易天富周评：临近年底保持谨慎 冬为春藏

投资类型

基金

代码

基金

名称

推荐

等级

操作策略

（业绩、基金经理、趋势和连续性等）

积极型

020003

国泰金龙行业精选

★★★★★

该基金在股灾中表现相对抗跌，主要原因是其仓位一直保持在较低的水平，但中长期来业绩表现稳健。目前基金持有着较多的创业板个股。该基金一直以来表现优异，特别是股灾后能够很快扳回之前的损失。12月美联储如期加息，最大的靴子落地，美元指数强势，债市遭到血洗，国内股汇也面临考验，加上监管对险资举牌收紧，蓝筹机会暂告一段落，创业板指跌破2000点。短期两市量价齐跌，下周为16年最后一周，叠加年内最大的解禁市值及各类基金年终排名，不排除市场出现较大波动，此时可适当操作，总的来说，当前市场机会有限，仍需保持一定的谨慎。

320011

诺安中小盘精选

★★★★

该基金自12年末来运作得非常成功，在连续多轮的股灾中，该基金损失极小，抗跌性明显。基金经理的风控较好，选股能力突出，投资者可积极的关注。该基金整体表现强势，然近期收益率出现了下滑，可适当加仓，若继续呈现下行，则保持观望。该基金短期抗跌性明显，前期在震荡行情中表现较好。短期由于市场没有明显机会，该基金短期表现也出现下滑，我们已经减仓应对，等待较好时机再行操作。

121006

国投瑞银稳健增长

★★★★

该基金成立以来走势相当的稳健，即使在股灾之后，其表现也是好于行业水平，从历史业绩来看，基金经理孙文龙管理过的基金业绩全排名靠前，对风险把控较好，投资者可积极的关注。我们也提到，最近一段时间市场也出现较大的反复性。前期市场回暖中，该基金受益上涨，一度短期表现较为抗跌，近期同类型排名出现比较大的下滑，暂以观望为主，剩余仓位继续持有。 

000471

富国城镇发展

★★★★

该基金成立以来业绩表现一直突出，目前基金持有着较多小市值个股，在题材热点股活跃的情况下，该基金表现出了很强的韧性，整体表现非常好。目前股票仓位降至8成附近，盈利水平也出现了下滑，当前成长类基金表现有限，使得基金收益率难以回升。创业板指持续下跌过程中我们陆续减仓，该基金短期较为抗跌，绝对跌幅已经收窄，从布局的角度看，遇回调可适当加仓。

000598

长盛生态环境主题

★★★★

混合型主题类基金。当前在天气极端化的背景下，生态环境类个股受到了市场的关注，且这类股股灾之后并未受到爆炒。目前基金持有个股多数是业绩稳健的二线蓝筹股，故而投资者可适当的关注该基金，组合配置。该基金短期上涨受益PPP的机会，阶段性表现出色，考虑到毕竟是主题类基金，见好就收。当前主题类基金不明显，短期不确定性因素较多，对该基金继续做回避。

001564

东方红京东大数据

★★★

该基金基于京东大数据的分析研究，精选和配置着较多的低估值个股，且成长性突出。具体来说，板块较为分散。基金成立于股灾时期，因此前期波动极大，而随着股灾结束大盘企稳，该基金表现超越了同类型，近期大盘强创业板弱的格局下其仍有一定的表现，可适当参与。考虑市场的复杂因素，配置比例不宜过大，急跌中建议建仓，注意控制好风险。

001072

华安智能装备主题

★★★

主题类品种，主要投资于与智能扶持相关的子行业或企业，种种迹象表明，随着我国产业转型升级的逐步推进，对工业机器人为代表的智能装备需求也迎来爆发期。随着“中国制造2025”的实施，我国机器人产业也将迎来迅速增长的“黄金十年”。作为主题类基金，阶段性或短中期或有较大表现，不过很难形成较为持久的表现。近期市场机会加主题类机会有限，该基金也持续下跌，在没有明显的机会面前回避风险为主。

519120

浦银安盛战略新兴产业

★★★

基金的规模较小，业绩突出，主要原因是新兴产业增速惊人，未来业绩有保证，该板块成了投资者追捧的品种，加之基金经理能力突出，后市明朗后可积极该基金。该基金重仓创业板产品，短期市场下跌中，该基金亏损非常大，且基本没有波段操作的机会，大跌中可适当补仓操作。该基金适合波段操作，也可以考虑定投，由于波动性大，在结构性上涨行情下较为容易获利。由于重仓中小创，今年跌幅也一度超过20%，且阶段性下跌的跌幅还不小，由于中小创没有明显的表现机会，因此一直建议定投，摊低总成本。我们继续对该基金定义为定期投资，比如周定投效果为好，遇阶段性上涨，比如超过10%以上可适当获利了结，定投计划则继续。短期市场波动较大，出现了连续性下跌，从定投的角度看，是较好的配置机会，继续把握。

165516

信诚周期轮动

★★★

长期来表现优异，至2014年7月份大盘上涨以来，表现一直强于同类型基金。由于基金规模相对较小，因而在牛市中更灵活的抓住市场热点。因此收益会更突出，可适当持仓。该基金属于灵活操作性产品，根据市场变化相对的操作处理。由于前期的风险预期，我们维持小幅持仓投资思路。过往我们还是较为看好该基金作为交易类基金的风格，短期及阶段性具备上涨机会。目前来看，收益率暂无明显释放，主要还是中小创成长类个股表现有限。短期市场连续性机会有限，考虑到对该基金连续减仓，短期风险得到了一定的释放，再遇回调不妨可考虑做部分布局仓位。

070030

嘉实中创400ETF联接

★★★

该基金主要投向创业板及中小板个股，目前创业板及中小板相对今年高点，跌幅仍然巨大，后市一旦有超预期的利好，中小盘股有望继续领涨大盘。当前小盘类指数活跃度低，题材难以延续，同时个股持续性较弱总体指数上涨较为乏力。创业板指探底回升后再出现了下跌，风险处于持续释放中，虽然上周介入的仓位出现了亏损，不过再出现连续下跌的可能性降低，可持仓待反弹。

000172

华泰柏瑞量化增强

★★★

主要投资业绩优良，估值不高的个股。其表现要明显的好于沪深300指数，过往两年的表现也证实好于标的指数沪深300。大盘目前退守3100点，周中多次考严该指数关口，好在非常时期有权重板块护盘效应，近期风险处于持续释放过程中，出现反弹机会概率也有限，大盘类指数保持观望。

稳健型

163412

兴全轻资产投资

★★★★★

整体波动略大，但在股灾中表现极为抗跌，在10月份的反弹以来，基金涨幅超过了30%，在同类型基金中表现较好。目前持有着较多的热门股，但板块相对分散，故而风险有限，可小幅参与，也可考虑定投。该基金适应当前下跌市场的能力很强，完成补跌后能企稳保持一定的运行态势。我们一直建议该基金可积极持有，属于“助涨抗跌类”品种。前期表现较好，短期确实出现了比较明显的回撤，持仓或出现明显的亏损，考虑到过往的表现，结合当前市场行情，目前无需过分悲观，等待企稳机会后可加仓。

420003

天弘永定价值成长

★★★★

该基金成立时间超过7年，基金经理投股能力较强，在近期横盘震荡行情中，基金业绩稳健增长，最近几个季度保持相对偏低的股票仓位，很好回避了市场下跌的风险，且在今年来获得了超过11%的收益，表现十分的稳健，可适当的关注，低位参与布局。短期出现大起大落后，本周再度起飞，收益率明显提升，前期我们阶段性获利了结后，整体持仓偏低。短期回调介入机会较好，不过还没有获得表现，再持仓一段时间。该基金近年来以来收益率超过14%，年底最后一周可能有冲业绩排名的可能，如遇大波动可适当操作，反之则保持观望。

320006

诺安灵活配置

★★★★

其是一只老牌基金，08年5月成立至今已经获得超过200%的收益，长期业绩稳定，长期来基金对股票仓位控制较合理，在新一轮的下跌中，该基金表现抗跌，目前基金仓位偏低。今年实现了一定的正收益，主要由于大盘股较为抗跌，然当前攻击性也较为一般，稳健型投资组合配置，弱势行情下我们力求配置的均衡性。市场继续表现弱势，整体机会有限，不过权重继续杀跌概率也不大，该基金则继续表现中规中矩，可继续持有配置。

000628

大成高新技术产业

★★★★

主题类基金，持有着大量的成长型股票，同时份额较小，当前不到2亿份，操作灵活性好，局部收益表现良好。风控方面，其具备较好的且多数个股业绩稳健，估值合理，整体保持较好。稳健性及以上投资者可逢低适当的关注该基金。特别是回调之时适当布局，由于份额小，操作相对灵活，能有阶段性表现机会。作为主题类基金，随着一波大的机会过去，我们认为或需要较为长时间的等待。短期减仓后本周有所企稳，不排除近期仍有反复的可能，小仓位持有为主。

001421

南方量化成长

★★★★

该基金成立于2015年股灾时期，相比上证指数，基金获得了近29%的收益，而沪指涨幅为-17%。可见基金经理的能力之优秀。目前基金只持有创业板和中小板，从季报来看，创业板及中小板业绩突出，后市仍有望领涨股市，低位可布局该基金，并持有待涨。目前运行势头良好，收益率较为明显，考虑我们持仓也较大，我们也即使提示稳为上，必要时及时锁定收益率。本周股指虽继续下探，不过个股活跃度有所提升，只是持续性仍不佳，阿尔法量化类基金小仓位持仓，等待机会加仓。

001736

圆信永丰优加生活

★★★

该基金成立时间较短，2016年元旦后股市连续的下跌，导致了大部分基金净值下挫，但该基金净值变化不大，表明风控较好，同时当前市场没有明显的反转信号，可适当的关注该基金。该基金建仓完成后，波动性明显增加，短期在市场的回暖下也呈现出一点的投资机会。目前该基金上攻乏力，反弹中缺乏明显的向上动力，年底也有争排名的要求，还有机会争夺今年股票型第一名，短期保持观望，急跌中可适当加仓。

233009

摩根士丹利华鑫多因子

★★★

至2012年反弹以来，获得了150%多的收益，表现十分的优异。受6月股灾影响，该基金一路下跌，主要原因是基金持有较多小盘股，流动性的不佳，导致了下跌幅度较大。随着市场热点的消失，小盘股整体波动增加，投资机会降低。近期的加仓给该基金投资者带来较好的盈利性，同时定投参与也一定程度分散投资风险，我们短期业绩建议继续持仓的基础上适时获利了结，锁定了部分收益率。近期热点和题材表现活跃低，阿尔法策略也没有较好的表现机会，本周逆势翻红，不排除有反弹，继续持有原仓位，大波动之时不妨可行动。

162210

泰达宏利集利债券A

★★★

较为优秀的二级债基，近年来收益率较为可观，基金经理经历较为丰富，过往管理业绩出色。目前股票仓位有限，整体风险可控，且有微幅收益，考虑到二级市场变动较大，该基金搭配股基，以分散风险。二级债基对市场较为敏感，不过一方面股指表现一般，另一方面，债市风险也升温。短期债市风险有一定释放，不排除仍有反复，同时二级市场机会也有限，暂以持仓为主。

保守型

001272

兴业聚利

★★★★

打新类积极，保持较低的股票仓位配置，前期由于IPO暂停的影响，盈利能力较低，不过由于仓位的控制，在下跌行情中也表现非常好。近期大盘低位反弹，同时IPO放开，此类基金机会后期或开始显现，可部分配置，分散整体的投资风险，也有效应对震荡市。该基金仓位提升至6成后，收益率反而出现了下跌，显示配置思路可能有所改善，我们及时建议降低仓位。短期继续表现较为抗跌，本周跌幅略偏大，考虑到整体风险有限，可继续持仓为主。

000279

华商红利优选

★★★

成立以来仓位一直保持不高，近来虽然受股灾拖累而走低，但在7月中把握住大反弹行情，目前基金业绩基本未受股灾影响。可见基金经理对于行情把握较准，短期还是建议组合配置为主，以该基金作为分散投资风险的品种。最新显示，该基金仓位超过7成，也解释了之前为何阶段性大幅上涨的原因。我们前期已经进行了明显的调仓短期风险可控，若上涨则持仓部分可获得较好的投资收益。我们前期进行了一定的操作，效果较好，短期以持仓为主，等待市场进一步变化再行操作。

000032

易方信用债A

★★★

自2014年债市走牛以来，一直表现突出，短期获得较高的五星评级。目前基金主要持有企业债、国债，故而风险较低。当前环境下可部分参与，获得微幅收益，目前债基仍有持有的价值，当然短期风险已经开始暴露，一方面债券继续表现一定的机会，另一方面分散组合风险。前期提示债市仍存在一定风险，不过只要不大幅爆发，加上之前已经提示减仓不少，考虑部分仓位仍可取。债市表现一度趋于稳定，短期波动大幅增加，不确定越来越大，为了锁定收益率，当前回调需要引起重视。短期债市似有企稳迹象，近期波动性较大，从风险控制角度，仍以观望，等待形势进一步明朗。

000563

南方通利债券A

★★★

该基金自成立以来，一直由基金经理何康管理，保证了基金的业绩平稳增长。对债基的定位，一方面防止波动风险，另一方面纯债基仍有微幅收益预期。我们前期一直强调减仓，二季度债市开始走稳，同时研究发现持仓高等级债券品种较多的债基可持有，该基金符合这一逻辑，可部分持仓配置。目前看，稳定性也较好，也具备小幅投资收益。今年以来该基金涨幅一度接近5%，相比资产“配置荒”，该基金是一类选择，不过债基配置仓位不宜过大。债市有企稳迹象，只是短期流动性依然较为紧张，尚需继续观察市场变化情况。

积极型投资组合

基金名称

投资风格

配置比例

（000471）富国城镇发展

股票型（主题精选型）

25%

（420003）天弘永定价值成长

混合型（大盘精选型）

25%

（233009）摩根士丹利华鑫多因子

混合型（小盘精选型）

30%

（001272）兴业聚利

混合型（中盘平衡型）

20%

结合目前市场走势，以50%仓位参与偏股型基金，50%配置稳健型产品，较为平衡的配置。该组合在放大一定波动性和回撤的同时，追求绝对收益的投资机会。十一节后市场人气有所回暖，成交额出现了较大幅度的上升，国企改革、PPP等带来主题性机会，市场结构性行情或仍是主流。16年接近尾声，除了流动性趋紧之外，短期市场面临较大解禁潮，整体风险处于持续释放中，等待机会再行操作。本周组合保持不变。

（本组合更强调收益率，操作较为积极，对市场的敏感度相对较高，对应组合的风险和波动性也较大。）

稳健型投资组合

基金名称

投资风格

配置比例

（163412）兴全轻资产投资

混合型（大盘精选型）

30%

（320006）诺安灵活配置

混合型（主题精选型）

20%

（162210）泰达宏利集利债A

债券型（二级债基）

20%

（001421）南方量化成长

股票型（中盘精选型）

30%

结合目前市场走势，以30%仓位参与偏股型基金，70%配置偏稳健型产品，追求投资组合的相对平衡配置。大盘前期基本以震荡整理为主，而后反弹力度有所上升，特别是题材和热点保持了较好的持续性，一度表现稳定。大盘蓝筹持续发力后有所收敛，市场风格并没有发生轮转，整体机会以精选个股为主，较难把握，继续控制仓位，防止风险。本周组合保持不变。

（本组合较为强调收益率，且对风险有一定的要求，本着稳中求进的思路，追求中高收益，中等风险。）

保守型投资组合

基金名称

投资风格

配置比例

（000032）易方达信用债A

债券型（纯债基）

20%

（001272）兴业聚利

混合型（中盘平衡型）

40%

（320006）诺安灵活配置

混合型（主题精选型）

20%

（202301）南方现金增利A

货币基金

20%

结合目前市场走势，以60%仓位参与稳健级保守型产品，剩余40%仓位参与打新基金或者收益率较为明确的品种。今年以来我们一直保持较为谨慎的策略，一方面市场难有趋势性机会，另一方面不确定因素增加，国内外市场都存在一点的不确定性，也对市场造成了一定影响。当前市场机会仍较为有限，反弹的力度力度相对有限，我们前期控制仓位为主。短期以控制风险为主，等待机会再行布局。本周组合保持不变。

（本组合对风险控制要求非常高，着力于保持本金安全或者相对安全的前提下，适当追求稳定的投资收益。）