民生加银策略精选混合A
(000136)公募权益主动型混合型2018 自然年 · 重仓透视
民生加银策略精选混合A 2018年重仓选股年度评论
年度摘要
民生加银策略精选混合A 2018年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约33.57%，四季平均换手约55.8%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(2.25%)、军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：中国中免、兴森科技、创业慧康、卫宁健康、宝信软件。2018 年调仓：新进 12 笔（9 盈 / 3 亏）；退出 12 笔（规避 10 / 错失 2）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 33.5700% |
| 平均换手 | 55.8000% |
| 持股集中度 | 0.0120 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 计算机 为核心配置方向，持仓占比由 6.99% 调整至 14.72%。
Q2 末换仓：新进 中国中免、中新赛克、欧菲光、深信服，退出 中青旅、欧菲科技、济川药业、网宿科技。Q3 再平衡：新进 上海机场、中国国旅、宁德时代、深南电路，退出 中国中免、分众传媒、大族激光、欧菲光，兼有获利兑现与方向试探。Q4 计算机行业持仓占比从 8.66% 升至 14.72%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中国中免、兴森科技、创业慧康、卫宁健康，退出 上海机场、中国国旅、中航光电、兆易创新，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 传媒、机械设备、通信 等方向；净加仓 计算机(+7.73pp)、电力设备(+2.25pp)、商贸零售(+2.29pp)；净降配 传媒(-6.43pp)、机械设备(-4.2pp)、通信(-3.84pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 军工/高端制造 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造）；年末较年初抬升：新能源/电力设备(+2.25pp)；相应下降：军工/高端制造(-3.32pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.25pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.25pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 0.0% | 2.37% | 2.25% | +2.25 |
| 军工/高端制造 | 3.32% | 3.04% | 2.42% | 0.0% | -3.32 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 计算机 | 6.99% | 9.25% | 8.66% | 14.72% | +7.73 |
| 电子 | 8.92% | 9.11% | 5.75% | 6.32% | -2.60 |
| 商贸零售 | 0.0% | 3.03% | 2.88% | 2.29% | +2.29 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 2.37% | 2.25% | +2.25 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.94% | +1.94 |
| 传媒 | 6.43% | 4.27% | 0.0% | 0.0% | -6.43 |
| 交通运输 | 0.0% | 0.0% | 3.15% | 0.0% | +0.00 |
| 机械设备 | 4.2% | 3.95% | 0.0% | 0.0% | -4.20 |
| 通信 | 3.84% | 3.82% | 3.05% | 0.0% | -3.84 |
| 国防军工 | 3.32% | 3.04% | 2.42% | 0.0% | -3.32 |
| 医药生物 | 3.53% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.53 |
| 社会服务 | 4.77% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.77 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 2.37% | 2.25% | +2.25 | 明显加仓 | 宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 2.37% | 2.25% | +2.25 | 明显加仓 | 宁德时代 |
季度流转
2018-03-31 新进：—；退出：—
2018-06-30 新进：中国中免、中新赛克、欧菲光、深信服；退出：中青旅、欧菲科技、济川药业、网宿科技
2018-09-30 新进：上海机场、中国国旅、宁德时代、深南电路；退出：中国中免、分众传媒、大族激光、欧菲光
2018-12-31 新进：中国中免、兴森科技、创业慧康、卫宁健康、宝信软件、比亚迪、网宿科技；退出：上海机场、中国国旅、中航光电、兆易创新、光环新网、海康威视、深信服
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 中新赛克 | 3.03 | -0.79 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 深信服 | 3.0 | -24.5 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 中国中免 | 3.03 | 5.6 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 网宿科技 | 3.82 | -28.36 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 中青旅 | 4.77 | -14.54 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 济川药业 | 3.53 | 4.81 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 深南电路 | 2.62 | 12.42 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 宁德时代 | 2.37 | 1.1 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 上海机场 | 3.15 | -13.63 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 大族激光 | 3.95 | -20.34 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 分众传媒 | 4.27 | -11.08 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 欧菲光 | 4.4 | -16.37 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 兴森科技 | 3.27 | 20.58 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 比亚迪 | 1.94 | 4.88 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 网宿科技 | 2.98 | 62.2 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 卫宁健康 | 2.85 | 17.17 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 创业慧康 | 3.64 | 31.07 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 宝信软件 | 3.17 | 57.51 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 中航光电 | 2.42 | -23.45 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 海康威视 | 2.44 | -10.37 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 光环新网 | 3.05 | -11.89 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 深信服 | 2.93 | 7.93 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 上海机场 | 3.15 | -13.63 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 兆易创新 | 3.13 | -29.76 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 9/3；退出 规避/错失 10/2。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。