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易天富周评：节后分级A或回调

2016-02-16 09:33:28易天富基金研究中心

上周市场总结

一、下周核心操作提示

股票市场，目前经济延续出清，短期难有惊喜，因此货币政策仍将延续中性宽松基调，股市有望在2月份震荡筑底，而后将召开两会，市场有一定的企稳反弹空间，故而激进者则可逢低关注成长型基金，稳健者则可继续关注新基金。

债券市场，春节前巨量的流动性投放也导致资金供给维持充裕状态，而春节后资金回流导致需求回落，短期限的流动性投放也将普遍到期，近万亿规模的流动性自然回笼将对市场流动性带来极大负面冲击。所以投资者可适当的降低债券基金配置。

海外市场，当前各种因素都对股市不利，包括中国经济减速、油价大跌、美国加息，令全球股市遭遇有史以来最差年度开局。因此，投资者在海外股市没有企稳迹象时，建议保持观望。

二、基金池基金市场表现

本周（02.01-02.05）基金池中基金跑赢上证指数的有19/23只，跑赢股票型平均的股基有5/5只，跑赢混合型平均的混合基金有12/15只，跑赢债券型平均的债基有1/3只。

图 1：两市主要指数及各类型基金周涨幅

1：基金池基金周业绩表现

代码	基金名称	投资类型	周比较
代码	基金名称	投资类型	涨幅	排名
519120	浦银新兴产业	混合型	6.92%	0039/1359
001072	华安智能装备	股票型	6.39%	011/621
000471	富国城镇发展*	股票型	5.96%	016/621
000545	中邮核心竞争力	混合型	5.64%	0125/1359
001475	易方达国防军工	股票型	5.42%	034/621
001069	华泰消费成长*	混合型	5.38%	0160/1359
165516	信诚周期轮动	混合型	4.86%	0251/1359
020003	国泰金龙行业	混合型	4.81%	0257/1359
070030	嘉实400ETF	股票型	4.55%	080/621
001410	信达新能源产业	股票型	4.36%	101/621
000924	宝盈先进制造	混合型	4.28%	0348/1359
233009	大摩多因子	混合型	4.13%	0370/1359
001247	华泰柏瑞新利	混合型	-0.21%	1342/1359
000563	南方通利债券A	债券型	-0.10%	741/827
000032	易方达信用债A	债券型	0.00%	671/827
162210	泰达集利债券A	债券型	0.24%	195/827
000172	华泰量化增强	混合型	1.28%	0804/1359
470009	汇添富民营活力	混合型	2.14%	0703/1359
320006	诺安灵活配置	混合型	2.79%	0620/1359
001272	兴业聚利	混合型	2.93%	0596/1359
000216	华安黄金ETF	股票型	3.04%	253/621
000279	华商红利优选	混合型	3.20%	0542/1359
163412	兴全轻资产投资*	混合型	3.23%	0538/1359

注： “*”：华泰消费成长、兴全轻资产、富国城镇发展限制大额申购、转入、定投等，最高可申购金额20w、100w、500w。各基金近期陆续公布15年四季报。富国城镇发展，2月5日新增毕天宇为基金经理，与原基金经理汪鸣一起管理该基金。

近期在发行主要新基金：

基金代码	基金名称	类型	发行时间	基金经理	推荐等级
002222	嘉实新趋势	混合型	2016-01-06至2016-03-14	刘宁	积极参与
519642	银河智造	混合型	2016-01-28至2016-03-04	张杨	积极参与
002134	广发鑫裕	混合型	2016-01-29至2016-02-29	张芊	积极参与
002272	新华科技创新主题	混合型	2016-02-03至2016-03-08	李会忠	积极参与
002308	安信安盈保本	保本型	2016-02-15至2016-03-04	庄园	积极参与
002389	招商安德保本A	保本型	2016-02-15至2016-03-11	马龙	积极参与
002390	招商安德保本C	保本型	2016-02-15至2016-03-11	马龙	积极参与
002146	长安鑫益增强A	混合型	2016-01-15至2016-02-17	乔哲	参与
002147	长安鑫益增强C	混合型	2016-01-15至2016-02-17	乔哲	参与
002377	建信目标收益一年期	纯债基	2016-01-18至2016-02-17	牛兴华	参与
001827	富国研究优选沪港深	混合型	2016-01-21至2016-02-24	李晓铭	参与
002379	工银香港中小盘人民币	QDII	2016-01-25至2016-02-19	游凛峰	参与
002380	工银香港中小盘美元	QDII	2016-01-25至2016-02-19	游凛峰	参与
001694	华安沪港深外延增长	混合型	2016-01-25至2016-02-26	苏圻涵、崔莹、杨明	参与
002234	汇丰晋信大盘波动精选A	股票型	2016-02-01至2016-03-04	方磊	参与
002235	汇丰晋信大盘波动精选C	股票型	2016-02-01至2016-03-04	方磊	参与
002336	创金合信尊享	纯债基	2016-02-03至2016-03-15	郑振源、王一兵	参与
519941	长信富全一年定开A	纯债基	2016-02-04至2016-03-04	刘波	参与
519940	长信富全一年定开C	纯债基	2016-02-04至2016-03-04	刘波	参与
002400	南方亚洲美元债人民币A	一级债基	2016-02-15至2016-03-04	苏炫纲	参与
002401	南方亚洲美元债人民币C	一级债基	2016-02-15至2016-03-04	苏炫纲	参与
002402	南方亚洲美元债美元A	一级债基	2016-02-15至2016-03-04	苏炫纲	参与
002403	南方亚洲美元债美元C	一级债基	2016-02-15至2016-03-04	苏炫纲	参与
001864	中海魅力长三角	混合型	2016-02-15至2016-03-11	于航、开文明	参与
501015	财通多策略升级	混合型	2016-02-18至2016-03-18	姚思劼	参与

市场要闻点评

三、基金池各类型基金操作优选

A)主动管理型基金投资策略：由于市场情绪仍然比较悲观，从短期来看，大概率还是以震荡盘整为主。总体看经济延续出清，短期难有惊喜，因此货币政策仍将延续中性宽松基调，股市有望在2月份震荡筑底，而后将召开两会，市场有一定的企稳反弹空间，故而激进者则可逢低关注成长型基金如富国城镇发展、浦银安盛新兴产业、中邮核心竞争力、宝盈先进制造等，稳健者则可继续关注新基金如嘉实新趋势、银河智造、新华科技创新主题等；

B)被动管理型基金投资策略：技术来看来，大盘短期均线5日10日即将金叉，大盘处于突破下降趋势初期。但春节期间海外股市大幅下跌，因此A股还是存在着较大的压力。春节前成交量一直处于缩量状态，后市只要成交量出现放量上涨，则可配置部分指数基金如华泰柏瑞量化增强、嘉实中创400ETF联接，但目前仍建议观望；

C)债券型基金投资策略：春节前巨量的流动性投放也导致资金供给维持充裕状态，但是春节后由于资金回流导致资金需求回落，短期限的流动性投放也将普遍到期，近万亿规模的流动性自然回笼将对市场流动性带来极大负面冲击。所以投资者可适当的降低债券基金配置；

D)货币型基金投资策略：春节后市场资金压力仍不小，预计货币基金收益近期将有所回升，投资者可继续配置货币基金如华夏现金增利、南方现金增利、嘉实货币等，持仓时间较长的投资可适当考虑当下发现的新保本基金如安信安盈保本、招商安德保本A/C等；

E)QDII投资策略：当前各种因素都对股市不利，包括中国经济减速、油价大跌、美国加息，令全球股市遭遇有史以来最差年度开局。石油行业的悲剧蔓延到金融市场，因为信贷质量恶化的迹象越来越多。因此，投资者在海外股市没有企稳迹象时，建议保持观望。

F)分级基金投资策略：节后，分级A受“长假效应”的影响，后市大概率出现下跌回调，投资者可等到价格企稳再买入，重点关注隐含收益率高、离下折较远、成交量大的分级A，推荐标的为：军工A级（150186）、医药A（150130）。

分级B方面，杠杆水平较高，抄底需严格控制仓位。对于抄底的投资者，推荐高杠杆、高流动性且估值合理的煤炭B级（150290）、食品B（150199）。

上周基金点评

四、基金池基金短期重点推荐及基金点评

注：我们将基金池基金划分成积极、稳健、保守三类，对应三类投资者，同时积极型品种可包含稳健型和保守型，稳健型可包含保守型。对应根据投资建议配置相应的比例的投资组合，以合理搭配基金品种，获取较好的投资收益。

本周大盘震荡向上，周上涨接近1%，而创业板指则表现强势，周上涨超过5%，超跌反弹势头较强。我们推荐的产品中，积极型的浦银安盛战略新兴产业周上涨6.92%（0039/1359）、中邮核心竞争力5.64%（0125/1359）；稳健型的国泰金龙行业周上涨4.81%（0257/1359）、大摩多因子4.13%（0370/1359）均有非常优异的表现。考虑到当前市场仍处于修复期，且时间周期上难以把握情况下，新基金依然是近期配置的较好选择。

表2: 下周重点推荐产品

适宜人群	短期市场趋势总览	短期操作建议	对应基金品种
积极型投资者	本周大盘表现震荡向上，周五有所回落，周K线收出阳线，减缓了下跌的趋势，而创业板指则表现强势，周上涨超过6%，超跌反弹势头较强。农历新年期间的一周，A股休市，外围市场则承受了巨大考验，主要股指均大幅下跌，表现较差。节后市场存在修复的需求，然考虑情绪上的不稳定，市场或维持震荡整理的概率大。操作上，维持之前的判断，短期市场或继续寻求筑底，“两会”或成为一个重要的时间节点，目前则保持新老基金搭配的配置思路。	节前创业板大幅上涨一定程度提振信心。继续持仓观望，低位继续配置成长基金，也可关注指数型基金走势。	中邮核心竞争力（000545）宝盈先进制造（000924）国泰金龙行业精选（020003）
稳健型投资者		市场存在筑底反弹的需求，然时间周期上仍需要进一步观察，可继续保持新老基金搭配的思路。	大摩多因子（233009）华安黄金ETF联接A（000216）
保守型投资者		继续控制好风险，偏重于稳健类品种的配置，或者参与新发纯债基或者保本基金。	华商红利优选(000279) 泰达宏利集利债A（162210）

注：评价等级主要是依据该基金的本身特性（包括基金经理、过往业绩等因数）综合评定，不考虑当下的行情因素；推荐等级是指根据短线行情波动来选择短期最可能上涨的产品。短期指1季度以内，中期指1季度到1年，长期指1年以上。推荐等级如无意外为一个季度调整一次。

表3：基金池基金最新分类点评

投资类型	基金代码	基金名称	推荐等级	操作策略（业绩、基金经理、趋势和连续性等）
积极型	519120	浦银安盛战略新兴产业	★★★★★	基金的规模较小，业绩突出，主要原因是新兴产业增速惊人，未来业绩有保证，该板块成了投资者追捧的品种，加之基金经理能力突出，后市明朗后可积极该基金。年前一周创业板出现了大幅回升，不过仍存在反复的要求，可继续持仓。下跌中继续配置，灵活操作。
	000471	富国城镇发展	★★★★★	该基金成立以来业绩表现一直突出，目前基金持有着较多小市值个股，在题材热点股活跃的情况下，该基金表现出了很强的韧性，整体表现非常好。该基金过往保持较好的盈利水平，本周涨幅接近6%，可继续持有。
	000924	宝盈先进制造	★★★★	基金成立已经有一年，股灾之后表现明显的好于同类型基金。投资相对分散，且持有较多的热点股和成长股，因此激进者可逢低关注该基金。我们也在近期市场下跌中建议积极参与，轻仓投资者继续考虑，前期重仓的可趁反弹机会部分减仓，等待下跌后可继续进场。
	470009	汇添富民营活力	★★★★	主投民营类上市公司，基金经理选股能力很强，三季度后配置趋于平衡，中长期业绩表现非常好，短期市场回调可积极参与，当前表现较之前稳定有了加强。从目前走势看，该基金偏向稳健，操作上偏向中长期持有。
	020003	国泰金龙行业精选	★★★★	该基金在股灾中表现相对抗跌，主要原因是其仓位一直保持在较低的水平，但中长期来业绩表现稳健。目前基金持有着较多的创业板个股。在市场量能无法放大的环境下，投资者可逢低关注该基金，市场敏感性较强，近期该基金具备了良好的“助涨抗跌性”，本周受到市场的反弹表现较好，下跌后可继续配置。
	000545	中邮核心竞争力	★★★★	高成长性产品，阶段性绝对收益非常明显，几乎全仓中小创个股，对创业板市场敏感度非常强，短期或阶段操作效果好，主要关注创业板走势。短期市场系统性风险下，高仓位的成长类基金跌幅非常大。我们上周建议积极配置，本周上涨超过5%，短期继续适合波段操作。
	001410	信达澳银新能源产业	★★★★	其于2015年7月末成立，新能源汽车在我国获得长足的进步与发展。机遇期弥足可贵，挑战也不会少，不过随着产业链的逐渐成熟，新能源汽车行业未来的发展前景仍旧十足可观，股灾后几乎没有大调整，近期出现了明显的补跌，本周随着市场反弹有一定表现，可小幅减仓，等待建仓机会。
	001475	易方达国防军工	★★★	为国防军工主题，较符合当前市场的炒作主题。目前军工板块的国企改革和重组速度正在加快。国防军工题材的炒作有望继续下去。相比指数操作更灵活，中证军工指数去年11月下旬以来表现乏力，前期建议布局，然稳定性欠佳，不建议再加仓，可趁反弹的机会适当调仓，灵活操作，整体保持持仓的状态。
	070030	嘉实中创400ETF联接	★★★	该基金主要投向创业板及中小板个股，目前创业板及中小板相对今年高点，跌幅仍然巨大，后市一旦有超预期的利好，中小盘股有望继续领涨大盘。我们对指数基金的定位，前期保持观望，近期随着跌幅的扩大，敏感类指数可重点关注，小幅配置后观望后市走势。
	001072	华安智能装备主题	★★★	主要投资于与智能扶持相关的子行业或企业，种种迹象表明，随着我国产业转型升级的逐步推进，对工业机器人为代表的智能装备需求也迎来爆发期。随着“中国制造2025”的实施，我国机器人产业也将迎来迅速增长的“黄金十年”。短期主题类产业也受到成长股反弹有一定的机会，短期可提前获利，防止补跌造成损失。
	000172	华泰柏瑞量化增强	★★★	主要投资业绩优良，估值不高的个股。其表现要明显的好于沪深300指数，预计未来业绩仍会好于标的指数沪深300。近期大盘已经跌破2700关口，短期有内在的反弹需求，然高度值得深思，震荡整理或是当前的大概率走势，沪深300大盘指数保持观望操作。
稳健型	001069	华泰柏瑞消费成长	★★★★★	今年成立的次新产品，成功躲过了“股灾”，最近半年收益率同类型第一。作为消费板块，未来潜力大，前期收益率表现非常好。前期表现优异，近期出现了明显的下滑，在跌幅较大情况下我们已经建议有配置，本周出现了反弹，我们建议目前以持仓进行观望。
	163412	兴全轻资产投资	★★★★	整体波动略大，但在股灾中表现极为抗跌，在10月份的反弹以来，基金涨幅超过了30%，在同类型基金中表现较好。目前持有着较多的热门股，但板块相对分散，故而风险有限，可小幅参与，也可考虑定投。我们之前对该基金保持一定的谨慎，短期市场企稳，可适当关注。
	001272	兴业聚利	★★★★	打新类积极，保持较低的股票仓位配置，前期由于IPO暂停的影响，盈利能力较低，不过由于仓位的控制，在下跌行情中也表现非常好。近期大盘低位反弹，同时IPO放开，此类基金机会后期或开始显现，可部分配置。
	000216	华安黄金ETF联接A	★★★★	跟踪黄金ETF的指数类基金。观察过往三四年来黄金的走势，一季度是黄金表现最好的季节，有较好的盈利水平。短期全球货币宽松，加上避险情绪逐步升温，黄金类基金可部分配置，同时考虑到股市的相关性极低，配置此类基金分散风险。
	162210	泰达宏利集利债券A	★★★★	较为优秀的二级债基，近年来收益率较为可观，基金经理经历较为丰富，过往管理业绩出色。目前股票仓位有限，整体风险可控，且有微幅收益，考虑到二级市场变动较大，该基金搭配股基，以分散风险。本周二级市场反弹，对该基金也有一定的受益，然波动性或扩大，也需要防止风险。
	233009	摩根士丹利华鑫多因子	★★★	至2012年未反弹以来，获得了150%多的收益，表现十分的优异。受6月股灾影响，该基金一路下跌，主要原因是基金持有较多小盘股，流动性的不佳，导致了下跌幅度较大。但目前市场已经企稳，其表现将好于其他基金，周期性、结构性行情趋势下阿尔法策略有部分机会。本周创业板指明显强于大盘，后期只要维持结构性行情，该基金或有一定的赚钱效应。
	320006	诺安灵活配置	★★★	其是一只老牌基金，08年5月成立至今已经获得超过200%的收益，长期业绩稳定，长期来基金对股票仓位控制较合理，在新一轮的下跌中，该基金表现抗跌，目前基金仓位偏低。最近市场大盘股有阶段性表现，不过近期的走势也表现持续性有限。为了平衡投资组合，继续建议小幅持有，作为平滑收益率的品种。
	165516	信诚周期轮动	★★★	长期来表现优异，至2014年7月份大盘上涨以来，表现一直强于同类型基金。由于基金规模相对较小，因而在牛市中更灵活的抓住市场热点。因此收益会更突出，可适当持仓。目前市场下不建议重仓股基，且波动较大，然该基金属于灵活操作性产品，有一定的博取收益机会的概率，继续持仓，对收益的预期需要有一定的改变，本周表现较好，涨幅接近5%。
保守型	000279	华商红利优选	★★★★★	成立以来仓位一直保持不高，近来虽然受股灾拖累而走低，但在7月中把握住大反弹行情，目前基金业绩基本未受股灾影响。可见基金经理对于行情把握较准，短期还是建议组合配置为主，以分散投资风险。
	001247	华泰柏瑞新利	★★★★	今年4月末成立，成立之后一直保持着极低的仓位，基金经理为方纬先生，其投资经验丰富，且管理的其他基金业绩突出，可判断出现基金经理管理能力突出。可积极的配置，然对收益的预期不可过高。在市场大跌情况下该基金能小幅盈利，随着IPO的开闸，只要坚持坚持，再考虑份额相对适中（23亿份附近），后期盈利能力或提升。
	000032	易方达信用债A	★★★	自2014年债市走牛以来，一直表现突出，短期获得我们五星评级。目前基金主要持有企业债、国债，故而风险较低。当前环境下可部分参与，获得微幅收益，目前债基仍有持有的价值，一方面债券牛市，另一方面分散组合风险，近期市场有所回暖，然不确定性依然较大，债基依然需要配置。
	000563	南方通利债券A	★★★	该基金自成立以来，一直由基金经理何康管理，保证了基金的业绩平稳增长。稳健者可在股市大幅震荡之时，特别当前债市依然处于牛市，有一定的收益率，当前仍可部分配置，一方面防止风险，另一方面纯债基仍有微幅收益预期。

五、易天富推荐基金组合

积极型投资组合
基金名称	投资风格	配置比例
（000471）富国城镇发展	股票型（主题精选型）	25%
（000545）中邮核心竞争力	混合型（中盘成长型）	25%
（233009）摩根士丹利华鑫多因子	混合型（小盘精选型）	30%
观望（南方现金增利）	现金/货币基金	20%
结合目前市场走势，以50%仓位参与偏股型基金，30%配置稳健型产品，剩余20%仓位暂时保持观望或者参与优质偏股型新基金。大盘破位跌破2700点后存在内在反弹的需求，然市场信心尚需要恢复，因此震荡整理仍是当前大概率的走势。考虑到市场的结构性表现机会，同时也存在下跌的可能性，激进型投资者继续保持谨慎中性原则，继续关注成长类品种。本周组合保持不变。（本组合更强调收益率，操作较为积极，对市场的敏感度相对较高，对应组合的风险和波动性也较大。）

稳健型投资组合
基金名称	投资风格	配置比例
（519120）浦银安盛战略新兴产业	混合型（主题精选型）	30%
（001403）招商国企改革主题	混合型（主题精选型）	20%
（162210）泰达宏利集利债A	债券型（二级债基）	20%
观望（南方现金增利）	现金/货币基金	30%
结合目前市场走势，以30%仓位参与偏股型基金，40%配置稳健型产品，剩余30%仓位暂时保持观望或者参与优质混合型新基金或者新发纯债基。年前一周市场呈现出一定赚钱效应，“两会”前市场或存一定反弹机会，然仍需要控制风险。稳健型投资者保持观望为主，部分配置股基，同时加配新基金。本周组合保持不变。（本组合较为强调收益率，且对风险有一定的要求，本着稳中求进的思路，追求中高收益，中等风险。）

保守型投资组合
基金名称	投资风格	配置比例
（000663）国投瑞银美丽中国	混合型（主题精选型）	20%
（001247）华泰柏瑞新利	混合型（中盘平衡型）	20%
（000032）易方达信用债A	债券型（纯债基）	20%
观望（南方现金增利）	现金/货币基金	40%
结合目前市场走势，以60%仓位参与稳健级保守型产品，剩余40%仓位暂时保持观望或者参与新发纯债基。考虑到近期市场整体大机会有限，然仍存局部性的表现机会，控制风险的前提下可考虑部分参与，保守型投资者回避风险是第一位，保持本金安全前提下，小幅配置纯债基或型债基。本周组合保持不变。（本组合对风险控制要求非常高，着力于保持本金安全或者相对安全的前提下，适当追求稳定的投资收益。）

本周投资策略

六、基金投资策略

1、偏股型基金（股票型、混合型、封闭式）

春节前夕，大盘指数跌破2700点，创下2638.3点的阶段新低，市场一片人心惶惶。春节期间海外股市大幅下挫，特别是日本股市全周累计下跌11.10%，创出08年金融危机以来，8年最大周跌幅，跌穿15000点大关。就目前来看，春节之后市场会有反弹修复的内在需求，但是由于国内外市场情绪仍然比较悲观，预计情绪恢复仍然需要一定的时间，短期来看市场表现还是以震荡盘整为主。

消息面上，节后一周解禁900亿。春节过后一周是2月份解禁规模最大的一周。据Wind数据统计，2月15日至2月19日，沪深两市限售股上市数量为73亿股，以2月5日收盘价计算，解禁市值为900.4亿元，均较节前一周增加了不少。而在节后一周交易的五天中，2月15日的压力最大，周内55家公司解禁有30家集中在这一天，数量55.6亿股，占比76%。接下来便是2月17日，有18家公司合计4亿股限售股上市。2月16日虽只有6家公司，但由于有一家数量特大致使当天解禁规模达13.5亿股，仅次于15日。其余两天解禁规模均非常小。

2、固定收益类基金（债券型、货币型）

春节前现券市场交投冷清，此外，受利空消息和监管部门辟谣的影响，债券到期收益率总体呈现出先升后降的特征。截止2月5日，各券种短端收益率出现下行，而长端收益率则普遍小幅上行。春节后债市面临几方面的利空因素：一方面大规模的逆回购将到期，市场资金压力仍不小，而市场对央行货币政策预期仍存在差异；另一方面利率债供给量将逐步增多，而前期收益率持续走低已经部分透支了节后的配置需求，供需可能出现失衡，短期内收益率可能存在一定的上行压力。

流动性上，据统计显示，2月份以来，央行连续6天开展公开市场逆回购，共计6200亿元，涉及利率品种为14天期、28天期，分别为3400亿元、2800亿元。市场人员分析认为，央行接连在公开市场逆回购操作，由于连续支持市场资金流动性，货币市场流动性一直均衡偏松。但这部分投放的资金将在春节后面临到期回笼，因此节后的资金面走向反而在最近受到更多的关注。据进一步统计，节后两周共计有12950亿元的逆回购到期。其中，包括10650亿元28天期逆回购和2300亿元14天期逆回购到期。

从往年情况看，虽然春节后现金回流规模可观，但逆回购到期回笼与现金回流之间可能存在时间上的错位，因此节后一段时间仍需央行适时给予必要的流动性供应。预计央行将根据节后现金回流规律，灵活开展公开市场操作，尽管控制投放与回笼之间的缺口，降低逆回购到期自然回笼的冲击。

3、QDII基金

就在中国市场因春节假期休市之际，全球金融市场却遭遇了“惊心动魄”的一周。全球股市在遭遇“雪崩式”下跌后于周四正式宣告进入熊市，而美联储主席耶伦的言论也无助于市场稳定。日元成为外汇市场上的明星货币，单周涨幅超过3%，且收获1998年10月来最大两周涨幅。日经225指数因此跌穿15000点大关，全周累计下跌11.10%，创出08年金融危机以来8年最大周跌幅。商品市场方面，全球股市熊市、美元下跌以及以及负利率扩散让投资者从其他市场仓皇出逃，进入黄金市场；现货金本周创下2011年10月以来最大周度涨幅，黄金期货则创出7年来最大单周涨幅。而受减产传闻和空头回补等因素刺激，美国油价周五“惊天暴涨”多达12%。部分市场人士称，下周一为美国总统日假期，纽约原油市场将休市，多数投资者不愿在长周末假期前持有空头头寸。油价本周依然下跌约5%。

本周全球重要市场表现

本周全球重要市场表现
指数	最新价	周涨跌幅(%)
道琼斯工业平均	15973.84	-1.43
美国标普500	1864.78	-0.81
纳斯达克综合	4337.51	-0.59
德国DAX30	8967.51	-3.43
英国富时100	5707.60	-2.40
法国CAC40	3995.06	-4.89
日经225	14952.61	-11.10
韩国KOSPI	1835.28	-4.30
恒生指数	18319.58	-5.02
原油当月连续	29.02	-6.39
布伦特原油指	35.17	-3.83
黄金当月连续	1239.1	+7.10
白银当月连续	15.79	+5.06

消息面上，虽然美联储(FED)主席耶伦(Janet Yellen)坚持加息立场，但本周她在国会作证时也不得不承认全球经济下滑以及股市深跌，令金融条件紧缩的步伐超出了联储的期望水平，上述表态让市场对美国加息的预期大幅降温。耶伦周四说，在欧洲一些央行将借贷成本推低至负值之后，美联储也在重新审视一旦美国经济失速之际将负利率作为潜在政策工具的问题。自从2010年以来，欧洲央行(ECB)、日本央行(BOJ)以及其他一些国家央行相继将基准利率调低至负值，从而为经济提供进一步的刺激。

日本央行周五宣布首次实行负利率政策。日本央行以5-4投票比例通过决定，对超额准备金账户采取-0.1%的利率，为亚洲首个实施负利率的国家。负利率将从2月16日起执行，若有必要将进一步调降利率。日本央行同时维持货币基础年增幅80万亿日元的计划，这让金融市场大呼意外，投资者本来预期央行不会有行动或仅是小幅扩大资产购买规模。