宏利复兴混合A

宏利复兴混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

宏利复兴混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约54.55%，四季平均换手约71.5%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(9.48%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 9.48%）。四季度新进Top10：东山精密、亨通光电、天孚通信、鼎泰高科。2025 年调仓：新进 17 笔（15 盈 / 2 亏）；退出 17 笔（规避 8 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 电子 两条主线展开：通信 持仓占比由 12.55% 调整至 33.29%，电子 由 4.61% 至 26.95%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 东山精密、太辰光、新易盛、源杰科技，退出 孩子王、宝信软件、寒武纪、润建股份。Q3 电子行业持仓占比从 14.39% 升至 32.32%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中际旭创、剑桥科技、工业富联、江南新材，退出 东山精密、太辰光、江淮汽车、潍柴重机，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东山精密、亨通光电、天孚通信、鼎泰高科，退出 江南新材、生益电子、胜宏科技、长芯博创，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备、商贸零售、计算机 等方向；净加仓 电子(+22.34pp)、机械设备(+1.8pp)、通信(+20.74pp)；净降配 电力设备(-5.22pp)、商贸零售(-4.51pp)、计算机(-3.31pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→10.39%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+9.48pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 20.47% 逐季抬升至年末 60.24%（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、中际旭创、亨通光电、剑桥科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 13.62% 逐季抬升至年末 32.54%（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、寒武纪、工业富联、源杰科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 4.77%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 江南新材 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 5.22pp；主要经由 科泰电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：东山精密、太辰光、新易盛、源杰科技、生益科技、用友网络、长芯博创；退出：孩子王、宝信软件、寒武纪、润建股份、润泽科技、移远通信、罗博特科

2025-09-30 新进：中际旭创、剑桥科技、工业富联、江南新材、生益电子、胜宏科技；退出：东山精密、太辰光、江淮汽车、潍柴重机、用友网络、科泰电源

2025-12-31 新进：东山精密、亨通光电、天孚通信、鼎泰高科；退出：江南新材、生益电子、胜宏科技、长芯博创

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 15/2；退出 规避/错失 8/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。