独家策略：热点扩散避开指数动力

　　市场分析

　　中国股市今天表现振荡，沪深股指涨跌互现，创业板指在主板方向不清时继续上演跷跷板效应。市场盘面在“二八”切换下显得颇为热闹。

　　券商股今天盘中大幅反弹，但之后涨势缺乏动力。跌势中的反弹能否扭转趋势尚不足定论，现在必定有资金愿意配置，也有资金以求出逃，交易层面的混乱格局从股价波动上继续得到反映。

　　基建相关板块活跃。昨天暴涨的钢铁今天全面回落整理，铁路和水泥接力涨势。经历了一轮大涨和大振荡后，基建和建材等相对风险较小，又是低估值蓝筹的品种可能是主板接替金融股稳步上涨的候选品种。尤其是钢铁股，武钢、鞍钢和宝钢等估值现在低于1倍PB，铁矿石价格继续看跌修复其盈利能力，若明年稳增长投资加码，弹性也会显现。尽管行业供求失衡显而易见，但盈利能力、需求边际改善和低估值，令其成为当下相对风险收益比较合理的品种。

　　其他活跃的品种集中在成长股和主题投资。创业板指试图冲击新高，软件、在线教育、环保和医疗保健板块均涨势突出。每一次主板表现开始熄火，小盘成长股就上演跷跷板效应，市场做多热情犹在，只是开始避开风险往外扩散。

　　现在市场诉求并不在于上证综指的快速显著上涨，而是从涨指数不涨个股的局面回归演变成结构性行情。另外低于1PB的基本面有所改善的品种进行估值缓慢修复，指数不会引起巨大波澜的，也可以继续关注。

　　基金投资策略

　　短期来看，当前市场出现了较大的波动，但对于长期资金而言，调整下来则是入场的好时机。因此，可继续关注绩优的蓝筹类基金，以及部分行业主题基金的表现，此外，还可积极关注近期新发基金的情况。稳健型投资者可关注嘉实研究精选，激进型投资者可关注长盛生态环境。

　　

　　（12月12日基金涨跌前五）

　　基金动态

　　1.分级基金藏双刃

　　在7月下旬以来的这一波行情中，体现得淋漓尽致。分级基金B份额的整体涨幅基本上是上证指数的两倍。虽然分级基金B份额在牛市中大放异彩，但是分级基金B份额是一个相对复杂的投资品种，其中的加杠杆更是一把双刃剑，如果操作不当，同样会给投资者带来远远要超越市场平均水平的损失。因此，对于投资者来说，这时候需要的正是一份攻略。

　　分级基金的投资战法颇多，对于B份额投资，某大型券商的基金研究员将其粗略总结为“低位埋伏，乘风而上，不宜追高，下手要快，撤退要狠”；对于分级基金套利与A份额投资，亦各有其法。

　　2.权益类基金遭遇整体净赎回

　　11月21日至12月10日，股票型基金平均净值涨幅达到9.77%。但这换来的不是权益类基金的净申购，而是赎回大幅放量。

　　虽然权益类基金整体净赎回，但这类基金的申购赎回总量也明显提高，其体现出的特征是持有一年以上的老基民在赎回、新基民在追逐近期业绩靠前的基金。