独家策略：中小盘股惨烈暴跌 基建股大幅跳水

　
市场分析

今天上证综指的盘中新高和勉强收涨并不能掩盖股市的一片狼藉:中小盘股暴跌令创业板指跌幅近5%，强势的基建股龙头中国交建早盘冲击涨停，但收盘时暴跌8.2%。

中小盘股暴跌受到多重负面因素影响，资金面无疑位列第一。虽然新增入市资金还在继续，融资规模也在创新高，但随着中国股市市值不断增大，增量资金的边际效应开始减弱。指数行情吸引了更多场内外资金集中于蓝筹权重股，对中小盘股吸金作用明显。年底银行间资金面紧张和打新效应令这种态势雪上加霜。上周证监会公告多家非权重上市公司涉市场操纵被调查，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

指数和期指是这轮股市上涨的主战场，权重股的轮番拉升和期指的大幅上涨，令期指多头和现货多头获利不菲，不少空头陷入绝境。权重板块轮涨一旦结束，指数压力就会随之而来。今天建筑板块和钢铁板块重挫，券商股则已落入振荡区间，对指数的压力显而易见。银行、电力最后若是独木难支，上证综指涨势随时戛然而止并非不可能。

就实际的操作层面而言，大部分个股下跌和权重股振荡加剧，这本身增加了市场短线交易获利的难度。而这轮涨势至今，新资金入市换手率陡增，成本又相对较高，没有充足的低成本底仓，高位振荡中会加剧系统不稳定风险。

上证综指独自强势，但深证成指已落入将近两周的振荡平台，创业板指和中小板指短期跌势加剧，就市场整体而言已无赚钱效应，无非是权重股少数板块的结构性行情和上证综指续涨的眼球效应而已。

　　基金投资策略

　　市场强势依旧，投资者在操作上要积极布局，因此，可继续关注绩优的蓝筹类基金，以及部分行业主题基金的表现，此外，还可积极关注近期新发基金的情况。短期看市场主流依然是蓝筹，仍可继续持有相关蓝筹基金，或者指数型，如华泰量化增强，这种趋势可能延续到月底附近，之后可能会出现市场风格转换，主题投资又将兴起，环保，军工，高送转等有较大机会，积极关注相关基金，稳健型投资者可关注嘉实研究精选，激进型投资者可关注长盛生态环境。

　　基金动态

1、大盘指数再创新高 基金仓位小幅调整

上周市场高位震荡，大盘继续步步冲高，创下三年多来高点，创业板冲高回落。统计数据显示，在大盘蓝筹和新兴产业跌宕的行情下，基金的仓位小幅调整，整体而言保持稳定状态。

基金研究中心仓位测算的结果显示，上周开放式偏股型基金平均仓位比此前一周上升0.30个百分点至87.26%。其中股票型基金平均仓位为91.53%，较前期上升0.28个百分点；而混合型基金平均仓位为79.57%，较前期上升0.32个百分点。

统计显示，在纳入统计的537只偏股型基金中，有282只基金仓位基本保持不变，有141只基金选择加仓，有114只基金选择减仓。选择加仓的基金数量仍占优势。

由于统计样本的差异，基金仓位的统计也出现偏差。好买基金的统计数据显示，上周偏股型基金仓位下降0.51%，其中股票型基金下降0.55%，标准混合型基金下降0.46%，当前仓位分别为88.01%和73.48%。从上述两家机构的统计数据看，尽管基金仓位出现差异，但是增减幅度均比较小，表明基金的仓位基本保持稳定状态。

2、隐含收益率走高 投资分级A要有长期打算

近期分级基金经历剧烈波动。先是分级基金B份额暴涨过度而引来套利资金砸盘暴跌，伴随分级基金B类暴涨暴跌，分级基金A类(简称“分级A”)作为类债券品种，并未暴涨，反倒是经历了剧烈下跌。在剧烈下跌后，分级A的投资价值也引起了市场的关注。

价格的大幅下挫，也使得分级A的隐含收益率明显上升。如创业板A从11月24日至12月19日，跌幅高达12.16%。导致创业板A的隐含收益率由11月24日的6.32%升至目前的7.19%。数据显示，有30多只的分级A隐含年化收益率超过7%。