易天富月评：布局5大主题基金 波段操作指基
核心提示
一、下月核心操作提示
权益类产品：管理层救市力度不变，给市场创造了最佳的投资环境，未来需要的是投资者信心恢复。从技术上看，8月份横盘宽幅震荡的可能性较大，建议投资者保持乐观，适当的波段操作指数基金。未来市场放量拉升企稳，成长股最有可能带动A股回升，因此，在选择基金方面，重点关注择股能力强的成长型基金。可少量关注蓝筹基金，毕竟其估值低，相对安全；固定收益类产品：短期内通胀数据的回升会对债券市场具有一定的负面影响。总体而言，基本面加通胀面对债券市场的运行偏负面。长期来看，地方政府债务置换对于利率债的供给压力也仍然存在。整体上看，债券市场仍然存在年。因此，投资者可加大纯债券基金配置，特别是信用债主题基金；QDII类产品：美国经济数据不断好转，欧洲企业财报季开局强劲提振股市，且本月稍早希腊同意新的救助协议后，市场出现如释重负升势，加上加息预期上升，故而投资者应回避主投新兴市场股市的QDII。
二、基金池基金市场表现
本月基金池中基金跑赢上证指数的有21/30只，跑赢股票型平均的股基有7/15只，跑赢混合型平均的混合基金有2/10只，跑赢债券型平均的债基有2/3只，跑赢QDII平均的有2/2只。
图 1：所有公募各类型基金与两市本月涨幅比较图
|
代码
|
基金名称
|
投资
类型
|
最新
净值
|
月比较
|
基金
托管
人
|
主要代销行
|
|
|
涨幅
|
同类型
排名
|
||||||
|
000663
|
国投瑞银美丽中国*
|
混合型
|
1.9770
|
2.70%
|
021/655
|
中行
|
招商、交行
|
|
162210
|
泰达宏利集利债券A
|
债券型
|
1.4830
|
2.01%
|
074/739
|
中行
|
建行、农行、招商、中信、交行
|
|
000992
|
广发对冲套利
|
混合型
|
1.1350
|
1.89%
|
026/655
|
工行
|
中行
|
|
485111
|
工银瑞信双利A
|
债券型
|
1.5960
|
0.06%
|
469/739
|
交行
|
中行、农行、招商、交行
|
|
161024
|
富国中证军工指数分级
|
股票型
|
1.0120
|
-6.81%
|
065/910
|
建行
|
中行、农行、招商、中信、交行
|
|
070032
|
嘉实优化红利
|
股票型
|
0.9740
|
-10.26%
|
160/910
|
中行
|
农行、招商、中信、交行
|
|
000251
|
工银瑞信金融地产行业
|
股票型
|
2.4600
|
-10.77%
|
189/910
|
兴业
|
招商、交行
|
|
519991
|
长信双利优选
|
混合型
|
1.7360
|
-11.29%
|
444/655
|
农行
|
中行、建行、招商、中信、交行
|
|
000598
|
长盛生态环境主题
|
混合型
|
1.6200
|
-11.81%
|
459/655
|
中行
|
招商、交行
|
|
320006
|
诺安灵活配置
|
混合型
|
1.9520
|
-12.74%
|
481/655
|
工行
|
中行、建行、农行、招商、中信、交行
|
|
160119
|
南方中证500
|
股票型
|
1.7933
|
-12.78%
|
300/910
|
农行
|
中行、建行、招商、中信、交行
|
|
000545
|
中邮核心竞争力
|
混合型
|
1.8360
|
-13.23%
|
493/655
|
兴业
|
农行、招商、中信、交行
|
|
000757
|
华富智慧城市
|
混合型
|
1.3290
|
-13.31%
|
496/655
|
工行
|
建行、中信
|
|
100029
|
富国天成红利
|
混合型
|
1.8015
|
-13.50%
|
503/655
|
农行
|
中行、建行、招商、中信、交行
|
|
000471
|
富国城镇发展*
|
股票型
|
2.2860
|
-13.70%
|
400/910
|
建行
|
中行、农行、招商、中信、交行
|
|
000172
|
华泰柏瑞量化增强
|
股票型
|
1.6810
|
-13.79%
|
411/910
|
中行
|
招商、交行
|
|
160629
|
鹏华中证传媒分级
|
股票型
|
0.8810
|
-13.96%
|
435/910
|
建行
|
农行、招商、交行
|
|
000220
|
富国医疗保健行业*
|
股票型
|
2.1700
|
-14.09%
|
450/910
|
工行
|
中行、建行、招商、交行
|
|
000534
|
长盛高端装备制造
|
混合型
|
1.6630
|
-14.23%
|
528/655
|
中行
|
中信、交行
|
|
000696
|
汇添富环保行业
|
股票型
|
1.3800
|
-14.87%
|
540/910
|
建行
|
中行、招商、交行
|
|
630010
|
华商价值精选
|
股票型
|
2.7590
|
-16.52%
|
653/910
|
建行
|
中行、农行、招商、中信、交行
|
|
000404
|
易方达新兴成长
|
混合型
|
2.4510
|
-17.59%
|
589/655
|
工行
|
建行、农行、招商、中信、交行
|
|
470009
|
汇添富民营活力
|
股票型
|
2.8750
|
-18.35%
|
737/910
|
工行
|
中行、建行、农行、招商、中信、交行
|
|
470058
|
汇添富可转债A*
|
债券型
|
1.3970
|
-22.26%
|
735/739
|
工行
|
建行、农行、招商、中信、交行
|
|
519670
|
银河行业优选
|
股票型
|
2.3830
|
-23.52%
|
877/910
|
建行
|
中行、农行、招商、中信、交行
|
|
519110
|
浦银安盛价值成长
|
股票型
|
2.0510
|
-24.18%
|
881/910
|
工行
|
建行、招商、中信、交行
|
|
257070
|
国联安优选行业
|
股票型
|
1.7180
|
-24.22%
|
882/910
|
中行
|
建行、招商、中信、交行
|
|
000609
|
华商新量化
|
混合型
|
1.6410
|
-24.69%
|
647/655
|
建行
|
招商、中信、交行
|
|
270042
|
广发纳斯达克100
|
QDII
|
1.5540
|
4.79%
|
--
|
中行
|
建行、农行、招商、中信、交行
|
|
096001
|
大成标普500
|
QDII
|
1.4240
|
0.78%
|
--
|
中行
|
农行、招商、交行
|
注：月涨幅从最新净值公布日往前倒推一月的涨幅。“*”：汇添富可转债A、国投瑞银美丽中国、富国城镇发展选限制大额申购、转入、定投等，最高可申购金额分别为1W、10W、500W。易方达新兴成长，暂停申购，转入及定投。
操作优选
三、基金池各类型基金操作优选
1、策略1：成长股业绩超预期，后市仍是重点
“去杠杆”引发场外配资“踩踏”，成为市场大调整的导火索，目前市场仍在“去杠杆”过程中。截至7月30日，两市融资余额13679亿元，预计两市融资余额将持续下降。沪深两市短期重回强势的可能性不大，其大概率的将维持区间震荡格局。市场赚钱效应料将明显减弱，板块个股也将持续分化，前期爆炒的题材以及估值偏高的中小市值及伪成长股将面临持续的回调压力，但真正的成长股则有望逐步胜出，成为后期机会的主要来源。因此投资者后市可逢低关注：华商价值精选（630010）、汇添富民营活力（470009）、浦银安盛价值成长（519110）、银河行业优选（519670）、中邮核心竞争力（000545）等。
2、策略2：蓝筹短期难有机会，但长期投资可逢低建仓银行、保险以及券商的护盘动作结束后，持续性不强，表明市场恢复常态仍需时间。在市场缺乏趋势性机会的时候，高抛低吸或成为近一段时间操盘的特点，同时也带来市场的波动，预计这一特点仍将延续，直到均线系统从空头排列，进入到多头排列。形成趋势性上涨后，才能吸引场外资金的介入，从目前看，在两融维持1.3万亿的低位、新增投资者开户创三个月新低等因素制约下，市场走势很难做出大的改观，区间震荡或将延续。因此蓝筹股目前适合左侧逢低分批建仓。具体基金可关注：嘉实优化红利（070032）、工银瑞信金融地产（000251）、诺安灵活配置（320006）等。
3、适当布局政策扶持的5大投资主题
国务院常务会议就编制“十三五”规划曾专门召开过会议，强调“十三五”时期要坚持发展第一要务，突出改革创新，着力在推动科学发展、转变发展方式、破解深层次矛盾上奋发有为、取得更大进展，促进中国经济保持中高速发展、迈向中高端水平，实现提质增效升级。故而国企改革、京津冀一体化、工业4.0、旅游文化、农副主题或将存在机会。具体基金如：富国城镇发展（000471）、汇添富环保行业（000696）、长盛高端装备制造（000534）、富国医疗保健行业（000220）、华富智慧城市（000757）等。
4、策略4：信心未恢复，指数适合波段操作
伴随着市场的杀跌，市场整体的风险偏好迅速回落。数据显示中小、创业板的个股主力资金在本周的流出量超过了600亿元。市场的融资余额在本周也是连续收缩，总量回落到了13600亿元，创出了3月中旬以来的新低。表明了市场短期内难以企稳，投资者对于后市仍较谨慎。但指数仍存在较大的波动，故而激进者可利用指数基金进行波段操作。具体指数基金可关注：南方中证500（160119）、富国中证军工指数分级（161024）、华泰柏瑞量化增强(000172)、鹏华中证传媒分级（160629）等。
5、策略5：股市大幅震荡，坚决回避杠杆基金
杠杆交易是一把双刃剑，牛市中可以让投资者赚得盆满钵满，熊市中则面临着亏损加倍的风险。对于追踪各个指数的分级B基金来说，下折风险正成为投资雷区。由于每一只分级基金的杠杆比率不同，故而下折的风险也不同，所以不是专业人员，我们建议投资者远离这类极为复杂的金融产品。
6、策略6：股债“翘板”效应加剧，配置信用债主题基金在央行出手呵护市场资金面的背景下，二季度以来受“股债跷跷板”影响表现持续低迷的债券市场终于迎来转机。随着股市震荡的不断加剧，配资、打新等资金短期内料会选择观望或进入债市避险，预计股市对债市的分流高峰已经过去，下半年资产配置的天平有望逐渐向债市倾斜。因此稳健者可继续逢低配置债券基金。具体可关注：泰达宏利集利债A（162210）、工银瑞信双利A（485111）等。
策略7: 策略7: 希腊问题解决，经济数据企稳，关注主投欧美的QDII。
美国经济数据不断好转，欧洲企业财报季开局强劲提振股市，且本月稍早希腊同意新的救助协议后，市场出现如释重负升势，因此投资者可适当的关注主欧美股市的QDII。具体基金投资者可关注:大成标普500（096001）、广发纳指100（270042）等。
四、基金池月度重点推荐
注：评价等级主要是依据该基金的本身特性（包括基金经理、过往业绩等因数）综合评定，不考虑当下的行情因素；推荐等级是指根据短线行情波动来选择短期最可能上涨的产品。短期指1季度以内，中期指1季度到1年，长期指1年以上。推荐等级如无意外为一个季度调整一次。
表：本月重点推荐产品
|
基金
名称
|
投资类型
|
短期操
作建议
|
适用
期限
|
适宜
人群
|
推荐
等级
|
|
富国中证军工指数分级（161024）
|
指数型
|
月涨幅-6.81%，同类型065/910。军工类指数基金产品。最近一周市场依然表现弱势，成交量继续萎缩，日成交量低于1万亿，上周四国防军工板块放量滞涨，显示短期军工板块需要部分减仓，规避风险。短线对该基金需要减仓，后期考虑注重波段配置，机会依然明显，然短期存在获利回吐，注意风险。
|
阶段性或波段操作
|
积极型投资者
|
★★★★
|
|
华商价值精选
（630010）
|
股票型
|
月涨幅-16.52%，同类型653/910。成长风格产品，过往主要重仓成长类个股为主，且创业板个股占比较大。短期看，市场表现弱势，创业板部分龙头类个股有资金护盘，然其他个股表现有限。该基金的亮点依然为较多个股停牌，部分个股复牌下跌后存在反弹的机会，值得看好。
|
短期、中期
|
积极型投资者
|
★★★★★
|
|
国投瑞银美丽中国
（000663）
|
混合型
|
月涨幅2.70%，同类型021/655。混合型产品，过往以主打新股为主，二季报显示，目前股票仓位不到2%，也因此在本轮股灾中基本没有损伤，净值趋势向上，今年以来收益超过100%，表现非常好。短期市场陷入箱体震荡，然弱势依然是主旋律，配置该基金适当规避风险，伺机待发，等待后续机会。
|
短、中、长均可
|
稳健型
|
★★★★★
|
基金简述
五、本月主要在募新基金及操作建议
|
基金代码
|
基金名称
|
类型
|
发行时间
|
基金经理
|
推荐等级
|
|
001535
|
景顺长城改革机遇
|
混合型
|
2015-07-24 至 2015-08-14
|
鲍无可
|
积极参与
|
|
001628
|
招商体育文化休闲
|
股票型
|
2015-07-20 至 2015-08-14
|
王宠
|
积极参与
|
|
001541
|
汇添富民营新动力
|
股票型
|
2015-07-15 至 2015-08-05
|
谭志强
|
积极参与
|
|
001651
|
工银瑞信新蓝筹
|
股票型
|
2015-07-15 至 2015-08-04
|
王筱苓
|
积极参与
|
|
001683
|
华夏新经济
|
混合型
|
2015-07-13 至 2015-07-13
|
彭海伟
|
积极参与
|
|
001663
|
中银互联网+股票
|
股票型
|
2015-07-10 至 2015-08-03
|
邬炜
|
积极参与
|
|
001397
|
建信精工制造指数增强
|
股票型
|
2015-07-07 至 2015-08-21
|
叶乐天
|
积极参与
|
|
164908
|
交银中证环境治理分级
|
股票型
|
2015-07-07 至 2015-08-07
|
蔡铮
|
积极参与
|
|
001456
|
华泰柏瑞中国制造2025
|
混合型
|
2015-07-06 至 2015-07-31
|
方纬 李灿
|
积极参与
|
|
001542
|
国泰互联网+股票
|
股票型
|
2015-07-06 至 2015-07-31
|
周伟锋
|
积极参与
|
|
001528
|
诺安先进制造
|
股票型
|
2015-07-03 至 2015-08-17
|
刘魁
|
积极参与
|
|
001275
|
中邮创新优势
|
混合型
|
2015-07-03 至 2015-07-17
|
邓立新 许忠海
|
积极参与
|
|
001538
|
上投摩根科技前沿
|
混合型
|
2015-07-01 至 2015-07-07
|
蔡晟
|
积极参与
|
|
001773
|
招商丰庆A
|
混合型
|
2015-07-31 至 2015-07-31
|
李亚
|
参与
|
|
001774
|
招商丰庆C
|
混合型
|
2015-07-31 至 2015-07-31
|
李亚
|
参与
|
|
001769
|
易方达瑞惠
|
混合型
|
2015-07-31 至 2015-07-31
|
廖振华
|
参与
|
|
001704
|
国投瑞银进宝保本
|
保本型
|
2015-07-27 至 2015-08-21
|
刘兴旺
|
参与
|
|
001458
|
广发中证全指主要消费联接
|
股票型
|
2015-07-22 至 2015-08-11
|
陆志明
|
参与
|
|
001459
|
广发中证全指原材料联接
|
股票型
|
2015-07-22 至 2015-08-11
|
陆志明
|
参与
|
|
161226
|
国投瑞银白银期货
|
股票型
|
2015-07-20 至 2015-07-31
|
赵建
|
参与
|
|
502053
|
长盛全指证券公司分级
|
股票型
|
2015-07-13 至 2015-08-07
|
冯雨生
|
参与
|
|
519195
|
万家品质生活
|
股票型
|
2015-07-13 至 2015-07-31
|
莫海波
|
参与
|
|
001564
|
东方红京东大数据
|
混合型
|
2015-07-13 至 2015-07-24
|
杨达治
|
参与
|
|
001523
|
博时新策略C
|
混合型
|
2015-07-07 至 2015-07-17
|
刘建伟
|
参与
|
|
001522
|
博时新策略A
|
混合型
|
2015-07-07 至 2015-07-17
|
刘建伟
|
参与
|
|
001654
|
国联安添鑫C
|
混合型
|
2015-07-07 至 2015-07-07
|
冯俊
|
参与
|
|
160635
|
鹏华中证医药卫生分级
|
股票型
|
2015-07-06 至 2015-08-14
|
崔俊杰
|
参与
|
|
165525
|
信诚中证基建工程分级
|
股票型
|
2015-07-06 至 2015-07-31
|
杨旭
|
参与
|
|
001138
|
国投瑞银岁丰利一年定开C
|
债券型
|
2015-07-06 至 2015-07-17
|
刘兴旺
|
参与
|
|
001137
|
国投瑞银岁丰利一年定开A
|
债券型
|
2015-07-06 至 2015-07-17
|
刘兴旺
|
参与
|
|
001638
|
前海开源优势蓝筹C
|
股票型
|
2015-07-06 至 2015-07-06
|
曲扬
|
参与
|
|
001363
|
长城久惠保本
|
保本型
|
2015-07-03 至 2015-07-23
|
史彦刚
|
参与
|
|
001482
|
上投摩根新兴服务
|
股票型
|
2015-07-02 至 2015-07-31
|
郭晨
|
参与
|
|
001539
|
嘉实中证金融地产ETF联接
|
股票型
|
2015-07-01 至 2015-07-31
|
何如
|
参与
|
|
001508
|
富国新动力A
|
混合型
|
2015-07-01 至 2015-07-30
|
郑迎迎
|
参与
|
|
001510
|
富国新动力C
|
混合型
|
2015-07-01 至 2015-07-30
|
郑迎迎
|
参与
|
|
001577
|
嘉实低价策略
|
股票型
|
2015-07-01 至 2015-07-22
|
李帅
|
参与
|
|
001540
|
浙商汇金转型驱动
|
混合型
|
2015-07-01 至 2015-07-17
|
李冬
|
参与
|
六、本月主要牛基简述
回顾过去一个月的市场走势，总的来说，相较6月中旬以来的单边下跌,7月A股同样惊心动魄,走势堪称过山车,救市措施频出使得多空对峙异常惨烈,A股波动幅度惊人。统计显示,包含7月的五个交易周中,有三周的周振幅超过10%,其中前两周振幅超过了16%,单日“千股跌停”以及“千股涨停”几乎成为常态。整个7月沪指跌去613.49点,跌幅14.34%,为2009年以来表现最差的一个月，深成指当月下跌13.70%，创业板指当月下跌11.15%，中小板当月下跌9.71%。对于8月份能否迎来黎明，我们认为,从7月末两市成交额来看,成交缩量特征明显,显示投资者心态依然谨慎。各类型基金方面，由于市场包括创业板指出现了较大下跌，偏股型基金表现一般，收益率较低，较上个月略有回升。本月股票型基金涨幅第一名的富国高新技术产业收益率为9.52%，成为一枝独秀，第二名的新华灵活主题月涨幅仅有4.09%，而排名第九位和第十位基金涨幅仅有0；对应混合型产品方面，整体表现较股票型基金相似，然由于仓位上远低于股票型产品，因此相对跌幅较少，表现最好的兴业聚利，涨幅达到9.07%，其余前十的基金涨幅在4%-8%之间不等，表现略强于偏股型产品。。
股票型前十：
|
基金代码
|
基金名称
|
涨幅
|
特点
|
后市操作
|
|
100060
|
富国高新技术产业
|
9.52%
|
个股超跌反弹，特别是成长类个股反弹较多
|
适当参与
|
|
519099
|
新华灵活主题
|
4.09%
|
份额仅有1.12亿，且股票仓位不超过20%
|
积极参与
|
|
000916
|
前海开源股息率100强
|
1.03%
|
重仓银行为主的大盘蓝筹类个股，表现抗跌
|
适当参与
|
|
164402
|
前海开源中航军工分级
|
0.99%
|
军工题材个股下个月表现出色，反弹力度强
|
积极参与
|
|
001403
|
招商国企改革主题
|
0.90%
|
国企改革中部分个股反弹力度非常强大
|
积极参与
|
|
164205
|
天弘鑫动力
|
0.47%
|
重仓银行为首的大盘蓝筹，较为抗跌
|
适当参与
|
|
001178
|
前海开源再融资
|
0.20%
|
次新产品，处于建仓期，股票仓位有限
|
适当参与
|
|
001351
|
诺安中证500ETF联接
|
0.03%
|
中证500指数基金，跟踪上的误差度小
|
谨慎参与
|
|
164401
|
前海开源健康产业分级
|
0.00%
|
次新产品，处于建仓期，股票仓位有限
|
适当参与
|
|
001162
|
前海开源优势蓝筹A
|
0.00%
|
次新产品，处于建仓期，股票仓位有限
|
适当参与
|
混合型前十：
|
基金代码
|
基金名称
|
涨幅
|
特点
|
后市操作
|
|
001272
|
兴业聚利
|
9.07%
|
次新产品，处于建仓期，或抄底个股机会
|
适当参与
|
|
000215
|
广发趋势优势
|
8.26%
|
股票仓位非常低，风险控制好，稳中求进
|
积极参与
|
|
001457
|
华商新常态
|
6.90%
|
次新产品，处于建仓期，股票仓位有限
|
适当参与
|
|
001353
|
广发聚康A
|
6.68%
|
次新产品，处于建仓期，或抄底个股机会
|
适当参与
|
|
001283
|
红塔红土盛金新动力A
|
6.35%
|
次新产品，处于建仓期，或抄底个股机会
|
适当参与
|
|
000933
|
前海开源睿远稳健增利C
|
5.25%
|
股票仓位非常低，风险控制好，且个股表现好
|
适当参与
|
|
000932
|
前海开源睿远稳健增利A
|
5.21%
|
股票仓位非常低，风险控制好，且个股表现好
|
适当参与
|
|
001474
|
华福丰盈
|
4.50%
|
次新产品，处于建仓期，股票仓位有限
|
适当参与
|
|
001289
|
银华汇利
|
4.41%
|
次新产品，处于建仓期，股票仓位有限
|
适当参与
|
|
001115
|
广发聚安A
|
4.30%
|
次新产品，处于建仓期，股票仓位有限
|
适当参与
|
近期市场最大的变化莫过于股市大跌引发市场风险偏好回落和大类资产配置转移。股市大跌之后，市场风险偏好急剧回落。约2万亿打新基金及3万亿的配资撤离股市，其中很大一部分转移到债券市场，中高等级信用债需求旺盛，致利率整体大幅下行。债基方面，由于股债跷跷板的效应，除了转债外，纯债类产品，及股票仓位较低的一级、二级债基更受到市场的青睐。本月表现最好的为新华惠鑫分级债券，涨幅达9.61%，领涨债基，南方双元和银华永兴纯债分级涨幅也超过5%。
债券型前十：
|
基金代码
|
基金名称
|
涨幅
|
特点
|
后市操作
|
|
161626
|
融通通福分级债券
|
4.57%
|
分级债基，有一定的杠杆配置，相对收益率较高
|
谨慎参与
|
|
164302
|
新华惠鑫分级债券
|
9.61%
|
分级债基，有一定的杠杆配置，相对收益率较高
|
谨慎参与
|
|
000998
|
南方双元C
|
5.32%
|
成立于年初的该产品，赶上了建仓的好时机
|
积极参与
|
|
161823
|
银华永兴纯债分级
|
5.32%
|
分级债基，有一定的杠杆配置，相对收益率较高
|
谨慎参与
|
|
000997
|
南方双元A
|
5.32%
|
成立于年初的该产品，赶上了建仓的好时机
|
积极参与
|
|
000768
|
长城久盈纯债分级
|
3.80%
|
分级债基，有一定的杠杆配置，相对收益率较高
|
谨慎参与
|
|
161827
|
银华永益分级
|
3.54%
|
分级债基，有一定的杠杆配置，相对收益率较高
|
谨慎参与
|
|
160515
|
博时安丰18个月定开债（LOF）
|
3.40%
|
定期开放产品，由于涉及封闭期，有稳定的收益率，表现稳定
|
适当参与
|
|
000745
|
北信瑞丰稳定收益C
|
3.39%
|
纯债类产品，有稳定的收益率，中期表现稳定
|
适当参与
|
|
000744
|
北信瑞丰稳定收益A
|
3.39%
|
纯债类产品，有稳定的收益率，中期表现稳定
|
适当参与
|
|
270009
|
广发增强债券
|
3.10%
|
老牌债基，收益率表现稳定，趋势向上
|
积极参与
|
优选组合
七、基金定投优选
近几年来，市场进入了牛熊切换的行情，加上杠杆推动，涨跌幅度非常大，12年和13年市场呈现结构性行情，整体机会有限，然阶段性、主题性产品收益表现突出，主题类特别是新兴产业、TMT，近年来的电子信息、城镇化、高端装备等产品波动性较大，收益率上容易大起大落，因此定投作为份额分散，定期投资，是基金投资的较好选择。去年7月以来，大盘出现“疯牛”拉升，今年则再进一步，在突破09年3478的关口后，5月创5100点的新高，然后在去杠杆的影响下，直线下跌，跌幅超过1500点。不过市场看多依然居多，一方面由于实体经济表现较差，国家需要股市来挽救脆弱的实体经济，同时抑制房地产市场的下滑；另一方面，源源不断的资金流入，大幅助推了市场向上的动力，成交量快速放大。只是目前这种杠杆推动的上涨和下跌，整体呈现大涨大跌的趋势，且幅度非常大，我们需要一定程度规避风险，且短期市场信息较为脆弱，恢复尚需要一定时间，同时考虑到大牛市的基调没有发生根本的改变，定投是非常好的手段，短期市场走势难以判断，甚至可以考虑周定投，可分散风险。我们截取2007年1月大牛市至今及2013年1月结构性行情以来产品收益对比，列出收益率前15名，供投资选择。结合上个月的收益，由于本月大跌，诸多基金跌幅较大，然定投相对抗跌。（默认买入为月初1号，收益截止时间为2015-07-31）
|
2013年至今收益率前15大定投产品
|
2007年至今收益率前15大定投产品
|
||||||||
|
基金代码
|
基金名称
|
类型
|
期数
|
收益率
|
基金代码
|
基金名称
|
类型
|
期数
|
收益率
|
|
100056
|
富国低碳环保
|
股票型
|
32期
|
118.52%
|
100026
|
富国天合稳健
|
股票型
|
104期
|
116.42%
|
|
762001
|
国金通用国鑫
|
混合型
|
32期
|
112.43%
|
070002
|
嘉实增长
|
混合型
|
104期
|
116.17%
|
|
590008
|
中邮战略新兴
|
股票型
|
32期
|
106.70%
|
070001
|
嘉实成长收益
|
混合型
|
104期
|
113.51%
|
|
630010
|
华商价值精选
|
股票型
|
32期
|
102.21%
|
160505
|
博时主题行业
|
股票型
|
104期
|
111.17%
|
|
460005
|
华泰价值增长
|
股票型
|
32期
|
93.46%
|
161005
|
富国天惠精选
|
混合型
|
104期
|
109.92%
|
|
470009
|
汇添富民营
|
股票型
|
32期
|
91.10%
|
519087
|
新华优选分红
|
混合型
|
104期
|
109.05%
|
|
040035
|
华安逆向策略
|
股票型
|
32期
|
88.14%
|
020010
|
国泰金牛创新
|
股票型
|
100期
|
107.01%
|
|
163412
|
兴全轻资产
|
股票型
|
32期
|
87.41%
|
070013
|
嘉实研究精选
|
股票型
|
89期
|
153.34%
|
|
630002
|
华商盛世成长
|
股票型
|
32期
|
85.05%
|
213008
|
宝盈资源优选
|
股票型
|
89期
|
136.42%
|
|
180031
|
银华中小盘
|
股票型
|
32期
|
84.60%
|
519668
|
银河竞争优势
|
股票型
|
89期
|
133.64%
|
|
630005
|
华商阿尔法
|
混合型
|
32期
|
84.35%
|
519110
|
浦银价值成长
|
股票型
|
89期
|
124.86%
|
|
163406
|
兴全合润分级
|
股票型
|
32期
|
83.15%
|
163805
|
中银动态策略
|
股票型
|
89期
|
115.88%
|
|
270025
|
广发行业领先
|
股票型
|
32期
|
82.15%
|
320006
|
诺安灵活配置
|
混合型
|
88期
|
108.54%
|
|
320011
|
诺安中小盘
|
股票型
|
32期
|
80.00%
|
460005
|
华泰价值增长
|
股票型
|
86期
|
132.52%
|
|
000410
|
益民服务领先
|
混合型
|
21期
|
98.71%
|
630002
|
华商盛世成长
|
股票型
|
84期
|
140.67%
|
|
进攻型基金组合
|
||
|
基金名称
|
投资风格
|
配置比例
|
|
（000220）富国医疗保健行业
|
股票型（主题精选型）
|
25%
|
|
（000663）国投瑞银美丽中国
|
混合型（主题精选型）
|
25%
|
|
（000696）汇添富环保行业
|
股票型（主题精选型）
|
25%
|
|
（519110）浦银安盛价值成长
|
股票型（大盘成长型）
|
25%
|
|
该组合投资对象以股票型、混合型开放式基金为主，同时还可以辅助短期热点或者主题类产品，以上产品配置不低于80%。随着市场逐步步入“慢牛”行情，我们逐步摒弃原有的“熊市”观念，积极配置，期待追求超额收益，整体表现期望抗跌助涨走势为主。至组合成立来收益为52.77%。本周将富国中证军工指数分级转成国投瑞银美丽中国。
（本组合更强调收益率，本期持有较多的防御性个股。本组合在当前市场环境下，并不适合风险承受能力较差的投资者。积极型投资者可关注该配置。）
|
||
|
灵活配置型组合
|
||
|
基金名称
|
投资风格
|
配置比例
|
|
（519670）银河行业优选
|
股票型（中盘成长型）
|
30%
|
|
（000992）广发对冲套利
|
混合型（中盘精选型）
|
30%
|
|
（000471）富国城镇发展
|
股票型（主题精选型）
|
25%
|
|
（162210）泰达宏利集利债券A
|
债券型（二级债券）
|
15%
|
|
该组合配置了相对较平衡的权益类和固定收益类资产，投资风格较为积极灵活。该组合相对灵活，在中期市场向好的情况，短期积极调整配置，坚持稳中求进的基础上，追求较好的超额收益，在股市不明朗的环境下，我们选择了小部分配置债券型基金。至组合成立来收益为60.47%。本周组合保持不变。
（本组合更强调收益率，本期加大了债券型基金的比例。本组合在当前市场环境下，并不适合风险承受能力较差的投资者，积极型、成长型投资者可关注该配置。）
|
||
|
防御型基金组合
|
||
|
基金名称
|
投资风格
|
配置比例
|
|
（000598）长盛生态环境主题
|
混合型（主题精选型）
|
20%
|
|
（000663）国投瑞银美丽中国
|
混合型（中盘精选型）
|
30%
|
|
（000220）富国医疗保健行业
|
股票型（主题精选型）
|
30%
|
|
（485111）工银瑞信双利A
|
债券型（二级债券）
|
20%
|
|
该组合配置了较多的固定收益型资产，用于减少经济周期波动对组合收益的影响，同时配置了一定数量的权益类资产，有助于在经济上行阶段获得超额收益。该组合配置着较高比例的债券基金以求收益的稳健。我们考虑通过固定收益类产品来控制风险，偏股型品种适当提升收益。至组合成立来收益为42.19%。本周组合保持不变。
（本次持有组合较适合当前市场环境，注重风险控制要求，适当追求一定收益。积极型、成长型、稳健型投资者可关注该配置。）
|
||
注：以上组合比例仅供参考，以上配置均是满仓操作，可能不适合当前市场环境。因此，投资者应该结合当前的市场环境，以及我们在每周及月中所出的报告、短信提示做相应的调整，以获得更大的收益。
投资策略
九、基金投资策略
1、偏股型基金（股票型、混合型、封闭式）
相较6月中旬以来的单边下跌,7月A股同样惊心动魄,走势堪称过山车,救市措施频出使得多空对峙异常惨烈,A股波动幅度惊人。统计显示,包含7月的五个交易周中,有三周的周振幅超过10%,其中前两周振幅超过了16%,单日“千股跌停”以及“千股涨停”几乎成为常态。整个7月沪指跌去613.49点,跌幅14.34%,为2009年以来表现最差的一个月，深成指当月下跌13.70%，创业板指当月下跌11.15%，中小板当月下跌9.71%。对于8月份能否迎来黎明，我们认为,从7月末两市成交额来看,成交缩量特征明显,显示投资者心态依然谨慎。8月若维稳政策持续，且前期一系列政策的出台包括IPO的停发、对上市公司5%以上股东减持的限制、证金公司资金入市等，均为A股运行创造了一个相对积极的环境，在此背景下，A股再度上演大跌行情的可能性同样不大，在市场充分换手后，投资者的信心或将逐渐恢复。具体原因主要包括以下几点：
一、中国7月官方制造业PMI为50.0，不及预期。此前公布的7月财新制造业PMI初值48.2，降至15个月来最低，且连续第5个月低于50，反映中小制造业企业生产经营保持低迷，经济下行压力仍较大，仍需加力稳增长；二、随着A股进入中报业绩密集披露期,上市公司分红预案也逐渐浮出水面。据数据显示, 截至7月27日, 沪深两市共有1798家上市公司发布中报业绩预告 , 其中1115家中报业绩预喜, 占比逾6成。同时, 目前已有88家上市公司披露了上半年利润分配预案, 预案数量创近3年来A股中报分红的纪录；三、数据显示,7月1日至7月31日,沪深两市有881家上市公司发布了关于大股东及其他股东、董监高、产业资本等增持相关公告,总增持数达44.08亿股,涉及股东2419人,增持次数达3438次,总增持市值高达641亿元,创出历史最高市值纪录,环比6月增长一倍有余；四、虽然市场上有不少公司自发承诺或被动限制不减持，但是近期仍有几十家公司因违规减持被证监会立案调查，因此限售股解禁市场仍值得关注。据数据统计，8月两市限售股解禁数量为180.98亿股，以周五收盘价计算，市值为2692亿元，较7月份环比上升了59.68%。虽然规模较7月增加不少，但是从全年来看，还处于中等水平；五、截至7月30日,7月份场内两融余额为1.36万亿元,相比6月份的场内两融余额2.04万亿元,环比减少了33.1%,降幅可观。市场认为表示,这轮市场下跌与以往的最大不同之处在于这是A股第一次大规模的使用杠杆引发的风险。因此,接下来市场维稳的措施还需进一步调降股市融资盘规模,从而逐步释放股市风险。而这只能在震荡的市场中实现。
管理层救市力度不变，给市场创造了最佳的投资环境，未来需要的是投资者信心恢复。从技术上看，8月份横盘宽幅震荡的可能性较大，建议投资者保持乐观，适当的波段操作指数基金。未来市场放量拉升企稳，成长股最有可能带动A股回升，因此，在选择基金方面，重点关注择股能力强的成长型基金。可少量关注蓝筹基金，毕竟其估值低，相对安全。
2、固定收益类基金（债券型、货币型）
近期市场最大的变化莫过于股市大跌引发市场风险偏好回落和大类资产配置转移。股市大跌之后，市场风险偏好急剧回落。约2万亿打新基金及3万亿的配资撤离股市，其中很大一部分转移到债券市场，中高等级信用债需求旺盛，致利率整体大幅下行。6月30日至7月24日AAA级企业债关键年期信用利差均收窄，其中1年期AAA级企业债信用利差收窄幅度最大为100.57bp，3年期和5年期信用利差分别收窄22.1bp和27.08bp，7年期和10年期AAA级企业债信用利差收窄幅度较小，分别为7.95bp和5.2bp。一般来说收益率下行阶段伴随着信用利差的收窄，但是我们看到短期限品种的信用利差收窄幅度较大，显示出市场对于中短期债追逐力度较大，可能其与债市新增资金如打新基金、银行理财资金等需求匹配度更高。
流动性方面，7月份央行在公开市场小幅净投放50亿元，较6月份净投放850亿元大幅下降，但是考虑到6月底的降准，加上权益类市场降杠杆导致资金流出部分转向货币市场，整个7月份货币市场流动性充足，资金利率维持低位运行，并且部分品种出现显著下行。截止到7月29日，银行间质押式回购利率除隔夜品种上行28.62bp至1.44%之外，7日、14日和3个月期分别下行34.7bp、53.96bp和10.86bp至2.46%、2.68%和3.19%。银行间同业拆借利率也基本上维持这种走势。另外，央行在7月份的头两周进行了平衡投放和净回笼，货币市场资金利率部分期限品种出现了上行，央行在公开市场转为正投放，显示出对货币市场资金利率低位运行的呵护。
从近期中观数据的表现上来看，7月份的经济数据仍然不乐观。猪肉价格反弹带来的通胀数据的回升，虽然暂时不会影响货币政策的宽松基调，但是通胀数据本身上升确实对债券市场不利。短期内通胀数据的回升会对债券市场具有一定的负面影响。总体而言，基本面加通胀面对债券市场的运行偏负面。长期来看，地方政府债务置换对于利率债的供给压力也仍然存在。整体上看，债券市场仍然存在年。因此，投资者可加大纯债券基金配置，特别是信用债主题基金。
3、QDII基金
7月全球股市多数上涨，美国三大股指因企业财报及美国2季度经济数据利好而全线上涨，纳指大涨2.84%。欧洲整体股市因希腊问题暂时解决而如释重负重回升势，欧洲斯托克600指数期间上涨4%。亚太股市涨跌不一，A股暴挫14.67%，台湾股市重挫7.05%，恒生大跌6.15%，日经225指数高位震荡，全月上涨1.73%。大宗商品整体杀跌，整个7月份当中，西德州中质原油期货价格下跌了21%，创2015年以来最大单月跌幅；布伦特原油期货价格全月累计下跌18%。纽约金价本月累计下跌6.5%，创下自2013年6月以来最大单月跌幅；伦敦LME铜大跌9.34%、LME镍大跌7.91%、铝、铅分别下跌4.14%和3.46%。
美联储货币政策声明措辞对于就业市场方面的评估更加乐观，有更多市场人士认为美联储可能在9月就加息；美国二季度GDP初值增长2.3%，一季度经济增速大幅上修至增长0.6%。华尔街日报评称，此次GDP表现虽不及预期，但相比上一季度仍大幅增长，主要是受当前出口好转、消费需求强劲、且政府开支逐渐增大的推动。受到美联储利率决议，以及二季度GDP提振，美元指数强劲攀升，美股因此走高。
围绕美联储不再提供廉价资金的担忧已令大宗商品和新兴市场资产承压。许多商品货币也由于中国经济放缓疑虑而感到压力。中国股市走向以及经济前景牵动市场神经，大宗商品将唯中国马首是瞻。投机客的举动证实了所有人的想法，即预计大宗商品价格还将进一步下跌。7月25日，商品期货交易委员会(CFTC)报告显示，对冲基金和其它基金经理对美国原油看涨押注降至五年最低，同时他们的黄金持仓至少十年来首次变成净空头。
整体来看，欧美股市仍然是当前全球最安全的市场。美国经济数据不断好转，欧洲企业财报季开局强劲提振股市，且本月稍早希腊同意新的救助协议后，市场出现如释重负升势，因此投资者可适当的关注主欧美股市。因美国加息预期上升，不利于新兴市场，故而投资者应回避主投新兴市场股市的QDII。