中银优秀企业混合

中银优秀企业混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

中银优秀企业混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约29.67%，四季平均换手约78.07%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(3.37%)、新能源/电力设备(2.41%)、资源/有色(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 3.37%）。四季度新进Top10：信维通信、华新建材、合合信息、宏桥控股、洛阳钼业。2025 年调仓：新进 20 笔（10 盈 / 10 亏）；退出 20 笔（规避 12 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 计算机 两条主线展开：电子 持仓占比由 2.31% 调整至 8%，计算机 由 0% 至 5.44%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 三一重工、东方财富、中国平安、睿创微纳，退出 云铝股份、同庆楼、宗申动力、比亚迪。Q3 电子行业持仓占比从 3.23% 升至 9.54%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 东鹏饮料、中文在线、华勤技术、寒武纪，退出 三一重工、中信银行、中国平安、中国电信，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 信维通信、华新建材、合合信息、宏桥控股，退出 东方财富、中文在线、华勤技术、工业富联，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 汽车、机械设备、通信 等方向；净加仓 食品饮料(+2.88pp)、电子(+5.69pp)、国防军工(+2.67pp)；净降配 汽车(-2.3pp)、机械设备(-2.74pp)、通信(-8.68pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块、新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→3.37%）。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+2.41pp)、AI算力/光模块(+3.37pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 13.44% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中国电信、中国联通、信维通信、华勤技术 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 8.03pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 三一重工、信维通信、华勤技术、复旦微电 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 4.92% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 云铝股份、宏桥控股、洛阳钼业、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.41%（峰值出现在 Q4）；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：三一重工、东方财富、中国平安、睿创微纳；退出：云铝股份、同庆楼、宗申动力、比亚迪

2025-09-30 新进：东鹏饮料、中文在线、华勤技术、寒武纪、工业富联、紫金矿业、英科医疗、英维克、阳光电源；退出：三一重工、中信银行、中国平安、中国电信、中国联通、兴业银行、复旦微电、海澜之家、睿创微纳

2025-12-31 新进：信维通信、华新建材、合合信息、宏桥控股、洛阳钼业、浪潮信息、航宇科技；退出：东方财富、中文在线、华勤技术、工业富联、紫金矿业、英科医疗、英维克

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/10；退出 规避/错失 12/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。