独家策略：A股大涨 非银天下

　　（一）证券市场分析

　　图1：指数概况

　　股市今天大幅收涨。沪深股指在非银金融和房地产板块的带领下收复了前期调整的大部分失地，券商、新三板、参股期货和保险位居板块涨幅榜前四。

　　以券商为主的非银行业涨势之所以能够持续，并在调整后成为指数上涨的核心动力，主要原因是市场对该行业景气度回升的认识不断深化，而且利好预期逐步兑现，强化了市场看好的逻辑。中国政府日前发布的“融十条”继续推动直接融资快速发展，银监会日前又下发信贷资产证券化改为备案制的文件。今天涨幅榜前四的板块都属非银。

　　股市自身的调整来自于技术需求和沪港通开启后短暂的预期差冲击，但这些负面因素不影响股市走强的核心逻辑，反倒是“融十条”进一步强化资金价格中长期下行预期。同时IPO造成的资金面冲击也只是短暂的噪音，在过去几次IPO资金冲击回调后，中国股市都很快反弹并创出新高。这种市场内在形成的新群体行为规律似乎已经形成。

　　周五股市上涨反映出市场提前消化了IPO 影响，市场自我适应和调整能力不断加强，并且对不涉及核心逻辑的无关紧要的利空做出了自动排除。仅盘面表现看，现在场内资金并不缺，核心逻辑和主题都有，这就能促成涨势继续。

　　图2：所有行业涨跌幅前十

　　后市展望：市场在2508点回落以来，沪港通开通的作用需要时间消化，在调整多个交易日之后，短期资金介入出现了量变到质变的转化。同时，在注册制预期下，券商股受到了场内外资金的中线关注，周五收盘有三只券商股直封涨停板。而保险股一向作为市场行情先行指标早在周四出现了明显异动。泛金融股的持续强势使得盘面上形成了局部热点行情，并由此产生对市场形成积极作用的赚钱效应。若下周市场量能继续保持放大态势，将吸引更多的场外资金关注A股，从而形成一轮向上趋势。

　　图3：基金日涨跌前五

　　基金投资策略：金融股的整体强势使得市场热点行情得以持续，即使在前期的调整行情中依然出现局部热点的走强。以目前的市场氛围而言，政策性做多意味强烈，而资金驱动倒向蓝筹的预期也很明显。一旦形成板块轮动，行业主题类的基金或将成为后市行情的焦点。盘面来看，目前周期性资源股普遍处于低位，不排除后市存在企稳轮动可能，同样估值较低的资源类基金可以考虑逢低关注。

　　今日几点重要信息：

　　1、农地流转意见出台，五年完成土地流转确权；2、第二批自贸区框定广东、天津、福建三地；3、工信部首次确认取消食盐专营实现自主经营；4、低空空域改革会议将开，通用航空备受关注；5、国企业改革领导小组两次开会，改革措施或将推出。

　　（二）基金动态

　　1、私募巨头年终棋局，唱多后市。昔日公募一哥王亚伟 ，其首只产品昀沣信托计划在今年三季度大幅飙涨45%，戴着王者归来的皇冠，近日开始发行第二只产品千纸鹤1号，同第一只产品一样，募集规模同样为20亿元，而投资的主要方向，依然是他最擅长的二级市场。凭借最近两年来不俗业绩被封为公募一姐的王茹远，10月17日从宝盈基金离职仅十多天后，就在上海火速注册成立私募基金宏流投资，并在11月18日正式发表对投资者的公开信，为即将发行的基金产品造势。

　　2、通老鼠仓窝案开庭，牟永宁涉嫌非法盈利超500万。10月三大硕鼠仓案被判决，而曾被曝业界罕见“老鼠仓窝案”的海富通基金公司，今日上午拉开庭审序幕。率先受审的涉案经理为牟永宁，被控涉嫌非法盈利500多万。此前2014年7月4日，证监会通报称，2014年3月，5名海富通基金有限公司原任或时任基金经理涉嫌利用未公开信息交易股票。实际上庭审历时不到一个小时，没有复杂的激烈争辩过程：牟永宁对被控非法盈利超500万元并没有异议，而其律师为他作轻罪辩护，择日审判。