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易天富周评：缩量之后或有反抽分级B或面临方向选择

2016-05-04 08:13:13易天富基金研究中心

上周市场总结

一、下周核心操作提示

股票市场，最高层会议强调要保持股市健康发展，加强市场监管，保护投资者权益。目前管理层手中还有养老金入市、深港通等多张王牌未出。所以投资者不应对于未来走势过于悲观，仍可持有绩优成长型基金，但要控制好整体仓位。

债券市场，最新经济数据近期也将陆续发布，预计基本面回暖仍在途中，将继续抑制债市情绪。央行不再轻易降准、降息已渐成市场共识，流动性偏紧局面不会改变。所以投资者应继续降低债券基金的配置。

海外市场，欧美股市近期震荡加大，主要因为美经济不及预期、日央行维持货币政策不变、各大公司财报低迷等因素。整体宽松货币政策大背景下，欧美股市仍有上行空间，逢低关注主投欧美股市的QDII。

二、基金池基金市场表现

本周（04.25-04.29）基金池中基金跑赢上证指数的有22/23只，跑赢股票型平均的股基有4/5只，跑赢混合型平均的混合基金有6/15只，跑赢债券型平均的债基有3/3只。

图 1：两市主要指数及各类型基金周涨幅

表 1：基金池基金周业绩表现

代码	基金名称	投资类型	周比较
代码	基金名称	投资类型	涨幅	排名
000216	华安黄金ETF	股票型	2.16%	022/633
519120	浦银新兴产业	混合型	1.81%	0056/1455
000924	宝盈先进制造	混合型	1.70%	0069/1455
163412	兴全轻资产投资	混合型	1.50%	0098/1455
001072	华安智能装备	股票型	1.27%	048/633
000471	富国城镇发展*	股票型	0.98%	067/633
020003	国泰金龙行业	混合型	0.82%	0245/1455
233009	大摩多因子	混合型	0.45%	0395/1455
320006	诺安灵活配置	混合型	0.29%	0504/1455
000563	南方通利债券A	债券型	0.10%	062/899
000172	华泰量化增强	混合型	0.06%	0779/1455
001475	易方达国防军工	股票型	0.00%	250/633
000545	中邮核心竞争力	混合型	-2.00%	1444/1455
121006	国投稳健增长	混合型	-0.63%	1379/1455
000032	易方达信用债A	债券型	-0.25%	604/899
162210	泰达集利债券A	债券型	-0.24%	574/899
001736	圆信优加生活	股票型	-0.18%	308/633
165516	信诚周期轮动	混合型	-0.18%	1174/1455
001069	华泰消费成长*	混合型	-0.17%	1170/1455
001247	华泰柏瑞新利	混合型	-0.16%	1156/1455
001272	兴业聚利	混合型	-0.15%	1149/1455
070030	嘉实400ETF联接	股票型	-0.08%	280/633
000279	华商红利优选	混合型	0.00%	0841/1455

注： “*”：华泰柏瑞消费成长、富国城镇发展限制大额申购、转入、定投等，最高可申购金额20w、500w。

近期在发行主要新基金：

基金代码	基金名称	类型	发行时间	基金经理	推荐等级
002543	长城久益保本A	保本型	2016-04-07至2016-05-05	史彦刚、马强	积极参与
002544	长城久益保本C	保本型	2016-04-07至2016-05-05	史彦刚、马强	积极参与
002345	华夏高端制造	混合型	2016-04-11至2016-05-06	代瑞亮	积极参与
002449	民生加银量化中国	混合型	2016-04-13至2016-05-12	蔡晓	积极参与
002565	创金合信鑫安保本A	保本型	2016-04-15至2016-05-06	程志田、王一兵	积极参与
002566	创金合信鑫安保本C	保本型	2016-04-15至2016-05-06	程志田、王一兵	积极参与
002660	兴业聚全	混合型	2016-04-19至2016-05-25	腊博	积极参与
002123	北信瑞丰外延增长	混合型	2016-04-20至2016-05-11	吴洋	积极参与
002596	华商保本1号	保本型	2016-04-20至2016-05-12	梁伟泓	积极参与
002681	金鹰元和保本A	保本型	2016-04-22至2016-05-13	李涛、于利强	积极参与
002682	金鹰元和保本C	保本型	2016-04-22至2016-05-13	李涛、于利强	积极参与
002595	博时工业4.0	股票型	2016-04-25至2016-05-20	蔡滨	积极参与
002746	汇添富多策略定开	混合型	2016-05-11至2016-05-31	赵鹏飞	积极参与
002610	博时黄金ETF联接A	股票型	2016-04-11至2016-05-09	赵云阳	参与
002611	博时黄金ETF联接C	股票型	2016-04-11至2016-05-09	赵云阳	参与
002597	兴业成长动力	混合型	2016-04-11至2016-05-09	刘方旭	参与
001942	前海开源沪港深汇鑫A	混合型	2016-04-11至2016-06-08	谢屹	参与
001943	前海开源沪港深汇鑫C	混合型	2016-04-11至2016-06-08	谢屹	参与
002307	银华多元视野	混合型	2016-04-18至2016-05-13	贾鹏	参与
002593	富国美丽中国	混合型	2016-04-18至2016-05-16	张啸伟	参与
001764	广发沪港深	股票型	2016-04-18至2016-05-20	丁靓	参与
161232	国投瑞银瑞盛	混合型	2016-04-20至2016-05-18	刘钦	参与
002659	兴业聚源	混合型	2016-04-19至2016-05-25	丁进	参与
002598	平安大华智能生活A	混合型	2016-04-25至2016-05-20	孙健	参与
002599	平安大华智能生活C	混合型	2016-04-25至2016-05-20	孙健	参与
000307	易方达黄金ETF联接A	股票型	2016-05-03至2016-05-23	林伟斌	参与
002076	浙商聚潮灵活配置	混合型	2016-04-26至2016-05-06	吕文静	参与
002661	兴业天禧债券	纯债基	2016-04-27至2016-05-03	杨逸君	参与
002701	东方红汇阳债券A	二级债基	2016-04-28至2016-05-20	纪文静	参与
002702	东方红汇阳债券C	二级债基	2016-04-28至2016-05-20	纪文静	参与
501017	国泰融丰定增灵活配置	混合型	2016-05-03至2016-05-20	樊利安	参与
002465	东兴众智优选	混合型	2016-05-10至2016-06-03	程远、李晨辉	参与

市场要闻点评

三、基金池各类型基金操作优选

A)主动管理型基金投资策略：四月份中国股债汇三个市场同时出现了下跌，这是两年来的首次。金融政策不明朗，股市赚钱效应变差，需要较长时间恢复市场信心，投资者大都选择了观望，这从近期地量复地量中也可窥探出一二。目前管理层手中还有养老金入市、深港通等多张王牌未出。所以投资者不应对于未来走势过于悲观，基金投资者可继续持有优良的成长型基金如浦银安盛战略新兴产业、中邮核心竞争力、富国城镇发展、华安智能装备主题、国泰金龙行业等，但要控制好整体仓位；

B)被动管理型基金投资策略：目前股指上方有30日均线压制，下方有60日均线支撑，缩量震荡构筑中期底的概率增加。大盘2900点支撑依然有效，但是债市风险还未落地，期货市场受到管理层打压，使得投资者趋于谨慎，资金观望情绪明显。所以不建议投资者追涨指数基金如华泰量化增强、嘉实中创400ETF联接等，但可逢低介入波段操作；

C)债券型基金投资策略：近期影响资金面偏紧的主要因素包括：降准预期落空，货币政策转向谨慎；信用风险以及提前偿还等事件引发保险/基金的连环赎回，对流动性较好的资产形成冲击；以及5月1日营改增即将落地，如无补充说明，营改增或将增加回购资金成本并加大摩擦，进一步引发市场尤其是杠杆型机构的担忧。所以投资者应继续降低债券基金的配置如泰达集利A、易方达信用债A、南方通利债A等；

D)货币型基金投资策略：央行在宏观审慎评价体系(MPA)下不再轻易降准、降息，保持货币政策中性，已渐成市场共识，这同时意味着，流动性偏紧的局面将继续存在。预计未来货币基金收益将保持在3%上下波动，投资者可继续配置货币基金如华夏现金增利、南方现金增利、嘉实货币等，持仓时间较长的投资可适当考虑当下发现的新保本基金如长城久益保本、金鹰元和保本等一系列保本基金；

E)QDII投资策略：美国经济数据近期噩耗频传、日本央行维持货币政策不变、各大公司财报低迷等因素影响，欧美股市就此陷入调整之中。在美联储的加息预期减弱，各大央行保持宽松货币政策不变的大背景下，欧美股市仍有上行空间，投资者可逢低关注主投欧美股市的QDII。

F)分级基金投资策略：分级A价格在经历一段时间的相对稳定之后，有望随着大盘的方向选择而发生变化，若沪深股市向上突破，分级A价格仍将保持相对稳定，若大盘下行，分级A价格有较大的可能上涨。建议投资者配置一部分分级A，高抛低吸，波段操作，如券商A（150200）、互联网A（150194）。

推荐长期配置H股A（150175）：隐含收益率高、流动性充足、下折较远。

假期之后市场或将面临方向选择，乐观的投资者可在控制仓位的前提下积极配置分级B，建议关注资源B（150101）、煤炭B（150252）。

上周基金点评

四、基金池基金短期重点推荐及基金点评

注：我们将基金池基金划分成积极、稳健、保守三类，对应三类投资者，同时积极型品种可包含稳健型和保守型，稳健型可包含保守型。对应根据投资建议配置相应的比例的投资组合，以合理搭配基金品种，获取较好的投资收益。

本周市场继续表现弱势震荡，主要指数本周涨跌幅相对有限，各类型基金也在小范围内波动。上周建议的积极型产品中，国泰金龙行业周涨幅0.82%（同类型0245/1455）、富国城镇发展周上涨0.98%（同类型067/633）表现较好；稳健型的大摩多因子周上涨0.45%（同类型0395/1455），表现相对较好。

表2: 下周重点推荐产品

适宜人群	短期市场趋势总览	短期操作建议	对应基金品种
积极型投资者	本周市场依然表现低迷，股指整体给人的感觉是不温不火，维持之前几周以来的弱势震荡格局，量能极度萎缩。当前市场没有明显的炒作热点，赚钱效应已大幅下降。这说明多空双方当前处于动态均衡态势，双方节前打破平衡的意愿并不强烈，场外资金观望仍是主流，不过横盘时间越长，变盘的窗口也就越发临近了，这种状态不会维持太久，五一后随着部分不利因素的离去，市场有望打破僵局。基金投资上，短期弱势震荡下，更多是蓄势待机，等待上涨信号后再图发展，后期依然偏重选择成长类基金。	市场弱势震荡下，基金赚钱较弱，久盘后，我们仍然看好局部性反弹的投资机会，成长类基金产品继续持有等待。	中邮核心竞争力（000545）浦银战略新兴产业（519120）富国城镇发展（000471）嘉实中创400联接（070030）
稳健型投资者		大盘2900附近支撑力度较强，由于连续缩量，蓄势尚要一定的时间，坚持资产配置前期下继续平衡配置为上。	诺安灵活配置（320006）华安黄金ETF联A（000216）兴全轻资产（163412）
保守型投资者		短期弱势震荡下，基金投资机会变得有限，然整体风险也可控，可继续等待类似的局部性投资机会。	华商红利优选（000279）兴业聚利（001272）

注：评价等级主要是依据该基金的本身特性（包括基金经理、过往业绩等因数）综合评定，不考虑当下的行情因素；推荐等级是指根据短线行情波动来选择短期最可能上涨的产品。短期指1季度以内，中期指1季度到1年，长期指1年以上。推荐等级如无意外为一个季度调整一次。

表3：基金池基金最新分类点评

投资类型	基金代码	基金名称	推荐等级	操作策略（业绩、基金经理、趋势和连续性等）
积极型	000471	富国城镇发展	★★★★★	该基金成立以来业绩表现一直突出，目前基金持有着较多小市值个股，在题材热点股活跃的情况下，该基金表现出了很强的韧性，整体表现非常好。短期市场弱势震荡整理，赚钱效应较差，不过此位置继续大幅杀跌的可能性也较低，更多是续集能量，再图发展，优质成长类基金继续持有等待。
	020003	国泰金龙行业精选	★★★★★	该基金在股灾中表现相对抗跌，主要原因是其仓位一直保持在较低的水平，但中长期来业绩表现稳健。目前基金持有着较多的创业板个股。在市场量能无法放大的环境下，投资者可逢低关注该基金。目前成长类基金没有大的投资基金，不过阶段性，局部性机会上可以把握，持有等待机会。
	121006	国投瑞银稳健增长	★★★★	该基金成立以来走势相当的稳健，即使在股灾之后，其表现也是好于行业水平，从历史业绩来看，基金经理孙文龙管理过的基金业绩全排名靠前，对风险把控较好，投资者可积极的关注。目前市场处于缩量滞涨状态，前期大涨的品种目前有所休整，控制仓位的情况下，继续持仓。
	001072	华安智能装备主题	★★★★	主题类品种，主要投资于与智能扶持相关的子行业或企业，种种迹象表明，随着我国产业转型升级的逐步推进，对工业机器人为代表的智能装备需求也迎来爆发期。随着“中国制造2025”的实施，我国机器人产业也将迎来迅速增长的“黄金十年”。没有明显的炒作热点也是当前市场的一大特征，不过无人驾驶、VR和AR的局部性机会仍有，智能装备题材也有阶段性机会，前期配置的继续持仓，暂不加仓。
	000545	中邮核心竞争力	★★★★	高成长性产品，阶段性绝对收益非常明显，几乎全仓中小创个股，对创业板市场敏感度非常强，短期或阶段操作效果好，主要关注创业板走势。前期我们已经对该基金有所灵活操作，本周其跌幅2%，属于表现较差范畴，主要还是个股表现原因，在没有大风险的前期下趁此回调之后可加仓，后期有明显的机会后再减仓，该基金切忌长时间持有。
	000924	宝盈先进制造	★★★★	基金成立已经有一年，股灾之后表现明显的好于同类型基金。投资相对分散，且持有较多的热点股和成长股，因此激进者可逢低关注该基金。该基金最近两周表现较好，上周抗跌，本周逆势上涨1.70%，前期持仓的投资者可继续持有，短期暂不大量减仓，回调机会可把握。
	000172	华泰柏瑞量化增强	★★★	主要投资业绩优良，估值不高的个股。其表现要明显的好于沪深300指数，预计未来业绩仍会好于标的指数沪深300。前期大盘类指数更多带有政治类色彩，调控难以把握，近期逐步回归到正常状态。当前高层的主要手段是养老金入市、深港通推出时间以及货币宽松程度，目前看2900位置支撑力较强，此位置不需要太悲观，小幅配置。
	165516	信诚周期轮动	★★★	长期来表现优异，至2014年7月份大盘上涨以来，表现一直强于同类型基金。由于基金规模相对较小，因而在牛市中更灵活的抓住市场热点。因此收益会更突出，可适当持仓。该基金属于灵活操作性产品，我们在收益率提升之时建议前期重仓的投资者积极调仓，以追求更好的收益率，目前维持一定的持仓，暂不加仓。
	519120	浦银安盛战略新兴产业	★★★	基金的规模较小，业绩突出，主要原因是新兴产业增速惊人，未来业绩有保证，该板块成了投资者追捧的品种，加之基金经理能力突出，后市明朗后可积极该基金。市场高位震荡，而该基金目前继续高仓位配置成长类品种，偏股型很强，短期或有一定机会，然不可重仓，适合波段操作，大跌大买。
	001069	华泰柏瑞消费成长	★★★	今年成立的次新产品，成功躲过了“股灾”，最近半年收益率同类型第一。作为消费板块，未来潜力大，前期收益率表现非常好。该基金目前操作非常激进，一季度继续保持较高的股票仓位，波动性非常大。考虑到当前维持变化明显，暂不建议加仓，轻仓持有为主。
	070030	嘉实中创400ETF联接	★★★	该基金主要投向创业板及中小板个股，目前创业板及中小板相对今年高点，跌幅仍然巨大，后市一旦有超预期的利好，中小盘股有望继续领涨大盘。近期我们建议波段操作指数类基金，目前市场处于缩量弱势震荡，然一旦起势，也不排除出现一波行情，因此可配置部分仓位。
	001475	易方达国防军工	★★★	为国防军工主题，较符合当前市场的炒作主题。目前军工板块的国企改革和重组速度正在加快。国防军工题材的炒作有望继续下去。可趁反弹的机会适当调仓，灵活操作。市场目前继续没有大的热点投资板块，军工板块整体机会有限，保持轻仓持有，必要时波段操作。
稳健型	163412	兴全轻资产投资	★★★★★	整体波动略大，但在股灾中表现极为抗跌，在10月份的反弹以来，基金涨幅超过了30%，在同类型基金中表现较好。目前持有着较多的热门股，但板块相对分散，故而风险有限，可小幅参与，也可考虑定投。该基金短期表现较好，我们建议进场下有一定的表现，继续持有为主。
	233009	摩根士丹利华鑫多因子	★★★★	至2012年未反弹以来，获得了150%多的收益，表现十分的优异。受6月股灾影响，该基金一路下跌，主要原因是基金持有较多小盘股，流动性的不佳，导致了下跌幅度较大。随着市场热点的消失，小盘股整体波动增加，投资机会降低。我们也是陆续提示该基金前期获利较多，可逐步了解，短期等待新的投资机会，不过该基金当前继续强势，不建议大幅加仓。
	000216	华安黄金ETF联接A	★★★★	跟踪黄金ETF的指数类基金。观察过往三四年来黄金的走势，一季度是黄金表现最好的季节，有较好的盈利水平。短期全球货币宽松，加上避险情绪逐步升温，黄金类基金可部分配置，同时考虑到股市的相关性极低，配置此类基金分散风险。可以说，国内外复杂趋势对黄金的刺激很大，近期走势也较为诡异，把握难度提升。该基金近期变动也较大。近期国外复杂的因素，美联储如期不加息，日本央行意外不加大宽松，美国经济数据表现不佳，国内PMI再度回落，黄金避险情绪有一定启动，维持小幅持有状态，组合配置。
	001736	圆信永丰优加生活	★★★	该基金成立时间较短，2016年元旦后股市连续的下跌，导致了大部分基金净值下挫，但该基金净值变化不大，表明风控较好，同时当前市场没有明显的反转信号，可适当的关注该基金。短期市场拉升，该基金涨幅较小，我们定义为抗跌品种，波动幅度偏低，且风控较好。不过随着建仓完成，该基金股票仓位大幅提高，后期我们需要对此有新的界定。
	320006	诺安灵活配置	★★★	其是一只老牌基金，08年5月成立至今已经获得超过200%的收益，长期业绩稳定，长期来基金对股票仓位控制较合理，在新一轮的下跌中，该基金表现抗跌，目前基金仓位偏低。今年跌幅较小，主要由于大盘股较为抗跌，然当前攻击性也较为一般，稳健型投资组合配置，避免出现极端下跌而导致基金的大幅亏损，减少波动水平。
	162210	泰达宏利集利债券A	★★★	较为优秀的二级债基，近年来收益率较为可观，基金经理经历较为丰富，过往管理业绩出色。目前股票仓位有限，整体风险可控，且有微幅收益，考虑到二级市场变动较大，该基金搭配股基，以分散风险。二级债基对市场较为敏感，不过一方面股指表现一般，另一方面，债市风险也升温，我们不得不面对两大市场的压力，需要降低仓位。
	001272	兴业聚利	★★★	打新类积极，保持较低的股票仓位配置，前期由于IPO暂停的影响，盈利能力较低，不过由于仓位的控制，在下跌行情中也表现非常好。近期大盘低位反弹，同时IPO放开，此类基金机会后期或开始显现，可部分配置，分散整体的投资风险，也有效应对震荡市。由于仓位较低，反弹中涨幅较为有限，攻击性偏弱，然应对风险的能力强，目前股票仓位提升至3成，后期波动或增强。
保守型	000279	华商红利优选	★★★★★	成立以来仓位一直保持不高，近来虽然受股灾拖累而走低，但在7月中把握住大反弹行情，目前基金业绩基本未受股灾影响。可见基金经理对于行情把握较准，短期还是建议组合配置为主，以该基金作为分散投资风险的品种，该基金可作为保守型产品中攻击性相对较好的品种，震荡走高情况下可继续小幅配置，短期风险依然可控，收益率中等水平，维持持仓策略。
	001247	华泰柏瑞新利	★★★★	今年4月末成立，成立之后一直保持着极低的仓位，基金经理为方纬先生，其投资经验丰富，且管理的其他基金业绩突出，可判断出现基金经理管理能力突出。可积极的配置，然对收益的预期不可过高。在市场大跌情况下该基金能小幅盈利，随着IPO的开闸，只要坚持坚持，再考虑份额相对适中（23亿份附近），后期盈利能力或提升，目前整体盈利水平有限，可保持低比例的持仓，由于攻击性差，抗跌性强，更多作用偏向防御，组合配置。
	000032	易方达信用债A	★★★	自2014年债市走牛以来，一直表现突出，短期获得较高的五星评级。目前基金主要持有企业债、国债，故而风险较低。当前环境下可部分参与，获得微幅收益，目前债基仍有持有的价值，一方面债券继续表现一定的机会，另一方面分散组合风险。债市的风险越来越明显，必须引起重视，我们继续建议降低债基的比重。
	000563	南方通利债券A	★★★	该基金自成立以来，一直由基金经理何康管理，保证了基金的业绩平稳增长。之前强调，稳健者可在股市大幅震荡之时，特别债市依然存在投资机会，然有分化的势头，牛市有走向终结的可能。对债基的定位，一方面防止波动风险，另一方面纯债基仍有微幅收益预期。短期我们认为债市的风险已经越来越大，趁目前没有爆发大的流动性风险前逐步降低投资仓位。

五、易天富推荐基金组合

积极型投资组合
基金名称	投资风格	配置比例
（000471）富国城镇发展	股票型（主题精选型）	25%
（020003）国泰金龙行业精选	混合型（中盘成长型）	25%
（233009）摩根士丹利华鑫多因子	混合型（小盘精选型）	30%
（001272）兴业聚利	混合型（中盘平衡型）	20%
结合目前市场走势，以50%仓位参与偏股型基金，50%配置稳健型产品，较为平衡的配置。该组合在放大一定波动性和回撤的同时，追求绝对收益的投资机会。市场维持弱势震荡整理，短期人气较差，成交量继续低迷，市场等待新的变化契机从而选着方向。目前看，考虑到流动性危机暂时解除，股债汇同时受到考虑，不排除政策上再现更大宽松，维持对主要基金特别是成长类基金的持有。本周组合保持不变。（本组合更强调收益率，操作较为积极，对市场的敏感度相对较高，对应组合的风险和波动性也较大。）

稳健型投资组合
基金名称	投资风格	配置比例
（519120）浦银安盛战略新兴产业	混合型（主题精选型）	30%
（320006）诺安灵活配置	混合型（主题精选型）	20%
（162210）泰达宏利集利债A	债券型（二级债基）	20%
（000279）华商红利优选	混合型（大盘精选型）	30%
结合目前市场走势，以30%仓位参与偏股型基金，70%配置稳健型产品，追求投资组合的相对平衡配置。市场保持了弱势震荡整理态势，短期成交量逐步萎缩，显示市场参与热情低迷，观望气氛浓重，进入新的一个月后，再度蓄势，等待变盘信号。对基金投资而言均衡配置的基础上，考虑大胆参与投资机会。本周组合保持不变。（本组合较为强调收益率，且对风险有一定的要求，本着稳中求进的思路，追求中高收益，中等风险。）

保守型投资组合
基金名称	投资风格	配置比例
（163412）兴全轻资产投资	混合型（大盘精选型）	20%
（001247）华泰柏瑞新利	混合型（中盘平衡型）	20%
（000032）易方达信用债A	债券型（纯债基）	20%
（001272）兴业聚利	混合型（中盘平衡型）	40%
结合目前市场走势，以60%仓位参与稳健级保守型产品，剩余40%仓位参与打新基金或者收益率较为明确的品种。今年以来我们一直保持较为谨慎的策略，一方面市场难有趋势性机会，另一方面不确定因素增加，国内外市场都存在复杂的因素，同时我们也极力建议参与局部性投资的机会，这或是贯穿全年的主线。短期反弹暂时受挫，但整体不悲观，配置过往风控较好的基金，达到组合风险可控，小范围的投资机会仍可选择把握。本周组合保持不变。（本组合对风险控制要求非常高，着力于保持本金安全或者相对安全的前提下，适当追求稳定的投资收益。）

本周投资策略

六、基金投资策略

1、偏股型基金（股票型、混合型、封闭式）

29日是四月收官之战，两市依然不温不火，还是维持本周以来的弱势震荡格局，量能极度萎缩。这说明多空双方当前处于动态均衡态势，双方节前打破平衡的意愿并不强烈，不过横盘时间越长，变盘的窗口也就越发临近了，这种状态不会维持太久，五一后市场有望打破僵局。本周沪指涨-0.71％、深成指上涨-0.10%、创业板指上涨0.09%、中小板指涨0.08%。

消息面上，4月29日，习近平主持召开中共中央政治局会议，会议强调中国一季度主要经济指标符合预期目标，经济运行保持在合理区间，经济下行压力仍较大，要实施积极财政政策和稳健的货币政策；宏观经济政策要增强针对性，要保持股市健康发展，加强市场监管，保护投资者权益；要保持人民币汇率基本稳定，逐步形成以市场供求为基础、双向浮动有弹性的汇率运行机制；要有序消化房地产库存；要保持就业基本稳定，妥善处理员工就业问题；要关注物价变化、积极稳妥推进价格改革；促进非公有制经济健康发展、扩大对外开放；推动经济持续健康发展。眼下，A股市场正在3000点关口缩量震荡，最高层会议上定调股市“健康发展”、“市场机制”、“加强监管，保护投资者权益”，无疑给了市场更多的信心。

2、固定收益类基金（债券型、货币型）

本周交易所债券市场的国债指数、公司债指数、企债指数继续创出新高，当周分别涨-0.01%、0.01%、0.02%。中国银行间债市周五(4月29日)盘中现券走势稍有分化，利率债收益率稍涨，而随着河北宣化北山和海南交投两公司提前兑付警报解除，城投债迎来利好，收益率降幅较为明显。螺纹钢、铁矿等黑色系大宗商品在调整后再现大涨，而最新经济数据近期也将陆续发布，预计基本面回暖仍在途中，将继续抑制债市情绪，短线或仍维持偏弱震荡。

流动性上，央行周五开展了300亿元7天逆回购操作，中标利率维持在2.25%。当日公开市场将有2400亿元逆回购到期，故公开市场今日实现净回笼2100亿元。本周，央行对18家金融机构开展MLF操作共2670元。此后，公开市场操作量逐日缩减，显示央行对资金投放较为谨慎。本周，央行公开市场净回笼2900亿元，而上周为净投放6800亿元。由于央行公开市场净投放累积效应显现，加上MLF到期及缴税等影响流动性因素消退，这段时间流动性紧张可能已步入尾声。

3、QDII基金

受风险事件影响，本周市场投资者的风险厌恶情绪较浓厚，全球股市普遍下跌。三大央行对利率决议的选择均是按兵不动，但与市场预期的不同，因此造成的结果也不尽相同，日经指数在日本央行决议公布后当天暴跌3.61%。本周美股表现低迷，主要股指原来的月度涨幅丧失殆尽，当周标普500指数下跌1.26%、道指跌1.28%，纳指跌2.67%；欧股当周集体大跌，德国DAX指数跌3.22%，法国CAC40指数跌3.08%；亚太股市多数下跌，日经225指数跌5.16%、韩国KOSPI指数跌1.06%、香港恒指跌1.86%。贵金属市场方面，本周因美元走势虚弱，黄金涨势强劲，周涨幅达4%，为2015年来最大周涨幅。黄金的孪生投资金属白银涨势也非常惊人，收于17.827美元/盎司，盘中创下2015年2月来的新高。自从供应过剩后，原油价格一度跌至谷低，但这一情况已有所转变。相比4月低点，布伦特和美国原油现已上涨了近三分之一，目前要比年内的低点高出逾75%。

经济数据面。美国经济近期噩耗频传，美国劳工部周四发布的报告显示，美国首季国内生产总值(GDP)增长年率为0.5%，为2014年首季以来最慢增速，家庭支出创出2015年初以来最慢增速。美国劳工部(DOL)周四公布的数据显示，截至4月23日当周，首次申请失业救济人数增加9千人，至25.7万人。周五(4月29日)公布的一份报告显示，密歇根大学4月美国消费者信心指数终值低于初值和预估，且低于前月终值。具体数据显示，密歇根大学4月美国消费者信心指数终值为89.0，为去年9月以来最低，低于初值89.7和预估的90.0，且低于3月终值91.0。

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