二、行业配置脉络

以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2025-03-31：制造业 45.05%；科学研究和技术服务业 9.29%；批发和零售业 4.32%。
• 2025-06-30：制造业 48.23%；科学研究和技术服务业 11.01%；批发和零售业 2.95%。
• 2025-09-30：制造业 50.36%；科学研究和技术服务业 14.49%；批发和零售业 0.63%。
• 2025-12-31：制造业 49.53%；科学研究和技术服务业 9.98%；批发和零售业 4.08%。
• 2026-03-31：制造业 30.11%；科学研究和技术服务业 21.23%；卫生和社会工作 1.05%。
从 2025-03-31 到 2026-03-31，第一大行业由 制造业（45.05%） 变为 制造业（30.11%）。

三、重仓股剖析

最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 药明康德（603259）占净值 5.27%，较上季 加仓。
• 海思科（002653）占净值 4.95%，较上季 加仓。
• 毕得医药（688073）占净值 4.6%，较上季 仓位不变。
• 奥浦迈（688293）占净值 3.89%，较上季 仓位不变。
• 荣昌生物（688331）占净值 1.02%，较上季 仓位不变。
上述十只占净值合计 19.73%，持股集中度 为 0.009。

四、调仓与交易特征

各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：78.6%、85.7%、54.5%、84.6%。
对应新进入前十大个股数量：7、4、5、3 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 药明康德（603259）加仓，占净值 5.27%（2026-03-31）。
• 海思科（002653）加仓，占净值 4.95%（2026-03-31）。

五、风格稳定性

任期平均 持股集中度 约 0.0138，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面集中度中等。
主题一致性方面：医药/医疗主题
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。

六、与任期业绩的对照（描述性）

以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2025-03-20 至 2026-06-11（净值截止），该段任期回报约 -3.18%（复权净值口径）。
同期组合呈现较高换手，说明经理在任期内通过较频繁的季度调仓尝试适应市场结构；回报与调仓节奏是否匹配，需结合更长周期与同类比较。

解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。