新基点评：华润元大聚盈混合发起式(028383)(028384)

引子

华润元大聚盈混合发起式A/C（028383/028384）集中认购期2026-08-17至2026-09-18，类型为混合型，策略侧重发起式。拟任经理李武群（4星）已有可核验代表产品，例如华润元大量化优选混合A任职年化约13.1%（回报与回撤细节见后文谁来管一节）。点评日前后中期环境与发起式方向关联有限，不宜单靠氛围下结论。

谁来管

拟任基金经理李武群当前公开星级为4星。四星通常对应同业综合表现靠前，具备一定超额与风控平衡证据。星级基于历史持仓与业绩归因，不能直接平移至新基金。

任职广度方面，同业分位约前17.8%（全样本口径，以评级库为准），综合分约71.8，在管或可比活跃基金约2只，平均任职约6.2年，评级日期2026-06-30。

公开履历方面，李武群先生：中国，博士研究生。

从业路径上，2009年7月至2010年6月担任中信银行福州分行统计分析岗；2010年6月至2015年8月担任华西证券股份有限公司研究所高级研究员、股票投资部投资经理助理；2015年8月正式加入华润元大基金管理有限公司，现任量化指数部总经理；2017年8月2日起担任华润元大富时中国A50指数型证券投资基金基金经理；2019年10月18日起担任华润元大量化优选混合型证券投资基金基金经理；2020年4月8日担任华润元大成长精选股票型发起式证券投资基金基金经理；2020年8月13日担任华润元大景泰混合型证券投资基金基金经理；2020年10月23日担任华润元大安鑫灵活配置混合型证券投资基金基金经理；2020年10月23日担任华润元大欣享混合型发起式证券投资基金基金经理。

代表产品战绩方面，目前可核验样本共3只，分述如下。

其一，华润元大量化优选混合A（000646）：任职约6.7年（2447天）；年化约13.1%；最大回撤约跌38.2%；收益同业分位约前21.7%；夏普约0.51。比较基准锚定沪深300指数等。

其二，华润元大安鑫灵活配置混合A（000273）：任职约5.7年（2076天）；年化约8.5%；最大回撤约跌29.0%；收益同业分位约前47.7%；夏普约0.31。比较基准锚定沪深300指数等。

其三，华润元大信息传媒科技混合A（000522）：任职约102天；年化约413.0%；最大回撤约跌8.2%；夏普约9.76。比较基准锚定中证TMT产业主题指数等。

上述任职回报与回撤只反映历史契约与市场区间，不能直接当作本基金预期收益。

操作风格上，以代表产品华润元大安鑫灵活配置混合A（000273）定期报告样本看，前十大持仓合计约39.9%，年化换手率约85.8%，股票仓位中枢约74.9%（截至2026-03-31）。

买什么

华润元大聚盈混合发起式A/C（代码028383/028384）集中认购期为2026-08-17至2026-09-18，产品类型为混合型，运作方式为契约型开放式。业绩比较基准为中证800指数收益率60%+中债-综合全价(总值)指数收益率20%+中证港股通综合指数(人民币)收益率20%。按权重看，权益约占80%、固收约占20%，收益特征偏权益。作为混合型基金，本基金主要投资权益类资产，具体投资范围、比例限制、费率安排以基金合同及招募说明书为准。

同经理可核验产品包括李武群名下的华润元大量化优选混合A（000646）、华润元大安鑫灵活配置混合A（000273）、华润元大信息传媒科技混合A（000522）。硬差分上看：华润元大量化优选混合A（000646）为主题偏沪深300/量化选股、基准权益约70%；华润元大安鑫灵活配置混合A（000273）为主题偏沪深300、基准权益约75%；本基金为发起式契约、基准锚定中证800宽基选股、按权重权益约80%。赛道与契约不同，业绩不可直接对照。任职回报与回撤等细节见后文谁来管一节；上述样本不能直接平移为本基金预期收益。

策略公开摘要为：本基金在控制风险的前提下,追求超越业绩比较基准的投资回报。主题可归纳为发起式：借助数量化方法做积极组合管理与风险控制，争取长期超越业绩比较基准，而不是押注单一题材脉冲。业绩基准分解大致反映产品贝塔画像：权益类权重约占80%、固收类权重约占20%。权益属性偏强，组合应以其为高波配置。

为什么是现在

看到2026-08-05前后，A股这段时间涨跌分化比较明显。近一个月里，创业板指涨约5.72%，深证成指涨约4.16%，大盘涨约1.2%。近一周则相对缓和，大盘涨约1.2%、创业板指涨约5.72%。点评日前一个交易日，主要指数继续小幅波动。沪深两市成交额约2.66万亿元，交投不算清淡，但赚钱效应一般。

行业上看，医疗服务、煤炭、航运港口、贵金属、银行等相对更强，IT服务、一般零售、中药、乘用车、传媒等更弱。对选股型基金来说，更要紧的不是一两天的热点名字，而是中期哪些行业更能站得住。新发混合型基金成立后还要建仓，建仓阶段碰到的行业环境，往往比认购今日涨跌更影响持有体验。短线里有色、消费、中药、半导体、AI硬件等仍有资金进出，但持续性不稳，更宜把中期行业结构放在前面看；新基金建仓常要两三个月，中期方向比短期题材更关键。换句话说，认购窗口看的是产品本身合不合适，真正影响净值体验的，往往是成立后那几个月市场给不给力。

本基金侧重发起式。对照上面的市场环境，目前判断为中性。策略主题与中期偏强热点/行业未见直接重叠。中性说明策略方向既不明显沾光，也不构成硬否定，后续更多看个股和执行本身。政策和产业背景上，发起式相关产业与资本市场制度环境需对照公开资料理解。这些变化会慢慢影响资金松紧和盈利预期，从而传到净值。8月以来相关线索：度新成立的产品，而且都是发起式基金，虽然成立时间很短，但是净值已经出现了大幅回撤。 其中成立于今年6月9日的中加领航智选混合，至今不到2个月时间，截至8月4日；内高点。 其三，公募借助发起式产品卡位细分赛道，医药成为逆向布局核心方向，与前7个月科技主题产品持续占据发行主流的格局反差明显。 75只新基启动发行，多家逆向布局医药赛道 据Cho；金合信新材料新能源股票型发起式证券投资基金、MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.、浙商银行股份有限公司-华商新能源汽车混合型证券投资基金。

适配判断

综合判断：可作为中性观察样本。策略与当前环境无显著冲突，持有体验取决于后续市场结构变化。本基金适合能承受混合型净值波动、理解量化策略阶段性跑输的可能、并准备中期持有观察的投资者。若只能承受极短回撤，或把认购期收益当成确定性回报，匹配度偏低。

风险说明

1）权益市场价格波动，混合型不保本。

2）成立初期建仓导致净值路径与老产品不可比，净值波动可能更不规律。

3）港股通标的受人民币汇率波动与海外流动性收紧影响，波动可能显著高于A股。

4）策略有阶段性跑输基准或风格漂移的可能。

5）认购期至2026-09-18，认购结束后才进入运作期，期间市场变化无法即时反映到净值中。

6）历史业绩不能作为本基金未来收益的承诺或暗示。

结论

总体来说，华润元大聚盈混合发起式A/C（028383/028384）是一只混合型基金，认购期2026-08-17至2026-09-18，策略侧重发起式，与当前市场环境呈中性关系。策略与市场无显著冲突，宜结合自身组合风险预算判断。认购期净值不可见，持有体验需等成立后逐步验证。投资者宜结合自身承受波动的意愿、组合结构及持仓集中度综合判断，避免单一风格过度暴露。本文仅供研究参考，不作投资建议。基金有风险，投资须谨慎。决策前请仔细查阅招募说明书及基金合同等法律文件。如发现本稿与正式文件表述不符，以正式文件为准。