易天富月评：保持牛市思维 遇调整积极介入偏股基金
核心提示
一、下月核心操作提示
权益类产品：今年一季度，A股市场相当的火爆。新股民的蜂拥，两会行情的预期，“一带一路”的热点等等，把股指推向一个又一个的高峰，一举冲破近七年的高点。全月上证指数上涨13.22%，深成指上涨11.93%，中小板指数、创业板指数分别上涨20.74%、21.12%。目前看，影响A股4月走势的基本面仍然偏乐观，宽松的货币环境预期不改，但市场近期获利盘巨大，加之月中上证50和中证500股指期货新品种上市。因此4月份股市或有较大的震荡，权重股表现或会好于成长股。整体来讲，A股牛市不改，建议保持牛市思维，若遇调整积极介入。可逢低配置蓝筹型基金，成长型基金未来机会较大，然短期可高位部分减仓；固定收益类产品：短期股市涨势未泯，股市分流效应不容忽视，加上4月份资金面潜在不利因素增多、经济基本面预期正出现微妙变化，股强债弱的格局暂难改变，但是经过春节后持续调整，债券配置价值正重新显现，而且当前经济形势犹弱，我们认为当前正是配置债券的好时机，积极逢低配置债券基金；QDII类产品：整体来看，欧美股市向上趋势并没有发生改变。同时，欧洲版的QE和强劲的美国数据仍将会推动欧美股市走高，因此投资者后市可逢低做多，投资方向为跟踪美股及德国指数QDII产品为主。
二、基金池基金市场表现
本月基金池中基金跑赢上证指数的有19/30只，跑赢股票型平均的股基有8/14只，跑赢混合型平均的混合基金有9/10只，跑赢债券型平均的债基有4/4只，跑赢QDII平均的有0/2只。
图 1：所有公募各类型基金与两市本月涨幅比较图
表 1：基金池基金本月表现
|
代码
|
基金名称
|
投资
类型
|
最新
净值
|
月比较
|
基金
托管
人
|
主要代销行
|
|
|
涨幅
|
同类型
排名
|
||||||
|
240017
|
华宝兴业新兴产业
|
股票型
|
2.4932
|
24.57%
|
023/743
|
建行
|
中行、农行、招商、中信、交行
|
|
166019
|
中欧价值智选回报*
|
混合型
|
1.9840
|
23.77%
|
016/369
|
工行
|
建行、招商、交行
|
|
519110
|
浦银安盛价值成长
|
股票型
|
2.2660
|
22.82%
|
052/743
|
工行
|
建行、招商、中信、交行
|
|
070013
|
嘉实研究精选*
|
股票型
|
2.8620
|
22.73%
|
055/743
|
中行
|
建行、农行、招商、中信、交行
|
|
470009
|
汇添富民营活力*
|
股票型
|
2.7720
|
22.38%
|
061/743
|
工行
|
中行、建行、农行、招商、中信、交行
|
|
519670
|
银河行业优选*
|
股票型
|
2.7680
|
21.14%
|
097/743
|
建行
|
中行、农行、招商、中信、交通
|
|
000545
|
中邮核心竞争力
|
混合型
|
1.8090
|
20.84%
|
046/369
|
兴业
|
农行、招商、中信、交行
|
|
000609
|
华商新量化
|
混合型
|
1.7680
|
19.14%
|
066/369
|
建行
|
招商、中信、交通
|
|
217012
|
招商行业领先
|
股票型
|
1.2820
|
19.00%
|
203/743
|
中行
|
建行、农行、招商、中信、交行
|
|
000220
|
富国医疗保健行业
|
股票型
|
1.8430
|
17.61%
|
279/743
|
工行
|
中行、建行、招商、交行
|
|
080012
|
长盛电子信息产业
|
股票型
|
1.9580
|
17.11%
|
308/743
|
中行
|
建行、农行、招商、中信、交行
|
|
000534
|
长盛高端装备制造
|
混合型
|
1.6850
|
15.97%
|
139/369
|
中行
|
中信、交行
|
|
519991
|
长信双利优选
|
混合型
|
1.7470
|
15.25%
|
159/369
|
农行
|
中行、建行、招商、中信、交行
|
|
000172
|
华泰柏瑞量化增强
|
股票型
|
1.6420
|
14.27%
|
474/743
|
中行
|
建行、招商、交行
|
|
519087
|
新华优选分红
|
混合型
|
1.0354
|
14.04%
|
186/369
|
农行
|
建行、招商、中信、交通
|
|
213006
|
宝盈核心优势A
|
混合型
|
1.6984
|
13.73%
|
198/369
|
中行
|
建行、农行、招商、中信、交行
|
|
320006
|
诺安灵活配置
|
混合型
|
1.9640
|
13.59%
|
202/369
|
工行
|
中行、建行、农行、招商、中信、交行
|
|
263001
|
景顺上证180ETF联接
|
股票型
|
1.6830
|
13.56%
|
515/743
|
中行
|
农行、招商、交行
|
|
000598
|
长盛生态环境主题
|
混合型
|
1.6680
|
13.47%
|
208/369
|
中行
|
招商、交行
|
|
000251
|
工银瑞信金融地产行业
|
股票型
|
2.6330
|
11.85%
|
640/743
|
兴业
|
招商、交行
|
|
100029
|
富国天成红利
|
混合型
|
1.7948
|
11.19%
|
252/369
|
农行
|
中行、建行、招商、中信、交行
|
|
160625
|
鹏华中证800非银行分级
|
股票型
|
1.0170
|
9.53%
|
714/743
|
建行
|
招商
|
|
020021
|
国泰金融ETF联接
|
股票型
|
1.6440
|
9.28%
|
718/743
|
中行
|
建行、农行、招商、中信、交行
|
|
398031
|
中海蓝筹
|
混合型
|
1.6062
|
9.27%
|
270/369
|
农行
|
中行、建行、招商、中信、交行
|
|
470058
|
汇添富可转债A*
|
债券型
|
1.7610
|
7.51%
|
012/647
|
工行
|
建行、农行、招商、中信、交行
|
|
110027
|
易方达安心回报A
|
债券型
|
1.5290
|
4.32%
|
047/647
|
工行
|
中行、建行、农行、招商、中信、交行
|
|
162210
|
泰达宏利集利债券A
|
债券型
|
1.3481
|
4.25%
|
051/647
|
中行
|
建行、农行、招商、中信、交行
|
|
485111
|
工银瑞信双利A
|
债券型
|
1.4750
|
1.51%
|
205/647
|
交行
|
中行、农行、招商、交行
|
|
096001
|
大成标普500
|
QDII
|
1.4330
|
-0.97%
|
069/110
|
中行
|
农行、招商、交行
|
|
270042
|
广发纳斯达克100
|
QDII
|
1.4640
|
-2.33%
|
094/110
|
中行
|
建行、农行、招商、中信、交行
|
操作优选
三、基金池各类型基金操作优选
1、策略1：关注中证500股指期货对成长股的影响3月20日的证监会例会上表示，证监会批准中国金融期货交易所上市上证50期指和中证500期指的挂牌交易，上市时间是4月16日，中证500指数反映的是我国内地股市中等市值公司的整体情况。对于中小市值和成长股尤其是创业板来说可能是利空，但数据显示，中证500指数在去年年底才开始选入创业板股票，500只股票中，创业板只有11只，做空机制对于创业板的整体影响有限。故而成长型基金未来中长期表现仍将好于蓝筹型基金，具体可关注：银河行业优选（519670）、浦银价值成长（519110）、汇添富民营活力（470009）、华宝兴业新兴产业（270017）等。
2、策略2：稳增长意图明显，蓝筹股逢低配置
目前创业板估值为88.20倍，中小企业板估值为58.56倍，上证A股为16.56倍，深证A股为47.67倍，过大的涨幅也透支了其业绩的成长性，预计有部分成长股面临调整。因此近期涨幅较小的金融、地产、二线蓝筹等板块有补涨机会。故而投资者可逢低配置蓝筹型基金，具体基金可关注：新华优选分红（519087）、中海蓝筹（398031）、诺安灵活配置（320006）、工银瑞信金融地产（000251）等。
3、策略3：国务院部署“中国制造2025”，相关基金可中期配置国务院部署“中国制造2025”，推动中国制造业由大变强，提升企业核心竞争力。智能制造、信息技术、航空航天等行业将会受到更多的政策支持。“一带一路”也将依托先进的技术装备走出去，因此，高端装备制造业后市仍有较好的表现。另外，正在召开的博鳌亚洲论坛和得到国际社会积极响应的亚投行，这表明由中国提出和倡导的“一带一路”经济带将从设想逐步开始落地并变为现实。“一带一路”所涉及到的城市众多，有国内的还有国际的，所涉及的行业也众多，既有基建类、交通物流类，又有金融、贸易等服务业，将直接影响中国的未来三十年，其建设期可能长达十年，目前这些股票相比于中小板和创业板股票，涨幅明显滞后，后市存在较大的表现。具体基金如：长盛电子信息产业（080012）、长盛生态环境主题（000598）、长盛高端装备制造（000534）、工银瑞信金融地产（000251）等。
4、策略4：指数震荡加剧是必然，指基逢低积极介入从目前看，一季度经济数据预计不佳，再加上新一批公司IPO将要公布，因此对市场做多热情将会有较大的抑制。后市大盘有继续进行强势调整可能，震荡整固蓄势，以消化巨量获利筹码和消息面的利空因素。所以投资者对于中小盘指数可波动操作，对大盘综合型指数可积极逢低配置。具体指数基金可关注：国泰金融ETF联接（020021）、景顺上证180ETF联接（263001）、鹏华中证800非银行分级（160625）等。
5、策略5：新股加速发行，关注打新基金
今年新股发行加速，3月新股申购冻结3万亿资金。一些专注于“打新”的基金备受投资者青睐，很多打新基金发行一天就被抢购一空。我们认为新股加速发行，有利于打新基金获得更高的投资收益。所以投资者可积极的关注打新基金。对于当前发行的新基金，投资者应谨慎配置，因为牛市中，买老基金可获得的收益会远大于新基金的收益。
6、策略6：稳健者可逢低配置债基，耐心等风
短期股市涨势未泯，股市分流效应不容忽视，加上4月份资金面潜在不利因素增多、经济基本面预期正出现微妙变化，股强债弱的格局暂难改变，但是经过春节后持续调整，债券配置价值正重新显现，过分看空债券不可取。稳健投资者可积极逢低配置债券基金。具体可关注易方安心回报A(110027)、泰达宏利集利A（162210）、汇添富可转债A（470058）、工银瑞信双利A（485111）等。
7、策略7: 欧美股市上涨趋势末改，关注主投欧美股市的QDII近期美元走势疲软，而这有利于美股走强，影响美股未来走势的主要因素仍然是：美联储过快加息。欧洲方面，3月份欧元区通胀率从前月的-0.3%上升至-0.1%，缓和了有关欧元区可能陷入通缩周期的担忧情绪。加之欧洲版的QE正推动着欧洲股市走高。另外，中国证监会发布《公开募集证券投资基金参与沪港通交易指引》，其中最大的亮点是，公募基金将无需额外审批，即可通过沪港通交易买入指定的港股。受此政策利好的刺激，未来港股或有较大的上涨空间。因此，投资者可逢低配置大成标普500（096001）、广发纳指100指数（270042）等。
四、一月黑马基金推荐
本期我们推荐银河行业优选、长盛高端装备制造、工银瑞信金融地产。
上月我们推荐的银河行业优选、长盛生态环境、富国天成红利月上涨21.24%、13.47%、11.19%，表现中规中矩。全月上证指数上涨13.22%，深成指上涨11.93%，中小板指数、创业板指数分别上涨20.74%、21.12%。市场自年初以来，上证综指、中小板、创业板分别上涨14%、44%、58%，获利盘可谓丰厚，由此波动加大是正常的交易层面的事情。银河行业优选（519670），典型的“成长型”产品，过往高配创业板个股。过往通过“自上而下”与“自下而上”相结合的策略，以优选景气行业及优势企业进行投资，重仓中小市值成长股较多。去年四季度配置显示，在90%的高仓位下，十大重仓前五大均为创业板个股，且卫宁软件、万达信息、飞利信、数字政通依然为其前四大重仓。短期看，虽然创业板个股估值较高，潜在的风险在逐步集聚，然指数几乎每日都在创新高是不争的事实，我们在建议高位减仓的同时，依然不放弃配置，以谋求更高更好的收益水平；长盛高端装作制造（000534），主题类产品，主要投资目标为把握国内高端装备制造业发展的投资机会，分享该行业相关上市公司的持续投资收益，投资领域包括机械制造、铁路基建、航天海工装备制造等。短期“一带一路”，工业4.0，“中国制造2025”，这些都对该题材构成了较大的支撑，后续增长潜力巨大；另一方面，该基金今年以来涨幅远低于同类型产品，安全性更高，短期出现爆发式上涨，伴随着热点及中期政策推动，短期上涨动力或能延续，可积极关注；工银瑞信金融地产（000251），主题型产品，主要投资于金融和地产行业，其中金融行业占比超过70%，短期大盘在突破3478点压制后，连续突破了3500、3600、3700关口，然大盘短期上涨的步伐有点减缓，不过趋势依然向上，我们认为短期创业板指由于政策面打压的因素，分化较大，整体或出现较大的风险，然这不能代表大盘蓝筹一定能气温回升，只能说以非银、地产、环保等题材类个股机会较大，且安全边际较高，可做适当配合，以分散创业板指风险。
注：短期黑马基金表示未来两周至一个月大涨的机会比较大，但并不是一定会涨，理论上来说想要获得高收益对应的将要承担较高的风险，因此此类基金也可能会出现大跌情况。
基金简述
五、本月主要在募新基金及操作建议
|
基金代码
|
基金名称
|
类型
|
发行时间
|
基金经理
|
推荐等级
|
|
001104
|
华安新丝路主题
|
股票型
|
2015-03-16 至 2015-04-10
|
杨鑫鑫
|
积极参与
|
|
001127
|
中银宏观策略
|
混合型
|
2015-03-16 至 2015-04-08
|
辜岚
|
积极参与
|
|
000989
|
嘉实全球互联网现汇
|
QDII
|
2015-03-23 至 2015-04-10
|
丁杰人
|
积极参与
|
|
000990
|
嘉实全球互联网现钞
|
QDII
|
2015-03-23 至 2015-04-10
|
丁杰人
|
积极参与
|
|
000988
|
嘉实全球互联网
|
QDII
|
2015-03-23 至 2015-04-10
|
丁杰人
|
积极参与
|
|
001133
|
广发可选消费联接
|
股票型
|
2015-03-23 至 2015-04-10
|
陆志明
|
积极参与
|
|
000979
|
景顺长城沪港深精选
|
股票型
|
2015-03-26 至 2015-04-13
|
谢天翎
|
积极参与
|
|
001076
|
易方达改革红利
|
股票型
|
2015-03-30 至 2015-04-21
|
郭杰
|
积极参与
|
|
001166
|
建信环保产业
|
股票型
|
2015-03-30 至 2015-04-20
|
姜锋
|
积极参与
|
|
502000
|
西部利得中证500分级
|
股票型
|
2015-03-30 至 2015-04-17
|
付琦
|
参与
|
|
502048
|
易方达上证50指数分级
|
股票型
|
2015-03-30 至 2015-04-17
|
余海燕
|
参与
|
|
512340
|
南方中证500原材料ETF
|
股票型
|
2015-03-30 至 2015-04-10
|
雷俊
|
参与
|
|
164401
|
前海开源健康产业分级
|
股票型
|
2015-03-30 至 2015-04-10
|
孙亚超
|
参与
|
|
519654
|
银河泽利保本
|
保本型
|
2015-03-30 至 2015-04-02
|
孙伟仓 索峰
|
参与
|
|
001112
|
东方红中国优势
|
混合型
|
2015-03-30 至 2015-04-01
|
杨迖治
|
参与
|
|
001155
|
中海安鑫宝1号
|
混合型
|
2015-03-26 至 2015-04-01
|
刘俊
|
参与
|
|
001059
|
中金绝对收益
|
混合型
|
2015-03-23 至 2015-04-16
|
李云琪
|
参与
|
|
001121
|
东方睿鑫热点挖掘C
|
混合型
|
2015-03-23 至 2015-04-10
|
呼振翼
|
参与
|
|
001120
|
东方睿鑫热点挖掘A
|
混合型
|
2015-03-23 至 2015-04-10
|
呼振翼
|
参与
|
|
001068
|
华融新锐
|
混合型
|
2015-03-23 至 2015-04-09
|
范贵龙
|
参与
|
|
000977
|
长城环保主题
|
混合型
|
2015-03-23 至 2015-04-03
|
蒋劲刚 吴文庆
|
参与
|
|
001105
|
信达澳银转型创新
|
股票型
|
2015-03-19 至 2015-04-13
|
杜蜀鹏 尹哲
|
参与
|
|
001126
|
上投摩根卓越制造
|
股票型
|
2015-03-16 至 2015-04-09
|
吴文哲
|
参与
|
|
161224
|
国投瑞银新丝路
|
混合型
|
2015-03-16 至 2015-04-03
|
綦缚鹏
|
参与
|
|
000972
|
新华万银多元策略
|
混合型
|
2015-03-09 至 2015-04-08
|
贲兴振
|
参与
|
六、本月主要牛基简述
3月为一季度的收官，纵观过去的一个季度，A股市场相当的火爆。新股民的蜂拥，两会行情的预期，“一带一路”的热点等等，把股指推向一个又一个的高峰，一举冲破近七年的高点。全月上证指数上涨13.22%，深成指上涨11.93%，中小板指数、创业板指数分别上涨20.74%、21.12%。市场自年初以来，上证综指、中小板、创业板分别上涨14%、44%、58%，获利盘可谓丰厚，由此波动加大是正常的交易层面的事情。整体来看，大小盘保持齐升的格局，3月创业板指虽然波动较大，然整体盈利能力依然明显，互联网+，生物医药、食品饮料及相关“一带一路”，中国制造2025等题材继续升温，带动偏股型产品大幅上涨。本月涨幅前十大股票型产品，依然是以重仓中小市值个股为主的成长类基金，部分主体类产品则依靠选股水平也获得了不俗的收益，涨幅最大为融通领先成长，达到31.17%，收益超过30%有3只，第十的富国低碳环保也达到27.69%，对应混合型产品方面，也表现非常优异，涨幅最大为次新产品农银汇理研究精选，幅度为26.94%，第十的富安达策略精选为24.73%，差异幅度较股票型产品偏低。偏股型产品中，多只产品具备延续性，过去的一个季度，富国低碳环保，汇添富移动互联等均表现较好，部分次新基金由于赶上了建仓的良机，也收益颇丰。
股票型前十：
|
基金代码
|
基金名称
|
涨幅
|
特点
|
后市操作
|
|
161610
|
融通领先成长
|
31.17%
|
高仓位配置，精选个股，期间表现出色
|
适当参与
|
|
210005
|
金鹰主题优势
|
30.38%
|
份额偏小，或及时调仓换股，抓热点
|
谨慎参与
|
|
270008
|
广发核心精选
|
30.01%
|
更换基金经理后，风格有所变化，或精选个股
|
适当参与
|
|
470028
|
汇添富社会责任
|
29.65%
|
基金经理个人能力突出，以精选个股为主
|
积极参与
|
|
519979
|
长信内需成长
|
29.60%
|
精选个股为主，波动性大，然具备爆发力
|
积极参与
|
|
206012
|
鹏华价值精选
|
28.95%
|
份额非常小，今年异军突起，或积极调仓换股
|
谨慎参与
|
|
519678
|
银河消费驱动
|
28.73%
|
份额仅0.99亿，或换仓频繁抓热点
|
谨慎参与
|
|
000697
|
汇添富移动互联
|
28.14%
|
与汇添富社会责任同基金经理，然目前限购
|
积极参与
|
|
000117
|
广发轮动配置
|
27.84%
|
更换了基金经理，与广发核心同一人管理
|
适当参与
|
|
100056
|
富国低碳环保
|
27.69%
|
今年收益第一名，精选个股能力非常强
|
积极参与
|
混合型前十：
|
基金代码
|
基金名称
|
涨幅
|
特点
|
后市操作
|
|
000336
|
农银汇理研究精选
|
26.94%
|
次新基金，把握了市场机会，积极建仓
|
适当参与
|
|
233008
|
摩根士丹利华鑫消费领航
|
26.88%
|
更换了基金经理，或风格有了较大变化
|
不建议
|
|
720001
|
财通价值动量
|
26.85%
|
金额仅0.33亿，或以积极调仓，抓热点为主
|
谨慎参与
|
|
000404
|
易方达新兴成长
|
26.62%
|
今年异军突起，转换了操作风格，表现较好
|
适当参与
|
|
070011
|
嘉实策略增长
|
26.15%
|
今年或更换了投资风格，积极换仓配置
|
适当参与
|
|
000603
|
易方达创新驱动
|
26.01%
|
次新基金，把握了市场机会，积极建仓
|
适当参与
|
|
163302
|
摩根士丹利华鑫资源优选
|
25.56%
|
更换了基金经理后，风格或有一定的变化
|
不建议
|
|
000757
|
华富智慧城市
|
25.20%
|
次新类产品，题材较好，紧抓市场热点
|
积极参与
|
|
000805
|
中银新经济
|
24.94%
|
次新基金，把握了市场机会，积极建仓
|
适当参与
|
|
710002
|
富安达策略精选
|
24.73%
|
今年异军突起，或紧抓市场热点，表现较好
|
谨慎参与
|
尽管3月汇丰PMI数据大幅走低、央行再度下调7天期逆回购招标利率、银行间资金面整体趋松等利好频出，但债市表现依然疲弱，受一级市场新债招标结果大幅走高的影响。主要原因是A股牛市之下，一切理财产品都显得吸引力有限，素有跷跷板效应的固收类产品境况也不言而喻，然总的来说，债市依然有较好的机会，考虑到成长类基金产品的风险，适当配置一部分债基，有利于分散组合投资风险。本月债基整体收益较上月明显回升，其中表现最好的为富国可转债，月涨幅为10.63%，成为唯一一只涨幅超过10%的产品，其余各类产品收益也在8%上下。
债券型前十：
|
基金代码
|
基金名称
|
涨幅
|
特点
|
后市操作
|
|
100051
|
富国可转债
|
10.63%
|
可转债产品，杠杆有限，主要是个股表现较好
|
适当参与
|
|
000616
|
上投摩根优信增利A
|
9.35%
|
前期安全垫完成后，目前或逐步加仓，提升收益
|
适当参与
|
|
000617
|
上投摩根优信增利C
|
9.29%
|
前期安全垫完成后，目前或逐步加仓，提升收益
|
适当参与
|
|
519060
|
海富通纯债债券C
|
9.24%
|
纯债基，份额非常小，或大幅加仓可转债产品
|
谨慎参与
|
|
519061
|
海富通纯债债券A
|
9.24%
|
纯债基，份额非常小，或大幅加仓可转债产品
|
谨慎参与
|
|
163816
|
中银转债增强A
|
8.15%
|
转债产品，同时份额在1亿附近，操作灵活
|
适当参与
|
|
162308
|
海富通稳进增利分级
|
8.11%
|
份额小，表现较好，然目前处于暂停申购
|
不建议
|
|
519977
|
长信可转债A
|
8.09%
|
可转债产品，或大幅加仓及提升杠杆
|
积极参与
|
|
163817
|
中银转债增强B
|
8.07%
|
转债产品，同时份额在1亿附近，操作灵活
|
适当参与
|
|
519976
|
长信可转债C
|
7.92%
|
可转债产品，或大幅加仓及提升杠杆
|
积极参与
|
注：后市操作建议多为短期，以一个月到三个月短期配置为主，参与需谨慎。
优选组合
七、基金定投优选
过去两年市场呈现结构性行情，整体机会有限，然阶段性、主题性产品收益表现突出，然主题类特别前两年的是新兴产业、TMT，近年来的电子信息、城镇化、高端装备等产品波动性较大，收益率上容易大起大落，因此定投作为份额分散，定期投资，是基金投资的较好选择。去年7月以来，大盘出现“疯牛”拉升，指数大涨1000点至今年年初的3400点，部分指数型产品也取得了非常好的收益，然今年2悦指数处于震荡盘整，区间为3000-3400之间，对应创业板指连续刷新历史新高，部分中小市值成长类产品及题材类产品表现出色。今年3月，市场则又是焕然一新，大小盘齐涨，特别是大盘突破3478压制后，连续攻克3500、3600、3700多个关口，目前站稳3800，创7年来新高，整体定投收益非常好。我们截取2007年1月大牛市至今及2013年1月结构性行情以来产品收益对比，列出收益率前15大，供投资选择。（默认买入为月初1号，收益截止时间为2015-03-31）
|
2013年至今收益率前15大定投产品
|
2007年至今收益率前15大定投产品
|
||||||||
|
基金代码
|
基金名称
|
类型
|
期数
|
收益率
|
基金代码
|
基金名称
|
类型
|
期数
|
收益率
|
|
590008
|
中邮新兴产业
|
股票型
|
27期
|
135.50%
|
100026
|
富国天合稳健
|
股票型
|
99期
|
126.47%
|
|
519110
|
浦银价值成长
|
股票型
|
27期
|
127.91%
|
162201
|
泰达宏利成长
|
股票型
|
99期
|
123.22%
|
|
519679
|
银河主题策略
|
股票型
|
27期
|
117.19%
|
161005
|
富国天惠精选
|
混合型
|
99期
|
121.66%
|
|
213006
|
宝盈核心优势A
|
混合型
|
27期
|
114.02%
|
519087
|
新华优选分红
|
混合型
|
99期
|
121.21%
|
|
519670
|
银河行业优选
|
股票型
|
27期
|
112.46%
|
630001
|
华商领先企业
|
混合型
|
95期
|
132.48%
|
|
470009
|
汇添富民营
|
股票型
|
27期
|
112.34%
|
110029
|
易方达科讯
|
股票型
|
88期
|
121.69%
|
|
630010
|
华商价值精选
|
股票型
|
27期
|
110.32%
|
519110
|
浦银价值成长
|
股票型
|
84期
|
174.46%
|
|
213003
|
宝盈策略增长
|
股票型
|
27期
|
106.17%
|
213008
|
宝盈资源优选
|
股票型
|
84期
|
170.83%
|
|
213008
|
宝盈资源优选
|
股票型
|
27期
|
106.13%
|
519668
|
银河竞争优势
|
股票型
|
84期
|
159.45%
|
|
470028
|
汇添富责任
|
股票型
|
27期
|
102.32%
|
070013
|
嘉实研究精选
|
股票型
|
84期
|
153.23%
|
|
398061
|
中海消费主题
|
股票型
|
27期
|
94.73%
|
660001
|
农银行业成长
|
股票型
|
80期
|
120.10%
|
|
100056
|
富国低碳环保
|
股票型
|
27期
|
94.57%
|
630002
|
华商盛世成长
|
股票型
|
79期
|
138.73%
|
|
630002
|
华商盛世成长
|
股票型
|
27期
|
93.53%
|
213006
|
宝盈核心优势A
|
混合型
|
73期
|
164.50%
|
|
720001
|
财通价值动量
|
混合型
|
27期
|
93.48%
|
519670
|
银河行业优选
|
股票型
|
72期
|
190.90%
|
|
270025
|
广发行业领先
|
股票型
|
27期
|
92.55%
|
470009
|
汇添富民营
|
股票型
|
59期
|
172.79%
|
八、易天富推荐全市场基金组合
|
进攻型基金组合
|
||
|
基金名称
|
投资风格
|
配置比例
|
|
（000609）华商新量化
|
混合型（量化精选型）
|
25%
|
|
（000172）华泰柏瑞量化增强
|
股票型（大盘指数型）
|
25%
|
|
（080012）长盛电子信息产业
|
股票型（主题精选型）
|
25%
|
|
（519110）浦银安盛价值成长
|
股票型（大盘成长型）
|
25%
|
|
该组合投资对象以股票型、混合型开放式基金为主，同时还可以辅助短期热点或者主题类产品，以上产品配置不低于80%。随着市场逐步步入“慢牛”行情，我们逐步摒弃原有的“熊市”观念，积极配置，期待追求超额收益，整体表现期望抗跌助涨走势为主。本期组合将嘉实研究精选换成华商新量化。
（本组合更强调收益率，本期持有较多的防御性个股。本组合在当前市场环境下，并不适合风险承受能力较差的投资者。积极型投资者可关注该配置。）
|
||
|
灵活配置型组合
|
||
|
基金名称
|
投资风格
|
配置比例
|
|
（519670）银河行业优选
|
股票型（中盘成长型）
|
30%
|
|
（320006）诺安灵活配置
|
混合型（大盘精选型）
|
30%
|
|
（000534）长盛高端装备制造
|
混合型（主题精选型）
|
25%
|
|
（162210）泰达宏利集利债券A
|
债券型（二级债券）
|
15%
|
|
该组合配置了相对较平衡的权益类和固定收益类资产，投资风格较为积极灵活。我们积极追求该组合相对灵活，在中期市场向好的情况，短期更多为顺势而为，坚持稳中求进的基础上，追求较好的超额收益，在股市震荡向上，然波动偏大的情况下，我们选择了小部分配置债券型基金。本期组合将中欧价值智选回报换成，随着股市赚钱效应大幅高于债市，提升诺安灵活配置比例至30%，银河行业优选比例至30%，降低泰达集利A比例至15%。
（本组合更强调收益率，本期加大了债券型基金的比例。本组合在当前市场环境下，并不适合风险承受能力较差的投资者，积极型、成长型投资者可关注该配置。）
|
||
|
防御型基金组合
|
||
|
基金名称
|
投资风格
|
配置比例
|
|
（519991）长信双利优选
|
混合型（中盘成长型）
|
30%
|
|
（519087）新华优选分红
|
混合型（大盘平衡型）
|
25%
|
|
（000220）富国医疗保健行业
|
股票型（主题精选型）
|
20%
|
|
（485111）工银瑞信双利A
|
债券型（二级债券）
|
25%
|
|
该组合配置了较多的固定收益型资产，用于减少经济周期波动对组合收益的影响，同时配置了一定数量的权益类资产，有助于在经济上行阶段获得超额收益。该组合配置着较高比例的债券基金以求收益的稳健。我们考虑通过固定收益类产品来控制风险，偏股型品种适当提升收益。本期组合将中欧价值智选回报换成富国医疗保健，随着市场向好，收益预期提升，我们降低债基配置比例，工银双利A占比降至25%，分别提升长信双利比例至30%，新华优选分红比例至25%。
（本次持有组合较适合当前市场环境，注重风险控制要求，适当追求一定收益。积极型、成长型、稳健型投资者可关注该配置。）
|
||
注：以上组合比例仅供参考，以上配置均是满仓操作，可能不适合当前市场环境。因此，投资者应该结合当前的市场环境，以及我们在每周及月中所出的报告、短信提示做相应的调整，以获得更大的收益。
投资策略
九、基金投资策略
1、偏股型基金（股票型、混合型、封闭式）
今年一季度，A股市场相当的火爆。新股民的蜂拥，两会行情的预期，“一带一路”的热点等等，把股指推向一个又一个的高峰，一举冲破近七年的高点。全月上证指数上涨13.22%，深成指上涨11.93%，中小板指数、创业板指数分别上涨20.74%、21.12%。市场自年初以来，上证综指、中小板、创业板分别上涨14%、44%、58%，获利盘可谓丰厚，由此波动加大是正常的交易层面的事情。目前市场积累了巨量短线获利盘，技术性调整压力明显加大。上证50和中证500股指期货新品种上市临近，或将加大4月份市场震荡幅度。但对于后市我们预计A股仍将延续震荡上行。具体原因主要包括以下几点：
一、3月官方制造业PMI意料之外的回升至50.1%，今年以来首次回归扩张区间，而汇丰PMI终值也回升至49.7%，这两个数据都大大好于预期，此前市场预期该数据或继续在荣枯线下方回落。此外，值得注意的是，中、小型企业PMI分别为48.3%和46.9%，下降1.1和1.2个百分点，仍低于临界点。表明生产经营过程中的困难依然较大。官方解读为稳增长调结构政策措施起作用。市场预计这将表明中国会采取更多的宽松政策，尤其是货币宽松政策；二、国务院总理李克强4月1日主持召开国务院常务会议，部署盘活和统筹使用沉淀的存量财政资金，有效支持经济增长；确定加快发展电子商务的措施，培育经济新动力；决定适当扩大全国社保基金投资范围，更好惠民生、助发展；三、国务院：盘活和统筹使用沉淀的存量财政资金，有效支持经济增长；确定加快发展电子商务的措施，培育经济新动力；适当扩大全国社保基金投资范围，债券投资范围扩展到地方债且债券投资比例提高到20%，信托份额增至10%；四、3月31日晚，国务院发文公布，《存款保险条例》自2015年5月1日起施行，最高偿付限额50万元。目前中国的利率市场化已经进行到最后阶段，未来利率市场化完成之后，中小银行的经营风险迅速放大，存款保险制度有助于稳定金融风险，建立优胜劣汰的市场机制。目前来看，存款保险制度准备已经较为充分，此时推出符合市场预期。相对来看，城商行负面影响大于股份制银行大于国有大行；五、截至4月1日，沪深两市共607家公司披露一季报业绩预告，占比57.50%公司预喜；1847家上市公司披露年报业绩预告，占比63.45%公司预喜；1252家公司发布业绩快报，占比64.22%公司去年净利实现同比增长；六、近日，央行、住建部、银监会联合发文，对二套房降低首付比例至四成，对公积金政策调整首套房首付比例至两成；财政部也调整原来营业税 5 年内出售普通住宅全额征收营业税的规定，改至将购买 2 年以上(含 2 年 )普通住房对外销售的，免征营业税。本次地产政策的松动，亦属“稳增长”的系列举措之一，是面对经济下行压力的无奈之举。 对地产有短期提振作用，但不能扭转房地产业在人口拐点已过+高库存背景下的下行趋势。
从以上分析可以看出，影响A股4月走势的基本面仍然偏乐观，宽松的货币环境预期不改，但市场近期获利盘巨大，加之月中上证50和中证500股指期货新品种上市。因此4月份股市或有较大的震荡，权重股表现或会好于成长股。整体来讲，A股牛市不改，建议投资者保持牛市思维，若遇调整积极介入。
2、固定收益类基金（债券型、货币型）
尽管3月汇丰PMI数据大幅走低、央行再度下调7天期逆回购招标利率、银行间资金面整体趋松等利好频出，但债市表现依然疲弱，受一级市场新债招标结果大幅走高的影响。主要原因是A股牛市之下，一切理财产品都显得吸引力有限，素有跷跷板效应的固收类产品境况也不言而喻。据统计数据显示，3月份仅有2只债券基金成立，募集规模也刚超过2亿元的成立门槛。债券市场似乎在一夜间入冬。银行间市场上，尽管时值季末，但流动性仍相对宽松，各期限回购利率涨跌互现，整体波动不大。在季末时点上，当前货币市场流动性仍维持宽松态势难能可贵，这既得益于存款偏离度考核的管控，也是外汇占款有所恢复和3月下旬财政存款释放的正面作用的体现。然而，由于此前市场流动性预期就较为乐观，当前资金市场表现并没有展现出太大的“惊喜”，反而是股票市场强势上涨超乎预期，令本就弱势的债券市场更加招架不住。
3月中下旬以来，债券市场调整加速，市场一片风声鹤唳，似乎收益率上行已无限制。其实，期间宏观经济、通胀水平等疲软的基本面因素依然对债市构成支撑，且银行间市场资金利率在资金供需改善、央行公开市场引导下趋于回落，只是市场选择无视这些利好，而将重点放在地方政府债务置换导致的利率债供给放量上。从商业银行大类资产配置的角度看，当前长期利率债的估值已基本反映了地方债务置换利空的预期，投资价值已显现。
短期股市涨势未泯，股市分流效应不容忽视，加上4月份资金面潜在不利因素增多、经济基本面预期正出现微妙变化，股强债弱的格局暂难改变，但是经过春节后持续调整，债券配置价值正重新显现，过分看空债券不可取。进入4月份后，资金面波动也可能加大，4月初银行体系面临较大规模的准备金补缴，而新一轮IPO蓄势待发，对资金面的常规扰动不容忽视。4月份由于企业缴税，财政存款一般增长明显，对资金面亦形成抽水效应。市场人士指出，自去年11月以来，短端资金利率一直偏高，成为限制债券收益率下行的突出矛盾，目前尽管3月中旬后资金面有所缓解，回购利率出现一定的下行，但是4%左右的7天回购利率依旧偏高，且进入4月份后回购利率下行势头将面临挑战，资金面对于当前债券市场并非是利多因素。
综合来看，短期内股强债弱的格局难改，但经过春节以后持续调整，当前债券收益率已具备一定投资价值，而且当前经济形势犹弱，我们认为当前正是配置债券的好时机。
3、QDII基金
3月31日，希腊局势紧张、美股财报季将至，都令投资者谨慎，抵消了上日中国楼市新政给全球股市的提振，欧美股市下跌，道指重挫200点，一季度收负，医疗保健股领跌。这是2014年一季度以来道指首次收跌。不过，标普和纳指连续第九个季度收涨。当月道指下跌1.97%，标普500指数下跌1.74%，纳斯达克综合指数下跌1.24%。伊朗核协议取得足够多进展，投资者担心若国际社会解除对伊朗制裁，伊朗原油将流入市场，加剧原油供大于求格局，布伦特油价全月下挫11.13%。欧洲股市3月末普遍下跌。希腊仍未与债权人就援助问题达成协议，给欧股蒙上阴影，不过，受欧央行推出宽松刺激提振，泛欧绩优300指数一季度累计上涨15.8%，4月份上涨1.30%。德国DAX指数一季度涨22%，为有史以来最大单季涨幅，当月大涨4.95%。
经济数据方面，美国3月谘商会消费者信心指数101.3，预期96.4，2月上修为98.8。其中，现况指数走低，预期指数大幅攀升。美国1月S&P/Case-Shiller 20座大城市房价指数季调后环比涨0.9%，预期涨0.6%，去年12月涨0.87%；温和上涨的大城市房价数据显示，美联储可能加息仍负面影响美国房产市场。
另外，3月末欧洲公布了一系列经济数据。欧元区3月CPI初值同比降0.1%，符合预期，较2月回暖，2月为降0.3%。德国3月失业人数减少1.5万人，预期为减少1.2万人，季调后失业率6.4%，创纪录新低。英国2014年GDP同比增速从2.6%修正为2.8%，创2006年以来最大增幅。尽管欧洲经济数据大多向好，但受希腊局势影响，欧洲股市因此走低。
整体来看，欧美股市向上趋势并没有发生改变。同时，欧洲版的QE和强劲的美国数据仍将会推动欧美股市走高，因此投资者后市可逢低做多。