中邮多策略灵活配置混合

中邮多策略灵活配置混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

中邮多策略灵活配置混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约41.22%，四季平均换手约92.6%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(0.0%)、资源/有色(0.0%)。四季度新进Top10：万兴科技、均胜电子、广东宏大、旭光电子、盛达资源。2025 年调仓：新进 25 笔（10 盈 / 15 亏）；退出 25 笔（规避 17 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 国防军工 两条主线展开：电子 持仓占比由 5.06% 调整至 7.48%，国防军工 由 0% 至 7.39%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 国防军工行业持仓占比从 0% 升至 16.99%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中航高科、先惠技术、国光电气、无锡振华，退出 华电国际、博众精工、徐工机械、拓普集团。Q3 再平衡：新进 中航沈飞、圆通速递、奥迪威、寒武纪，退出 中航高科、先惠技术、无锡振华、联创光电，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 万兴科技、均胜电子、广东宏大、旭光电子，退出 中航沈飞、圆通速递、奥迪威、寒武纪，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 机械设备、公用事业 等方向；净加仓 电子(+2.42pp)、电力设备(+3.37pp)、传媒(+3.5pp)；净降配 机械设备(-7.38pp)、公用事业(-5.11pp)、有色金属(-1.87pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 军工/高端制造有一次集中加仓（0%→4.48%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色）；相应下降：资源/有色(-5.18pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 10.5% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 万兴科技、奥迪威、寒武纪、旭光电子 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 5.8pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中航沈飞、中航高科、先惠技术、博众精工 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，年初 5.18% 为全年高点，此后逐步收敛至 3.31%；主要经由 盛达资源、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.37pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 先惠技术、科达利、精达股份 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中航高科、先惠技术、国光电气、无锡振华、联创光电、航发科技、菜百股份、西域旅游、西部超导、长白山；退出：华电国际、博众精工、徐工机械、拓普集团、新泉股份、星宇股份、沪光股份、潍柴动力、紫金矿业、雅克科技

2025-09-30 新进：中航沈飞、圆通速递、奥迪威、寒武纪、恺英网络、申通快递、科伦药业、精达股份；退出：中航高科、先惠技术、无锡振华、联创光电、航发科技、菜百股份、西域旅游、长白山

2025-12-31 新进：万兴科技、均胜电子、广东宏大、旭光电子、盛达资源、科达利、联创光电、航发科技；退出：中航沈飞、圆通速递、奥迪威、寒武纪、申通快递、科伦药业、精达股份、西部超导

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/15；退出 规避/错失 17/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。