独家策略：创业板指捍卫趋势 报复性大涨

　　（一）证券市场分析

　　创业板指昨天跌破20日均线，若继续下挫则大概率宣告破位。当投资者捍卫创业板指的信心演化成暴涨，创业板指最后以年内最大涨幅回到了前期高点处。

　　创业板指今天的暴涨属于任性，但未必显现出有钱，因为在大涨过程中成交额是较前两个交易日萎缩的。这是创业板指4月13日触及高点回调以来第二次反弹，也是第二次缩量反弹。今天的缩量意味着市场抛压并不重，所以创业板指能够在盘中稳定的大涨。这是个买方市场，如果没有资金链方面的紧迫因素，暂时不太可能有急切的抛售，而目前无风险利率并未反映出场内外资金面的紧张，所以创业板指能维护好技术支撑位和趋势，这是当下的关键。

　　南北车则没有那么幸运，两者今天缩量跌停。中国中铁和中国铁建盘中长时间跌停，尾盘时跌停打开充分换手，却未能明显收窄跌幅，暗示中字头交易风险还未解除。通过高换手或能撤去部分杠杆压力，但要重新回转升势就不是短期能做到的。

　　市场热点除了创业板指和中小盘股，资金也开始向基本面和低估值靠拢。酿酒、家电和券商都属于这一类，它们今天涨幅居前。这可能是兼具防御和进攻的方向选择，也是兼顾了由上而下和由下而上两种选股路径。若这一风格延续，则酿酒、航空和券商等有切实业绩支撑的板块估值还有向上修复空间。

　　图1：指数概况

 

　　图2：所有行业涨跌幅前五

 

　　后市展望：昨天我们提示要留意创业板的反弹机会，今天创业板大涨接近6%，而这种势头仍将延续，成长股将进入一小段时间的黄金期，不过也不能过分乐观，创新高后要时刻留意是否出现背离。而对于主板，虽然今天仍然上涨，但不改近期是调整节奏，上涨是给更好的减仓或者调仓的机会（仅限涨高了的股票，对未涨高的可不予理睬目前的震荡）。

　　图3：基金日涨跌前五

 

　　基金投资策略：指数基金，蓝筹基金逢高减仓做波段，成长型基金继续持有。

　　（二）基金动态

　　1、一季度公募调仓路径：抛售金融股 抢筹中国智造

　　据证监会网站信息，截至4月20日532只基金陆续公布了一季报。从中可见，制造业成为最受“关照”的板块，公募基金约一半股票仓位押宝于此；而软件及信息技术板块也是当季基金抢筹的热门板块，众多个股涨幅数倍于大盘，其中基金重仓股卫宁软件更是单季上涨了133%。在一些业内人士看来，当制造业走进互联网+，与软件、信息技术等“亲密接触”后，似乎就融合出了一个新名词，即“中国智造”。“由于制造业升级和国家政策扶持，‘中国智造’将不断给A股创造新的投资机会。在此背景下，正在求变的制造业公司将迎来业绩增长的新动力，同时有望带来估值大幅提升的空间。”上投摩根卓越制造基金经理吴文哲近日撰写的一篇文章清晰地解释了近期机构抢筹“中国智造”的缘由。

　　2、军工板块走强 相关B份额领涨分级基金

　　近期国防军工板块持续走强，4月20日，在大盘下跌的情况下，申万国防军工指数继续强势上涨4.27%。在此带动下，军工类分级基金B份额也大幅上涨，现有的3只军工类分级B昨日涨幅均在前五之列。其中20日上市的前海开源中航军工A份额和B份额在集合竞价阶段即被封涨停，最终中航军A涨9.96%，中航军B涨9.98%。“中航军工上涨，主要是A份额约定收益率本身就高，B份额上涨主要是市场原因，近期军工板块涨势不错。”国信证券分析师周琦向记者表示。据记者了解，中航军A约定收益率为7.75%，在所有分级A中约定收益率是最高的。