二、行业配置脉络

以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2025-12-31：制造业 48.21%；采矿业 42.11%；水利、环境和公共设施管理业 2.53%。
• 2026-03-31：制造业 48.21%；采矿业 42.11%；水利、环境和公共设施管理业 2.53%。
从 2025-12-31 到 2026-03-31，第一大行业由 制造业（48.21%） 变为 制造业（48.21%）。

三、重仓股剖析

最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 藏格矿业（000408）占净值 9.48%，较上季 加仓。
• 紫金矿业（601899）占净值 9.19%，较上季 加仓。
• 东方钽业（000962）占净值 8.93%，较上季 加仓。
• 晓程科技（300139）占净值 5.68%，较上季 仓位不变。
• 西部黄金（601069）占净值 5.57%，较上季 新进。
• 招金黄金（000506）占净值 4.5%，较上季 仓位不变。
• 神火股份（000933）占净值 3.97%，较上季 减仓。
• 中金黄金（600489）占净值 3.95%，较上季 新进。
• 中矿资源（002738）占净值 3.84%，较上季 仓位不变。
• 山东黄金（600547）占净值 3.64%，较上季 减仓。
上述十只占净值合计 58.75%，持股集中度 为 0.0397。

四、调仓与交易特征

各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：66.7%。
对应新进入前十大个股数量：5 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 藏格矿业（000408）加仓，占净值 9.48%（2026-03-31）。
• 紫金矿业（601899）加仓，占净值 9.19%（2026-03-31）。
• 东方钽业（000962）加仓，占净值 8.93%（2026-03-31）。
• 西部黄金（601069）新进，占净值 5.57%（2026-03-31）。
• 神火股份（000933）减仓，占净值 3.97%（2026-03-31）。

五、风格稳定性

任期平均 持股集中度 约 0.0453，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面保持较高集中。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。

六、与任期业绩的对照（描述性）

以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2025-12-11 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 19.68%（复权净值口径）。
同期组合呈现较高换手，说明经理在任期内通过较频繁的季度调仓尝试适应市场结构；回报与调仓节奏是否匹配，需结合更长周期与同类比较。

解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。