华泰柏瑞积极优选股票A

华泰柏瑞积极优选股票A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华泰柏瑞积极优选股票A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约35.81%，四季平均换手约76.13%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(0.0%)、AI算力/光模块(0.0%)、新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：上港集团、中国移动、中国重汽、中国铁建、宝丰能源。2025 年调仓：新进 19 笔（12 盈 / 7 亏）；退出 19 笔（规避 6 / 错失 13）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 汽车 与 纺织服饰 两条主线展开：汽车 持仓占比由 2.85% 调整至 6.07%，纺织服饰 由 0% 至 4.38%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国建筑、中天科技、新澳股份、福能股份，退出 卫星化学、宁德时代、杰瑞股份、海力风电。Q3 家用电器行业持仓占比从 0% 升至 6.55%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中信特钢、中联重科、华域汽车、松原安全，退出 东方电缆、中天科技、亨通光电、大金重工，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 上港集团、中国移动、中国重汽、中国铁建，退出 中信特钢、中国建筑、松原安全、海信家电，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备、轻工制造 等方向；净加仓 有色金属(+2.72pp)、交通运输(+2.63pp)、建筑装饰(+2.94pp)；净降配 通信(-1.75pp)、电力设备(-18.16pp)、机械设备(-1.85pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 消费/家电/面板有一次集中加仓（0%→3.82%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；相应下降：新能源/电力设备(-3.0pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q2 前后达到峰值，全年净降约 1.75pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中国移动、中天科技、亨通光电 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，由年初 24.33% 逐季回落至年末 4.32%；主要经由 东方电缆、中联重科、大金重工、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.72%（峰值出现在 Q4）；主要经由 明泰铝业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，由年初 18.16% 逐季回落至年末 0%；主要经由 东方电缆、大金重工、宁德时代、海力风电 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国建筑、中天科技、新澳股份、福能股份；退出：卫星化学、宁德时代、杰瑞股份、海力风电

2025-09-30 新进：中信特钢、中联重科、华域汽车、松原安全、海信家电、海尔智家、科达制造、金风科技；退出：东方电缆、中天科技、亨通光电、大金重工、太阳纸业、徐工机械、星宇股份、福能股份

2025-12-31 新进：上港集团、中国移动、中国重汽、中国铁建、宝丰能源、明泰铝业、福能股份；退出：中信特钢、中国建筑、松原安全、海信家电、海尔智家、科达制造、金风科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/7；退出 规避/错失 6/13。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。