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易天富周评：市场或延续反弹关注分级A与保本基金

2016-02-01 16:16:58易天富基金研究中心

上周市场总结

一、下周核心操作提示

股票市场，近期A股下跌原因归咎于商业银行自查票据案件，恐慌宣泄之后，市场杀跌动能衰减，步入技术性反弹和休整喘息期，部分个股或出现止跌回升，故而激进者则可逢低关注成长型基金，稳健者则可继续关注新基金。

债券市场，外汇占款流失、税收上缴和突发的票据业务风险等多种因素相叠加，令流动性收紧的趋势远超预期。近期现券一波调整行情中，一级市场始终坚挺，表明资产荒背景下，市场对供给仍能有效承接。所以投资者可继续配置债券基金，但重仓者可降低配置。

海外市场，受美联储暂停加息脚步、日本央行意外宣布采用负利率政策以及油价趋稳等利好因素提振，欧美股市因此企稳回升，投资者可在后市回调中继续关注主投欧美股市的QDII，以分散国内的单一风险。

二、基金池基金市场表现

本周（01.25-01.29）基金池中基金跑赢上证指数的有12/23只，跑赢股票型平均的股基有1/5只，跑赢混合型平均的混合基金有5/15只，跑赢债券型平均的债基有2/3只。

图 1：两市主要指数及各类型基金周涨幅

表 1：基金池基金周业绩表现

代码	基金名称	投资类型	周比较
代码	基金名称	投资类型	涨幅	排名
000032	易方达信用债A	债券型	-0.34%	442/822
000563	南方通利债券A	债券型	-0.38%	488/822
001247	华泰柏瑞新利	混合型	-0.57%	0396/1341
162210	泰达集利债券A	债券型	-0.59%	630/822
020003	国泰金龙行业	混合型	-2.57%	0524/1341
000279	华商红利优选	混合型	-3.29%	0558/1341
320006	诺安灵活配置	混合型	-3.68%	0574/1341
470009	汇添富民营活力	混合型	-4.02%	0599/1341
163412	兴全轻资产*	混合型	-5.06%	0698/1341
000172	华泰量化增强	混合型	-5.57%	0757/1341
000471	富国城镇发展*	股票型	-5.75%	246/623
000924	宝盈先进制造	混合型	-5.79%	0788/1341
519120	浦银新兴产业	混合型	-10.13%	1298/1341
000545	中邮核心竞争力	混合型	-9.36%	1248/1341
001410	信达新能源产业	股票型	-9.14%	584/623
001475	易方达国防军工	股票型	-8.95%	573/623
000663	国投美丽中国	混合型	-8.35%	1152/1341
070030	嘉实400ETF联接	股票型	-8.31%	540/623
001069	华泰消费成长*	混合型	-8.13%	1122/1341
165516	信诚周期轮动	混合型	-7.78%	1070/1341
001072	华安智能装备	股票型	-6.90%	375/623
233009	大摩多因子	混合型	-6.79%	0935/1341
001403	招商国企改革	混合型	-6.45%	0882/1341

注： “*”：华泰柏瑞消费成长、兴全轻资产、富国城镇发展限制大额申购、转入、定投等，最高可申购金额20W、100W、500W。各基金近期陆续公布15年四季报。

近期在发行主要新基金：

基金代码	基金名称	类型	发行时间	基金经理	推荐等级
001645	国泰大健康	股票型	2015-12-15至2016-02-01	杨飞	积极参与
002222	嘉实新趋势	混合型	2016-01-06至2016-03-14	刘宁	积极参与
002350	华安安华保本	保本型	2016-01-22至2016-02-05	贺涛	积极参与
519642	银河智造	混合型	2016-01-28至2016-03-04	张杨	积极参与
002134	广发鑫裕	混合型	2016-01-29至2016-02-29	张芊	积极参与
002261	中银宝利A	混合型	2016-02-01至2016-02-01	钱亚风云	积极参与
002262	中银宝利C	混合型	2016-02-01至2016-02-01	钱亚风云	积极参与
002272	新华科技创新主题	混合型	2016-02-03至2016-03-08	李会忠	积极参与
001639	嘉实新常态A	混合型	2015-12-25至2016-02-01	胡永青	参与
001640	嘉实新常态C	混合型	2015-12-25至2016-02-01	胡永青	参与
002305	光大保德信风格轮动	混合型	2016-01-07至2016-02-03	赵大年、翟云飞	参与
002146	长安鑫益增强A	混合型	2016-01-15至2016-02-17	乔哲	参与
002147	长安鑫益增强C	混合型	2016-01-15至2016-02-17	乔哲	参与
002377	建信目标收益一年期	纯债基	2016-01-18至2016-02-17	牛兴华	参与
002376	国寿安保核心产业	混合型	2016-01-18至2016-02-01	张琦	参与
001827	富国研究优选沪港深	混合型	2016-01-21至2016-02-24	李晓铭	参与
002361	国富恒瑞A	二级债基	2016-01-25至2016-02-01	赵晓东	参与
002362	国富恒瑞C	二级债基	2016-01-25至2016-02-01	赵晓东	参与
002379	工银香港中小盘人民币	QDII	2016-01-25至2016-02-19	游凛峰	参与
002380	工银香港中小盘美元	QDII	2016-01-25至2016-02-19	游凛峰	参与
001694	华安沪港深外延增长	混合型	2016-01-25至2016-02-26	苏圻涵、崔莹、杨明	参与
002234	汇丰晋信大盘波动精选A	股票型	2016-02-01至2016-03-04	方磊	参与
002235	汇丰晋信大盘波动精选C	股票型	2016-02-01至2016-03-04	方磊	参与

市场要闻点评

三、基金池各类型基金操作优选

A)主动管理型基金投资策略：恐慌宣泄之后，市场杀跌动能衰减，步入技术性反弹和休整喘息期，但难以就此反转，不论情绪还是技术形态都需要较长时间方能修复，预计震荡筑底格局还将延续。因此，激进者则可逢低关注成长型基金如富国城镇发展、浦银安盛新兴产业、中邮核心竞争力等，稳健者则可继续关注新基金如嘉实新趋势、银河智造等；

总体来说，在A股市场趋势尚不明朗的情况下，暂不建议配置股票型基金，待股市企稳，可适时参与偏股型基金，基金选择上要关注基金的中长期业绩和基金经理的选股、择时能力。

短期内市场情绪难以实质性修复，基金配置中长期仍然以债券型为主；在市场大幅波动的情况下，可关注保本基金。

B)被动管理型基金投资策略：连续几日成交量呈现地量级别，这说明底部已经临近，过度的恐慌已经没有必要，短期来看市场虽仍会有反复，但中线来说已没有必要再过度担忧，底部只是需要时间去磨，但投资应维持严控仓位，在技术面没有企稳前，投资者应对指数基金保持观望；

C)债券型基金投资策略：央行频频加码的流动性投放姿态，将产生立竿见影的安抚效果，资金面无虞下降准短期难现。近期现券一波调整行情中，一级市场始终坚挺，表明资产荒背景下，市场对供给仍能有效承接。债券市场如期出现调整，但仍然坚持前期的基本逻辑：国内外复杂因素的共同作用下，债券收益率将呈现震荡走势；但在经济大环境尚未改善的情况下，叠加避险情绪的推动，债券收益率整体仍有下行空间；因此调整正是介入良机。股票市场方面，市场波动较大，确定性的行情暂时难以看到，但经过一月份的下跌，在目前的点位上，无须过度悲观，后期待市场企稳时可择机介入。

D)货币型基金投资策略：春节前后央行公开市场罕见地每日询量和操作，充足保障银行间资金面平稳、抚平波澜，市场对短期流动性看法乐观。预计货币基金收益近期将保持稳定，投资者仍可继续配置货币基金如华夏现金增利、南方现金增利、嘉实货币等，持仓时间较长的投资可适当考虑当下发现的新保本基金如华安安华保本等；

E)QDII投资策略：受美联储暂停加息脚步、日本央行意外宣布采用负利率政策以及油价趋稳等利好因素提振，欧美股市因此企稳回升，投资者可在后市回调中继续关注主投欧美股市的QDII，以分散国内的单一风险。

F)分级基金投资策略：春节临近，分级A受“长假效应”的影响，可能出现一波上涨行情，重点关注隐含收益率高、离下折较远、成交量大的分级A，推荐标的为：H股A（150175）、军工A级（150186）、医药A（150130）。

分级B方面，杠杆水平升高，风险加大，抄底需严格控制仓位。对于抄底的投资者，推荐高杠杆、高流动性且估值合理的煤炭B 级（150290）、食品B（150199）。

上周基金点评

四、基金池基金短期重点推荐及基金点评

注：我们将基金池基金划分成积极、稳健、保守三类，对应三类投资者，同时积极型品种可包含稳健型和保守型，稳健型可包含保守型。对应根据投资建议配置相应的比例的投资组合，以合理搭配基金品种，获取较好的投资收益。

本周大盘破位下行，周五大涨一度收复了部分跌幅，然周线继续呈现大跌，新年临近，市场或步入休养生息期。我们上周推荐的产品中，富国城镇发展表现中规中矩，华泰柏瑞新利继续表现抗跌，新基金依然是短期配置的较好选择。

表2: 下周重点推荐产品

适宜

人群

短期市场

趋势总览

短期操

作建议

对应基

金品种

积极型

投资者

从本周的走势看，周五大幅上涨依旧难掩前几天的颓势，主要指数周跌幅都超过了5%，大盘月K线一根大阴及其难看，成为股市历史上单月跌幅第六，最近一次如此大跌还要回到追溯到08年10月。短期看，仅一天的上涨暂时还没有能够改变市场原有的下跌趋势，市场颇为下行，短期进入休养生息时期，考虑到农历新年临近，而海外市场继续开盘，消息面不确定性大增，资金参与反弹的积极性是否持久，继续观望后再做进一步操作。

前几周建议大幅波动行情下灵活操作，短期已经持仓位的可保持观望，激进型投资者仍继续考虑成长类积极。

中邮核心竞争力（000545）

宝盈先进制造（000924）

浦银安盛新兴产业（519120）

稳健型

投资者

市场暂时保持一定的稳定，不过博弈成份依然较浓，仍需保持谨慎，新老基金搭配，且新基金为主。

国泰金龙行业精选（020003）

大摩多因子（233009）

保守型

投资者

继续控制好风险，选择稳健类品种，或者参与新发纯债基或者保本基金。

华泰柏瑞新利(001247)

南方通利债券（000563）

注：评价等级主要是依据该基金的本身特性（包括基金经理、过往业绩等因数）综合评定，不考虑当下的行情因素；推荐等级是指根据短线行情波动来选择短期最可能上涨的产品。短期指1季度以内，中期指1季度到1年，长期指1年以上。推荐等级如无意外为一个季度调整一次。

表3：基金池基金最新分类点评

投资类型	基金代码	基金名称	推荐等级	操作策略（业绩、基金经理、趋势和连续性等）
	519120	浦银安盛战略新兴产业	★★★★★	基金的规模较小，业绩突出，主要原因是新兴产业增速惊人，未来业绩有保证，该板块成了投资者追捧的品种，加之基金经理能力突出，后市明朗后可积极该基金。市场破位下行，周五大幅反弹，年前市场货进入休养生息期，前期介入的仓位可继续持有观望。
	000471	富国城镇发展	★★★★★	该基金成立以来业绩表现一直突出，目前基金持有着较多小市值个股，在题材热点股活跃的情况下，该基金表现出了很强的韧性，整体表现非常好。考虑到业绩增长有保障，也保持一定的持仓，值得积极配置。本周市场继续大跌的情况下，该基金表现中规中矩，考虑继续持有。
	000924	宝盈先进制造	★★★★	基金成立已经有一年，股灾之后表现明显的好于同类型基金。投资相对分散，且持有较多的热点股和成长股，因此激进者可逢低关注该基金。我们也在近期市场下跌中建议积极参与，轻仓投资者继续考虑，重仓的考虑反弹后适度减仓，搭配新基金。
	470009	汇添富民营活力	★★★★	主投民营类上市公司，基金经理选股能力很强，三季度后配置趋于平衡，中长期业绩表现非常好，短期市场回调可积极参与，当前表现较之前稳定有了加强，短期受到系统性风险的影响难以独善其身，且表现一般，考虑到表现有限，反弹中可适度降低配置比例。
	020003	国泰金龙行业精选	★★★★	该基金在股灾中表现相对抗跌，主要原因是其仓位一直保持在较低的水平，但中长期来业绩表现稳健。目前基金持有着较多的创业板个股。在市场量能无法放大的环境下，投资者可逢低关注该基金，市场敏感性较强，近期该基金具备了良好的“助涨抗跌性”，为防止补跌，短期适度降低仓位，下跌后再进场。
	000545	中邮核心竞争力	★★★★	高成长性产品，阶段性绝对收益非常明显，几乎全仓中小创个股，对创业板市场敏感度非常强，短期或阶段操作效果好，主要关注创业板走势。短期市场系统性风险下，高仓位的成长类基金跌幅非常大，考虑到成长类基金机会更大，短期积极配置，适度波段操作。
	001410	信达澳银新能源产业	★★★★	其于2015年7月末成立，新能源汽车在我国获得长足的进步与发展。机遇期弥足可贵，挑战也不会少，不过随着产业链的逐渐成熟，新能源汽车行业未来的发展前景仍旧十足可观，股灾后几乎没有大调整，近期出现了明显的补跌，之前有机农场的投资者可保持观望。
	001475	易方达国防军工	★★★	为国防军工主题，较符合当前市场的炒作主题。目前军工板块的国企改革和重组速度正在加快。国防军工题材的炒作有望继续下去。相比指数操作更灵活，中证军工指数去年11月下旬以来表现乏力，前期建议布局，然稳定性欠佳，不建议再加仓。
	070030	嘉实中创400ETF联接	★★★	该基金主要投向创业板及中小板个股，目前创业板及中小板相对今年高点，跌幅仍然巨大，后市一旦有超预期的利好，中小盘股有望继续领涨大盘。之前已经建议获利，短期市场反复性较大，控制仓位前提下，小幅持有有必要，进行一定的波段操作，短期若市场走平则减少操作频繁。
	001072	华安智能装备主题	★★★	主要投资于与智能扶持相关的子行业或企业，种种迹象表明，随着我国产业转型升级的逐步推进，对工业机器人为代表的智能装备需求也迎来爆发期。随着“中国制造2025”的实施，我国机器人产业也将迎来迅速增长的“黄金十年”。短期下跌中已经建议部分配置，目前可持仓观望为主。
	000172	华泰柏瑞量化增强	★★★	主要投资业绩优良，估值不高的个股。其表现要明显的好于沪深300指数，预计未来业绩仍会好于标的指数沪深300。近期指数颇为下跌，难有阶段性机会，且市场不确定性依然较大的清下，大盘类指数暂时保持观望。
稳健型	001069	华泰柏瑞消费成长	★★★★★	今年成立的次新产品，成功躲过了“股灾”，最近半年收益率同类型第一。作为消费板块，未来潜力大，前期收益率表现非常好。前期表现优异，近期出现了明显的下滑，在跌幅较大情况下我们已经建议有配置，目前暂持有观望。
	000663	国投瑞银美丽中国	★★★★★	其成功的避开了股灾，在6月初就清仓，在7月中的反弹也仅是少量的参与，可见风控很到位。目前仓位较轻，未来一旦市场企稳再次上攻时，将有足够的资金配置市场新的热点，近期表现稳定，短期市场仍处于反复的过程中，保持适当谨慎的态度，本周跌幅较大，或有加仓或者调仓的可能，持有观察。
	163412	兴全轻资产投资	★★★★	整体波动略大，但在股灾中表现极为抗跌，在10月份的反弹以来，基金涨幅超过了30%，在同类型基金中表现较好。目前持有着较多的热门股，但板块相对分散，故而风险有限，可小幅参与，也可考虑定投。我们之前对该基金保持一定的谨慎，近期开始走稳，可小幅进场，见机行事。
	162210	泰达宏利集利债券A	★★★★	较为优秀的二级债基，近年来收益率较为可观，基金经理经历较为丰富，过往管理业绩出色。目前股票仓位有限，整体风险可控，且有微幅收益，考虑到二级市场变动较大，该基金搭配股基，以分散风险，股市大幅下跌情况下，二级债基明显抗跌。
	001403	招商国企改革主题	★★★★	国企改革类主题产品，相比同类型主题基金，风险控制非常好，绝对回撤可控。未来国企改革发展潜力巨大，可积极参与。当前收益率一般，然回撤风险也有限。前期该题材滞涨较长时间，短期有一定的企稳，不过个股分化严重，整体机会尚需要进一步等待，短期由于市场的系统性风险，收益率难以持续，或立足于中期持有。
	233009	摩根士丹利华鑫多因子	★★★	至2012年未反弹以来，获得了150%多的收益，表现十分的优异。受6月股灾影响，该基金一路下跌，主要原因是基金持有较多小盘股，流动性的不佳，导致了下跌幅度较大。但目前市场已经企稳，其表现将好于其他基金，周期性、结构性行情趋势下阿尔法策略有部分机会。近期虽表现强于大盘，然弱于之前的表现，有反弹机会暂时减仓。
	320006	诺安灵活配置	★★★	其是一只老牌基金，08年5月成立至今已经获得超过200%的收益，长期业绩稳定，长期来基金对股票仓位控制较合理，在新一轮的下跌中，该基金表现抗跌，目前基金仓位偏低。最近市场大盘股有阶段性表现，不过持续性有限，为了平衡投资组合，继续建议小幅持有，作为平滑收益率的品种。
	165516	信诚周期轮动	★★★	长期来表现优异，至2014年7月份大盘上涨以来，表现一直强于同类型基金。由于基金规模相对较小，因而在牛市中更灵活的抓住市场热点。因此收益会更突出，可适当持仓。目前市场下不建议重仓股基，且波动较大，然该基金属于灵活操作性产品，有一定的博取收益机会的概率，继续持仓，不过短期市场单边下跌中，也需要做好较大亏损的预期。
保守型	000279	华商红利优选	★★★★★	成立以来仓位一直保持不高，近来虽然受股灾拖累而走低，但在7月中把握住大反弹行情，目前基金业绩基本未受股灾影响。可见基金经理对于行情把握较准，短期积极配置，分散投资风险，之前非常抗跌，最近两周表现有限，暂时持有。
	001247	华泰柏瑞新利	★★★★	今年4月末成立，成立之后一直保持着极低的仓位，基金经理为方纬先生，其投资经验丰富，且管理的其他基金业绩突出，可判断出现基金经理管理能力突出。可积极的配置，然对收益的预期不可过高。在市场大跌情况下该基金能小幅盈利，随着IPO的开闸，后期盈利能力或提升。
	000032	易方达信用债A	★★★	自2014年债市走牛以来，一直表现突出，短期获得我们五星评级。目前基金主要持有企业债、国债，故而风险较低。当前环境下可部分参与，获得微幅收益，目前债基仍有持有的价值，一方面债券牛市，另一方面分散组合风险，短期保持着一定的盈利预期，跌幅也可控。
	000563	南方通利债券A	★★★	该基金自成立以来，一直由基金经理何康管理，保证了基金的业绩平稳增长。稳健者可在股市大幅震荡之时，特别当前债市依然处于牛市，有一定的收益率，当前仍可部分配置，博取小幅收益。近期市场波动加剧，有小幅亏损可能，整体依然可控。

五、易天富推荐基金组合

积极型投资组合
基金名称	投资风格	配置比例
（000471）富国城镇发展	股票型（主题精选型）	25%
（000545）中邮核心竞争力	混合型（中盘成长型）	25%
（233009）摩根士丹利华鑫多因子	混合型（小盘精选型）	30%
观望（南方现金增利）	现金/货币基金	20%
结合目前市场走势，以50%仓位参与偏股型基金，30%配置稳健型产品，剩余20%仓位暂时保持观望或者参与优质偏股型新基金，当前颇为大跌或有一定修复，然一方面考虑到难以立即反转，另一方面震荡整理或保持一点时间，在难有大幅的表现机会前提下，激进型投资者保持谨慎中性原则，继续关注成长类品种。本周组合保持不变。（本组合更强调收益率，操作较为积极，对市场的敏感度相对较高，对应组合的风险和波动性也较大。）

稳健型投资组合
基金名称	投资风格	配置比例
（519120）浦银安盛战略新兴产业	混合型（主题精选型）	30%
（001403）招商国企改革主题	混合型（主题精选型）	20%
（162210）泰达宏利集利债A	债券型（二级债基）	20%
观望（南方现金增利）	现金/货币基金	30%
结合目前市场走势，以30%仓位参与偏股型基金，40%配置稳健型产品，剩余30%仓位暂时保持观望或者参与优质混合型新基金或者新发纯债基，本月市场创近26年单月最大跌幅，短期或有一点的修复可能，然机会依然有限，稳健型投资者保持观望为主，等待机会。本周组合保持不变。（本组合较为强调收益率，且对风险有一定的要求，本着稳中求进的思路，追求中高收益，中等风险。）

保守型投资组合
基金名称	投资风格	配置比例
（000663）国投瑞银美丽中国	混合型（主题精选型）	20%
（001247）华泰柏瑞新利	混合型（中盘平衡型）	20%
（000032）易方达信用债A	债券型（纯债基）	20%
观望（南方现金增利）	现金/货币基金	40%
结合目前市场走势，以60%仓位参与稳健级保守型产品，剩余40%仓位暂时保持观望或者参与新发纯债基，考虑到近期市场表现较差，破位下跌大伤人气，保守型投资者回避风险是第一位，保持本金安全，等待趋势明朗后再考虑配置。本周组合保持不变。（本组合对风险控制要求非常高，着力于保持本金安全或者相对安全的前提下，适当追求稳定的投资收益。）

本周投资策略

六、基金投资策略

1、偏股型基金（股票型、混合型、封闭式）

尽管周五大盘以报复性反弹方式结束元月行情，但仍无法改变A股月线收出一根22.65%巨阴线的事实，这不仅创了A股26年来开年最差纪录，在月度历史排名中上第六大跌幅，甚至超过2015年股灾时候的月跌幅。仅一天的上涨暂时还没有能够改变市场原有的下跌趋势，市场连续大幅下跌之后，需要一个休养生息的过程，对于后市，由于临近春节长假，海外市场继续开盘，消息面存在不确定性，资金参与反弹的积极性是否持久，仍有待观察。本周沪指涨-6.14％、深成指上涨-6.86%、创业板指上涨-7.23%、中小板指涨-6.39%。

消息面上，近期A股下跌原因归咎于商业银行自查票据案件，引起大量票据违规资金入市，同时由于五大行自查暂停票据，引起市场资金利率上升。仅距农业银行北京分行票据案几日之后，中信银行再爆票据风险案件。1月28日早间，有媒体爆出中信银行票据案后，中信银行当日下午发布公告确认，“近日，中信银行兰州分行发生票据业务风险事件，经核查，涉及风险资金金额为9.69亿元。目前，公安机关已立案侦查。本行在积极配合侦办工作，加强与相关机构协调沟通，最大限度保证资金安全。”随着银行、企业、票据中介等越来越胆大之后，之前的开票、贴现等基础流程不断升级，虽然监管机构均会提示票据风险，但是也逐渐演变成如今的农行、中信等大额票据风险案件。票据的异动，也引起了银监会的注意。在2015年12月末，银监会下发《关于票据业务风险提示的通知》，在通知中提出了多项违规问题。新年以来，大行已经开始暂停票据，进行自查。

2、固定收益类基金（债券型、货币型）

临近春节，日常平稳的流动性状态突然被紧张情绪打破，虽然存在春节期间资金需求季节性增长带来的冲击，但是外汇占款流失、税收上缴和突发的票据业务风险等多种因素相叠加，也令流动性收紧的趋势远超预期。在此背景下，市场对央行降准的预期也再次提升。然而，央行近期召开的流动性座谈会则释放出不同的信息：在经济尚未企稳、汇率贬值压力没有充分释放之前，降准是几乎不可能的。降准无望，导致了债市情绪偏空，收益率震荡走升。国债指数、公司债指数、企债指数整体出现了震荡走势，当周分别涨-0.06%、0.09%、0.13%。中国银行间债市周五(1月29日)早盘现券续向暖。央行增加公开市场操作场次保障春节期间流动性，进一步提振跨节资金预期，令现券继周四回暖之后延续向好态势，相比之下，短券表现稍好，但收益率整体跌幅较有限。中国金融期货交易所五年期国债期货主力合约TF1603本周上涨-0.08%；10年期国债主力合约T1603本周涨-0.05%。

流动性上，原本经常出现在周二、周四的逆回购操作，周五竟然被央行罕见启动。29日央行在公开市场进行了800亿元28天期逆回购和200亿人民币7天期逆回购操作，中标利率分别为2.26%、2.25%。这是本周央行进行的第三次逆回购操作。至此，央行在本周三次进行逆回购操作，向市场累计释放8800亿元流动性，创近3年来单周新高。由于本周有1900亿元逆回购到期，央行本周实际向市场释放了6900亿元净流动性。上周净投放为3150亿元，央行已连续五周实现净投放。另外，央行宣布增加春节前后公开市场操作场次。从1月29日起至2月19日，除了周二、周四常规操作外，其他工作日均可正常开展公开市场操作。有分析师测算，春节前后短期资金缺口规模约在2万亿左右，近来央行投放流动性规模已较大幅度覆盖了资金缺口，不过春节前后资金需求较为旺盛，资金缺口仍在，央行此番公告再次凸显通过多种工具组合维稳资金面的决心。

3、QDII基金

本周全球两大央行掀起风暴，美联储周三决定暂时维持指标利率不变，并表示正“密切关注”全球经济和金融发展，而日本央行则在周五出人意料地决定实施负利率，并推迟实现2%通胀目标的时间。此举震动金融市场，推动了欧美股市周五大幅走高。本周，道指累计上涨2.32%，标普500指数累计上涨1.75%，纳指累计上涨0.5%。欧洲方面，泛欧斯托克600指数本周涨了1.2%。在这项欧洲基准股指的成分股中，西班牙风机制造商和项目开发商Gamesa Corporacion Tecnologica SA的涨幅最高，该股收盘大幅上涨19%，原因是有报道称德国综合性企业集团西门子有意对其发起收购。英国富时100指数周涨3.11%，法国CAC指数周涨1.85%，德国DAX指数周涨0.34%。本周亚太股指除A股外全线上涨，日经225指数周涨3.3%，韩国综合指数周涨1.74%，台湾加权指数周涨4.18%，澳大利亚标准普尔200指数周涨1.82%。

经济数据面，美国商务部(DOC)公布的数据显示，美国四季度实际GDP年化季率初值增长0.7%，预期增长0.8%，前值增长2.0%。美国四季度国内生产总值(GDP)"果然"趋缓，主要缘于家庭抑制消费，同时企业削减资本投资并对库存做出进一步调整。数据出炉之后，路透社评论称，美国第四季度GDP下滑至0.7%，主要因为企业减少过多的库存，美元走强和全球需求疲软令美国出口承压，同时低油价令能源企业削减支出，而异常温暖天气导致公用事业和服装消费支出减少，这拖累美国经济增长，或影响联储年内加息决定。

日本央行周五宣布首次实行负利率政策。日本央行以5-4投票比例通过决定，对超额准备金账户采取-0.1%的利率，为亚洲首个实施负利率的国家。负利率将从2月16日起执行，若有必要将进一步调降利率。日本央行同时维持货币基础年增幅80万亿日元的计划，这让金融市场大呼意外，投资者本来预期央行不会有行动或仅是小幅扩大资产购买规模。

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