独家策略：博弈、振荡、赌宽松

　　（一）证券市场分析

　　和预期相符，上证50和中证500今天首日挂牌表现大相径庭：中证500主力合约IC1505大幅低开近4%，全天盘中维持弱势，但上证50主力合约IH1505则以2%左右高开，收盘涨幅超过7%。

　　现货市场表现略有差异，但大致反映了同样的分化。已提前大幅调整的中小盘股显著低开后盘中强劲反弹，创业板指和中小板指盘中最大涨幅分别为3.7%和2.5%，但午后大振荡出现，创业板指一度将涨幅缩窄至1%左右。尽管创业板指收盘涨1.7%，但5.1%的振幅足以反映了市场激烈的博弈情况。

　　相比创业板指盘中大幅回调后的无力再度反弹，上证综指在尾盘受金融地产股的推动快速拉升，并最终以盘中最高点收盘。疲弱的中国经济数据引发宽松预期，投资者下注金融地产以期待降准降息政策的兑现。

　　期货市场两只品种的表现差异和现货市场振荡后的分化走势都说明，投资者总体上还是倾向于向金融地产和指数靠拢。创业板指今天反弹受制于5日和10日均线，又呈现缩量和MACD顶背离信号，升势可能暂告一段落。

　　图1：指数概况

　　图2：所有行业涨跌幅前五

 

　　今日无下跌板块

　　后市展望：今天如期低开高走，但力度还是超出了预期，至此，创业板和主板的节奏就拉开来了，创业板目前正在走的是第一次有效的回调，也就是说，创业板也不是顶部，这里震荡后还能创新高，当然，再创新高后则要防止出现阶段性顶部了。主板则连第一次有效的回调都还未出现（今天碰10日均线就拉升了，能否有效跌破10日均线是判断回调是否有效的标准），所以，对于主板而言，延续的时间应会长于创业板。具体机会上还是延续我们近期的判断，找“补涨”，今日启动白酒，以及近几日银行的强势都是这个逻辑。

　　图3：基金日涨跌前五

 

　　基金投资策略：指数基金，蓝筹基金继续持有，成长型基金逢高减仓。

　　（二）基金动态

　　1、公募规模首超5万亿 一季度猛增7060亿

　　股市持续走牛和资金大举借基入市，推动基金规模迭创新高。中国基金业协会昨日公布的最新数据显示，截至3月底，我国公募基金总数达到2027只，总净值规模达到5.24万亿元，历史上首次突破5万亿元大关。和去年底相比，基金总净值规模猛增7060亿元，增幅达15.57%。分类型看，虽然一季度股市大幅上涨，但货币基金规模保持了惊人的稳定，一季度末180只货币基金合计规模达2.165万亿元，3月份仅小幅减少72亿元，比去年底增加788亿元，显示股市大幅上涨并没有对货币基金造成分流影响，截至一季度末，货币基金规模占基金总净值规模的41%，仍是第一大基金品种。

　　2、中国债市还现违约 天威集团将继中科云网之后

　　继中科云网之后，中国债市可能再次出现一例债券违约。中国保定天威集团有限公司发布重要事项公告称，所发行的15亿元人民币中期票据，应于4月21日兑付利息，但由于天威集团发生巨额亏损，利息偿付存在不确定性。天威集团此次涉及违约的债券中票期限为五年，票面利率5.70%，债券原评级为主体债项均为AA+，当前最新评级为BB。该集团应付利息金额为8550万元，目前正通过多种途径筹集偿债资金。