招商制造业混合A
(001869)公募权益主动型混合型2018 自然年 · 重仓透视
招商制造业混合A 2018年重仓选股年度评论
年度摘要
招商制造业混合A 2018年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约43.45%，四季平均换手约69.03%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：中国平安、中科创达、保利发展、烽火通信、长春高新。2018 年调仓：新进 16 笔（6 盈 / 10 亏）；退出 16 笔（规避 14 / 错失 2）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 43.4500% |
| 平均换手 | 69.0300% |
| 持股集中度 | 0.0202 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电子 与 医药生物 两条主线展开：电子 持仓占比由 9.14% 调整至 12.29%，医药生物 由 3.01% 至 8.02%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 东方新能、中炬高新、保利发展、启明星辰，退出 万科A、三诺生物、东方园林、中科创达。Q3 银行行业持仓占比从 0% 升至 7.38%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 三诺生物、中信银行、中国太保、保利地产，退出 东方新能、保利发展、启明星辰、恩捷股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国平安、中科创达、保利发展、烽火通信，退出 三诺生物、中信银行、中国太保、保利地产，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 国防军工、环保、建筑装饰 等方向；净加仓 医药生物(+5.01pp)、银行(+5.13pp)、电子(+3.15pp)；净降配 国防军工(-3.18pp)、房地产(-2.98pp)、环保(-3.0pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造）；相应下降：军工/高端制造(-3.18pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 军工/高端制造 | 3.18% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.18 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电子 | 9.14% | 15.81% | 13.33% | 12.29% | +3.15 |
| 医药生物 | 3.01% | 4.32% | 7.7% | 8.02% | +5.01 |
| 银行 | 0.0% | 0.0% | 7.38% | 5.13% | +5.13 |
| 食品饮料 | 0.0% | 2.74% | 3.87% | 4.96% | +4.96 |
| 通信 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.44% | +4.44 |
| 计算机 | 3.57% | 6.1% | 0.0% | 4.42% | +0.85 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 4.4% | 4.07% | +4.07 |
| 房地产 | 6.68% | 3.52% | 5.77% | 3.7% | -2.98 |
| 国防军工 | 3.18% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.18 |
| 电力设备 | 0.0% | 3.94% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 环保 | 3.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.00 |
| 建筑装饰 | 6.23% | 5.26% | 0.0% | 0.0% | -6.23 |
| 家用电器 | 3.06% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.06 |
| 煤炭 | 0.0% | 0.0% | 4.74% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2018-03-31 新进：—；退出：—
2018-06-30 新进：东方新能、中炬高新、保利发展、启明星辰、恩捷股份、盈康生命、绿盟科技、顺络电子；退出：万科A、三诺生物、东方园林、中科创达、中航光电、保利地产、浙江美大、碧水源
2018-09-30 新进：三诺生物、中信银行、中国太保、保利地产、健帆生物、常熟银行、陕西煤业；退出：东方新能、保利发展、启明星辰、恩捷股份、盈康生命、绿盟科技、顺络电子
2018-12-31 新进：中国平安、中科创达、保利发展、烽火通信、长春高新；退出：三诺生物、中信银行、中国太保、保利地产、陕西煤业
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 顺络电子 | 4.7 | 3.06 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 启明星辰 | 2.93 | -11.12 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 恩捷股份 | 3.94 | -12.38 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 盈康生命 | 4.32 | -7.95 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 绿盟科技 | 3.17 | -12.34 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 中炬高新 | 2.74 | 16.43 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 万科A | 2.98 | -26.1 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 中航光电 | 3.18 | -9.93 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 浙江美大 | 3.06 | 0.87 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 碧水源 | 3.0 | -23.12 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 三诺生物 | 3.01 | -14.4 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 中科创达 | 3.57 | -18.66 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 三诺生物 | 3.7 | -28.38 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 健帆生物 | 4.0 | -4.93 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 常熟银行 | 3.66 | -3.15 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 陕西煤业 | 4.74 | -14.48 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 中国太保 | 4.4 | -19.94 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 中信银行 | 3.72 | -10.07 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 顺络电子 | 4.7 | 3.06 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 东方新能 | 5.26 | -30.94 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 启明星辰 | 2.93 | -11.12 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 恩捷股份 | 3.94 | -12.38 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 盈康生命 | 4.32 | -7.95 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 绿盟科技 | 3.17 | -12.34 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 长春高新 | 3.32 | 81.14 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 中科创达 | 4.42 | 56.33 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 烽火通信 | 4.44 | 10.68 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 中国平安 | 4.07 | 37.43 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 三诺生物 | 3.7 | -28.38 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 陕西煤业 | 4.74 | -14.48 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 中国太保 | 4.4 | -19.94 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 中信银行 | 3.72 | -10.07 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 6/10；退出 规避/错失 14/2。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。