东吴阿尔法灵活配置混合A

东吴阿尔法灵活配置混合A 2020年重仓选股年度评论

年度摘要

东吴阿尔法灵活配置混合A 2020年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约50.13%，四季平均换手约86.2%。年末主题配置集中在：资源/有色(14.79%)、新能源/电力设备(4.12%)。四季度新进Top10：中国平安、宁波银行、山东黄金、晶澳科技、赤峰黄金。2020 年调仓：新进 23 笔（11 盈 / 12 亏）；退出 23 笔（规避 10 / 错失 13）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 有色金属 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 2.98% 调整至 25.01%，有色金属 由 7.45% 至 14.79%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 万孚生物、三七互娱、五粮液、凯普生物，退出 中国太保、中国平安、富奥股份、山东黄金。Q3 再平衡：新进 信捷电气、元隆雅图、春风动力、智飞生物，退出 万孚生物、三七互娱、五粮液、凯普生物，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电力设备行业持仓占比从 5.86% 升至 25.01%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中国平安、宁波银行、山东黄金、晶澳科技，退出 信捷电气、元隆雅图、春风动力、智飞生物，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 商贸零售、汽车 等方向；净加仓 基础化工(+6.23pp)、电力设备(+22.03pp)、有色金属(+7.34pp)；净降配 非银金融(-15.36pp)、商贸零售(-10.33pp)、汽车(-11.09pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 重心，逐步迁移至 资源/有色 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 资源/有色 有一次集中加仓（0%→14.79%）。

年末较年初抬升：资源/有色(+7.34pp)、新能源/电力设备(+4.12pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 4.12%（峰值出现在 Q4）；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 14.79% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 山东黄金、赤峰黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 4.12%（峰值出现在 Q4）；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2020-03-31 新进：—；退出：—

2020-06-30 新进：万孚生物、三七互娱、五粮液、凯普生物、大参林、山东药玻、立讯精密、老百姓、艾迪精密、隆基绿能；退出：中国太保、中国平安、富奥股份、山东黄金、招商银行、新华保险、星宇股份、永辉超市、贵州茅台、隆基股份

2020-09-30 新进：信捷电气、元隆雅图、春风动力、智飞生物、贵州茅台、通威股份、隆基股份、雅化集团、鹏鼎控股；退出：万孚生物、三七互娱、五粮液、凯普生物、大参林、山东药玻、老百姓、艾迪精密、隆基绿能

2020-12-31 新进：中国平安、宁波银行、山东黄金、晶澳科技、赤峰黄金、阳光电源、隆基绿能；退出：信捷电气、元隆雅图、春风动力、智飞生物、立讯精密、隆基股份、鹏鼎控股

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/12；退出 规避/错失 10/13。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。