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易天富周评：侧重债基配置不宜短炒分级B

2016-01-18 10:39:32易天富基金研究中心

上周市场总结

一、下周核心操作提示

股票市场，大股东解禁压力逐步释放、人民币贬值压力得到缓解、控制上市股票数量等利好，有利于市场企稳。但市场仍处于探底进程中，走势多有反复，建议基金投资者继续保持观望，或关注新基金。

债券市场，眼下汇率贬值、股市下挫、海外风险资产调整风险加大，机构风险偏好下降，债市收益率虽低，但好在相对安全、流动性尚可，仍是资金可去之处。所以投资者可继续配置债券基金。

海外市场，A股、原油断崖式下跌引发市场一连串反应，欧美股市新年后大幅下挫，故而投资者应保持观望。但美国经济强劲，等待企稳之后可关注主投美股市的QDII。

二、基金池基金市场表现

本周（01.11-01.15）基金池中基金跑赢上证指数的有16/23只，跑赢股票型平均的股基有0/5只，跑赢混合型平均的混合基金有3/15只，跑赢债券型平均的债基有2/3只。

图 1：两市主要指数及各类型基金周涨幅

表 1：基金池基金周业绩表现

代码	基金名称	投资类型	周比较		代码	基金名称	投资类型	周比较
代码	基金名称	投资类型	涨幅	排名	代码	基金名称	投资类型	涨幅	排名
000563	南方通利债券A	债券型	0.56%	070/815	519120	浦银新兴产业	混合型	-14.43%	1320/1321
000032	易方达信用债A	债券型	0.42%	158/815	233009	大摩多因子	混合型	-9.83%	1167/1321
001247	华泰柏瑞新利	混合型	0.37%	0021/1321	165516	信诚周期轮动	混合型	-9.55%	1145/1321
162210	泰达集利债券A	债券型	-1.06%	735/815	000663	国投美丽中国	混合型	-9.20%	1106/1321
000924	宝盈先进制造	混合型	-4.51%	0536/1321	000471	富国城镇发展*	股票型	-9.17%	432/610
000545	中邮核心竞争力	混合型	-4.62%	0543/1321	001475	易方达国防军工	股票型	-9.07%	426/610
000279	华商红利优选	混合型	-5.10%	0574/1321	001410	信达新能源产业	股票型	-9.02%	421/610
320006	诺安灵活配置	混合型	-5.72%	0622/1321	070030	嘉实400ETF联接	股票型	-8.74%	397/610
020003	国泰金龙行业	混合型	-6.23%	0683/1321	001072	华安智能装备	股票型	-8.04%	328/610
163412	兴全轻资产*	混合型	-6.91%	0764/1321	000172	华泰量化增强	混合型	-7.98%	0945/1321
470009	汇添富民营活力	混合型	-7.02%	0787/1321	001403	招商国企改革	混合型	-7.93%	0936/1321
001069	华泰消费成长*	混合型	-7.75%	0916/1321

注： “*”：华泰柏瑞消费成长、兴全轻资产、富国城镇发展限制大额申购、转入、定投等，最高可申购金额20W、100W、500W。

近期在发行主要新基金：

基金代码	基金名称	类型	发行时间	基金经理	推荐等级
001645	国泰大健康	股票型	2015-12-15至2016-02-01	杨飞	积极参与
002281	建信安心保本三号	保本型	2015-12-23至2016-01-20	朱虹	积极参与
001956	国联安科技动力	股票型	2015-12-24至2016-01-21	潘明	积极参与
002296	长城久安保本	保本型	2015-12-28至2016-01-25	史彦刚	积极参与
001719	工银国家战略	股票型	2016-01-07至2016-01-27	黄安乐	积极参与
000189	易方达保本一号	保本型	2016-01-11至2016-01-22	王晓晨	积极参与
002270	东吴安盈量化	混合型	2016-01-04至2016-01-22	周健	积极参与
002124	广发新兴产业	混合型	2016-01-04至2016-01-25	王小松、李巍	积极参与
001223	鹏华文化传媒娱乐	股票型	2016-01-05至2016-01-22	谢书英	积极参与
002222	嘉实新趋势	混合型	2016-01-06至2016-03-14	刘宁	积极参与
002293	南方益和保本	保本型	2016-01-07至2016-01-29	孙鲁闽	积极参与
002292	诺安益鑫保本	保本型	2016-01-11至2016-01-20	谢志华	积极参与
000189	易方达保本一号	保本型	2016-01-11至2016-01-22	王晓晨	积极参与
001927	华夏消费升级A	混合型	2016-01-11至2016-01-29	黄文倩	积极参与
001928	华夏消费升级C	混合型	2016-01-11至2016-01-29	黄文倩	积极参与
001760	嘉实创新成长	混合型	2016-01-11至2016-01-29	董理	积极参与
002245	泰康稳健增利A	二级债基	2016-01-18至2016-01-29	蒋利娟	积极参与
002246	泰康稳健增利C	二级债基	2016-01-18至2016-01-29	蒋利娟	积极参与
002388	兴业保本	保本型	2016-01-18至2016-01-21	丁进	积极参与
002152	华宝兴业核心优势	混合型	2015-12-21至2016-01-18	胡戈游	参与
001717	工银前沿医疗	股票型	2015-12-31至2016-01-28	赵蓓	参与
001639	嘉实新常态A	混合型	2015-12-25至2016-02-01	胡永青	参与
001640	嘉实新常态C	混合型	2015-12-25至2016-02-01	胡永青	参与
001954	银华生态环保	混合型	2015-12-28至2016-01-22	王海峰	参与
002230	华夏大中华	QDII	2015-12-29至2016-01-18	杨琨	参与
001972	前海开源沪港深智慧精选	混合型	2016-01-04至2016-01-22	赵雪芹	参与
002254	长信金葵A	纯债基	2016-01-04至2016-01-22	刘波、李小羽	参与
002255	长信金葵C	纯债基	2016-01-04至2016-01-22	刘波、李小羽	参与
002305	光大保德信风格轮动	混合型	2016-01-07至2016-02-03	找大年、翟云飞	参与
001536	南方君享	混合型	2016-01-11至2016-01-29	茅炜	参与
519764	交银卓越回报	混合型	2016-01-11至2016-01-29	李娜	参与
002146	长安鑫益增强A	混合型	2016-01-15至2016-02-17	乔哲	参与
002147	长安鑫益增强C	混合型	2016-01-15至2016-02-17	乔哲	参与
002377	建信目标收益一年期	纯债基	2016-01-18至2016-02-17	牛兴华	参与
161230	国投瑞银双债丰利定开A	二级债基	2016-01-18至2016-01-29	刘莎莎	参与
161231	国投瑞银双债丰利定开C	二级债基	2016-01-18至2016-01-29	刘莎莎	参与
002376	国寿安保核心产业	混合型	2016-01-18至2016-02-01	张琦	参与

适宜

人群

短期市场

趋势总览

短期操

作建议

对应基

金品种

积极型

投资者

本周市场继续大幅下跌，3000点失守后，大盘直逼去年股灾中的最低位2850点，创业板指表现略好于大盘指数。当前悲观情绪仍占据上风，可以说2850点已经岌岌可危，不过考虑到短期仍有托底力量， 2850点的支撑或还是可以维持一小段时间的。操作上，市场处于探底进程中，走势多有反复，建议继续保持观望为主，等待更好的机会再介入，乐观的投资者可在大跌后小部分进场，提前做好布局。

短期市场气氛浓重，继续寻求探底企稳中，因此控制仓位，大跌后考虑成长类基金，并考虑次新类偏股产品。

易方达国防军工（001475）

中邮核心竞争力（000545）

华安智能装备（001072）

稳健型

投资者

目前我们继续建议此类投资者以回避市场风险为主，适当考虑主题类产品，也可继续配置新发基金。

华泰柏瑞消费成长（001069）

大摩多因子（233009）

保守型

投资者

保持谨慎的态度，轻仓参与稳健类品种，或者参与新发纯债基或者保本基金。

南方通利债券（000563）

市场要闻点评

三、基金池各类型基金操作优选

A)主动管理型基金投资策略：大股东解禁压力逐步释放、人民币贬值压力得到缓解、控制上市股票数量等利好，有利于市场企稳。但大盘依然跌势汹汹，市场对利好消息已经麻木。就近期盘面来看，做空的主要力量来自权重股，创业板则表现出了明显的抗跌性。因此，后市跌势或将放缓，投资者仍要继续控制仓位，但如再次暴跌，则可逢低关注成长型基金如富国城镇发展、浦银安盛新兴产业、中邮核心竞争力等或关注新基金如广发新兴产业、国联安科技动力、嘉实新趋势、华夏消费升级等；

总体来说，建议以债券型基金作为配置的基础资产，获取确定性收益，适时参与偏股型基金；偏股型基金选择上要关注基金的中长期业绩和基金经理的选股、择时能力，同时把握热点主题基金的投资机会；在目前市场震荡向下的趋势下，尤其建议关注以获取绝对收益为目标的股票多空型基金。

B)被动管理型基金投资策略：大盘未一举跌破2850点，表明在连续下跌后，多空力量或已发生一定变化，在前期2850点-3100点的成交密集区，有一定的心理支撑。但在技术面没有企稳前，投资者仍应保持观望指数基金；

C)债券型基金投资策略：眼下汇率贬值、股市下挫、海外风险资产调整风险加大，机构风险偏好下降，债市收益率虽低，但好在相对安全、流动性尚可，仍是资金可去之处。所以投资者可继续配置债券基金如泰达集利债A、易方达信用A、南方通利A，但重仓者仍可降低配置；

D)货币型基金投资策略：目前偏松态势未改，资金供给充分，隔夜需求较多；央行逆回购规模略超预期，但对市场影响不大，短期内需关注季度缴税因素，不过料不会带来明显冲击，流动性宽松局面将得以维持。预计未来货币基金收益整体下行，但投资者仍可继续配置货币基金如华夏现金增利、南方现金增利、嘉实货币等，持仓时间较长的投资可适当考虑当下发现的新保本基金如建信安心保本三号、长城久安保本等；

E)QDII投资策略：美国国内就业强劲，但金融市场极其动荡，通胀有下行压力，预计美联储或推迟加息，有利于美股止跌。但走势上看，欧美股市趋势仍未走好，故而投资者可继续保持观望，等待企稳之后可继续关注主投美股市的QDII。

F)分级基金投资策略：市场短期或有反弹，但中期调整仍将延续，分级B作为杠杆工具，在下跌趋势中风险很大，即使后续有反弹，但由于投资者风险偏好下降，上涨杠杆或失效，因此目前不建议投资分级B。147只分级基金81只整体溢价，53只整体折价，目前市场仍在下跌趋势中，考虑流动性和整体溢价率水平，不建议投资者参与折溢价套利。

上周基金点评

四、基金池基金短期重点推荐及基金点评

注：我们将基金池基金划分成积极、稳健、保守三类，对应三类投资者，同时积极型品种可包含稳健型和保守型，稳健型可包含保守型。对应根据投资建议配置相应的比例的投资组合，以合理搭配基金品种，获取较好的投资收益。

本周市场继续需求探底企稳过程中，较上周下跌有一定的缓和，各类型基金均依然表现乏力。短期我们建议适时配置新发基金，控制风险的策略可继续运用，大跌后可考虑配置成长型产品。

表2: 下周重点推荐产品

适宜

人群

短期市场

趋势总览

短期操

作建议

对应基

金品种

积极型

投资者

短期市场气氛浓重，继续寻求探底企稳中，因此控制仓位，大跌后考虑成长类基金，并考虑次新类偏股产品。

易方达国防军工（001475）

中邮核心竞争力（000545）

华安智能装备（001072）

稳健型

投资者

目前我们继续建议此类投资者以回避市场风险为主，适当考虑主题类产品，也可继续配置新发基金。

华泰柏瑞消费成长（001069）

大摩多因子（233009）

保守型

投资者

保持谨慎的态度，轻仓参与稳健类品种，或者参与新发纯债基或者保本基金。

南方通利债券（000563）

注：评价等级主要是依据该基金的本身特性（包括基金经理、过往业绩等因数）综合评定，不考虑当下的行情因素；推荐等级是指根据短线行情波动来选择短期最可能上涨的产品。短期指1季度以内，中期指1季度到1年，长期指1年以上。推荐等级如无意外为一个季度调整一次。

表3：基金池基金最新分类点评

投资类型	基金代码	基金名称	推荐等级	操作策略（业绩、基金经理、趋势和连续性等）
	519120	浦银安盛战略新兴产业	★★★★★	基金的规模较小，业绩突出，主要原因是新兴产业增速惊人，未来业绩有保证，该板块成了投资者追捧的品种，加之基金经理能力突出，后市明朗后可积极该基金。短期市场继续寻求探底企稳过程中，再遇大跌可小幅加仓。
	000471	富国城镇发展	★★★★★	该基金成立以来业绩表现一直突出，目前基金持有着较多小市值个股，在题材热点股活跃的情况下，该基金表现出了很强的韧性，整体表现非常好。考虑到业绩增长有保障，也保持一定的持仓，值得积极配置。短期市场整体表现不佳，目前有企稳的可能，遇大跌可进场。
	000924	宝盈先进制造	★★★★	基金成立已经有一年，股灾之后表现明显的好于同类型基金。投资相对分散，且持有较多的热点股和成长股，因此激进者可逢低关注该基金，近期由于市场整体表现不佳，该基金也难以幸免，大跌可适当配置。
	470009	汇添富民营活力	★★★★	主投民营类上市公司，基金经理选股能力很强，三季度后配置趋于平衡，中长期业绩表现非常好，短期市场回调可积极参与，当前表现较之前稳定有了加强，短期受到系统性风险的影响难以独善其身，且表现一般，等待中长期上涨的机会。
	020003	国泰金龙行业精选	★★★★	该基金在股灾中表现相对抗跌，主要原因是其仓位一直保持在较低的水平，但中长期来业绩表现稳健。目前基金持有着较多的创业板个股。在市场量能无法放大的环境下，投资者可逢低关注该基金，市场敏感性较强，本周表现较好。
	000545	中邮核心竞争力	★★★★	高成长性产品，阶段性绝对收益非常明显，几乎全仓中小创个股，对创业板市场敏感度非常强，短期或阶段操作效果好，主要关注创业板走势。本周创业板指跌幅收窄，后期个股分化或进一步加大，维持部分持有的策略，大跌后加仓。
	001410	信达澳银新能源产业	★★★★	其于2015年7月末成立，新能源汽车在我国获得长足的进步与发展。机遇期弥足可贵，挑战也不会少，不过随着产业链的逐渐成熟，新能源汽车行业未来的发展前景仍旧十足可观，股灾后几乎没有大调整，短期补跌较为明显，保持观望为主。
	001475	易方达国防军工	★★★	为国防军工主题，较符合当前市场的炒作主题。目前军工板块的国企改革和重组速度正在加快。国防军工题材的炒作有望继续下去。相比指数操作更灵活，中证军工指数去年11月下旬以来表现乏力，前期建议布局，周中个股表现活跃，可继续持有。
	070030	嘉实中创400ETF联接	★★★	该基金主要投向创业板及中小板个股，目前创业板及中小板相对今年高点，跌幅仍然巨大，后市一旦有超预期的利好，中小盘股有望继续领涨大盘。之前已经建议获利，短期存在一定的压力，不过考虑指数的活跃度，小幅持有有必要，进行一定的波段操作。
	001072	华安智能装备主题	★★★	主要投资于与智能扶持相关的子行业或企业，种种迹象表明，随着我国产业转型升级的逐步推进，对工业机器人为代表的智能装备需求也迎来爆发期。随着“中国制造2025”的实施，我国机器人产业也将迎来迅速增长的“黄金十年”。短期连续下跌后，风险进一步释放，大跌后可配置。
	000172	华泰柏瑞量化增强	★★★	主要投资业绩优良，估值不高的个股。其表现要明显的好于沪深300指数，预计未来业绩仍会好于标的指数沪深300。总的来说，大盘指数大幅上涨的机会有限，然局部性机会还是具备，本周大盘类指数跌幅大于中小创，大跌下可以波段操作，比例不可过大。
稳健型	001069	华泰柏瑞消费成长	★★★★★	今年成立的次新产品，成功躲过了“股灾”，最近半年收益率同类型第一。作为消费板块，未来潜力大，前期收益率表现非常好。前期表现优异，近期出现了明显的下滑，且跌幅较同类型产品偏大，短期可考虑进场。
	000663	国投瑞银美丽中国	★★★★★	其成功的避开了股灾，在6月初就清仓，在7月中的反弹也仅是少量的参与，可见风控很到位。目前仓位较轻，未来一旦市场企稳再次上攻时，将有足够的资金配置市场新的热点，近期表现稳定，市场下跌中较为抗跌，然整体跌幅也不小，不建议加仓。
	163412	兴全轻资产投资	★★★★	整体波动略大，但在股灾中表现极为抗跌，在10月份的反弹以来，基金涨幅超过了30%，在同类型基金中表现较好。目前持有着较多的热门股，但板块相对分散，故而风险有限，可小幅参与，也可考虑定投。大跌后等待买入的机会，近期不建议再加仓，等待时机。
	162210	泰达宏利集利债券A	★★★★	较为优秀的二级债基，近年来收益率较为可观，基金经理经历较为丰富，过往管理业绩出色。目前股票仓位有限，整体风险可控，且有微幅收益，考虑到二级市场变动较大，该基金搭配股基，以分散风险，控制回撤。
	001403	招商国企改革主题	★★★★	国企改革类主题产品，相比同类型主题基金，风险控制非常好，绝对回撤可控。未来国企改革发展潜力巨大，可积极参与。当前收益率一般，然回撤风险也有限。前期该题材滞涨较长时间，短期有一定的企稳，不过个股分化严重，整体机会尚需要进一步等待。
	233009	摩根士丹利华鑫多因子	★★★	至2012年未反弹以来，获得了150%多的收益，表现十分的优异。受6月股灾影响，该基金一路下跌，主要原因是基金持有较多小盘股，流动性的不佳，导致了下跌幅度较大。但目前市场已经企稳，其表现将好于其他基金，周期性、结构性行情趋势下阿尔法策略有部分机会。本周中小创强于大盘类个股，该基金表现却逊与上周，可能大盘类个股配置较多，继续持有。
	320006	诺安灵活配置	★★★	其是一只老牌基金，08年5月成立至今已经获得229%的收益，长期业绩稳定，长期来基金对股票仓位控制较合理，在新一轮的下跌中，该基金表现抗跌，目前基金仓位偏低。这两周大盘和中小创有一定的轮动，不过整体都表现下跌，可小幅持有。
	165516	信诚周期轮动	★★★	长期来表现优异，至2014年7月份大盘上涨以来，表现一直强于同类型基金。由于基金规模相对较小，因而在牛市中更灵活的抓住市场热点。因此收益会更突出，可适当持仓。目前市场下不建议重仓股基，且波动较大，然该基金属于灵活操作性产品，有一定的博取收益机会的概率，继续持仓。
保守型	000279	华商红利优选	★★★★★	成立以来仓位一直保持不高，近来虽然受股灾拖累而走低，但在7月中把握住大反弹行情，目前基金业绩基本未受股灾影响。可见基金经理对于行情把握较准，短期积极配置，分散投资风险，下跌中较为抗跌，最近两周跌幅不到10%，可组合配置。
	001247	华泰柏瑞新利	★★★★	今年4月末成立，成立之后一直保持着极低的仓位，基金经理为方纬先生，其投资经验丰富，且管理的其他基金业绩突出，可判断出现基金经理管理能力突出。可积极的配置，然对收益的预期不可过高。在市场大跌情况下该基金能小幅盈利，可组合配置。
	000032	易方达信用债A	★★★	自2014年债市走牛以来，一直表现突出，短期获得我们五星评级。目前基金主要持有企业债、国债，故而风险较低。当前环境下可部分参与，获得微幅收益，目前债基仍有持有的价值，一方面债券牛市，另一方面分散组合风险，短期有一定的盈利，可继续持有。
	000563	南方通利债券A	★★★	该基金自成立以来，一直由基金经理何康管理，保证了基金的业绩平稳增长。稳健者可在股市大幅震荡之时，特别当前债市依然处于牛市，有一定的收益率，当前仍可部分配置，博取小幅收益。

五、易天富推荐基金组合

投资类型	基金代码	基金名称	推荐等级	操作策略（业绩、基金经理、趋势和连续性等）
	519120	浦银安盛战略新兴产业	★★★★★	基金的规模较小，业绩突出，主要原因是新兴产业增速惊人，未来业绩有保证，该板块成了投资者追捧的品种，加之基金经理能力突出，后市明朗后可积极该基金。短期市场继续寻求探底企稳过程中，再遇大跌可小幅加仓。
	000471	富国城镇发展	★★★★★	该基金成立以来业绩表现一直突出，目前基金持有着较多小市值个股，在题材热点股活跃的情况下，该基金表现出了很强的韧性，整体表现非常好。考虑到业绩增长有保障，也保持一定的持仓，值得积极配置。短期市场整体表现不佳，目前有企稳的可能，遇大跌可进场。
	000924	宝盈先进制造	★★★★	基金成立已经有一年，股灾之后表现明显的好于同类型基金。投资相对分散，且持有较多的热点股和成长股，因此激进者可逢低关注该基金，近期由于市场整体表现不佳，该基金也难以幸免，大跌可适当配置。
	470009	汇添富民营活力	★★★★	主投民营类上市公司，基金经理选股能力很强，三季度后配置趋于平衡，中长期业绩表现非常好，短期市场回调可积极参与，当前表现较之前稳定有了加强，短期受到系统性风险的影响难以独善其身，且表现一般，等待中长期上涨的机会。
	020003	国泰金龙行业精选	★★★★	该基金在股灾中表现相对抗跌，主要原因是其仓位一直保持在较低的水平，但中长期来业绩表现稳健。目前基金持有着较多的创业板个股。在市场量能无法放大的环境下，投资者可逢低关注该基金，市场敏感性较强，本周表现较好。
	000545	中邮核心竞争力	★★★★	高成长性产品，阶段性绝对收益非常明显，几乎全仓中小创个股，对创业板市场敏感度非常强，短期或阶段操作效果好，主要关注创业板走势。本周创业板指跌幅收窄，后期个股分化或进一步加大，维持部分持有的策略，大跌后加仓。
	001410	信达澳银新能源产业	★★★★	其于2015年7月末成立，新能源汽车在我国获得长足的进步与发展。机遇期弥足可贵，挑战也不会少，不过随着产业链的逐渐成熟，新能源汽车行业未来的发展前景仍旧十足可观，股灾后几乎没有大调整，短期补跌较为明显，保持观望为主。
	001475	易方达国防军工	★★★	为国防军工主题，较符合当前市场的炒作主题。目前军工板块的国企改革和重组速度正在加快。国防军工题材的炒作有望继续下去。相比指数操作更灵活，中证军工指数去年11月下旬以来表现乏力，前期建议布局，周中个股表现活跃，可继续持有。
	070030	嘉实中创400ETF联接	★★★	该基金主要投向创业板及中小板个股，目前创业板及中小板相对今年高点，跌幅仍然巨大，后市一旦有超预期的利好，中小盘股有望继续领涨大盘。之前已经建议获利，短期存在一定的压力，不过考虑指数的活跃度，小幅持有有必要，进行一定的波段操作。
	001072	华安智能装备主题	★★★	主要投资于与智能扶持相关的子行业或企业，种种迹象表明，随着我国产业转型升级的逐步推进，对工业机器人为代表的智能装备需求也迎来爆发期。随着“中国制造2025”的实施，我国机器人产业也将迎来迅速增长的“黄金十年”。短期连续下跌后，风险进一步释放，大跌后可配置。
	000172	华泰柏瑞量化增强	★★★	主要投资业绩优良，估值不高的个股。其表现要明显的好于沪深300指数，预计未来业绩仍会好于标的指数沪深300。总的来说，大盘指数大幅上涨的机会有限，然局部性机会还是具备，本周大盘类指数跌幅大于中小创，大跌下可以波段操作，比例不可过大。
稳健型	001069	华泰柏瑞消费成长	★★★★★	今年成立的次新产品，成功躲过了“股灾”，最近半年收益率同类型第一。作为消费板块，未来潜力大，前期收益率表现非常好。前期表现优异，近期出现了明显的下滑，且跌幅较同类型产品偏大，短期可考虑进场。
	000663	国投瑞银美丽中国	★★★★★	其成功的避开了股灾，在6月初就清仓，在7月中的反弹也仅是少量的参与，可见风控很到位。目前仓位较轻，未来一旦市场企稳再次上攻时，将有足够的资金配置市场新的热点，近期表现稳定，市场下跌中较为抗跌，然整体跌幅也不小，不建议加仓。
	163412	兴全轻资产投资	★★★★	整体波动略大，但在股灾中表现极为抗跌，在10月份的反弹以来，基金涨幅超过了30%，在同类型基金中表现较好。目前持有着较多的热门股，但板块相对分散，故而风险有限，可小幅参与，也可考虑定投。大跌后等待买入的机会，近期不建议再加仓，等待时机。
	162210	泰达宏利集利债券A	★★★★	较为优秀的二级债基，近年来收益率较为可观，基金经理经历较为丰富，过往管理业绩出色。目前股票仓位有限，整体风险可控，且有微幅收益，考虑到二级市场变动较大，该基金搭配股基，以分散风险，控制回撤。
	001403	招商国企改革主题	★★★★	国企改革类主题产品，相比同类型主题基金，风险控制非常好，绝对回撤可控。未来国企改革发展潜力巨大，可积极参与。当前收益率一般，然回撤风险也有限。前期该题材滞涨较长时间，短期有一定的企稳，不过个股分化严重，整体机会尚需要进一步等待。
	233009	摩根士丹利华鑫多因子	★★★	至2012年未反弹以来，获得了150%多的收益，表现十分的优异。受6月股灾影响，该基金一路下跌，主要原因是基金持有较多小盘股，流动性的不佳，导致了下跌幅度较大。但目前市场已经企稳，其表现将好于其他基金，周期性、结构性行情趋势下阿尔法策略有部分机会。本周中小创强于大盘类个股，该基金表现却逊与上周，可能大盘类个股配置较多，继续持有。
	320006	诺安灵活配置	★★★	其是一只老牌基金，08年5月成立至今已经获得229%的收益，长期业绩稳定，长期来基金对股票仓位控制较合理，在新一轮的下跌中，该基金表现抗跌，目前基金仓位偏低。这两周大盘和中小创有一定的轮动，不过整体都表现下跌，可小幅持有。
	165516	信诚周期轮动	★★★	长期来表现优异，至2014年7月份大盘上涨以来，表现一直强于同类型基金。由于基金规模相对较小，因而在牛市中更灵活的抓住市场热点。因此收益会更突出，可适当持仓。目前市场下不建议重仓股基，且波动较大，然该基金属于灵活操作性产品，有一定的博取收益机会的概率，继续持仓。
保守型	000279	华商红利优选	★★★★★	成立以来仓位一直保持不高，近来虽然受股灾拖累而走低，但在7月中把握住大反弹行情，目前基金业绩基本未受股灾影响。可见基金经理对于行情把握较准，短期积极配置，分散投资风险，下跌中较为抗跌，最近两周跌幅不到10%，可组合配置。
	001247	华泰柏瑞新利	★★★★	今年4月末成立，成立之后一直保持着极低的仓位，基金经理为方纬先生，其投资经验丰富，且管理的其他基金业绩突出，可判断出现基金经理管理能力突出。可积极的配置，然对收益的预期不可过高。在市场大跌情况下该基金能小幅盈利，可组合配置。
	000032	易方达信用债A	★★★	自2014年债市走牛以来，一直表现突出，短期获得我们五星评级。目前基金主要持有企业债、国债，故而风险较低。当前环境下可部分参与，获得微幅收益，目前债基仍有持有的价值，一方面债券牛市，另一方面分散组合风险，短期有一定的盈利，可继续持有。
	000563	南方通利债券A	★★★	该基金自成立以来，一直由基金经理何康管理，保证了基金的业绩平稳增长。稳健者可在股市大幅震荡之时，特别当前债市依然处于牛市，有一定的收益率，当前仍可部分配置，博取小幅收益。

投资类型	基金代码	基金名称	推荐等级	操作策略（业绩、基金经理、趋势和连续性等）
	519120	浦银安盛战略新兴产业	★★★★★	基金的规模较小，业绩突出，主要原因是新兴产业增速惊人，未来业绩有保证，该板块成了投资者追捧的品种，加之基金经理能力突出，后市明朗后可积极该基金。短期市场继续寻求探底企稳过程中，再遇大跌可小幅加仓。
	000471	富国城镇发展	★★★★★	该基金成立以来业绩表现一直突出，目前基金持有着较多小市值个股，在题材热点股活跃的情况下，该基金表现出了很强的韧性，整体表现非常好。考虑到业绩增长有保障，也保持一定的持仓，值得积极配置。短期市场整体表现不佳，目前有企稳的可能，遇大跌可进场。
	000924	宝盈先进制造	★★★★	基金成立已经有一年，股灾之后表现明显的好于同类型基金。投资相对分散，且持有较多的热点股和成长股，因此激进者可逢低关注该基金，近期由于市场整体表现不佳，该基金也难以幸免，大跌可适当配置。
	470009	汇添富民营活力	★★★★	主投民营类上市公司，基金经理选股能力很强，三季度后配置趋于平衡，中长期业绩表现非常好，短期市场回调可积极参与，当前表现较之前稳定有了加强，短期受到系统性风险的影响难以独善其身，且表现一般，等待中长期上涨的机会。
	020003	国泰金龙行业精选	★★★★	该基金在股灾中表现相对抗跌，主要原因是其仓位一直保持在较低的水平，但中长期来业绩表现稳健。目前基金持有着较多的创业板个股。在市场量能无法放大的环境下，投资者可逢低关注该基金，市场敏感性较强，本周表现较好。
	000545	中邮核心竞争力	★★★★	高成长性产品，阶段性绝对收益非常明显，几乎全仓中小创个股，对创业板市场敏感度非常强，短期或阶段操作效果好，主要关注创业板走势。本周创业板指跌幅收窄，后期个股分化或进一步加大，维持部分持有的策略，大跌后加仓。
	001410	信达澳银新能源产业	★★★★	其于2015年7月末成立，新能源汽车在我国获得长足的进步与发展。机遇期弥足可贵，挑战也不会少，不过随着产业链的逐渐成熟，新能源汽车行业未来的发展前景仍旧十足可观，股灾后几乎没有大调整，短期补跌较为明显，保持观望为主。
	001475	易方达国防军工	★★★	为国防军工主题，较符合当前市场的炒作主题。目前军工板块的国企改革和重组速度正在加快。国防军工题材的炒作有望继续下去。相比指数操作更灵活，中证军工指数去年11月下旬以来表现乏力，前期建议布局，周中个股表现活跃，可继续持有。
	070030	嘉实中创400ETF联接	★★★	该基金主要投向创业板及中小板个股，目前创业板及中小板相对今年高点，跌幅仍然巨大，后市一旦有超预期的利好，中小盘股有望继续领涨大盘。之前已经建议获利，短期存在一定的压力，不过考虑指数的活跃度，小幅持有有必要，进行一定的波段操作。
	001072	华安智能装备主题	★★★	主要投资于与智能扶持相关的子行业或企业，种种迹象表明，随着我国产业转型升级的逐步推进，对工业机器人为代表的智能装备需求也迎来爆发期。随着“中国制造2025”的实施，我国机器人产业也将迎来迅速增长的“黄金十年”。短期连续下跌后，风险进一步释放，大跌后可配置。
	000172	华泰柏瑞量化增强	★★★	主要投资业绩优良，估值不高的个股。其表现要明显的好于沪深300指数，预计未来业绩仍会好于标的指数沪深300。总的来说，大盘指数大幅上涨的机会有限，然局部性机会还是具备，本周大盘类指数跌幅大于中小创，大跌下可以波段操作，比例不可过大。
稳健型	001069	华泰柏瑞消费成长	★★★★★	今年成立的次新产品，成功躲过了“股灾”，最近半年收益率同类型第一。作为消费板块，未来潜力大，前期收益率表现非常好。前期表现优异，近期出现了明显的下滑，且跌幅较同类型产品偏大，短期可考虑进场。
	000663	国投瑞银美丽中国	★★★★★	其成功的避开了股灾，在6月初就清仓，在7月中的反弹也仅是少量的参与，可见风控很到位。目前仓位较轻，未来一旦市场企稳再次上攻时，将有足够的资金配置市场新的热点，近期表现稳定，市场下跌中较为抗跌，然整体跌幅也不小，不建议加仓。
	163412	兴全轻资产投资	★★★★	整体波动略大，但在股灾中表现极为抗跌，在10月份的反弹以来，基金涨幅超过了30%，在同类型基金中表现较好。目前持有着较多的热门股，但板块相对分散，故而风险有限，可小幅参与，也可考虑定投。大跌后等待买入的机会，近期不建议再加仓，等待时机。
	162210	泰达宏利集利债券A	★★★★	较为优秀的二级债基，近年来收益率较为可观，基金经理经历较为丰富，过往管理业绩出色。目前股票仓位有限，整体风险可控，且有微幅收益，考虑到二级市场变动较大，该基金搭配股基，以分散风险，控制回撤。
	001403	招商国企改革主题	★★★★	国企改革类主题产品，相比同类型主题基金，风险控制非常好，绝对回撤可控。未来国企改革发展潜力巨大，可积极参与。当前收益率一般，然回撤风险也有限。前期该题材滞涨较长时间，短期有一定的企稳，不过个股分化严重，整体机会尚需要进一步等待。
	233009	摩根士丹利华鑫多因子	★★★	至2012年未反弹以来，获得了150%多的收益，表现十分的优异。受6月股灾影响，该基金一路下跌，主要原因是基金持有较多小盘股，流动性的不佳，导致了下跌幅度较大。但目前市场已经企稳，其表现将好于其他基金，周期性、结构性行情趋势下阿尔法策略有部分机会。本周中小创强于大盘类个股，该基金表现却逊与上周，可能大盘类个股配置较多，继续持有。
	320006	诺安灵活配置	★★★	其是一只老牌基金，08年5月成立至今已经获得229%的收益，长期业绩稳定，长期来基金对股票仓位控制较合理，在新一轮的下跌中，该基金表现抗跌，目前基金仓位偏低。这两周大盘和中小创有一定的轮动，不过整体都表现下跌，可小幅持有。
	165516	信诚周期轮动	★★★	长期来表现优异，至2014年7月份大盘上涨以来，表现一直强于同类型基金。由于基金规模相对较小，因而在牛市中更灵活的抓住市场热点。因此收益会更突出，可适当持仓。目前市场下不建议重仓股基，且波动较大，然该基金属于灵活操作性产品，有一定的博取收益机会的概率，继续持仓。
保守型	000279	华商红利优选	★★★★★	成立以来仓位一直保持不高，近来虽然受股灾拖累而走低，但在7月中把握住大反弹行情，目前基金业绩基本未受股灾影响。可见基金经理对于行情把握较准，短期积极配置，分散投资风险，下跌中较为抗跌，最近两周跌幅不到10%，可组合配置。
	001247	华泰柏瑞新利	★★★★	今年4月末成立，成立之后一直保持着极低的仓位，基金经理为方纬先生，其投资经验丰富，且管理的其他基金业绩突出，可判断出现基金经理管理能力突出。可积极的配置，然对收益的预期不可过高。在市场大跌情况下该基金能小幅盈利，可组合配置。
	000032	易方达信用债A	★★★	自2014年债市走牛以来，一直表现突出，短期获得我们五星评级。目前基金主要持有企业债、国债，故而风险较低。当前环境下可部分参与，获得微幅收益，目前债基仍有持有的价值，一方面债券牛市，另一方面分散组合风险，短期有一定的盈利，可继续持有。
	000563	南方通利债券A	★★★	该基金自成立以来，一直由基金经理何康管理，保证了基金的业绩平稳增长。稳健者可在股市大幅震荡之时，特别当前债市依然处于牛市，有一定的收益率，当前仍可部分配置，博取小幅收益。

投资类型	基金代码	基金名称	推荐等级	操作策略（业绩、基金经理、趋势和连续性等）
	519120	浦银安盛战略新兴产业	★★★★★	基金的规模较小，业绩突出，主要原因是新兴产业增速惊人，未来业绩有保证，该板块成了投资者追捧的品种，加之基金经理能力突出，后市明朗后可积极该基金。短期市场继续寻求探底企稳过程中，再遇大跌可小幅加仓。
	000471	富国城镇发展	★★★★★	该基金成立以来业绩表现一直突出，目前基金持有着较多小市值个股，在题材热点股活跃的情况下，该基金表现出了很强的韧性，整体表现非常好。考虑到业绩增长有保障，也保持一定的持仓，值得积极配置。短期市场整体表现不佳，目前有企稳的可能，遇大跌可进场。
	000924	宝盈先进制造	★★★★	基金成立已经有一年，股灾之后表现明显的好于同类型基金。投资相对分散，且持有较多的热点股和成长股，因此激进者可逢低关注该基金，近期由于市场整体表现不佳，该基金也难以幸免，大跌可适当配置。
	470009	汇添富民营活力	★★★★	主投民营类上市公司，基金经理选股能力很强，三季度后配置趋于平衡，中长期业绩表现非常好，短期市场回调可积极参与，当前表现较之前稳定有了加强，短期受到系统性风险的影响难以独善其身，且表现一般，等待中长期上涨的机会。
	020003	国泰金龙行业精选	★★★★	该基金在股灾中表现相对抗跌，主要原因是其仓位一直保持在较低的水平，但中长期来业绩表现稳健。目前基金持有着较多的创业板个股。在市场量能无法放大的环境下，投资者可逢低关注该基金，市场敏感性较强，本周表现较好。
	000545	中邮核心竞争力	★★★★	高成长性产品，阶段性绝对收益非常明显，几乎全仓中小创个股，对创业板市场敏感度非常强，短期或阶段操作效果好，主要关注创业板走势。本周创业板指跌幅收窄，后期个股分化或进一步加大，维持部分持有的策略，大跌后加仓。
	001410	信达澳银新能源产业	★★★★	其于2015年7月末成立，新能源汽车在我国获得长足的进步与发展。机遇期弥足可贵，挑战也不会少，不过随着产业链的逐渐成熟，新能源汽车行业未来的发展前景仍旧十足可观，股灾后几乎没有大调整，短期补跌较为明显，保持观望为主。
	001475	易方达国防军工	★★★	为国防军工主题，较符合当前市场的炒作主题。目前军工板块的国企改革和重组速度正在加快。国防军工题材的炒作有望继续下去。相比指数操作更灵活，中证军工指数去年11月下旬以来表现乏力，前期建议布局，周中个股表现活跃，可继续持有。
	070030	嘉实中创400ETF联接	★★★	该基金主要投向创业板及中小板个股，目前创业板及中小板相对今年高点，跌幅仍然巨大，后市一旦有超预期的利好，中小盘股有望继续领涨大盘。之前已经建议获利，短期存在一定的压力，不过考虑指数的活跃度，小幅持有有必要，进行一定的波段操作。
	001072	华安智能装备主题	★★★	主要投资于与智能扶持相关的子行业或企业，种种迹象表明，随着我国产业转型升级的逐步推进，对工业机器人为代表的智能装备需求也迎来爆发期。随着“中国制造2025”的实施，我国机器人产业也将迎来迅速增长的“黄金十年”。短期连续下跌后，风险进一步释放，大跌后可配置。
	000172	华泰柏瑞量化增强	★★★	主要投资业绩优良，估值不高的个股。其表现要明显的好于沪深300指数，预计未来业绩仍会好于标的指数沪深300。总的来说，大盘指数大幅上涨的机会有限，然局部性机会还是具备，本周大盘类指数跌幅大于中小创，大跌下可以波段操作，比例不可过大。
稳健型	001069	华泰柏瑞消费成长	★★★★★	今年成立的次新产品，成功躲过了“股灾”，最近半年收益率同类型第一。作为消费板块，未来潜力大，前期收益率表现非常好。前期表现优异，近期出现了明显的下滑，且跌幅较同类型产品偏大，短期可考虑进场。
	000663	国投瑞银美丽中国	★★★★★	其成功的避开了股灾，在6月初就清仓，在7月中的反弹也仅是少量的参与，可见风控很到位。目前仓位较轻，未来一旦市场企稳再次上攻时，将有足够的资金配置市场新的热点，近期表现稳定，市场下跌中较为抗跌，然整体跌幅也不小，不建议加仓。
	163412	兴全轻资产投资	★★★★	整体波动略大，但在股灾中表现极为抗跌，在10月份的反弹以来，基金涨幅超过了30%，在同类型基金中表现较好。目前持有着较多的热门股，但板块相对分散，故而风险有限，可小幅参与，也可考虑定投。大跌后等待买入的机会，近期不建议再加仓，等待时机。
	162210	泰达宏利集利债券A	★★★★	较为优秀的二级债基，近年来收益率较为可观，基金经理经历较为丰富，过往管理业绩出色。目前股票仓位有限，整体风险可控，且有微幅收益，考虑到二级市场变动较大，该基金搭配股基，以分散风险，控制回撤。
	001403	招商国企改革主题	★★★★	国企改革类主题产品，相比同类型主题基金，风险控制非常好，绝对回撤可控。未来国企改革发展潜力巨大，可积极参与。当前收益率一般，然回撤风险也有限。前期该题材滞涨较长时间，短期有一定的企稳，不过个股分化严重，整体机会尚需要进一步等待。
	233009	摩根士丹利华鑫多因子	★★★	至2012年未反弹以来，获得了150%多的收益，表现十分的优异。受6月股灾影响，该基金一路下跌，主要原因是基金持有较多小盘股，流动性的不佳，导致了下跌幅度较大。但目前市场已经企稳，其表现将好于其他基金，周期性、结构性行情趋势下阿尔法策略有部分机会。本周中小创强于大盘类个股，该基金表现却逊与上周，可能大盘类个股配置较多，继续持有。
	320006	诺安灵活配置	★★★	其是一只老牌基金，08年5月成立至今已经获得229%的收益，长期业绩稳定，长期来基金对股票仓位控制较合理，在新一轮的下跌中，该基金表现抗跌，目前基金仓位偏低。这两周大盘和中小创有一定的轮动，不过整体都表现下跌，可小幅持有。
	165516	信诚周期轮动	★★★	长期来表现优异，至2014年7月份大盘上涨以来，表现一直强于同类型基金。由于基金规模相对较小，因而在牛市中更灵活的抓住市场热点。因此收益会更突出，可适当持仓。目前市场下不建议重仓股基，且波动较大，然该基金属于灵活操作性产品，有一定的博取收益机会的概率，继续持仓。
保守型	000279	华商红利优选	★★★★★	成立以来仓位一直保持不高，近来虽然受股灾拖累而走低，但在7月中把握住大反弹行情，目前基金业绩基本未受股灾影响。可见基金经理对于行情把握较准，短期积极配置，分散投资风险，下跌中较为抗跌，最近两周跌幅不到10%，可组合配置。
	001247	华泰柏瑞新利	★★★★	今年4月末成立，成立之后一直保持着极低的仓位，基金经理为方纬先生，其投资经验丰富，且管理的其他基金业绩突出，可判断出现基金经理管理能力突出。可积极的配置，然对收益的预期不可过高。在市场大跌情况下该基金能小幅盈利，可组合配置。
	000032	易方达信用债A	★★★	自2014年债市走牛以来，一直表现突出，短期获得我们五星评级。目前基金主要持有企业债、国债，故而风险较低。当前环境下可部分参与，获得微幅收益，目前债基仍有持有的价值，一方面债券牛市，另一方面分散组合风险，短期有一定的盈利，可继续持有。
	000563	南方通利债券A	★★★	该基金自成立以来，一直由基金经理何康管理，保证了基金的业绩平稳增长。稳健者可在股市大幅震荡之时，特别当前债市依然处于牛市，有一定的收益率，当前仍可部分配置，博取小幅收益。

本周投资策略

六、基金投资策略

1、偏股型基金（股票型、混合型、封闭式）

本周市场继续大幅下跌，盘中连续失守多道重要整数关口，并于周四最低探至2867点，直逼去年股灾中的最低位2850点。就目前来看，2850点已经岌岌可危，因为从3680点开始的下跌已经不太可能形成平坦型的箱体整理波段走势，但2850点的支撑应该还是可以维持一小段时间的，周五沪指收于2900点。目前市场处于探底进程中，走势多有反复，建议投资者继续保持观望。本周沪指涨-8.96％、深成指上涨-8.18%、创业板指上涨-6.05%、中小板指涨-7.89%。

数据方面，自2015年12月31日以来，两融余额持续下滑。截至1月14日，两融余额报10165.19亿元，创去年10月26日以来新低。值得注意的是，这也是两融余额第10个交易日下降，加之本周五上证指数重挫逾3%，市场谨慎气氛依然浓厚，两融余额或已跌破万亿关口。其中，融资余额报10142.23亿元，融券余额报22.96亿元。期间融资买入金额出现大幅下滑，1月12日以来，单日融资买入金额持续在500亿元以下的低位徘徊。1月14日，融资买入金额为469.63亿元。

消息面上，有部分银行表示，目前已暂停接受中小板、创业板公司的股权质押，只做沪深300公司的股票，且沪深300公司股票质押率也由常规的50%降至35%到40%，此举无疑加剧了市场谨慎情绪。同时，12月央行口径人民币外汇占款下降7082亿元，再创历史纪录，降准预期也有所加强。

2、固定收益类基金（债券型、货币型）

新年伊始，人民币汇率猛烈贬值，惊起金融市场跌声一片，A股连遭重挫、商品萎靡不振，唯有债券市场一枝独秀。截至1月13日，10年期国债收益率已经突破2.7%，而10年期国开债的收益率则突破了3.0%。从中长期来看，利率下行的趋势仍未走完。交易所债券市场的国债指数、公司债指数、企债指数继续走高，当周分别涨0.30%、0.09%、0.28%。中国银行间债市周五(1月15日)早盘现券收益率先上后下，较周四收市价尾盘变化不多。交易员称，上午央行公布的12月金融数据，对债市影响不太明显；获利兑现压力虽有所显现，但在配置盘等买盘力量的均衡下，收益率反弹压力暂时不大。从盘面博弈情况来看，配置力量仍然不弱，预计后市收益率还有下行空间。中国金融期货交易所五年期国债期货主力合约TF1603本周上涨0.28%；10年期国债主力合约T1603本周涨0.4%。

流动性上，在上周推出2000亿元逆回购维稳资金面之后，本周央行在资金面情绪逐步趋稳的背景下继续加码投放短期流动性。数据显示，本周公开市场有2000亿元逆回购资金到期，其中周二有1300亿元、周四有700亿元。在全周的例行操作结束之后，本周公开市场将实现单周资金净投放400亿元。加上1月首周为1900亿元的资金净投放，年初以来央行累计向市场净投放了2300亿元的短期流动性。而此前公开市场在连续两周内净投放超两千亿元资金，则要追溯到2015年的8月的第三周、第四周。短期来看，尽管降准预期迟迟未能兑现，但央行政策姿态依旧保持积极，春节前资金面整体保持平稳预计仍将是大概率事件。

经济数据方面，中国人民银行周五公布数据显示，去年12月新增人民币贷款5,978亿元，低于此前媒体7,000亿元的调查中值；当月末广义货币供应量(M2)同比增长13.3%，略低于路透调查中值13.5%。12月贷款新增低于预期和前值，原因有二：一是新增非银行金融机构贷款大幅减少2196亿元；二是票据融资大幅减少2088亿元。由于救市期间，非银行金融机构贷款曾大幅度增加，本月非银贷款减少可能和救市资金归还有关。另外，2015年社会融资规模增量为15.41万亿元，比上年少4675亿元。其中，2015年对实体经济发放的人民币贷款增加11.17万亿元，占同期社会融资规模的73.1%，同比高11.7个百分点。

3、QDII基金

本周全球股市再遭重创，金融市场一片跌宕起伏，从中国到欧洲再到美国，从股市到汇市再到大宗商品，投资者目睹了一幕幕惊心动魄的剧烈波动。美股三大股指均连续第三周下滑，一周均大跌逾2%，道琼斯工业平均指数周跌2.19%；标准普尔500指数周跌2.17%；纳斯达克综合指数周跌3.34%。欧洲方面，泛欧斯托克600指数下跌了3.4%，连续第三个星期走低，今年截至目前为止，该指数累计下跌了9.8%。英国富时100指数周跌1.83%；法国CAC指数周跌2.85%；德国DAX指数周跌3.09%。当周亚太股市多数走低，日股跌逾3%，韩股连跌两周。日经225指数当周跌3.11%，韩国综合指周跌2.02%，香港恒生指数周跌4.56%。原油跌势最为令人瞩目，国际原油本周两度跌破30关口，周五二度下破后加速寻底。最终美国原油重挫逾5%收于29.42美元/桶，布油暴跌逾6%收于28.94美元/桶，刷新12年低位。原油断崖式下跌也引发市场一连串反应，避险情绪陡然升温。汇市中，商品货币随原油一起集体沦陷。

经济数据面，美国12月工业产出再度下降，录得连续第5个月下滑，主要原因是油价下跌导致能源企业削减投资进而伤及工业产出。美联储(FED)周五(1月15日)公布的数据显示，美国12月工业产出月率下降0.4%，预期下降0.2%，前值修正为下降0.9%。工业产出是以产量计算而不以美元计价的产值来衡量，因此该指标不受通胀因素扭曲，被认为是能更贴切如实反映美国工业的指标。

路透点评美国12月工业产出月率称，美国12月工业产出月率表现不及预期，主要原因是油价下跌导致能源企业削减投资进而伤及工业产出，此外天气回暖也减少了人们对供热的需求，进而影响工业产出，这意味着美国去年第四季度的经济增长或有所疲软。数据还显示，美国12月产能利用率降至76.5%，预估为76.8%，前值修正为76.9%。美国商务部(DOC)周五(1月15日)发布报告称，该国11月商业库存和销售月率双双减少，意味着美国第四季度经济将大幅放缓。详细数据显示，美国11月商业库存月率减少0.2%，预估为减少0.1%，10月数据下调为减少0.1%，前值为持平。

易天富周评：侧重债基配置 不宜短炒分级B

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