鹏华外延成长混合 2018年重仓选股年度评论
年度摘要
鹏华外延成长混合 2018年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约50.55%，四季平均换手约40.5%。四季度新进Top10：ST绝味、中兴通讯、格力电器、温氏股份。2018 年调仓：新进 8 笔（4 盈 / 4 亏）；退出 8 笔（规避 7 / 错失 1）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 50.5500% |
| 平均换手 | 40.5000% |
| 持股集中度 | 0.0287 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 医药生物 与 通信 两条主线展开：医药生物 持仓占比由 9.63% 调整至 11.42%，通信 由 6.19% 至 6.56%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 食品饮料行业持仓占比从 16.98% 升至 24.66%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 ST绝味，退出 亨通光电。Q3 再平衡：新进 中顺洁柔、工商银行、星网锐捷、绝味食品，退出 ST绝味、三花智控、小天鹅A、格力电器，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 ST绝味、中兴通讯、格力电器、温氏股份，退出 中顺洁柔、五粮液、绝味食品、贵州茅台，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 农林牧渔(+3.77pp)、医药生物(+1.79pp)、银行(+3.7pp)；净降配 家用电器(-8.33pp)、食品饮料(-8.1pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 医药生物 | 9.63% | 11.49% | 14.66% | 11.42% | +1.79 |
| 食品饮料 | 16.98% | 24.66% | 21.81% | 8.88% | -8.10 |
| 通信 | 6.19% | 0.0% | 3.32% | 6.56% | +0.37 |
| 家用电器 | 12.66% | 13.74% | 0.0% | 4.33% | -8.33 |
| 农林牧渔 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.77% | +3.77 |
| 银行 | 0.0% | 0.0% | 3.32% | 3.7% | +3.70 |
| 非银金融 | 4.23% | 4.03% | 4.14% | 3.02% | -1.21 |
| 美容护理 | 0.0% | 0.0% | 3.43% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2018-03-31 新进：—；退出：—
2018-06-30 新进：ST绝味；退出：亨通光电
2018-09-30 新进：中顺洁柔、工商银行、星网锐捷、绝味食品、贵州茅台；退出：ST绝味、三花智控、小天鹅A、格力电器、泸州老窖
2018-12-31 新进：ST绝味、中兴通讯、格力电器、温氏股份；退出：中顺洁柔、五粮液、绝味食品、贵州茅台
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | ST绝味 | 3.24 | -1.3 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 亨通光电 | 6.19 | -41.56 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 星网锐捷 | 3.32 | -2.93 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 中顺洁柔 | 3.43 | 3.27 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 贵州茅台 | 6.54 | -19.18 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 工商银行 | 3.32 | -8.32 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 小天鹅A | 3.29 | -32.95 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 泸州老窖 | 4.32 | -21.94 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 格力电器 | 9.05 | -14.74 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 三花智控 | 4.69 | -29.34 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 中兴通讯 | 3.74 | 49.06 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 格力电器 | 4.33 | 32.28 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 温氏股份 | 3.77 | 55.08 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 五粮液 | 4.41 | -25.12 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 中顺洁柔 | 3.43 | 3.27 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 贵州茅台 | 6.54 | -19.18 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 4/4；退出 规避/错失 7/1。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。