独家策略：逢高减仓

　　（一）证券市场分析

　　盘面分析：中国股市今天收涨。沪深股指录得微弱涨幅，创业板指小幅下跌。盘面上热点集中在国资国企改革上，行业板块因降准预期而轮动到地产、水泥等。

　　国资国企改革主题继续发酵，脉络主要分为央企和地方国企，前者今天以中粮系为代表，后者今天以福建板块最热，上海板块开始分化。随着中远、中海和中航工业集团下属多家上市公司停牌，外高桥公告收购股东股权资产，央企和地方国企改革加速预期越来越强。

　　除了国资国企改革这一主题，目前市场上其他热点板块都难有持续表现，因此只能以轮动形式活跃，实际的交易机会较难把握。今天房地产和水泥建材等板块活跃或是受降准预期影响，因人民币贬值后有观点认为配套的宽松政策可能用来对冲外储下降，且银行超储率也已下降。

　　如果人民币贬值形成趋势，降准这样的宽松货币政策大概率会实现，只是现在中国央行试图稳定人民币预期，进一步的宽松政策似乎背道而驰，而降准迫切性又不是很强，所以即便要降准也会延后。在稳增长的路径上，刺激的财政政策辅以定向的政策性贷款现在可能比宽松的货币政策更精准和有效。

　　图1：指数概况

　　图2：所有行业涨跌幅前五

　　后市展望：今天整体是个窄幅震荡的局面，显示了4000点关口投资者的谨慎态度，当然这不是行情的问题，真正的问题是热点轮换太快，这不利于行情向纵深发展，这也是我们认为又要逢高减仓做波段的原因，虽然不一定马上就跌下来，但往上油水也比较少，灵活一点的做法还是先出来观望，看形势的进一步发展再做打算。

　　图3：基金日涨跌前五

　　基金投资策略：逢高减仓做波段，稳健型可以适当考虑债券型基金。

　　（二）基金动态

　　1、宝盈基金冰火两重天 彭敢光芒下的打新"污点"

　　今年的上涨行情使很多基金公司受益，成立于2001年的“老十家”基金公司宝盈基金也不例外。不过，宝盈基金的亮点似乎主要集中在权益类产品。据媒体报道，宝盈基金管理的一款打新基金产品“宝盈新动力5号特定多客户资产管理计划”在本轮股灾中净值大跌，市值将近腰斩。此外，据中国经济网记者观察，该公司旗下参与打新的公募产品宝盈祥瑞养老也今年以来也表现平平。与宝盈基金权益类产品的战绩相比，该公司旗下的低风险类产品似乎相形见绌。

　　2、7月投资中国的对冲基金损失额或达100亿美元

　　对冲基金研究(HFR)公布的数据显示，7月用于监测投资中国的对冲基金表现的HFRI指数，单月下跌了7.7%。投资于中国的对冲基金管理的资金量下降了100亿美元。而在2015年上半年A股市场爆棚之际，这部分资金规模创下历史新高，峰值为1263亿美元。