月均线，也需要再次震荡整固，所以才有了周二的天量震荡，而这两天的走势已经明显露出疲态，加上沪港通的刺激因素将要兑现（11月17日），故此处出现大幅度震荡在所难免，后期市场可能会在2400至2500的区间内展开震荡，操作上又要开始保持适度谨慎了。基金选择上可选择配置比较均衡的如长盛创新先锋（重仓通信行业，第一大重仓股中国联通符合低价蓝筹的大方向），嘉实研究精选（精选消费类成长股，第一大重仓股永辉超市，比较有潜力的成长股）等，激进的可考虑华商主题（主配军工）。

　　基金动态

　　1、蓝筹杠杆基金持续上攻 申万证券分级接近上折

　　 沪港通即将开闸，估值较低的金融股连续上涨，这大大刺激了跟踪标的为金融指数的杠杆基金，以申万证券分级和鹏华非银行分级为代表的金融分级基金净值不断创新高，特别是申万证券分级基础份额净值正逼近1.5元的向上折算临界点，有望成为继中欧盛世分级和富国军工分级之后第三只触发向上折算的分级基金。

　　2、私募冠军争夺战上演 创势翔紧逼泽熙

　　年底即至，私募冠军争夺也愈演愈烈，而这主要在泽熙三期和创势翔一号之间上演。从目前的数据看，泽熙三期暂时领先。业界亦普遍认为，无论从团队实力、产品整体业绩表现来看，泽熙的实力都高出一筹。但究竟哪家私募单只产品最终夺冠，则带有一定偶然性。

　　公开信息显示，上周泽熙三期净值狂飙30%。该私募今年到11月7日收益率178.61%，引领各类公私募权益基金。

　　 从数据上看，泽熙三期的这一业绩飙升突然之间把收益率为140%的创势翔一号远远地甩在了后面。不过，创势翔一号的净值公布日期为10月20日，在大盘反弹的两周里，创势翔有可能出现业绩增长，但是要达到泽熙三期的增幅，难度不小。