市场早盘呈现高开回落态势，但在午后日本、香港等亚洲市场一同反弹的带动下振荡走高。上证综指上午回落至2851点，距离日前2844点新低一步之遥，但MACD继续呈现小时级别的底背离，技术反弹需求在外围市场一同走好下得以释放。
达沃斯年会上方星海的言论是昨天下午股市下跌的原因之一，后来李源潮的说法挽救市场信心，毕竟就级别而言李源潮远高于方星海。中国证券监管层可能减少对股市的干预，但只是倾向于恢复股市更多市场化属性，而非完全的放任不管。这还不至于让投资者感觉到中国股市完全脱离了监管机构或更高层的战略视线。
市场热点集中在供给侧改革相关板块上，煤炭和钢铁股涨幅居前，延续了此前强于大盘的表现。广州产业投资基金管理有限公司支持广州四家集团混改，提供资金和壳资源，令广州板块午后表现活跃，也带动了其他壳资源股的上涨。
沪深股指短期内两次探底并回升有助于缓和市场对于技术形态破位的恐慌，不过反弹力度尚且显得较弱，指数都未站上10日线，因此在缩量反弹后需要关注新趋势会如何演绎，目前市场方向还不明朗。
本周表现：沪综指.SSEC本周反弹冲高再回落，盘面呈二次探底之势。技术面显示，市场气氛疲弱导致反弹延续性不强，3,000点整数关口存在一定卖压，但2,850点下方杀跌力道亦有限，短线大盘有望构筑第二低点后继续寻求反弹；中线看，周K线发出止跌信号，加上乖离率较大，股指有震荡反弹要求，大盘仍有希望回试3,000点之上。
短期走势技术预测：本周沪指先反弹后回落，大盘一度升至3,000点上方，但外围市场动荡加剧投资者恐慌心理，股指受压于10日均线后再度回落，形成二次探底之势，料前期低点2,850点附近的支撑仍在，短线大盘仍有望蓄势回升，突破5及10日均线后再上3,000点。
技术指标方面，多个指标均在低位震荡，KDJ已形成金叉并与后半周股指的下跌形成底背离，MACD低位走平，趋向指标高位回落，显示去年底以来的单边下跌趋势很大程度上已结束，本周后半周股指的回落将为新一轮反弹上涨蓄势。
较长期走势技术预测：本周沪综指终止连续三周下跌后微升，形成带小上影阳线，发出止跌讯号，短线虽仍有震荡，但继续大幅向下的可能性极低，目前周K线主要均线全部位于3,200点之上，乖离率较大将阻止大盘继续下滑，中线看，股指有回升触摸5周K线的技术要求。
从周K线组合形态看，去年11月之后沪指在3,400点上方构筑出双头形态，以3,327点为颈线，年后首周破位下行，目前已经完成基本量度跌幅并超出4%，中线看难以续跌，股指有回抽接近颈线的反弹要求，3,200点应是中线反弹的基本目标。
中国股市还有没有人管了？
中国证监会副主席方星海在达沃斯关于监管层拟减少股市干预的言论引发市场担忧，尽管国家副主席李源潮稍后表示会继续干预股市，但不得不令人怀疑中国证券监管层干预思路有变，使股市更加市场化。
在方星海和李源潮的达沃斯言论之前，有迹象显示中国证券监管层已经开始倾向于让股市更加市场化，而非之前股灾时试图用行政和市场手段并用的方法来稳定股市价格。就在本周五，新股申购已经恢复。
去年新股申购在股灾之后开始暂停，从6月23日开始到11月30日一直处于新股发行空窗期。10月上旬中国股市确认进入了当时认为的慢牛重启。11月30日新股申购重启，这时中国股市已经步入阶段性的缓慢上升阶段。也就是说，在去年年末的新股申购重启时，市场已经渐渐摆脱了股灾1.0和股灾2.0的影响。
今年新股申购重启是新股发行制度改革的后续正常工作，原本的工作安排可能就是如此。不过，此时中国股市正好又经历了股灾3.0，而且并未有明确的市场企稳迹象。此时新股申购的重启并未照顾二级市场表现和投资者情绪，或者监管层认为打新制度做出更改后，申购新股不需要再占用市场大量资金，对二级市场冲击已经不大。
尽可能恢复中国股市的融资功能，无论在制度安排上还是在时间节点的选择上，都开始与二级市场脱钩。中国股市虽然历经多次暴跌，但剔除金融等蓝筹权重，估值依旧不便宜。现在新股定价维持着人为限定的20倍出头市盈率，距离二级市场大部分行业板块和个股估值有较大的空间，凸显打新依旧是一个稳赚不赔的投资策略。尽管打新制度改革后，新股中签率可能下降，降低总体的打新收益率，这也好过跌跌不休的二级市场。
在中国，尤其是当下经济处于调整期和转型期的中国，中国股市的首要功能和职责是为实体经济输血。二级市场的涨跌可能是其次的。如果非要在这里二选一，股市融资功能的恢复必然是首选。因此，在新股发行上或许看不到更加市场化的明显变化，但在二级市场可能会看到。因为新股发行估值和二级市场估值的差是新股发行的安全垫。
当然，中国证券监管层的市场化倾向值得肯定。因为即便是救市，救的应该是系统风险，救的是股市流动性，而不是股市价格。在股市杠杆率下降到可控阶段，跨市场风控做到防火墙的严格建立，那么股价的下跌不会造成严重的系统性风险冲击。之所以在股灾1.0时各界呼吁要救市，是因为当时市场出现了流动性危机，大批量的股票连续无量跌停，当时场内杠杆又处于较高水平，且对银行等跨市场的风险摸底和监管又存在盲点和漏洞，因此为了防止从股灾演变成金融危机，救市措施是必须的。
现在场外融资已基本被清理，场内融资规模明显下降，银行资金风险排查也已基本做到位，市场虽然还在下跌，但再度出现股灾1.0时期的严重流动性枯竭已经是小概率事件。监管层继续干预市场的必要性已经不大，反倒是为了干预而干预很可能做出画蛇添足，甚至是倒行逆施的决定。
就在不久前，短命的熔断机制一闪而过，其实就是不符合中国股市的干预政策。熔断机制从指定内容看，目的是为了干预股价，实际效果是在弱势中加剧流动性危机。5%和7%的两档阈值对于具有高波动性的中国股市而言距离太近，磁吸效应引发了恐慌抛盘。本身就有10%涨跌停制度的中国股市就算跌停，多少还有少量的买盘出现，即便在股灾时也不是所有整个市场出现流动性枯竭。而熔断机制所设置的7%触发全天停市，基本就是扼杀了流动性，危害相对市场自然跌停有过之而无不及。
可能就是这样一次错误的干预政策，使得监管层开始考虑是否有必要针对价格进行市场干预。在流动性出现危机时进行市场干预是可以理解的，因为纯粹的股票价格下跌而进行市场干预，在没有系统性风险冲击时是没有必要的。市场交易的作用之一就是自然寻找价格中枢，不需要也不应该受到干预。
现在立刻要求中国股市监管层做到对市场的完全不干预是不可能的，这即便放在西方发达国家股市也是不现实的，但干预的目标和意义应该在市场化框架内，以防止系统性风险为主。如果没有系统性风险触发迹象，中国股市的市场价格应该由市场来做决定，监管层尽量减少对价格的管制如果能实现，这是值得肯定的。
习近平收紧控制
在证监会召开新闻发布会的前一天，肖刚曾经倡导的灾难性的“熔断”机制在开盘仅29分钟后就中断了当天的交易。但官方电视台既没有提及股市“熔断”，也没有提及当天的另一条重大消息：人民币兑美元快速贬值导致全球恐慌。
相反，央视(CCTV)晚间主要新闻栏目的头条是习近平主持“长江经济带”发展座谈会以及在重庆视察解放军第13集团军。他称赞了红军战士在革命英雄毛泽东领导下的英雄主义和牺牲故事。他表示：“这就是‘铁心跟党走’的生动写照。”
按照习近平的意思，这样的纪律还包括知道应该在什么时候谨言慎行。去年11月，中国共产党发布准则，禁止8800万党员“妄议中央大政方针”。
此后，报纸编辑、教授和公安局长因没有在各种问题上与习近平保持一致而被解职，这些问题包括党对新疆地区民族不安定以及香港民主抗议的处置。
“要应对这类挑战，你需要整个社会辩论、讨论，绘制一条通向解决方案的路径。”经济咨询公司Wigram Capital的罗德尼?琼斯(Rodney Jones)表示，“你希望得到参与。但在中国，除了少数被选中的精英外，没有人能讨论（国家面临的挑战）。”
经济“沙皇”职位空缺
与前任不同，习近平手下没有一位拥有明确权威的出色的金融或经济“沙皇”。在中共中央最高层，金融和经济经验最为丰富的官员是王岐山，他已被分派领导习近平标志性的反腐败斗争。
“维护党的领导一直是头号优先任务——这一点我们都懂——但在习近平的领导下，政治议程与经济议程之间的距离被拉大了，”世界大型企业联合会(Conference Board)驻北京经济学家安德鲁·波尔克(Andrew Polk)表示，“我认为，这反映在现在没有一位经济重量级人物这个事实上。”
经济领域的责任名义上落在总理李克强身上。但从经济管理经验的角度来看，他逊色于朱镕基等人。朱镕基曾在上世纪90年代担任中国国务院副总理和总理期间推行过具有里程碑意义的改革。
李克强的前任温家宝同样经验不足，但他至少有王岐山担任副总理。
相比之下，中国4位现任副总理中最资深的是张高丽，他在担任天津市委书记期间以“先借钱建设，以后偿还”的经济发展观出名。
习近平的高级助手之一刘鹤往往被视为中国最具实权的经济官员之一。然而，他只是中共第四大权力机构中央委员会的委员，在政府中的官方头衔是发改委副主任。这表明刘鹤在更大程度上是中国国家主席的有影响力的顾问，而不是可以独当一面的呼风唤雨者。
中国央行新的汇率政策似乎加剧了国内股市的抛售压力，这强化了外界对于中国缺乏高层经济干将的印象。
去年夏季，中国证监会在7月引发了一场市场危机，而中国人民银行在8月引发外汇市场混乱；这两家机构又在1月7日同一天导致市场和汇率恐慌。
在其他经济体，市场在危机期间至少可以向独立而强大的央行寻求指引。
但中国人民银行及其行长周小川的独立性和权力根本比不上国际同行。中国人民银行向国务院汇报工作。
本月底将年满68岁的周小川自2002年以来一直担任中国人民银行行长，并在去年11月获得了其职业生涯中最大的成就之一：国际货币基金组织(IMF)在其特别提款权(SDR)机制下承认人民币是一种官方储备货币。
如果说争取进入SDR货币篮子的道路不平坦，那么人民币自“入篮”以来的遭遇更加坎坷。去年8月，中国人民央行宣布“一次性”贬值2%，此举旨在让人民币汇率在更大程度上由市场力量决定——这是纳入SDR的关键条件。
许多国际投资者将此举解读为新的“汇率战争”的第一枪，中国人民央行花了两天时间向媒体说明情况以安抚局面。但那时破坏已经造成，全球市场暴跌，人民币抛售压力加剧。
在2015年剩余时间里，中国央行动用数千亿美元的外汇储备来减缓人民币贬值。但在人民币被成功纳入SDR几周后，随着支持人民币汇率的代价不可持续，中国人民银行发出信号暗示，投资者应该转而聚焦于人民币兑一篮子13种货币的表现。
在市场还未充分吸收这一信息之前，中国央行退出市场观望，而人民币兑美元汇率在今年1月的第一周下跌1.5%——对受到严格管控的人民币来说，这是巨大的跌幅，再次让国内和国际投资者感到恐慌。
场内基金表现：分级基金方面，分级股A小幅下跌0.26%，分级债A则微幅上涨0.09%；分级债B下跌0.37%，分级股B则上涨1.96%。跟踪煤炭及国防军工等行业的分级股B基金涨幅居前：煤炭B级、鹏华国防B和招商中证煤炭B分别上涨9.97%、8.61%和8.44%；风格偏大盘的基金则跌幅较大：银华中证800B、华安沪深300B和国金通用沪深300B分别下跌4.88%、4.33%和3.95%。
股票ETF整体上折0.34%：建信上证社会责任ETF今日涨停，大成中证500深市ETF和建信深证基本面60ETF也分别上涨9.36%和6.85%，排在前三位；而海富通上证非周期ETF则在开盘不久后跌停，景顺长城300等权ETF和广发中证全指原材料ETF分别下跌9.99%和5.06%跌幅居前。
偏股LOF交易价格平均跌幅则为0.28%：景顺长城资源垄断、鹏华新丝路和国泰中小盘成长领涨分别上涨6.71%、5.12%和2.85%；长盛同智跌停，鹏华价值优势和华宸未来沪深300分别下跌7.81%和6.23%跌幅居前。
12只封闭式偏股基金二级市场交易价格平均上涨0.69%：东方红睿丰混合、宝盈鸿阳封闭和长城久嘉封闭涨幅均逾1%；九泰锐智定增混合价格不变，东方红睿阳混合和国投瑞银瑞利混合涨幅较小不足0.4%。