2月，股票市场经历过山车行情，春节后市场企稳反弹然后月底大幅跳水，市场并没有明显的利空出现，跳水行情更多是恐慌情绪的集中释放。与之相反，大宗商品市场却摆脱多年的萎靡不振，适度宽松的货币政策和供给侧改革政策，推动以黑色产业链为代表的商品反弹。大幅波动有助于商品期货市场橱窗效应凸显，CTA基金将得到更多投资者青睐。
股票型私募：目前A股市场中大盘股的估值相对处于历史中低位置，而中小市值股票估值仍然较高。但现阶段利率水平处于低位，估值有所支撑。“两会”的召开，政府明确了稳增长的节奏。目前这个时点，A股可能处于阶段性底部区域，建议投资者注意周期性行情，重点关注选股型基金经理，博取相关板块的周期性行情所带来的收益。
市场中性私募：进入2月份，市场前期的恐慌情绪得到一定释放，各大指数当月表现较为均衡，市场中性类型私募基金2月平均收益0.49%。在这种不利的市场环境中，一些市场中性基金也开始着手作出调整。这些基金都在当前并不十分有利的市场环境中，主动寻找能够为投资者带来稳健收益的策略，长期来看，我们对市场中性基金未来的表现依然保持乐观。
一、 大宗商品躁动，CTA有望迎来新机遇
2月，股票市场经历过山车行情，春节后市场企稳反弹然后月底大幅跳水，沪深300下跌2.33%，创业板下跌5.71%。市场并没有明显的利空出现，跳水行情更多是恐慌情绪的集中释放。与之相反，大宗商品市场却摆脱多年的萎靡不振，适度宽松的货币政策和供给侧改革政策，推动以黑色产业链为代表的商品反弹。
大宗商品上涨的苗头最早出现在去年底，人民币贬值推升以中国为主要生产或者消费地的商品价格。春节后，暴出1月份2.5万亿的天量信贷以及超预期降准0.5百分点后，市场对通胀的预期增加，大宗价格进一步走高。最近，美国数据好于预期，国内供给侧改革措施逐项落地等利好带动，以铁矿石、螺纹钢为代表的黑色产业链品种的上涨进入高潮阶段。
商品市场的火爆行情点燃市场情绪，一时间大家都在谈论大宗商品是不是经历5年熊市后开始反转？其实反转还是反弹不重要，重要的是近期大幅波动有助于凸显商品期货的橱窗效应。今年以来股市难以操作，与商品期货市场形成鲜明对比。股票市场40万亿总市值，每天成交额约5000亿，而2015年期货市场保证金余额3800亿，即使股市上10%的资金分流到期货市场也可催生出行情。在股债等传统资产配置吸引力下降的背景下，CTA基金将得到更多投资者的青睐。
二、股票型私募——“抓周期，博收益”
2月整月，沪深300呈现震荡走势，前期维持小幅震荡攀升事态，月末市场暴跌，成交量方面没有明显回暖。创业板指当月跌幅为5.71%，大盘股表现强于小盘股。从行业方面来看，有色金属、农林牧渔、建筑材料、房地产、纺织服装等迎来周期性行情。资金面的相对宽裕，去库存、供给侧改革的持续推动，为周期性行情提供了一定的基础。
普通股票型私募2月份整体涨幅为0.54%，相比较1月有了大幅改善。目前来看，大部分绝对收益型选手的仓位仍然比较低。从配置方面来说，在1月份整体仓位比较低的情况下，部分私募基金在2月份进行了部分调仓，一定程度上抓住了周期性行情。但从私募基金整体波动情况来看，大多数私募基金经理仍然相对谨慎，没有大幅加仓。
| 产品名称 | 投资顾问 | 基金经理 | 受托人 | 成立日期 | 最新净值日期 | 最新净值 | 近1月收益率 |
| 至秦1期 | 汇创投资 | 袁臻 | 汇创投资 | 20150122 | 20160219 | 1.5520 | 49.52% |
| 未来新战略2号 | 创富未来 | - | 创富未来 | 20150713 | 20160229 | 0.6410 | 41.19% |
| 煜融翻倍黑马基金 | 煜融投资 | - | 煜融投资 | 20150610 | 20160219 | 0.6946 | 34.56% |
| 蓝海一号 | 蓝海韬略 | 苏思通 | 蓝海韬略 | 20151223 | 20160226 | 1.55 | 34.40% |
| 天盈一期基金 | 天盈投资 | - | 金宝利 | 20150429 | 20160219 | 0.70 | 33.17% |
| 一可圣达1期 | 一可圣达 | 贾征伟 | -- | 20150713 | 20160219 | 2.6309 | 31.47% |
| 青沣有信基金5期 | 青沣资产 | - | 青沣资产 | 20150212 | 20160219 | 1.04 | 30.21% |
| 睿星财富2号 | 睿星投资 | - | 睿星投资 | 20150109 | 20160219 | 0.53 | 30.21% |
| 鑫增长1号 | 鑫增长投资 | 罗文军 | 陕国投 | 20080101 | 20160226 | 56.7400 | 26.71% |
| 钻淦文渊阁1号基金 | 钻淦投资 | - | - | 20150608 | 20160226 | 0.823 | 26.42% |
华银精治资产管理有限公司成立于2007年，属于国内比较早的阳光私募基金管理机构。基金经理丁洋投资经验比较丰富，对中国资本市场有着丰富的运作经验。华银精治在投资上采取基本面选股、消息面选时、技术面选点的方式，动态把握市场运行的节奏和力度，旗下基金成立以来业绩非常优秀。
| 产品名称 | 投资顾问 | 基金经理 | 受托人 | 成立日期 | 净值日期 | 最新净值 | 近12月收益率 |
| 弘金华银量化基金 | 华银精治 | 丁洋 | 华银精治 | 20150227 | 20160229 | 1.529 | 255.10% |
| 江阴睿信主题2期 | 江阴睿信 | 计兴隆 | 信诺股权投资 | 20150210 | 20160226 | 1.6107 | 247.43% |
| 象舆行思源1期 | 象舆行 | 陈文 | 象舆行 | 20140819 | 20160229 | 0.89 | 233.31% |
| 江阴睿信主题1期 | 江阴睿信 | 计兴隆 | 云南信托 | 20150109 | 20160226 | 1.7109 | 227.10% |
| 泽泉景渤金融投资 | 泽泉投资 | 辛宇 | 中信信托 | 20131202 | 20160226 | 395.4 | 204.93% |
| 航长红棉1号 | 航长投资 | - | 粤财信托 | 20131016 | 20160229 | 1.105 | 145.64% |
| 祥和1号 | -- | - | 粤财信托 | 20140725 | 20160219 | 3.9343 | 142.53% |
| 和熙成长型3号 | 和熙投资 | 朱晓明 | 和熙投资 | 20141128 | 20160217 | 2.942 | 130.75% |
| 以太量化基金2号 | 以太投资 | 丁坚 | 以太投资青岛 | 20140804 | 20160226 | 4.7207 | 129.49% |
| 磐耀二期 | 磐耀资产 | 张舒雅 | 磐耀资产 | 20150126 | 20160226 | 2.5268 | 119.49% |
从估值的角度来看，目前A股市场中大盘股的估值相对处于历史中低位置，而中小市值股票估值仍然较高。但现阶段利率水平处于低位，估值有所支撑。“两会”的召开，政府明确了稳增长的节奏。目前这个时点，A股可能处于阶段性底部区域，建议投资者注意周期性行情，重点关注选股型基金经理，博取相关板块的周期性行情所带来的收益。
三、 市场中性策略点评——“2月市场中性微涨，积极调整寻求新的机会”
进入2月份，市场前期的恐慌情绪得到一定释放，各大指数当月表现较为均衡，市场中性类型私募基金2月平均收益0.49%。从股指期货市场的表现来看，2月份所有股指期货合约均处于贴水状态，以沪深300股指期货主力合约为例，在2月22日新合约上市之后，仍然有-2.5%左右的贴水，日均成交额149亿元人民币，较前几个月变化不大。整体来看，股指期货依然交易量较低，深度贴水也给市场中性基金的运行带来影响。
近半年以来，细心的投资者可以发现，市场中性类型的基金表现并不如2015年前半年那样出色，根据好买基金研究中心的统计数据，近6个月市场中性类型基金仅微涨0.09%，虽然相比同期股票型基金平均-4.23%的跌幅来看已经算表现较好了，但是从策略本身来看，造成近半年没有较好收益的主要因素还是股指期货的限制。
| 产品名称 | 投资顾问 | 基金经理 | 受托人 | 成立日期 | 净值日期 | 最新净值 | 近1月收益率 |
| 隆源对冲1号 | 隆源投资 | 杨巍 | 华润信托 | 20130312 | 20160226 | 196.47 | 9.34% |
| 国金慧泉精选对冲3号 | 国金证券 | 方俊 | 国金证券 | 20140403 | 20160226 | 0.962 | 5.11% |
| 阿巴马量化对冲7号 | 阿巴马资产 | - | -- | 20150326 | 20160217 | 1.146 | 4.62% |
| 鼎达对冲2号基金 | 鼎达资产 | 郭锦彬 | 鼎达资产 | 20150416 | 20160219 | 1.03 | 3.94% |
| 国金慧泉量化对冲5号 | 国金证券 | 方俊 | 国金证券 | 20130705 | 20160226 | 1.0544 | 3.78% |
| 玖信4号 | 平方和投资 | 吕杰勇 | 南华期货 | 20160115 | 20160219 | 1.024 | 3.19% |
| 金泉动量对冲基金 | 哲灵投资 | 林广铭 | 哲灵投资 | 20130805 | 20160229 | 1.1289 | 3.01% |
| 宜利雅柏二号 | -- | - | 宜利资本 | 20160121 | 20160225 | 1.03 | 3.00% |
| 汇鑫恒丰量化16号 | 汇鑫恒丰 | - | -- | 20150826 | 20160219 | 1.145 | 2.96% |
| 安进9期博普量化对冲 | 博普科技 | 李安心 | -- | 20140609 | 20160219 | 1.269 | 2.75% |
在这种不利的市场环境中，一些市场中性基金也开始着手作出调整。国内一些规模较大，成立时间较早的基金也开始搭建海外架构，成立可以直投海外市场的基金。这些基金通过投资海外交易所交易的挂钩A股市场的衍生品来规避国内股指期货受限的影响。另外一些市场中性基金则通过加入新策略来适应当前市场环境，如CTA套利和国债期货套利策略，将原先主要用于股票市场的交易策略拓展到其他市场中。这些基金都在当前并不十分有利的市场环境中，主动寻找能够为投资者带来稳健收益的策略，长期来看，我们对市场中性基金未来的表现依然保持乐观。