9月22日共23894只可比基金中，约52.5%实现日收涨，权益被动型平均涨0.09%，权益主动型平均跌0.2%，固收增强型平均涨0.01%，固收被动型平均涨0.02%，基金篮子型平均跌0.03%。这是指数几乎走平、基金净值内部却明显分岔的一天：A股上涨2425只、下跌3083只，被动端跟住了指数，主动端反而整体回落，涨幅集中在煤炭主题、房地产、信息产业三条线上，钢铁主题、黄金合约、国家安全排在末端。以下按投资策略分类叙述，并单列主要主题方向表现；同类日涨幅仅在同一策略分类内比较。
权益行业日涨跌（行业细分，主动+被动合并）
9月22日A股主要指数涨跌互现，上证指数涨0.06%报3952.13点，深证成指跌0.05%报13723.74点，创业板指涨0.01%报3399.93点，沪深300涨0.11%报4544.59点，科创50涨0.46%报1665.04点。个股层面看，上涨约2425只、下跌约3083只，其中涨超2%约767只、跌超2%约577只，下跌家数比上涨家数多出658只，指数的小幅红盘并没有拿到个股广度的支持。板块方面，广告营销涨3.45%、传媒涨2.48%、通信服务涨1.85%、软件开发涨1.72%、IT服务涨1.72%排在前五位，传媒与计算机链条包揽前五；另一端旅游及景区跌1.96%、地面兵装跌1.87%、航运港口跌1.8%，跌幅榜集中在出行与军工方向。
从主题轮动看，煤炭主题以6只样本平均涨0.76%排在全样本口径首位，房地产10只样本涨0.73%紧随其后；按不少于10只样本的榜首口径，房地产在9月18日、9月21日、9月22日连续三个交易日处在头把交椅上，这是当日标题沿用继续领涨这一表述的依据。近10个交易日里房地产有3次位列涨幅前三、2次登顶，近一月（16个交易日）是5次进前三、2次登顶。煤炭主题近10日2次进前三、2次登顶，近一月3次进前三、3次登顶，且与煤炭板块的联动关系标注为同向。信息产业近10日4次进前三、1次登顶，近一月同样是4次进前三、1次登顶。更长周期上，近半年元件(41次)、电子化学品(35次)、半导体(30次)、贵金属(22次)多次处在BK涨幅前排，近一年则是贵金属(54次)、能源金属(52次)、电子化学品(51次)、元件(50次)；9月22日这四条长趋势方向都没有进入当日板块前五。
板块与基金主题的对照在这一天只对上了一部分。计算机链条是当日最顺的一条：软件开发板块涨1.72%对应信息产业类基金涨0.57%，2026云栖大会9月22日至9月24日在杭州举行、阿里全力投入AI基础设施建设，这条线索的发布时间在9月23日0时46分，晚于A股当日收盘，只能作为后续观察的参考；通信服务板块涨1.85%的对照是隔夜美股通信服务ETF涨3.56%、科技板块ETF涨2.77%，两端方向一致。广告营销以3.45%排在板块首位，库内没有指向该板块当日的独立催化，相邻的传媒板块有两条可对照的线索，一条是9月22日A股整体冲高回落、创业板指与科创综指盘中一度均涨逾2%，另一条是截至9月22日中秋档预售票房突破2000万元，两条线索的发布时间都在9月23日凌晨，同样晚于A股当日收盘；广告营销的涨幅与传媒板块同步，更接近同一条传媒链条上的资金行为。房地产主题在库内的板块联动标注为未关联，煤炭主题则与煤炭板块标注为同向。
煤炭主题类基金（6只）平均日涨幅0.76%，样本全部收涨；房地产类基金（10只）平均日涨幅0.73%，样本全部收涨；信息产业类基金（20只）平均日涨幅0.57%，约80%收涨；保险主题类基金（5只）平均日涨幅0.46%，样本全部收涨；TMT产业类基金（29只）平均日涨幅0.37%，约55.2%收涨；新能源汽车类基金（21只）平均日涨幅0.3%，约81%收涨；有色金属类基金（13只）平均日涨幅0.25%，证券类基金（30只）平均日涨幅0.25%，样本均全部收涨。涨幅前列的九条线里，六条是全员收涨，但幅度普遍不到1个百分点，普涨的力度明显弱于9月21日。
主动与被动的差异在两条主线上方向相反。信息产业主题主动类（9只）平均涨0.65%，被动类（11只）平均涨0.5%，主动端高出0.15个百分点；TMT产业主题主动类（14只）平均跌0.1%，被动类（15只）平均涨0.8%，被动端高出0.9个百分点。同一条科技线上，信息产业的主动产品更占优，TMT产业的被动产品更占优，两类产品对成分与权重的安排在当日给出了不同答案。
主题内涨幅靠前的代表产品包括招商中证煤炭等权指数(LOF)A（煤炭主题）日1.04%、招商沪深300地产等权重指数A（房地产主题）日1.14%、长盛电子信息主题灵活配置混合（信息产业主题）日2.91%。三只对应当日前三大主题，都跑赢各自主题均值，长盛电子信息主题灵活配置混合的超额超过2个百分点。
跌幅方面，钢铁主题类基金（5只）平均下跌0.92%，样本无一收涨；黄金合约类基金（28只）平均下跌0.66%，样本无一收涨；国家安全类基金（6只）平均下跌0.63%，样本无一收涨；工业革命4.0类基金（6只）平均下跌0.54%，约16.7%收涨；国防军工类基金（30只）平均下跌0.52%，约3.3%收涨；战略配售类基金（7只）平均下跌0.47%，农业主题类基金（10只）平均下跌0.44%，一带一路类基金（21只）平均下跌0.44%。在约52.5%的基金收涨的一天里，这八条线基本是集体走弱；此外银行类基金（24只）平均跌0.16%，24只样本同样无一收涨，是当日主题表里唯一全员收跌且排在涨幅榜中段的一条线。
三条主线的驱动落点各不相同。煤炭主题方向，库内匹配到的第一线索是东方电气自主研制的重型燃气轮机启运，发布时间在9月23日2时3分，晚于A股当日收盘，且属于电力设备口径，与煤炭主题基金之间没有可核验的因果；受同向的煤炭板块表现影响，煤炭主题基金净值受益，6只样本全部收涨、平均涨0.76%。房地产方向，库内匹配到的两条线索分别是国际黄金需求与美股纳指再创新高，发布时间都在9月23日凌晨，晚于A股当日收盘，也都不指向地产链；在库内缺少当日独立催化的情况下，受A股地产链内部的资金行为影响，房地产主题基金净值受益，10只样本全部收涨、平均涨0.73%。钢铁主题方向，库内匹配到的唯一线索指向世界模型赛道的拥挤度，发布时间在9月18日23时53分，与钢铁并无关系；受A股钢铁方向资金退潮影响，钢铁主题基金净值承压，5只样本无一收涨、平均跌0.92%。
权益主动型
权益主动型 权益主动型共10021只，平均日跌0.2%，其中约32.9%实现日收涨（3297只）。这是五个策略桶里唯一整体收跌的一档，也是当日最大的反差：A股指数小幅收红、被动端平均涨0.09%，主动端却回撤0.2%，收涨比例不到被动端的一半。主题方向中，资源行业类基金（14只）平均日涨幅0.05%，创业板类基金（16只）平均日持平，健康生活类基金（66只）平均下跌0.06%，TMT产业类基金（14只）平均下跌0.1%，消费类基金（116只）平均下跌0.11%。涨幅靠前的五条线里只有资源行业一条取得正收益，且收涨比例35.7%，主动端当日缺少能带动整体的方向。跌幅靠前的包括国防军工类基金（12只）平均下跌0.54%、样本无一收涨，科创板类基金（58只）平均下跌0.52%、约17.2%收涨，新能源类基金（17只）平均下跌0.5%、样本无一收涨。
权益被动型
权益被动型 权益被动型共5232只，平均日涨0.09%，其中约61.0%实现日收涨（3192只）。主题方向中，TMT产业类基金（15只）平均日涨幅0.8%，煤炭主题类基金（6只）平均日涨幅0.76%，房地产类基金（10只）平均日涨幅0.73%，新能源汽车类基金（13只）平均日涨幅0.61%，互联网类基金（5只）平均日涨幅0.55%。前三条与全样本口径下的排序完全重合，被动端把当日的结构完整复制了下来。按产品类型看，指数型-股票（4350只）平均涨0.09%、约61.4%收涨，指数型-海外股票（141只）平均跌0.05%、约57.4%收涨，跨境与海外股票方向当日没有跟上A股宽基。被动端61.0%的收涨比例高出主动端28.1个百分点，跟踪指数的产品在指数走平的一天里，覆盖面优势被直接放大。
固收增强型
固收增强型 固收增强型共6514只，平均日涨0.01%，其中约71.7%实现日收涨（4671只）。该类基金整体延续稳健表现，债市波动有限，含权部分受A股涨跌带动，增强幅度通常不大。71.7%的收涨比例高出权益被动型10.7个百分点，权益仓位低的特征在分化日里体现为更高的正收益比例。
固收被动型
固收被动型 固收被动型共716只，平均日涨0.02%，其中约77.4%实现日收涨（554只）。该类基金整体延续稳健表现，债市波动有限，含权部分受A股涨跌带动，增强幅度通常不大。77.4%的收涨比例是五桶里最高的一档，平均涨幅0.02%也高于固收增强型的0.01%。
基金篮子型
基金篮子型 基金篮子型共42只，平均日跌0.03%，其中约71.4%实现日收涨（30只）。该类基金主要配置权益类子基金，受权益基金整体表现带动，多数实现同向波动。平均跌0.03%与权益主动型的跌0.2%同向，多层持仓在分化日里承接了权益端的回撤，但幅度明显收窄。
隔夜外盘与基金影响
隔夜美股方面，道琼斯工业上涨（DIA涨0.76%），罗素2000上涨（IWM涨0.52%），纳斯达克100大幅上涨（QQQ涨2.77%），标普500上涨（SPY涨1.55%），美股数据的交易日是9月21日，落在A股9月22日开盘之前，属于当日有效的外部参照。行业对照上，隔夜美股能源板块大跌2.88%，而当日A股煤炭主题类基金涨0.76%，内外方向相反，A股煤炭链的走强并非来自外盘；隔夜美股房地产板块涨0.14%，当日A股房地产类基金涨0.73%，外盘给出的方向信号有限；隔夜美股金融板块涨0.07%，当日A股保险主题类基金涨0.46%；隔夜美股材料板块跌0.56%，当日A股钢铁主题类基金跌0.92%，两端同向但基金跌幅更大。半导体ETF SOXX涨4.93%、半导体ETF SMH涨4.02%、通信服务涨3.56%、科技板块涨2.77%，这几档是隔夜最强的方向，与A股软件开发、通信服务板块同日走强相互印证。德国DAX指数涨1.07%，日经225指数涨1.84%，外围市场整体氛围对A股基金影响较为温和。美元指数报100.52，单日上涨0.11%，短线偏强；离岸人民币现货报6.6973，较前一交易日人民币贬值。国际金价报4358.48美元/盎司，单日上涨约0.3%，黄金ETF波动率随之放大，而当日A股黄金合约类基金跌0.66%，内外方向相反，两端节奏并不一致；国际银价报67.05美元/盎司，单日上涨约1.6%，白银LOF波动率随之放大。WTI原油报94.43美元/桶，单日回落约2.2%，原油LOF易方达波动率随之放大；布伦特原油报99.89美元/桶，单日回落约1.3%，南方原油LOF波动率随之放大。美联储加息事件对固收型、跨境ETF方向基金形成压制；地缘冲突事件利好黄金、油气、军工等避险与防御方向基金；美联储降息事件利好固收型、跨境ETF、REIT方向基金。
全市场涨幅前50只权益类基金平均日涨3.24%，中航远见领航混合发起A、中航远见领航混合发起C、同泰大健康主题混合A排名靠前。跌幅前50只权益类基金平均跌1.97%，富国优质企业混合C、光大保德信阳光混合C、国融融银灵活配置混合C排在末端。两端相差约5.2个百分点，头部由中航远见的发起式产品与大健康主题占据，与当日主题榜前列并不重合，当日的涨幅更集中在少数产品而不是整条主题线。
9月22日约52.5%可比基金实现日收涨，权益被动型平均涨0.09%、权益主动型平均跌0.2%。主题细分中煤炭主题类涨0.76%，钢铁主题类跌0.92%。
往后看，主要关注：①房地产能否把连榜纪录延长到第四个交易日，该主题近10日3次进前三、2次登顶，但当日板块联动标注为未关联，库内也没有指向地产链的当日催化，缺少板块与线索的双重支撑时，连榜能否延续需要观察；②煤炭主题6只样本全部收涨、平均涨0.76%，与煤炭板块标注为同向，但隔夜美股能源板块大跌2.88%，内外方向已经背离，下一交易日两端能否收敛是关键；③主动与被动的裂口，权益主动型32.9%的收涨比例与权益被动型61.0%相差28.1个百分点，这是当日最大的结构反差，下一交易日是否维持这一裂口，是判断主动端持仓与指数成分偏离是否继续扩大的依据；④黄金合约28只样本全部收跌、平均跌0.66%，而国际金价当日上涨0.3%，内外节奏不一致，贵金属在近一年BK前排里出现54次，长周期强势方向的回撤幅度会影响相关基金的修复节奏；⑤A股上涨2425只、下跌3083只的广度能否修复，跌超2%的577只在分化日里并不算多，一旦下跌家数继续扩大，结构性行情会更难扩散；⑥道琼斯工业上涨、罗素2000上涨、纳斯达克100大幅上涨、标普500上涨，隔夜美股的强势能否传导到A股科技线，以及后续政策窗口与宏观数据发布是主要观察方向。