招商制造业混合A
(001869)公募权益主动型混合型2016 自然年 · 重仓透视
招商制造业混合A 2016年重仓选股年度评论
年度摘要
招商制造业混合A 2016年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约31.49%，四季平均换手约62.63%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(2.93%)。四季度新进Top10：东方新能、亿帆医药、先导智能、大华股份、江苏银行。2016 年调仓：新进 13 笔（5 盈 / 8 亏）；退出 14 笔（规避 7 / 错失 7）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 31.4900% |
| 平均换手 | 62.6300% |
| 持股集中度 | 0.0114 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电力设备 与 基础化工 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 9.05% 调整至 9.61%，基础化工 由 0% 至 5.54%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 建筑装饰行业持仓占比从 2.36% 升至 9.22%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 东方新能、盈康生命、科恒股份，退出 京山轻机、国电南瑞、森源电气。Q3 再平衡：新进 东方园林、广晟有色、星河生物、民和股份，退出 东方新能、东方雨虹、中工国际、大华股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东方新能、亿帆医药、先导智能、大华股份，退出 东方园林、广晟有色、星河生物、格力电器，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 建筑材料、家用电器 等方向；净加仓 医药生物(+3.38pp)、银行(+2.87pp)、基础化工(+5.54pp)；净降配 计算机(-1.87pp)、建筑材料(-3.64pp)、家用电器(-4.02pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 军工/高端制造 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q4 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（0%→2.93%）。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 军工/高端制造 | 2.04% | 3.46% | 0.0% | 2.93% | +0.89 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电力设备 | 9.05% | 7.14% | 3.0% | 9.61% | +0.56 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.0% | 2.28% | 5.54% | +5.54 |
| 环保 | 5.96% | 6.13% | 1.39% | 4.76% | -1.20 |
| 建筑装饰 | 2.36% | 9.22% | 4.43% | 4.68% | +2.32 |
| 医药生物 | 0.0% | 2.92% | 1.58% | 3.38% | +3.38 |
| 银行 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.87% | +2.87 |
| 计算机 | 4.37% | 3.71% | 0.0% | 2.5% | -1.87 |
| 建筑材料 | 3.64% | 2.25% | 0.0% | 0.0% | -3.64 |
| 家用电器 | 4.02% | 6.37% | 5.31% | 0.0% | -4.02 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.0% | 1.36% | 0.0% | +0.00 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 1.8% | 0.0% | +0.00 |
| 农林牧渔 | 0.0% | 0.0% | 2.13% | 0.0% | +0.00 |
| 通信 | 0.0% | 0.0% | 2.2% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2016-03-31 新进：—；退出：—
2016-06-30 新进：东方新能、盈康生命、科恒股份；退出：京山轻机、国电南瑞、森源电气
2016-09-30 新进：东方园林、广晟有色、星河生物、民和股份、江淮汽车、烽火通信、联化科技；退出：东方新能、东方雨虹、中工国际、大华股份、盈康生命、碧水源、航天机电
2016-12-31 新进：东方新能、亿帆医药、先导智能、大华股份、江苏银行、碧水源、航天机电；退出：东方园林、广晟有色、星河生物、格力电器、民和股份、江淮汽车、烽火通信
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2016-03-31→2016-06-30 | 新进 | 东方新能 | 5.65 | -34.7 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2016-03-31→2016-06-30 | 新进 | 盈康生命 | 2.92 | 24.97 | 新进正确·显著盈利 |
| 2016-03-31→2016-06-30 | 新进 | 科恒股份 | 3.68 | -34.48 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2016-03-31→2016-06-30 | 退出 | 京山轻机 | 2.21 | 10.54 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2016-03-31→2016-06-30 | 退出 | 森源电气 | 2.35 | 8.59 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2016-03-31→2016-06-30 | 退出 | 国电南瑞 | 2.45 | -7.15 | 退出正确·规避亏损 |
| 2016-06-30→2016-09-30 | 新进 | 民和股份 | 2.13 | -19.75 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2016-06-30→2016-09-30 | 新进 | 联化科技 | 2.28 | -0.61 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2016-06-30→2016-09-30 | 新进 | 广晟有色 | 1.36 | -12.64 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2016-06-30→2016-09-30 | 新进 | 江淮汽车 | 1.8 | -16.71 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2016-06-30→2016-09-30 | 新进 | 烽火通信 | 2.2 | -11.61 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2016-06-30→2016-09-30 | 退出 | 中工国际 | 3.57 | 1.93 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2016-06-30→2016-09-30 | 退出 | 大华股份 | 3.71 | 18.4 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2016-06-30→2016-09-30 | 退出 | 东方雨虹 | 2.25 | 48.98 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2016-06-30→2016-09-30 | 退出 | 碧水源 | 3.68 | 24.4 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2016-06-30→2016-09-30 | 退出 | 航天机电 | 3.46 | -7.43 | 退出正确·规避亏损 |
| 2016-09-30→2016-12-31 | 新进 | 亿帆医药 | 3.38 | 10.2 | 新进正确·显著盈利 |
| 2016-09-30→2016-12-31 | 新进 | 大华股份 | 2.5 | 16.74 | 新进正确·显著盈利 |
| 2016-09-30→2016-12-31 | 新进 | 碧水源 | 2.34 | -7.42 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2016-09-30→2016-12-31 | 新进 | 先导智能 | 2.13 | 25.77 | 新进正确·显著盈利 |
| 2016-09-30→2016-12-31 | 新进 | 航天机电 | 2.93 | 0.0 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2016-09-30→2016-12-31 | 新进 | 江苏银行 | 2.87 | 3.84 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2016-09-30→2016-12-31 | 退出 | 格力电器 | 5.31 | 10.8 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2016-09-30→2016-12-31 | 退出 | 民和股份 | 2.13 | -19.75 | 退出正确·规避亏损 |
| 2016-09-30→2016-12-31 | 退出 | 星河生物 | 1.58 | -12.54 | 退出正确·规避亏损 |
| 2016-09-30→2016-12-31 | 退出 | 广晟有色 | 1.36 | -12.64 | 退出正确·规避亏损 |
| 2016-09-30→2016-12-31 | 退出 | 江淮汽车 | 1.8 | -16.71 | 退出正确·规避亏损 |
| 2016-09-30→2016-12-31 | 退出 | 烽火通信 | 2.2 | -11.61 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 5/8；退出 规避/错失 7/7。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。