东吴国企改革主题灵活配置混合A

东吴国企改革主题灵活配置混合A 2017年重仓选股年度评论

年度摘要

东吴国企改革主题灵活配置混合A 2017年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约11.46%，四季平均换手约94.53%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(1.67%)、军工/高端制造(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 1.67%）。四季度新进Top10：上海机场、中国中免、华润双鹤、山西汾酒、格力电器。2017 年调仓：新进 26 笔（13 盈 / 13 亏）；退出 27 笔（规避 15 / 错失 12）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 建筑装饰、汽车。

Q2 末换仓：新进 上海医药、中航西飞、国药一致、天坛生物，退出 北巴传媒、启迪桑德、四川九洲、四环生物。Q3 煤炭行业持仓占比从 0% 升至 6.42%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 上汽集团、中信证券、中国国航、中国核建，退出 上海医药、中航西飞、国药一致、天坛生物，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 上海机场、中国中免、华润双鹤、山西汾酒，退出 上汽集团、中国国航、中国核建、中国神华，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 计算机(+1.67pp)、食品饮料(+2.35pp)、商贸零售(+1.59pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 军工/高端制造 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+1.67pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，由年初 0% 逐季抬升至年末 1.67%（峰值出现在 Q4）；主要经由 浪潮信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2017-03-31 新进：—；退出：—

2017-06-30 新进：上海医药、中航西飞、国药一致、天坛生物、建发股份、洪都航空、潍柴动力、航发动力、航天电子；退出：北巴传媒、启迪桑德、四川九洲、四环生物、太极实业、深天马A、深康佳A、航天科技、葛洲坝

2017-09-30 新进：上汽集团、中信证券、中国国航、中国核建、中国神华、五粮液、海螺水泥、钢研高纳、陕西煤业、露天煤业；退出：上海医药、中航西飞、国药一致、天坛生物、建发股份、洪都航空、潍柴动力、航发动力、航天电器、航天电子

2017-12-31 新进：上海机场、中国中免、华润双鹤、山西汾酒、格力电器、洋河股份、浪潮信息、飞力达；退出：上汽集团、中国国航、中国核建、中国神华、五粮液、海螺水泥、钢研高纳、露天煤业

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 13/13；退出 规避/错失 15/12。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。