景顺长城稳健回报混合A

景顺长城稳健回报混合A 2024年重仓选股年度评论

年度摘要

景顺长城稳健回报混合A 2024年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约56.2%，四季平均换手约66.27%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(7.63%)、半导体设备/材料(4.73%)、资源/有色(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 12.36%）。四季度新进Top10：上能电气、中芯国际、太辰光、奥海科技、德科立。2024 年调仓：新进 15 笔（7 盈 / 8 亏）；退出 15 笔（规避 9 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 19.82% 调整至 27.13%，通信 由 15.14% 至 22.08%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 寒武纪、新易盛、比亚迪、立讯精密，退出 TCL科技、东方电气、江淮汽车、洛阳钼业。Q3 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 14.18%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 江淮汽车、锦浪科技、阳光电源、阿特斯，退出 工业富联、立讯精密、胜宏科技、鹏鼎控股，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 上能电气、中芯国际、太辰光、奥海科技，退出 天孚通信、比亚迪、江淮汽车、锦浪科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 汽车、有色金属 等方向；净加仓 电子(+7.31pp)、通信(+6.94pp)；净降配 汽车(-4.17pp)、有色金属(-9.75pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 + 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→8.69%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色、消费/家电/面板）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+7.63pp)、半导体设备/材料(+4.73pp)；相应下降：资源/有色(-5.18pp)、消费/家电/面板(-4.23pp)。

市场热点与行业配置

人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 12.36%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 4.73pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中芯国际 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 5.18% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 6.42%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2024-03-31 新进：—；退出：—

2024-06-30 新进：寒武纪、新易盛、比亚迪、立讯精密、鹏鼎控股；退出：TCL科技、东方电气、江淮汽车、洛阳钼业、紫金矿业

2024-09-30 新进：江淮汽车、锦浪科技、阳光电源、阿特斯；退出：工业富联、立讯精密、胜宏科技、鹏鼎控股

2024-12-31 新进：上能电气、中芯国际、太辰光、奥海科技、德科立、电连技术；退出：天孚通信、比亚迪、江淮汽车、锦浪科技、阳光电源、阿特斯

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/8；退出 规避/错失 9/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。