工银互联网加股票

工银互联网加股票 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

工银互联网加股票 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约36.69%，四季平均换手约44.43%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(6.84%)、AI算力/光模块(5.83%)、半导体设备/材料(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比2.97%→Q4 5.83%）。四季度新进Top10：东山精密、中材科技、中际旭创、新易盛、麦格米特。2025 年调仓：新进 9 笔（6 盈 / 3 亏）；退出 9 笔（规避 7 / 错失 2）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 电子 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 8.82% 调整至 13.39%，电子 由 9.45% 至 13.21%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 恺英网络、深南电路，退出 美的集团、航天电器。Q3 再平衡：新进 沪电股份、科达利，退出 中国汽研、深南电路，兼有获利兑现与方向试探。Q4 通信行业持仓占比从 0% 升至 10.27%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 东山精密、中材科技、中际旭创、新易盛，退出 三环集团、恒瑞医药、恺英网络、沪电股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 家用电器、医药生物、汽车 等方向；净加仓 电子(+3.76pp)、电力设备(+4.57pp)、通信(+10.27pp)；净降配 家用电器(-3.13pp)、医药生物(-3.26pp)、国防军工(-3.22pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→5.83%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料、军工/高端制造）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+5.83pp)；相应下降：半导体设备/材料(-2.97pp)、军工/高端制造(-2.58pp)、消费/家电/面板(-3.13pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 9.45% 逐季抬升至年末 23.48%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、东山精密、中际旭创、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 5.11pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 七一二、三环集团、东山精密、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 4.57pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、思源电气、科达利、麦格米特 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：恺英网络、深南电路；退出：美的集团、航天电器

2025-09-30 新进：沪电股份、科达利；退出：中国汽研、深南电路

2025-12-31 新进：东山精密、中材科技、中际旭创、新易盛、麦格米特；退出：三环集团、恒瑞医药、恺英网络、沪电股份、科达利

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/3；退出 规避/错失 7/2。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。