独家策略：明天就是节点？

　　（一）证券市场分析

　　盘面分析：今天沪深股市最大的特点是量能进一步明显萎缩。量价不济使得双底构筑复杂化，趋势逐渐向缩量盘整演化。若任其自然发展，重返升势的希望可能逐渐渺茫，救市资金也会面临缺少同盟军和对手盘的境地。

　　救市以来沪深两市的成交总体上是呈现萎缩态势的。市场陷入振荡横盘，既缺乏趋势性投资机会，交易性机会又伴随着剧烈的震荡。价格虽然常有暴涨暴跌，但交易缺乏稳定有效的盈利模式，这逐步将大部分投资者驱赶出这个市场。

　　连续数周的结算资金和新开户数都指向新投资者入场步伐放缓，以及资金不断流出股市的迹象。救市资金在这种态势下，既缺乏做多时的同盟军，也缺乏足够的对手盘。也就是说，拉升指数可能没有响应，出货也未必能顺利完成。

　　当然救市资金短期内是不会退出的，只是没有细节披露说救市资金除了不能净卖出就不能做调仓。前两周剧烈振荡的横盘如果可以保持总仓位稳定或增长的前提下灵活交易，实际上是可以降低救市资金持仓成本的。如果这个假设成立，救市容忍的下行风险可能低于前期低点。毕竟流动性暂时看似没有了问题，价格除了沪指4500点外，没有更多信息明确，而市场实实在在正不断缩量。

　　图1：指数概况

　　图2：所有行业涨跌幅前五

　　后市展望：今天最大的看点就是成交量极度萎缩，这基本上预示着变盘在即，我们一直在强调，近期将要变盘，看来，这变盘就在这两天的事情了。当然，理论上，往上往下皆有可能，但目前的情况是政府真金白银杀入市场，并且立场鲜明，所以我们认为有了这股大的分力，市场往上变盘将是极大概率的。所以，明后天在3600点附近要抓住机会建仓。

　　图3：基金日涨跌前五

　　基金投资策略：已经持有的继续持有，新买入的话最好考虑新基金或者仓位较轻的次新基金，同时，稳健型投资者可适当关注债券基金。

　　（二）基金动态

　　1、保证金连续两周净流出

　　投保基金最新数据显示，上周(7月27日至31日)，证券保证金净流出1011亿元，为连续第二周净流出，前一周净流出1213亿元。此外，保证金日均余额为2.98万亿，环比减6.58%。新增投资者数量也连续第二周环比下降。中国结算最新周报显示，上周新增投资者数量34.05万人，环比减13%；新增基金账户43万户，环比减5%。数据还显示，投资者交易活跃度继续回落。上周参与交易A股的投资者数量为2769万人，占已开立A股账户投资者数量的30.11%，较前一周的31.38%继续减少。

　　2、创业板B徘徊折算区间

　　创业板指5日未能延续反弹，下跌1.73%，收于2502.04点，以创业板指为标的的富国创业板指数分级证券投资基金B份额再度逼近下折算点。专家认为，创业板指如果继续出现较大幅度下跌，则创业板B下折风险变大。