市场分析
中国股市在经历了昨天的大跌之后，今天出现了报复性反弹。上证综指上涨2.93%，深证成指和创业板指反弹超过4%。热点板块四散，唯前期最大龙头券商股总体走弱，投资者避开风险漩涡。
中国股市历次重挫的第二天，大概率都有反弹出现，这次大振荡并非在经年牛市之后，杠杆效用又放大波动率，因此大概率的反弹出现时涨幅也较大。不过，这并未完全排除市场的交易风险。
券商股除了少数低估值和补涨品种反弹外，仍有半数收跌。银行股反弹但总体力度不大。市场热点切换到成长股、环保板块和“一带一路”，这些板块活跃刺激了创业板指和深证成指涨势突出。新热点持续火热或可替代券商股，短期内若要券商股卷土重来，则有待观察。
上午上证综指处于振荡余波中，午后开始趋稳，反弹趋势没有太大波折。这是一个乐观积极的现象，交易风险或趋于稳定，但半天观察还不够。上证综指反弹仅得昨日跌幅点数一半，这也是不确定性。无论市场涨跌，风险排除应在首要位置，因此最好静待市场理顺节奏降低波动率，并形成新的惯性趋势。
基金动态
1.套利盘加暴跌致58只分级基金跌停
昨日受到股市暴跌和套利盘双重打击，分级基金出现集体跌停潮，截至收盘共有58只分级基金A份额或B份额跌停。股市暴跌是分级基金大面积跌停主因，不过，套利盘的打压也是分级基金大跌的重要原因，昨日约有80亿元套利资金入场抛售，环比猛增六成。
其中，招商证券分级昨日有17亿元套利资金入场，在所有分级基金中最高，申万环保分级、申万军工 分级和富国军工分级等套利资金规模在8亿到10亿元之间，这些分级基金成为资金套利主战场。分析人士认为，近两日有可能迎来入场资金套利的最。伴随分级基 金整体溢价率的回落，入场套利的资金将会骤减。
随着股市暴涨后陷入急跌和震荡，本轮受到套利盘打压的分级基金A份额配置机会正在到来。昨日分级 基金A份额已有所表现，在收盘飘红的31只分级基金子份额中，除了鹏华国防B、信诚金融B和泰达进取等为B份额外，其余全部是A份额，A份额较高的安全边 际成为市场调整中资金的避风港。像双禧A、银华稳进、信诚800有色A、信诚800医药A等主流品种昨日涨幅均在1%以上，一些品种如泰达稳健、工银 500A和金鹰500A等因流动性不佳受到资金拉动封于涨停。
2.债基短期流动性堪忧
昨日，受中证登公司消息影响，早盘债券市场收益率全线飙升，10年期、5年期国开债收益率分别在4.7%、4.6%的高位，相当于一次MLF、一次降息积累的盈利被全数吞噬殆尽。而临近收盘，10年期、5年期国开债收益率又逐渐回落至4.3%左右的位置。
国寿安保基金认为，短期内债券收益率面临上行压力。《通知》规定，不能同时达到“主体评级 AA（评级展望为正面或稳定）”且“债项评级AAA”的企业债即日起不得新增入库。由于丧失质押资格，市场对于这部分债券的需求将会大幅下降，进而带来流 动性溢价上升和估值上行的压力。