独家策略：震荡不改反弹走势

　　（一）证券市场分析

　　盘面分析：中国央行今天表示将进一步完善人民币汇率中间价报价，这令人民币兑美元汇率在今天盘中大幅下跌1000多点，幅度接近2%。如此大幅度的本币贬值引发股票市场动荡。

　　人民币盘中贬值后，航空股悉数暴跌，国内金价和黄金股走强，这些都是对人民币贬值的自然反应。市场接下来担忧的应该是人民币贬值会否成为一种趋势，目的是为了刺激出口还是应对美元升值，因为不同的目的和手段可能会有不同的配套措施，而这才会决定股市针对人民币贬值会如何表现。

　　如果在人民币贬值预期形成后，中国央行进一步加大货币宽松力度，来弥补资本外流压力，那么人民币计价资产包括股市所受影响可能有限，甚至可能偏正面。如果货币宽松力度不够，资本外流压力较大，则人民币资产大概率会遭遇抛压。好在目前中国的资本项目开放的步伐还不算大不算快，这就给出了缓冲空间。

　　今天近2%的贬值幅度，其实际作用并不大，因此实际影响还要看未来更多信息综合判断。不过就今天央行答记者问时所表内容，认为人民币高估是可以肯定的。中国股市可能因人民币意外的单日大幅贬值而加重谨慎。

　　图1：指数概况

　　图2：所有行业涨跌幅前五

　　后市展望：今天整体的走势就是震荡，特别是下午大盘打到4000不到点的时候对整数关口的畏惧心理造成了一波比较大的跳水，当然，这也是情理之中，现在投资者的心态比较谨慎，4000的心理压力还是比较重的，但这样的震荡不改整体反弹的格局，反弹还能继续延续，唯一不好的地方就是热点切换太快，这样不利于行情向纵深发展，若接下来仍然没有领头的板块出来带领大盘的话，对这波反弹的高度要适当降低预期。

　　图3：基金日涨跌前五

　　基金投资策略：已经持有的继续持有，新买入的话最好考虑新基金或者仓位较轻的次新基金。

　　（二）基金动态

　　1、私募普遍谨慎维持低仓位博反弹

　　近五个交易日，A股市场迎来一波反弹行情，但证券时报记者了解到，不少知名私募却仍然维持较低的仓位参与反弹，从目前看，股票仓位保持在30%~40%的私募相当普遍。记者根据上证指数、创业板指这两周的涨跌幅，以及私募净值的变化，推测近期一些私募仓位的数据，也显示知名私募仓位均不高。

　　2、高频账户遭管理层惩罚 富安达基金对冲产品撞枪口

　　在前期A股市场剧烈波动之际，管理层频频出手令维稳市场的政策令投资者眼花缭乱，而其中最惹眼的莫过于限制对冲基金账户交易。据悉，这也是首次从另一角度让投资者更直观的了解了对冲基金产品的日常操作。在被限制交易的账户中，富安达等两家公募基金公司的3个账户就位列其中，从数据上看对冲基金的业绩表现着实令人羡慕，但反观公募基金的业绩，则实在与之差距甚远。