博时外延增长混合A

博时外延增长混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

博时外延增长混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约39.05%，四季平均换手约53.47%。年末主题配置集中在：资源/有色(11.1%)、新能源/电力设备(7.87%)、消费/家电/面板(2.94%)。四季度新进Top10：华泰证券、美的集团、藏格矿业。2025 年调仓：新进 11 笔（3 盈 / 8 亏）；退出 11 笔（规避 8 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 非银金融 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 5.56% 调整至 14.68%，非银金融 由 2.14% 至 8.74%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国人保、中国平安、招商银行、睿创微纳，退出 中国太保、安徽合力、欣旺达、比亚迪。Q3 电子行业持仓占比从 2.49% 升至 12.46%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 兆易创新、工业富联、洛阳钼业、深科技，退出 中国人保、格力电器、美的集团、长江电力，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 华泰证券、美的集团、藏格矿业，退出 兆易创新、工业富联、深科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 公用事业、汽车、机械设备 等方向；净加仓 有色金属(+9.12pp)、国防军工(+3.47pp)、银行(+3.27pp)；净降配 家用电器(-4.32pp)、公用事业(-2.41pp)、汽车(-2.99pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 资源/有色 重心，逐步迁移至 资源/有色 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 资源/有色有一次集中加仓（7.41%→11.1%）。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+1.85pp)、资源/有色(+5.54pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 12.46%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 兆易创新、工业富联、深科技、蓝思科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 24.14%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 兆易创新、宁德时代、安徽合力、工业富联 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 14.68% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 洛阳钼业、紫金矿业、藏格矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 9.02%），首尾变化不大；主要经由 宁德时代、欣旺达 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国人保、中国平安、招商银行、睿创微纳；退出：中国太保、安徽合力、欣旺达、比亚迪

2025-09-30 新进：兆易创新、工业富联、洛阳钼业、深科技；退出：中国人保、格力电器、美的集团、长江电力

2025-12-31 新进：华泰证券、美的集团、藏格矿业；退出：兆易创新、工业富联、深科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 3/8；退出 规避/错失 8/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。