新基点评：国寿安保中证A500红利低波动ETF联接(028809)(028810)

引子

国寿安保中证A500红利低波动ETF联接A/C（028809/028810）集中认购期2026-11-02至2026-11-20，类型为股票型 ETF联接，策略侧重价值风格主题ETF。拟任经理李康（5星）已有可核验代表产品，例如国寿安保稳泽两年持有混合A任职年化约8.1%（回报与回撤细节见后文谁来管一节）。点评日前后中期环境与价值风格主题ETF方向关联有限，不宜单靠氛围下结论。

谁来管

拟任基金经理李康当前公开星级为4星。四星通常对应同业综合表现靠前，具备一定超额与风控平衡证据。星级基于历史持仓与业绩归因，不能直接平移至新基金。

任职广度方面，同业分位约前25.6%（全样本口径，以评级库为准），综合分约68.1，在管或可比活跃基金约2只，平均任职约3.6年，评级日期2026-06-30。

公开履历方面，曾任中国国际金融有限公司量化投资研究员、长盛基金管理有限公司金融工程研究员。

从业路径上，李康先生：基金经理，博士研究生；2015年3月起任国寿安保沪深300指数型证券投资基金基金经理，2015年5月起任国寿安保中证500交易型开放式指数证券投资基金和国寿安保中证500交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理，2018年1月起任国寿安保沪深300交易型开放式指数证券投资基金基金经理，2018年1月起任国寿安保中证养老产业指数增强型证券投资基金基金经理；2020年3月4日至今任国寿安保国证创业板中盘精选88交易型开放式指数证券投资基金基金经理；2020年3月20日担任国寿安保国证创业板中盘精选88交易型开放式指数证券投资基金联接基金的基金经理；2020年8月5日任国寿安保稳丰6个月持有期混合型证券投资基金基金经理。

代表产品战绩方面，目前可核验样本共2只，分述如下。

其一，国寿安保稳泽两年持有混合A（015235）：任职约3.6年（1330天）；年化约8.1%；最大回撤约跌5.0%；收益同业分位约前29.0%；夏普约0.87。比较基准锚定中债综合(全价)指数等。

其二，国寿安保稳丰6个月持有混合A（009244）：任职约3.6年（1298天）；年化约1.4%；最大回撤约跌7.5%；收益同业分位约前62.7%；夏普约-0.35。比较基准锚定中债综合(全价)指数等。

上述任职回报与回撤只反映历史契约与市场区间，不能直接当作本基金预期收益。

操作风格上，以代表产品国寿安保稳丰6个月持有混合A（009244）定期报告样本看，前十大持仓合计约5.8%，年化换手率约94.5%，股票仓位中枢约18.7%（截至2023-12-31）。

买什么

国寿安保中证A500红利低波动ETF联接A/C（代码028809/028810）集中认购期为2026-11-02至2026-11-20，产品类型为股票型 ETF联接，运作方式为契约型开放式。业绩比较基准为中证A500红利低波动指数收益率95%+活期存款基准利率5%。按权重看，权益约占95%、固收约占5%，收益特征偏权益。作为股票型 ETF联接基金，本基金主要投资权益类资产，具体投资范围、比例限制、费率安排以基金合同及招募说明书为准。

同经理可核验产品包括李康名下的国寿安保稳泽两年持有混合A（015235）、国寿安保稳丰6个月持有混合A（009244）。硬差分上看：国寿安保稳泽两年持有混合A（015235）为主题偏沪深300、基准权益约20%；国寿安保稳丰6个月持有混合A（009244）为主题偏沪深300、基准权益约20%；本基金为普通开放式契约、主题偏红利、按权重权益约95%。赛道与契约不同，业绩不可直接对照。任职回报与回撤等细节见后文谁来管一节；上述样本不能直接平移为本基金预期收益。

策略公开摘要为：本基金通过主要投资于目标ETF,紧密跟踪业绩比较基准,追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。主题可归纳为价值风格主题ETF：被动跟踪标的指数，追求跟踪偏离与跟踪误差最小化，行业或风格集中度通常高于宽基，弹性和回撤都可能更大。业绩基准分解大致反映产品贝塔画像：权益类权重约占95%、固收类权重约占5%。权益属性偏强，组合应以其为高波配置。

为什么是现在

看到2026-11-06前后，A股这段时间涨跌分化比较明显。近一个月里，创业板指涨约2.14%，深证成指涨约3.16%，大盘涨约1.39%。近一周则相对缓和，大盘涨约1.39%、创业板指涨约2.14%。点评日前一个交易日，主要指数继续小幅波动。沪深两市成交额约1.66万亿元，交投不算清淡，但赚钱效应一般。

行业上看，传媒、影视院线、核力发电、银行、医疗服务等相对更强，IT服务、一般零售、专业工程、专业服务、专用设备等更弱。对选股型基金来说，更要紧的不是一两天的热点名字，而是中期哪些行业更能站得住。新发股票型 ETF联接基金成立后还要建仓，建仓阶段碰到的行业环境，往往比认购今日涨跌更影响持有体验。短线里银行红利、军工、元件、公用事业、消费等仍有资金进出，但持续性不稳，更宜把中期行业结构放在前面看；新基金建仓常要两三个月，中期方向比短期题材更关键。换句话说，认购窗口看的是产品本身合不合适，真正影响净值体验的，往往是成立后那几个月市场给不给力。

本基金侧重价值风格主题ETF。对照上面的市场环境，目前判断为中性。缺少可对标的热点或行业强弱样本。中性说明策略方向既不明显沾光，也不构成硬否定，后续更多看个股和执行本身。11月以来没有特别突出的总量级政策变化，市场更多仍由行业和个股自己的故事驱动。

适配判断

综合判断：可作为中性观察样本。策略与当前环境无显著冲突，持有体验取决于后续市场结构变化。本基金适合能承受股票型 ETF联接净值波动、理解行业主题ETF高波动与跟踪误差的可能、并准备中期持有观察的投资者。若只能承受极短回撤，或把认购期收益当成确定性回报，匹配度偏低。若组合中已有较高中证500或成长风格暴露，需注意本基金基准与策略可能带来的风格重复。

风险说明

1）权益市场价格波动，股票型 ETF联接不保本。

2）成立初期建仓导致净值路径与老产品不可比，净值波动可能更不规律。

3）策略有阶段性跑输基准或风格漂移的可能。

4）认购期至2026-11-20，认购结束后才进入运作期，期间市场变化无法即时反映到净值中。

5）历史业绩不能作为本基金未来收益的承诺或暗示。

结论

总体来说，国寿安保中证A500红利低波动ETF联接A/C（028809/028810）是一只股票型 ETF联接基金，认购期2026-11-02至2026-11-20，策略侧重价值风格主题ETF，与当前市场环境呈中性关系。策略与市场无显著冲突，宜结合自身组合风险预算判断。认购期净值不可见，持有体验需等成立后逐步验证。投资者宜结合自身承受波动的意愿、组合结构及持仓集中度综合判断，避免单一风格过度暴露。本文仅供研究参考，不作投资建议。基金有风险，投资须谨慎。决策前请仔细查阅招募说明书及基金合同等法律文件。如发现本稿与正式文件表述不符，以正式文件为准。