易天富周评：持有成长型基金待涨 逢低关注指基
上周市场总结
一、本周核心操作提示
股票市场，近期宏观基本面尚无较大改观，经济回踩压力依然明显，这意味着下半年宽松应持续发力，而这将直接利好股债市场。另外，上市公司半年报的披露也将激励市场各方的投资热情。预计后期市场反弹的先锋仍有望在小盘中率先展开。故而投资者可继续持有成长型基金待涨。
债券市场，近期避险情绪引发理财、基金等机构资金回流债市，增量需求推动一级市场回暖，交易所四大债券指数均创出历史新高。在当前A股二次探底预期加大的情况下，风险偏好降低或进一步推升债市反弹。故而投资者可继续持有债券基金。
海外市场，道指连续第七个交易日下滑，美国加息预期的持续升温将限制股市的表现。欧洲股市因经济走好而上涨。就全球市场来看，欧美股市仍是较好的投资品种，投资者可继续逢低关注主投欧美股市的QDII。
二、基金池基金市场表现
本周基金池中基金跑赢上证指数的有15/30只，跑赢股票型平均的股基有3/8只，跑赢混合型平均的混合基金有13/17只，跑赢债券型平均的债基有1/3只，跑赢QDII平均的有0/2只。
图 1：所有公募各类型基金与两市涨幅
表 1：基金池基金各阶段业绩表现
|
代码
|
基金名称
|
投资
类型
|
最新
净值
|
周比较
|
月比较
|
季比较
|
今年以来比较
|
||||
|
涨幅
|
排名
|
涨幅
|
排名
|
涨幅
|
排名
|
涨幅
|
排名
|
||||
|
000696
|
汇添富环保
|
股票型
|
1.4780
|
7.10%
|
008/770
|
25.89%
|
010/731
|
-4.27%
|
194/623
|
44.62%
|
123/544
|
|
000598
|
长盛生态环境
|
混合型
|
1.7060
|
5.31%
|
032/873
|
12.16%
|
254/848
|
-1.10%
|
281/654
|
30.73%
|
262/523
|
|
000609
|
华商新量化
|
混合型
|
1.7280
|
5.30%
|
034/873
|
9.02%
|
357/848
|
-5.68%
|
390/654
|
29.63%
|
270/523
|
|
000471
|
富国城镇发展*
|
股票型
|
2.3890
|
4.51%
|
092/770
|
13.71%
|
204/731
|
3.20%
|
046/623
|
71.13%
|
008/544
|
|
470058
|
汇添富转债A*
|
债券型
|
1.4550
|
4.15%
|
015/744
|
1.18%
|
479/739
|
-22.07%
|
726/731
|
-13.60%
|
700/713
|
|
320006
|
诺安灵活配置
|
混合型
|
2.0250
|
3.74%
|
141/873
|
12.38%
|
244/848
|
-1.41%
|
288/654
|
21.18%
|
371/523
|
|
160119
|
南方中证500
|
股票型
|
1.8582
|
3.62%
|
199/770
|
17.25%
|
087/731
|
0.57%
|
085/623
|
48.35%
|
083/544
|
|
100029
|
富国天成红利
|
混合型
|
1.8644
|
3.49%
|
166/873
|
10.35%
|
314/848
|
-1.48%
|
289/654
|
35.71%
|
202/523
|
|
000545
|
中邮竞争力
|
混合型
|
1.8980
|
3.38%
|
175/873
|
18.33%
|
081/848
|
-9.58%
|
474/654
|
64.90%
|
024/523
|
|
470009
|
汇添富民营
|
混合型
|
2.9720
|
3.37%
|
176/873
|
11.81%
|
264/848
|
-10.13%
|
490/654
|
88.70%
|
006/523
|
|
000534
|
长盛高端装备
|
混合型
|
1.7170
|
3.25%
|
192/873
|
3.50%
|
486/848
|
-3.86%
|
341/654
|
25.15%
|
332/523
|
|
000172
|
华泰量化增强
|
混合型
|
1.7290
|
2.86%
|
267/873
|
2.86%
|
501/848
|
-5.00%
|
376/654
|
22.68%
|
359/523
|
|
070032
|
嘉实优化红利
|
混合型
|
1.0010
|
2.77%
|
280/873
|
12.45%
|
238/848
|
2.95%
|
130/654
|
58.84%
|
039/523
|
|
257070
|
国联安优选
|
股票型
|
1.7640
|
2.68%
|
380/770
|
6.97%
|
414/731
|
-23.49%
|
607/623
|
56.89%
|
034/544
|
|
519670
|
银河行业优选
|
股票型
|
2.4440
|
2.56%
|
411/770
|
6.63%
|
425/731
|
-18.48%
|
584/623
|
43.75%
|
137/544
|
|
519991
|
长信双利优选
|
混合型
|
1.7730
|
2.13%
|
347/873
|
12.57%
|
230/848
|
-4.63%
|
365/654
|
28.28%
|
296/523
|
|
000757
|
华富智慧城市
|
混合型
|
1.3570
|
2.11%
|
349/873
|
21.49%
|
035/848
|
-7.47%
|
428/654
|
53.05%
|
065/523
|
|
519110
|
浦银价值成长
|
混合型
|
2.0940
|
2.10%
|
352/873
|
1.26%
|
562/848
|
-19.03%
|
610/654
|
51.69%
|
067/523
|
|
161024
|
富国中证军工
|
股票型
|
1.0320
|
1.98%
|
527/770
|
31.97%
|
004/731
|
6.83%
|
023/623
|
58.67%
|
029/544
|
|
000251
|
工银金融地产
|
混合型
|
2.5080
|
1.95%
|
371/873
|
1.95%
|
527/848
|
-13.04%
|
539/654
|
14.05%
|
425/523
|
|
000663
|
国投美丽中国*
|
混合型
|
2.0030
|
1.32%
|
446/873
|
4.27%
|
466/848
|
46.53%
|
001/654
|
101.76%
|
002/523
|
|
630010
|
华商价值精选
|
混合型
|
2.7950
|
1.30%
|
449/873
|
-1.31%
|
813/848
|
-5.35%
|
384/654
|
78.82%
|
011/523
|
|
160629
|
鹏华中证传媒
|
股票型
|
0.8920
|
1.25%
|
636/770
|
11.22%
|
295/731
|
-16.24%
|
543/623
|
46.09%
|
104/544
|
|
000404
|
易方达新兴*
|
混合型
|
2.4780
|
1.10%
|
464/873
|
8.45%
|
374/848
|
-14.64%
|
562/654
|
104.46%
|
001/523
|
|
162210
|
泰达集利债A
|
债券型
|
1.4909
|
0.53%
|
283/744
|
3.35%
|
097/739
|
8.55%
|
012/731
|
16.76%
|
044/713
|
|
485111
|
工银双利A
|
债券型
|
1.5970
|
0.06%
|
733/744
|
1.66%
|
313/739
|
5.48%
|
059/731
|
12.54%
|
099/713
|
|
000992
|
广发对冲套利
|
混合型
|
1.1350
|
0.00%
|
816/873
|
3.56%
|
482/848
|
10.73%
|
024/654
|
--
|
--
|
|
000220
|
富国医疗保健
|
股票型
|
2.1550
|
-0.69%
|
754/770
|
11.72%
|
277/731
|
-15.56%
|
526/623
|
55.60%
|
040/544
|
|
096001
|
大成标普500
|
QDII
|
1.4120
|
-0.84%
|
--
|
-0.14%
|
--
|
-1.19%
|
--
|
0.36%
|
--
|
|
270042
|
广发纳指100
|
QDII
|
1.5310
|
-1.48%
|
--
|
2.61%
|
--
|
3.73%
|
--
|
7.44%
|
--
|
表 1：基金池基金各阶段业绩表现
注：月涨幅、季涨幅均为从最新净值公布日往前倒推一月、一季的涨幅。今年以来表示2015-01-01以来的涨幅。QDII基金周二之后才显示排名。“*”：汇添富可转债A、国投瑞银美丽中国、富国城镇发展选限制大额申购、转入、定投等，最高可申购金额分别为1W、10W、500W。易方达新兴成长，暂停申购，转入及定投。较大部分股票型基金修改招募说明书，转型为混合型基金。
近期在发行主要新基金：
|
基金代码
|
基金名称
|
类型
|
发行时间
|
基金经理
|
推荐等级
|
|
001458
|
广发中证全指主要消费联接
|
指数型
|
2015-07-22至2015-08-11
|
陆志明
|
积极参与
|
|
001535
|
景顺长城改革机遇
|
混合型
|
2015-07-24至2015-08-14
|
鲍无可
|
积极参与
|
|
001728
|
银华战略新兴
|
混合型
|
2015-08-03至2015-08-21
|
倪明
|
积极参与
|
|
001626
|
国泰央企改革
|
股票型
|
2015-08-03至2015-08-28
|
邓时锋
|
积极参与
|
|
001702
|
东方创新科技
|
混合型
|
2015-08-06至2015-09-02
|
张宏建
|
积极参与
|
|
001672
|
国寿安保智慧生活
|
股票型
|
2015-08-10至2015-08-28
|
吴坚
|
积极参与
|
|
001628
|
招商体育文化休闲
|
股票型
|
2015-07-20至2015-08-14
|
王宠
|
参与
|
|
001459
|
广发中证全指原材料联接
|
指数型
|
2015-07-22至2015-08-11
|
陆志明
|
参与
|
|
001704
|
国投瑞银进宝保本
|
保本型
|
2015-07-27至2015-08-21
|
刘兴旺
|
参与
|
|
001086
|
华富恒利A
|
混合型
|
2015-08-03至2015-08-28
|
胡伟、张惠
|
参与
|
|
001087
|
华富恒利C
|
混合型
|
2015-08-03至2015-08-28
|
胡伟、张惠
|
参与
|
|
001615
|
中欧睿尚定期开放
|
混合型
|
2015-08-06至2015-08-26
|
刘明月、孙甜
|
参与
|
|
001751
|
华商信用增强A
|
债券型
|
2015-08-06至2015-09-02
|
刘晓晨
|
参与
|
|
001752
|
华商信用增强C
|
债券型
|
2015-08-06至2015-09-02
|
刘晓晨
|
参与
|
|
001682
|
新华鑫回报
|
混合型
|
2015-08-10至2015-08-28
|
姚秋
|
参与
|
|
161630
|
融通中证大农业分级
|
指数型
|
2015-08-10至2015-08-21
|
何天翔
|
参与
|
|
001672
|
东方红优势精选
|
混合型
|
2015-08-10至2015-08-31
|
刚登峰
|
参与
|
市场要闻点评
三、基金池各类型基金操作优选
A)主动管理型基金投资策略：预计后期市场反弹的先锋仍有望在小盘中率先展开。技术走势观察，沪指日K线逐步走平，指数于五日均线上方进行窄幅整理，量能萎缩形态更加趋于稳定，收敛整理过后等待短期方向的突破。故而投资者可继续持有成长型基金待涨如汇添富民营、浦银价值成长、银河行业优选、国联安优选、中邮核心竞争力等；
B)被动管理型基金投资策略：下周为8月份第二个交易周，也是经济数据密集披露的一周。此前官方7月份制造业PMI创3月份以来最低；中国7月财新制造业PMI创两年新低，不过7月份中国非制造业商务活动指数为3月份以来最高，显示出尽管经济存在下行压力，宽松的货币环境也因此不会改变。另外，上市公司半年报的披露也将激励市场各方的投资热情。故而建议投资者可逢低关注指数基金，特别是中小盘指数和行业性指数基金进行波段操作如鹏华中证传媒分级、南方中证500、富国中证军工；
C)债券型基金投资策略：由于打新和配资资金持续回流，叠加经济U型反转被证伪，资金回流信用债等固定收益领域，进一步带动利率债下行，在当前A股二次探底预期加大的情况下，风险偏好降低或进一步推升债市反弹。因此投资者可继续持有债券基金如泰达集利A、工银双利A等，或加配业绩良好的纯债基，以回避股市风险；
D)货币型基金投资策略：考虑到监管层对债券市场利率下行的政策思路短期不会转变，未来不排除央行会采取降准等措施予以对冲，未来利率或将继续走低。但目前货币基金收益仍较高，因此，投资者可继续配置货币基金如华夏现金、南方现金、嘉实货币等；E)QDII投资策略：美国加息预期的持续升温将限制股市的表现。欧洲经济不断好转，欧股有望震荡走高。就全球市场来讲，欧美股市仍然是较好的投资品种，因此建议投资者可继续逢低关注主投欧美股市的QDII如大成标普500和广发纳指100。
上周基金点评
四、基金池基金最新评价等级(三季度）及短期重点推荐
注：评价等级主要是依据该基金的本身特性（包括基金经理、过往业绩等因数）综合评定，不考虑当下的行情因素；推荐等级是指根据短线行情波动来选择短期最可能上涨的产品。短期指1季度以内，中期指1季度到1年，长期指1年以上。推荐等级如无意外为一个季度调整一次。
表 2: 本周重点推荐产品
|
基金
名称
|
投资类型
|
短期操
作建议
|
适用
期限
|
适宜
人群
|
推荐
等级
|
|
富国中证军工指数分级（161024）
|
指数型
|
周涨幅1.98%，同类型527/770。军工类指数基金产品。本周成交量较上周继续缩微，周四成交量创半年来新低，也促成了周五的量价齐升，总的来说市场处于二次探底的过程中。军工板块短期振幅较大，反复性较强，难以像之前单边上涨，因此波段机会或更强。未来或仍有较好的机会，短期考虑适当采用部分仓位来做波段。
|
阶段性或波段操作
|
积极型投资者
|
★★★★
|
|
华商价值精选
（630010）
|
混合型
|
周涨幅1.30%，同类型449/873。成长风格产品，过往主要重仓成长类个股为主，且创业板个股占比较大。短期看，市场依然表现弱势，信心恢复并非一朝一夕，成交量是关注要点，另外创业板部分龙头类个股有资金护盘，然其他个股表现有限。该基金的亮点依然为较多个股停牌，部分个股复牌下跌后存在反弹的机会，值得看好，短期涨跌幅相对偏低。
|
短期、中期
|
积极型投资者
|
★★★★★
|
|
国投瑞银美丽中国
（000663）
|
混合型
|
周涨幅1.32%，同类型446/873。混合型产品，过往以主打新股为主，二季报显示，目前股票仓位不到2%，也因此在本轮股灾中基本没有损伤，净值趋势向上，今年以来收益超过100%，表现非常好。短期市场陷入箱体震荡，或仍处于二次探底过程中。最新显示该基金仓位提升至3成附近，配置该基金适当规避风险，伺机待发，等待后续机会。
|
短、中、长均可
|
稳健型
|
★★★★★
|
|
基金
代码
|
基金
名称
|
适宜
人群
|
适宜
期限
|
推荐
等级
|
操作策略
（短期业绩、基金经理、趋势和连续性等）
|
|
000471
|
富国城镇发展
|
稳健型及以上
|
中期、长期
|
★★★★★
|
城镇发展主题类产品，精选个股为主，目前份额较上季度有了较大的提升，趋势看，主要考虑下半年保增长过程中的投资阶段性推动经济发展，这包括铁路基建、城市轨道交通、城市管网建设等。短期市场面临箱体震荡个股，且二次探底迹象明显，本周表现强势，平衡尚需要等待打破才能判断方向，后续仍要坚持资产配置，同时可适当偏向成长类方向的产品。
|
|
000220
|
富国医疗保健行业
|
积极型
|
短期、中期
|
★★★
|
医药主题类产品，相对同类型医药主题产品，该基金的个股集中度非常高，目前高达84%；优势为可以集中仓位获得非常高的收益，缺点为波动性较大，阶段性回撤明显。应该较为考验基金经理选择，总的来说，表现不错，后期依然有较好的机会，大环境下，人口老龄化，社保体制建设也有利医药主题基金的发展。本周出现下跌，为介入的机会。
|
|
257070
|
国联安优选行业
|
激进型
|
短期、中期
|
★★★
|
成长风格产品，今年以来，一度收益率超过200%，已然成为市场中的“黑马”产品，也受到了市场的积极关注，份额有了的一定的上升。股灾中，由于重仓创业板个股，相对跌幅也较大，短期反弹势头也较为明显，然要回到当初的位置，依然需要较长时间，大趋势我们看好“慢牛”格局，坚持基金资产配置。短期表现反复，静待变化。
|
|
519670
|
银河行业优选
|
激进型
|
短期、中期
|
★★★
|
典型的“成长型”产品，过往高配创业板个股。过往通过“自上而下”与“自下而上”相结合的策略，以优选景气行业及优势企业进行投资，重仓中小市值成长股较多，过往成效显著，无论是单独配置，还是基金定投，都有较好的业绩回报，劣势是波动性阶段回撤较大。股灾中，再次强调了配置的重要下，后期把握好了这点，盈利依然是大概率。近期表现有所向好，大环境仍是影响该基金走势的重要因素。
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000696
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汇添富环保行业
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稳健型及以上
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短期、中期
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★★★
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环保主题类产品，我们认为，环保题材更多需要政策上的推动。目前看，政策宏观层面、环保产业主要受到政策扶持的力度角度，且通过引入民资，采取PPP的模式筹措资金。大环境下，我国在经济发展中，环境问题日益突出，亟需解决。阶段性机会上，随着北京冬奥会的申请成功，驱动了部分环保产业的机会，且具备一定的持久性，可积极关注。后期依然有阶段性机会。本周表现非常好，考虑其持续性问题。
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基金
代码
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基金
名称
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适宜
人群
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适宜
期限
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推荐
等级
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操作策略
（短期业绩、基金经理、趋势和连续性等）
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000663
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国投瑞银美丽中国
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稳健型
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短、中、长均可
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★★★★★
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该基金成立之初以打新为主，一直以来体现了稳健的风格，特别是在这波股灾中基本没有回撤，呈现向上的趋势，今年以来维持了超过100%以上的绝对收益率，表现非常好。我们认为在短期市场难以预测，且操作难度较大情况下，重点关注该产品，伺机而动，等待反弹机会。最新消息显示，该基金股票仓位提升至3成，未来涨幅空间或有所扩大，风险依然可控。
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630010
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华商价值精选
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积极型
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短期、中期
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★★★★★
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成长风格产品，过往主要重仓成长类个股为主，且创业板个股占比较大，目前重仓的宜华健康、万马股份和芭田股份等处于停牌状态，复牌之后对该基金或有较大的影响，我们认为短期在控制仓位的情况下，若市场再出现较大回撤，可积极布局成长类产品。短期看，该基金的涨跌幅较同类型产品偏低，可部分配置。
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070032
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嘉实优化红利
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稳健型及以上
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中期、长期
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★★★★★
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该基金主要投资于盈利增长稳定的红利股票，通过严格执行投资风险管理固化和明晰基金的风格特征，追求稳定的股息收入和长期的资本增值，由于整体份额不到1亿，操作上上灵活度较高，此类产品更多需要事情性驱动或者机会把握，适合资产配置。总的来说，该基金近期表现出了优势，值得持有。
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000404
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易方达新兴成长
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积极型
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短期、中期
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★★★★
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成长风格产品，重仓以创业板为主的成长类个股，今年以来最大收益接近250%，同类型排名前三，目前收益率超过100%，表现非常好。基金经理宋昆个人能力突出，管理的多只产品均有非常优异的优势。考虑到该基金目前暂停申购，等待未来开放的机会。
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519110
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浦银安盛价值成长
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积极型
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短期、中期
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★★★★
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近两年涌现出来的优质成长类产品，主配中小市值成长类个股为主，之前的表现已经另市场有了很好的选择，该基金经理蒋建伟也是近3年来表现非常优秀的基金经理，又被较强的个股能力，可等待机会再加仓。目前该基金也顺应形势变化，转型为混合型产品，对后市产品操作的灵活性进一步提升。
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470009
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汇添富民营活力
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积极型
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中期、长期
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★★★★
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主要投资民营类优质上市公司，最近3年来业绩突出，且具备持久力。现任基金经理表现优秀，管理的汇添富消费、汇添富均衡增长及该基金均有非常不错的表现。 由于后期个股分化严重，优质民营类上市公司由于盘子小，发展潜力大，容易受到市场青睐，前景较好，适合持有。本周表现较好，精选个股的能力得到提升，下半年即使继续表现目前的分化行情，依然有较好的收益预期。
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000545
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中邮核心竞争力
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激进型
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短期、中期
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★★★★
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该基金的基金经理为中邮的战略新兴产业的任泽松，作为80后的基金经理，思维活跃，对新事物的接受能力强，之前管理的中邮战略新兴产业也是13年的股基冠军。本次股灾中也有传言，国家队的操盘手之一就有任泽松，显示短线操盘能力非常突出。由于风格鲜明，在未来成长股机会明显的趋势下，该基金后期可积极参与。本周精选的个股也远远强于创业板指数。
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000992
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广发对冲套利
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保守型及以上
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短、中、长均可
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★★★★
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今年2月6日成立的次新类产品，以对冲套利为主要操作方式。策略上，通过量化模型构建市场中性投资组合，对冲市场系统风险，获得较好的稳定收益，目前分化的行情下，配置此类产品可以分散风险，平滑收益率曲线，且对市场的敏感度也不高，可部分参与。目前继续表现中规中矩，风险较低，甚至可能没有较大操作。
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000757
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华富智慧城市
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积极型
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短期、中期
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★★★★
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该基金成立于去年10月底，投资智慧城市。作为主题产品，主要基金投资与智慧城市相关优质上市公司，分享发展和成长计划。整体趋势上看，智慧城市也是我们国家着力打造的一个方向，智能电网、网络信息安全，智慧交通、智慧能源等，都涵盖在智慧城市中去，这其中以互联网为代表的企业具备高成长性，属于高风险，高收益品种，后期可积极配置。短期市场一旦活跃，收益表现较好。
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000609
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华商新量化
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稳健型及以上
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短期、中期
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★★★
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量化投资策略和量化工具产品，成立于14年6月，基本为阿尔法策略。配置上大小市值均有配置，大盘类个股占比较大，操作上灵活度较高，我们认为后期市场出现“二八”行情的概率很低，应该阿尔法策略在后期的市场中依然有较好的机会，可适当参与，收益率同类型中等偏上。本周也是一改之前颓势，大涨5.30%，后期继续关注。
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519991
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长信双利优选
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稳健型及以上
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中期、长期
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★★★
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市场中典型的“慢牛”型产品，过往走势看，趋势向上，有稳定的收益表现，目前7成附近，风险相对可控，适合中长期配置。操作上，我们也提到，短期止跌反弹后，市场信心会逐步集聚，只是时间上或需要较长时间。因此，也可以等待机会，形势明朗后再参与。本周表现中规中矩，也符合该基金的特点，可继续观察。
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000534
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长盛高端装制造
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稳健型及以上
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短期、中期
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★★★
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主题性产品，主要投资高端制造行业，趋势看，题材依然是未来良好的发展方向，潜力可期，随着短期政策的激活，“一带一路”、中国制造2025升温，题材向好，然实际收益率水平还需看配置个股。短期看，今年以来该基金表现有限，精选个股依然是后期盈利的关键，短期看，个股的把握上，尚需要更进一步，可关注。本周表现较好，值得期待。
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100029
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富国天成红利
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稳健型
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短中长期均可
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★★★
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其为平衡类产品，过往有较为频繁的分红经历，且风险控制较好，且净值逐步创历史新高，属于“慢牛”型产品，过往股票仓位长期处于7成以下，风险控制较好，非常适合资产配置。单独配置该基金，收益率相对较为有限。本周表现非常好，涨幅超过3%，同类型产品居前。
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320006
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诺安灵活配置
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稳健型及以上
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短期、中期
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★★★
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该基金为偏蓝筹风格产品，表现稳中求进。趋势看，蓝筹类个股机会更多为趋势线，该基金配置以大中盘个股为主，市场定义的“创蓝筹”占比有限，因此难有大的收益预期，更多依靠资产配置，丰富投资组合，保持投资的延续性。本周其有尚佳的表现，涨幅超过3.70%，可继续持有。
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000598
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长盛生态环境主题
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稳健型及以上
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短期、中期
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★★★
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2014年9月成立的主题型混合型类产品，实际操作过程中，灵活性较强，更多参与市场热点类个股，也一定因为蓝筹机会较大而大面积参与。我们后期主要观察其业绩的持续性，一旦难以持续，考虑其主体不明确，考虑回避。本周表现非常好，或与部分环保题材类个股反弹有关，后市继续关注。
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000251
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工银瑞信金融地产
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稳健型及以上
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短期、中期
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★★★
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2014年股票型第一名，作为主题性产品，主投金融和地产行业，其中金融行业占比较大；第我们认为，从趋势看，银行地产的机会有限，特别是银行的盈利模式必须个股，后劲有限；地产上分化严重，部分地产类个股有一定的主题性机会。因此该基金总的来说机会有限，适合在资产配置中适当配置部分，丰富投资风格，获得阶段性收益。
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基金代码
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基金
名称
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适宜
人群
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适宜
期限
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推荐
等级
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操作策略
（短期业绩、基金经理、趋势和连续性等）
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485111
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工银瑞信增利A
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稳健型及以上
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短中长期均可
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★★★★
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二级债基，目前整体股票仓位由15%降低至5%，风险上有一定的控制，今年以来收益率也较为稳定。货币政策的趋势看，目前大的格调没有发生变化，依然偏宽松，债市有一定的机会。从股债跷跷板的效应看，经历了股灾后，我们更加要注意风险控制，部分配置债基，稳中求进，来获得一定的收益。本周收益率偏低，我们认为更多是局部现象，可无需太在意。
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162210
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泰达宏利集利债券A
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稳健型及以上
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短中长期均可
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★★★★
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作为二级债基，二季度的股票仓位仅有2%多。过往的收益率更多依靠可转债仓位，然实际操作也较为稳健，杠杆不大，长期投资上也值得信任。我们认为，目前大趋势下，需要配置部分仓位的债基，待股市大趋势明朗后再考虑换仓。本周表现收益率较低，与其股票仓位偏低有关，风险上依然可控。
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470058
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汇添富可转债A
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激进型
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短期、中期
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★★★★★
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可转债产品，2014年收益超过80%，属于债券产品中高收益高风险产品。短期看，可转债指数跌幅非常大，已经创阶段新低，甚至风险还高于股市，需要引起一定的重视，后期更多关注市场，谨慎参与，待股市稳定后再考虑加仓。本周大幅反弹超过4%，前提深套的投资者可考虑部分波段操作。
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基金代码
|
基金
名称
|
适宜
人群
|
适宜
期限
|
推荐
等级
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操作策略
（短期业绩、基金经理、趋势和连续性等）
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000172
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华泰柏瑞量化增强
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积极型
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阶段性或波段操作
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★★★★★
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增强沪深300指数型产品，过去的2014年跑赢沪深300指数接近20%。作为大盘指数型产品，对沪深300的参考影响较大，目前看，沪深300大集合有限，市场偏向箱体震荡，唯一的机会就是把握波段，考虑到参与难度较大，建议选择部分资金参与波段，来获得阶段性收益表现。。短期沪深300以箱体震荡为主，更多为日内波段，不建议过多参与。
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161024
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富国中证军工指数分级
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积极型
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阶段性或波段操作
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★★★★
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军工类指数基金产品。本次反弹过程中，国防军工板块表现非常突出，带动了中证军工指数的强势反弹，然本周五指数放量滞涨，显示短期风险在集聚，考虑到后期机会依然较好，短期以波段操作为主，重仓的投资逐步减仓。未来我们依然看好，因此坚持上述策略，部分仓位依然可积极持有。
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160119
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南方中证500
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积极型
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阶段性或波段操作
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★★★★
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中小盘指数，跟踪标的为中证500指数，短期看，小盘类指数的活跃度确实高于大盘，然机会的把握性上依然有较大难度。中证500的振幅较大，阶段性反弹的机会却一般，建议使用小部分基金参与反弹。目前看，指数中证500的整体波动性也有限，机会上把握性较难，因此坚持我们上述的策略，等待机会。
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160629
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鹏华中证传媒分级
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激进型
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阶段性或波段操作
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★★★
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分级母基金，以中证传媒指数作为标的指数，考虑到传媒信息类个股活跃度非常高，且存在大起大落的现象，而且在本轮创业板强势过重，以华谊兄弟为首的传媒股并非非常强，结合目前影视传媒的热点较大，我们看好后期机会，若遇上继续大幅调整，可参与。本周表现收益率偏低，前期被套的投资者依然需要等待机会。
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基金代码
|
基金
名称
|
适宜
人群
|
适宜
期限
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推荐
等级
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操作策略
（短期业绩、基金经理、趋势和连续性等）
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096001
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大成标普500等权重
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积极型
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中期、长期
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★★★★
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其为跟踪标普500指数产品，总的来说，美国市场未来依然是全球发展前景最理想的市场，且成熟性较高，容易获得长期稳定的收益。更多市场解读政策特别是美联储货币政策情况，美元指数强势，带动了股指回撤，道指已经连续6日下，标普指数本周也跌幅超过1%。操作上，遇上标普500指数调整，可考虑适当参与，以分散单一A股的市场风险。
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270042
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广发纳斯达克100
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激进型
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短期、中期
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★★★
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跟踪美股纳指100指数，由于指数活跃度教导，科技类小盘股有较好的增长前景，美国市场中此类成长股占比较大，由于市场成熟度高，成长潜力更大。本周纳指跌幅较大，考虑到国内创业板指波动较大，且短期没有明显反弹势头，低位参与纳指100指数，分散单一A股的风险。
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进攻型基金组合
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基金名称
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投资风格
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配置比例
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（000220）富国医疗保健行业
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股票型（主题精选型）
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25%
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（000663）国投瑞银美丽中国
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混合型（主题精选型）
|
25%
|
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（000696）汇添富环保行业
|
股票型（主题精选型）
|
25%
|
|
（519110）浦银安盛价值成长
|
股票型（大盘成长型）
|
25%
|
|
该组合投资对象以股票型、混合型开放式基金为主，同时还可以辅助短期热点或者主题类产品，以上产品配置不低于80%。随着市场逐步步入“慢牛”行情，我们逐步摒弃原有的“熊市”观念，积极配置，期待追求超额收益，整体表现期望抗跌助涨走势为主。至组合成立来收益为56.67%。本周组合保持不变。
（本组合更强调收益率，本期持有较多的防御性个股。本组合在当前市场环境下，并不适合风险承受能力较差的投资者。积极型投资者可关注该配置。）
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灵活配置型组合
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基金名称
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投资风格
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配置比例
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（519670）银河行业优选
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股票型（中盘成长型）
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30%
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（000992）广发对冲套利
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混合型（中盘精选型）
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30%
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（000471）富国城镇发展
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股票型（主题精选型）
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25%
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（162210）泰达宏利集利债券A
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债券型（二级债券）
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15%
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该组合配置了相对较平衡的权益类和固定收益类资产，投资风格较为积极灵活。该组合相对灵活，在中期市场向好的情况，短期积极调整配置，坚持稳中求进的基础上，追求较好的超额收益，在股市不明朗的环境下，我们选择了小部分配置债券型基金。至组合成立来收益为63.26%。本周组合保持不变。
（本组合更强调收益率，本期加大了债券型基金的比例。本组合在当前市场环境下，并不适合风险承受能力较差的投资者，积极型、成长型投资者可关注该配置。）
|
||
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防御型基金组合
|
||
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基金名称
|
投资风格
|
配置比例
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（000598）长盛生态环境主题
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混合型（主题精选型）
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20%
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（000663）国投瑞银美丽中国
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混合型（中盘精选型）
|
30%
|
|
（000220）富国医疗保健行业
|
股票型（主题精选型）
|
30%
|
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（485111）工银瑞信双利A
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债券型（二级债券）
|
20%
|
|
该组合配置了较多的固定收益型资产，用于减少经济周期波动对组合收益的影响，同时配置了一定数量的权益类资产，有助于在经济上行阶段获得超额收益。该组合配置着较高比例的债券基金以求收益的稳健。我们考虑通过固定收益类产品来控制风险，偏股型品种适当提升收益。至组合成立来收益为43.64%。本周组合保持不变。
（本次持有组合较适合当前市场环境，注重风险控制要求，适当追求一定收益。积极型、成长型、稳健型投资者可关注该配置。）
|
||
上周基金点评
四、基金池基金最新评价等级(三季度）及短期重点推荐
注：评价等级主要是依据该基金的本身特性（包括基金经理、过往业绩等因数）综合评定，不考虑当下的行情因素；推荐等级是指根据短线行情波动来选择短期最可能上涨的产品。短期指1季度以内，中期指1季度到1年，长期指1年以上。推荐等级如无意外为一个季度调整一次。
表 2: 本周重点推荐产品
本周投资策略
六、基金投资策略
1、偏股型基金（股票型、混合型、封闭式）
本周市场整体表现趋缓，量能水平出现了大幅度的收缩，两市的合计成交金额已经下降到了不足万亿，较市场活跃时收缩了一半有余。上证指数上周一下跌幅度高达8.48%，创八年来单日最大跌幅，深圳成指、中小板指和创业板指也当天跌幅也均超过7%，以此为节点，之后大盘虽然止跌震荡，但成交量萎缩，反弹也略显乏力，本周指数略有回升，特别是周二的大涨较为提升人气，周五量价配合也敲到好处。沪指单周上涨2.20%，深圳成指涨3.06%，中小板、创业板分别上涨3.23%和1.46%。
基本面上，海关总署8日公布今年前7个月我国外贸进出口情况。据海关统计，今年前7个月，我国进出口总值13.63万亿元人民币 ，比去年同期(下同)下降7.3%。其中，出口7.75万亿元，微降0.9%；进口5.88万亿元，下降14.6%；贸易顺差1.87万亿元，扩大1倍。7月份，我国进出口总值2.12万亿元，下降8.8%。其中，出口1.19万亿元，下降8.9%；进口9302亿元，下降8.6%；贸易顺差2630亿元，收窄10%。7月出口大跌是由于去年7月出口增速出现脉冲式上升，本期数据在很大程度上受到基数效应的拉低作用。去年6月，出口同比增长7.2%不及预期，去年7月出口同比大涨14.5%，远超市场预期。未来经济增长仍将要靠内需拉动，这意味着下半年宽松应持续发力。
近期宏观基本面尚无较大改观，经济回踩压力依然明显。宏观经济仍处于修复期内，这对去杠杆风险释放的市场，还无法形成较有力度的推动力，牛市修正周期的拉长也成必然。从上周市场整体运行来看，盘面所显示的前一阶段热点快速切换，已转为现阶段两市交投局部活跃的局面。概念型板块的上涨强度明显略胜一筹，在市场没有明显风格趋势的时候，主题品种归属于弱业绩关注标的群体，是短线资金追逐的方向，也决定了盘中上涨阶段热点的不突出，板块、个股涨跌与指数关联度在上周明显降低。领涨主线的不明晰和难持续，是制约现阶段市场酝酿反弹的最大不利因素，因而短期震荡盘磨休整特征还会延续。
2、固定收益类基金（债券型、货币型）
近期避险情绪引发理财、基金等机构资金回流债市，增量需求推动一级市场回暖，进而带动二级市场下行。当前一级市场的配置热情已经持续近1个月。近期金融债中标倍数都在4倍以上，而且利率低于二级市场。近期财政部招标续发行的3年期国债一、二级利差约为7bp，也显示出机构对于政策性金融债的相对偏好。本周交易所四大债券指数均创出历史新高，国债指数、公司债指、企债指数、分离债指本周各涨0.15%、0.33%、0.24%、0.49%。中证转债本周振幅近10%，全周大涨6.15%，重新站上5日均线和120日线。中国银行间债市周五(8月7日)盘中现券强势不改，10年国开活跃券收益率再下约3个基点。资金在股债市间的重新配置仍在进行中，理财资金等源源不断进入债市维系高涨人气，后市若新增资金不断，现券仍有继续走强空间。国债期货五年期主力合约TF1509收盘报97.140元，较上周结算价上涨0.55%；10年期T1509最新报95.915元，较上周结算价上涨0.39%。
流动性上，本周公开市场净回笼资金50亿元，终结了前两周的净投放。不过，市场资金利率整体出现小幅下降，显示出市场资金面比较宽松。8月份，由于季节性扰动因素少，市场资金面往往比7月份略显宽松。不过，目前市场预测7月份的经济数据不及预期，通缩风险进一步加大，因此市场预计货币政策仍有一定的释放空间，特别是有效降低融资成本。
对于债券市场，目前有三大利好因素：一是IPO暂停后，打新基金失去了来自股市的收益，必然要转向债市，同时无风险利率料大幅下降。二是随着股市进入慢牛行情，风险偏好下降，配资资金撤离，银行理财资金、网下打新冻结资金最终都会从股市向债市转移，使得债券需求回归。三是5月以来地方债大量发行，当前地方债供给冲击已充分预期。利率债走势短期内或继续震荡，不过利率债收益率向上调整有顶，向下空间取决于后续供需变化及货币宽松节奏。2015年下半年，在积极的财政政策、稳定的货币政策以及改革创新等多方面因素的驱动下，中国经济将企稳回升，债券市场在稳定获取票息收益之外也可以期待更多资本利得。
3、QDII基金
本周又是一个只关乎货币政策的市况，在宽松和紧缩的博弈中，美元指数震荡走高。道指连续第七个交易日下滑,美国7月非农就业数据基本符合预期，强化了美联储将在9月份加息的市场预期。本周道指累计收跌1.8%、标普500指数累计收跌1.2%、纳指累计收跌1.7%；欧洲方面，欧洲主要股指普遍上涨，在本周的交易中，德国DAX 30指数上涨了1.6%，三个星期以来首次实现上涨；法国CAC 40指数涨1.4%；英国富时100指数涨0.3%。当周，亚太股市多数下跌，澳大利亚股指跌近3.96%、日经225指数涨0.68%、韩国综合指数周涨0.98%、香港恒生指数周跌0.34%。大宗商品方面，在对美国国内供应过剩以及中国需求可能疲软的担忧打压下，本周原油期货价格的下跌趋势没有缓解，9月期货收在3月中旬以来的最低值。至此，全周纽约油价累计下跌了6.9%，为3月以来最大单周跌幅。伦敦黄金现货本周跌0.18%。
经济数据方面。美国劳工部(DOL)周五公布的数据显示，美国7月非农就业人数增加21.5万人，略低于市场预期的增加22.3万人，同时7月失业率依然处于7年低位5.3%。与此同时，美国7月平均每小时工资月率增长0.2%，预期增长0.2%，前值持平；美国7月平均每小时工资年率上升2.1%，前值为上升2.0%。7月劳动参与率为62.6%，前值为62.6%。美国劳工部在报告中指出，尽管全球经济增长前景温和，但是从今年至今美国企业持续的招聘来看，雇主们对需求前景感到乐观。
欧洲方面，德国工业生产下滑且出口降幅大于预期，令人怀疑欧洲最大经济体的复苏力道。德国联邦统计局周五数据显示，经季调后出口较前月降1.0%，进口下降0.5%。贸易顺差扩大至创纪录的240亿欧元。路透调查分析师原本预期出口较前月减少0.5%，进口增加0.5%。