南方绝对收益

南方绝对收益 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

南方绝对收益 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约8.86%，四季平均换手约92.77%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(0.47%)、新能源/电力设备(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 0.47%）。四季度新进Top10：中国建筑、厦钨新能、四川路桥、宝丰能源、深南电路。2025 年调仓：新进 26 笔（15 盈 / 11 亏）；退出 26 笔（规避 12 / 错失 14）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 电子、银行。

Q2 银行行业持仓占比从 2.9% 升至 7.29%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 乐普医疗、奇安信、工商银行、招商银行，退出 万祥科技、上海银行、中国巨石、乐鑫科技。Q3 再平衡：新进 中国平安、大金重工、宁德时代、安通控股，退出 乐普医疗、交通银行、农业银行、奇安信，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国建筑、厦钨新能、四川路桥、宝丰能源，退出 中国平安、大金重工、宁德时代、安通控股，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 计算机、银行 等方向；净加仓 建筑装饰(+1.51pp)；净降配 计算机(-1.96pp)、银行(-2.9pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 4.91% 为全年高点，此后逐步收敛至 2.04%；主要经由 万祥科技、乐鑫科技、创业慧康、奇安信 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 2.33% 附近；主要经由 万祥科技、乐鑫科技、厦钨新能、大金重工 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 2.12%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 厦钨新能、大金重工、宁德时代、明阳智能 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：乐普医疗、奇安信、工商银行、招商银行、明阳智能、深天马A、辽宁成大、邮储银行；退出：万祥科技、上海银行、中国巨石、乐鑫科技、创业慧康、广联达、比亚迪、洲明科技

2025-09-30 新进：中国平安、大金重工、宁德时代、安通控股、小熊电器、建投能源、新易盛、海力风电、贵州茅台；退出：乐普医疗、交通银行、农业银行、奇安信、工商银行、明阳智能、深天马A、辽宁成大、邮储银行

2025-12-31 新进：中国建筑、厦钨新能、四川路桥、宝丰能源、深南电路、物产中大、生益科技、福田汽车、长川科技；退出：中国平安、大金重工、宁德时代、安通控股、小熊电器、建投能源、招商银行、海力风电、贵州茅台

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 15/11；退出 规避/错失 12/14。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。