民生加银优选股票

民生加银优选股票 2023年重仓选股年度评论

年度摘要

民生加银优选股票 2023年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约33.63%，四季平均换手约70.03%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(4.09%)、半导体设备/材料(0.0%)、军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：寒武纪、恒瑞医药、百克生物、百济神州、科伦药业。2023 年调仓：新进 17 笔（5 盈 / 12 亏）；退出 17 笔（规避 14 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 医药生物 与 计算机 两条主线展开：医药生物 持仓占比由 5.24% 调整至 20.61%，计算机 由 8.89% 至 8.8%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中控技术、广联达、概伦电子、江丰电子，退出 华大九天、华大智造、海光信息、澜起科技。Q3 再平衡：新进 拓荆科技、盛美上海、芯源微，退出 中控技术、广联达、航天宏图，兼有获利兑现与方向试探。Q4 医药生物行业持仓占比从 0% 升至 20.61%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 寒武纪、恒瑞医药、百克生物、百济神州，退出 北方华创、华海清科、广立微、概伦电子，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 医药生物(+15.37pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（0%→4.17%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+1.61pp)；相应下降：半导体设备/材料(-2.33pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，年初 4.81% 为全年高点，此后逐步收敛至 4.09%；主要经由 北方华创、海光信息、科大讯飞 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 2.33pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2023-03-31 新进：—；退出：—

2023-06-30 新进：中控技术、广联达、概伦电子、江丰电子、航天宏图、鼎龙股份；退出：华大九天、华大智造、海光信息、澜起科技、金域医学、金山办公

2023-09-30 新进：拓荆科技、盛美上海、芯源微；退出：中控技术、广联达、航天宏图

2023-12-31 新进：寒武纪、恒瑞医药、百克生物、百济神州、科伦药业、科大讯飞、荣昌生物、金山办公；退出：北方华创、华海清科、广立微、概伦电子、江丰电子、盛美上海、芯源微、鼎龙股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 5/12；退出 规避/错失 14/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。