新基点评：汇安启明混合(027985)(027986)

引子

汇安启明混合A/C（027985/027986）集中认购期为2026-07-15至2026-09-18，类型为混合型。业绩比较基准为中证800约75%、中证港股通综合指数(人民币)约5%、中债-国债总全价(1-3年)约20%，收益特征偏宽基权益，并含小比例港股与短端利率债缓冲。拟任经理柳预才公开评级为3星，可核验代表产品如汇安宜创量化精选混合任职年化约5.8%、最大回撤约跌38.3%，汇安量化优选灵活配置任职年化约跌13.3%（细节见谁来管一节）。点评日锚定2026-07-24前后，缺少可对标热点或行业强弱样本，对齐判断偏中性；认购时更应核对宽基波动与经理样本分化，而不是把启明命名理解成稳健保证。

谁来管

拟任基金经理柳预才当前公开评级为3星。三星通常对应同业中游附近；星级不能直接平移到新基金。

任职广度方面，同业分位约前49.9%（全样本口径，以评级库为准），综合分约42.1，在管或可比活跃基金约12只，平均任职约2.6年，评级日期2026-03-31。样本广度尚可，平均任职中等。

公开履历方面，柳预才先生为中国籍，上海财经大学数量金融学硕士研究生；曾任东方证券资管量化投资部研究助理与研究员、安信基金量化投资部研究员、农银汇理研究部研究员；2020年11月加入汇安基金，担任指数与量化投资部基金经理。现管或曾管汇安宜创量化精选混合、汇安中证500指增、汇安多因子混合、汇安多策略灵活配置、汇安沪深300指增、汇安聚利债券等，并曾管理汇安成长优选、汇安量化优选、汇安鑫泽稳健一年持有等。

从业路径上，公开履历更多体现指数增强、多因子与数量化条线经验，与中证800为主的宽基混合方向有一定接近；但仍需把不同契约下的回报与回撤分开读，不能把指增或量化精选样本直接等同于本只启明混合。

代表产品战绩方面，目前可核验样本共3只，分述如下。

其一，汇安宜创量化精选混合A（008251）：任职约5.3年（1917天）；年化约5.8%；最大回撤约跌38.3%；收益同业分位约前55.4%；夏普约0.17。长区间尚可，但回撤不浅。

其二，汇安量化优选灵活配置A（005599）：任职约1.2年（453天）；年化约跌13.3%；最大回撤约跌27.3%；收益同业分位约前96.3%；夏普约-0.97。短区间承压更明显。

其三，汇安多因子混合A（006648）：任职约2.8年（1037天）；年化约15.1%；最大回撤约跌23.6%；收益同业分位约前30.3%；夏普约0.63。样本之间分化大。

上述任职回报与回撤只反映历史契约与市场区间，不能直接当作本基金预期收益。更关键的是：同经理样本有正有负，说明数量化或指增路径并不自动兑现；宽基混合仍要承受权益回撤。

操作风格上，以汇安多策略混合A（005109）定期报告样本看，前十大持仓合计约9.6%，年化换手率约94.1%，股票仓位中枢约83.3%（截至2026-03-31）。换手偏高、股票仓位不低，持有体验更接近波动较大的权益，而不是低波动配置。

买什么

汇安启明混合A/C（代码027985/027986）集中认购期为2026-07-15至2026-09-18，产品类型为混合型，运作方式为契约型开放式。业绩比较基准为中证800指数收益率75%+中证港股通综合指数(人民币)收益率5%+中债-国债总全价(1-3年)指数收益率20%。按权重粗看，权益（含港股）约80%、短端利率债约20%，收益特征偏宽基。具体投资范围、比例限制、费率安排以基金合同及招募说明书为准。

同经理可核验产品包括汇安宜创量化精选、汇安量化优选、汇安多因子等。硬差分上看：那些多为量化精选、灵活配置或多因子契约；本基金基准明确以中证800为主，并引入小比例港股与1-3年国债。赛道同属权益数量化周边时可比性更高，但仍不能把历史年化直接外推。

策略公开摘要强调：在严格控制风险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报，力争实现基金资产长期稳定增值。对普通投资者而言，持有体验应主要看中证800波动、跟踪或增强执行，以及约两成短端国债缓冲是否兑现，而不是把启明命名理解成稳健垫；认购期内无净值展示，成立后才进入可观察阶段。

为什么是现在

先看中期结构：到2026-07-24前后，A股近一个月整体偏弱，创业板指跌约20%、深证成指跌约15%、大盘跌约7%；近一周有所缓和。点评日附近主要指数继续小幅波动，两市成交额约1.93万亿元。行业中期更强方向多见银行、元件、半导体、小金属、煤炭等，短线活跃也多见有色、AI硬件、电力、贵金属、军工等。这些信号提示权益资金仍在轮动，但对宽基混合未必形成稳定顺风。

本基金侧重宽基权益方向。对照当前中期缺少可对标热点或行业强弱样本的环境，策略对齐判断为中性：不是否定宽基工具本身，而是提醒认购节奏若按追单一题材理解，容易预期错位。成立后真正影响体验的，往往是中证800整体波动与组合执行，而不是认购窗口的热点名字。

从组合配置看，约七成五中证800与约5%港股通综合决定主风险来自A/H权益，约两成1-3年国债只是缓冲。更需要单独强调的是经理侧：可核验样本分化大，既有多因子较高年化，也有量化优选短区间承压；高换手与高股票仓位会放大波动。

适配判断

综合判断：更宜作为中性观察样本，并把验证窗口放到成立后的宽基持仓与回撤控制上。适合已经理解中证800波动、能接受混合型回撤，并准备中期持有观察的投资者。若只能承受极短回撤，或把启明命名理解成确定性回报，匹配度偏低，不宜按短期热点节奏认购。成立后应重点核对股票仓位是否贴近基准、增强或选股偏离，以及回撤是否可控。

风险说明

1）混合型基金不保本，股票与港股市场波动会导致显著回撤。

2）经理代表产品样本分化大，短区间承压记录不可忽视。

3）成立初期建仓路径与经理名下老产品不可比。

4）高换手与高股票仓位可能放大净值波动。

5）策略可能阶段性跑输基准；历史业绩不能作为未来收益承诺。

6）认购期结束后才进入正式运作，期间市场变化无法即时反映到净值。

第一，评级库三星与页面星级展示若有差异，本稿以评级库综合结果为准，并强调星级不能平移。

第二，约两成1-3年国债只能部分缓冲，不能把产品理解成偏债稳健。

第三，认购窗口跨越2026年7月至9月，时间不短。窗口越长，宽基与风格条件变化越大；投资者更应把决策建立在契约与风险揭示上，而不是把还在认购理解成安全垫。

结论

汇安启明混合A/C（027985/027986）认购期2026-07-15至2026-09-18，类型为偏中证800的混合型产品，拟任经理柳预才（3星）。对照2026-07-24前后缺少可对标热点样本的中期结构，策略对齐为中性；经理样本分化与深回撤并存，不可外推为本基金收益。本文仅供研究参考，不作投资建议。基金有风险，投资须谨慎。决策前请仔细查阅招募说明书及基金合同等法律文件。