二、行业配置脉络

以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2024-12-31：制造业 75.86%；批发和零售业 9.84%；科学研究和技术服务业 4.67%。
• 2025-03-31：制造业 74.84%；批发和零售业 9.47%；科学研究和技术服务业 4.62%。
• 2025-06-30：制造业 77.08%；批发和零售业 7.72%；科学研究和技术服务业 5.2%。
• 2025-09-30：制造业 75.86%；批发和零售业 9.84%；科学研究和技术服务业 4.67%。
• 2025-12-31：制造业 77.08%；批发和零售业 7.72%；科学研究和技术服务业 5.2%。
• 2026-03-31：制造业 77.08%；批发和零售业 7.72%；科学研究和技术服务业 5.2%。
从 2024-06-30 到 2026-03-31，第一大行业由 制造业（74.84%） 变为 制造业（77.08%）。

三、重仓股剖析

最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 九安医疗（002432）占净值 1.79%，较上季 仓位不变。
• 恒瑞医药（600276）占净值 1.77%，较上季 减仓。
• 荣昌生物（688331）占净值 1.47%，较上季 仓位不变。
• 新和成（002001）占净值 1.39%，较上季 仓位不变。
• 英科医疗（300677）占净值 1.33%，较上季 仓位不变。
• 昭衍新药（603127）占净值 1.21%，较上季 减仓。
• 川宁生物（301301）占净值 1.2%，较上季 减仓。
• 三生国健（688336）占净值 1.19%，较上季 仓位不变。
• 东阿阿胶（000423）占净值 1.18%，较上季 仓位不变。
• 凯莱英（002821）占净值 1.17%，较上季 仓位不变。
上述十只占净值合计 13.7%，持股集中度 为 0.0019。

四、调仓与交易特征

各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：75.0%、88.9%、88.9%、82.4%、75.0%、88.9%、82.4%。
对应新进入前十大个股数量：6、8、8、7、6、8、7 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 恒瑞医药（600276）减仓，占净值 1.77%（2026-03-31）。
• 昭衍新药（603127）减仓，占净值 1.21%（2026-03-31）。
• 川宁生物（301301）减仓，占净值 1.2%（2026-03-31）。

五、风格稳定性

任期平均 持股集中度 约 0.0016，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面集中度中等。
主题一致性方面：医药/医疗主题
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。

六、与任期业绩的对照（描述性）

以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2016-08-19 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 -4.87%（复权净值口径）。
同期组合呈现较高换手，说明经理在任期内通过较频繁的季度调仓尝试适应市场结构；回报与调仓节奏是否匹配，需结合更长周期与同类比较。

解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。