东吴国企改革主题灵活配置混合A

东吴国企改革主题灵活配置混合A 2018年重仓选股年度评论

年度摘要

东吴国企改革主题灵活配置混合A 2018年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约18.91%，四季平均换手约100.0%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(0.01%)、消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：上港集团、中国中车、中国化学、中国巨石、中国石油。2018 年调仓：新进 29 笔（18 盈 / 11 亏）；退出 30 笔（规避 19 / 错失 11）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 国防军工、医药生物。

Q2 末换仓：新进 上港集团、中国中车、中国建筑、中国联通，退出 中信证券、中国卫星、中国重工、中航光电。Q3 农林牧渔行业持仓占比从 0% 升至 14.88%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中国平安、中国核电、中海油服、北大荒，退出 上港集团、中国中车、中国建筑、中国联通，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 上港集团、中国中车、中国化学、中国巨石，退出 中国平安、中国核电、中海油服、北大荒，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 医药生物、商贸零售、非银金融 等方向；净降配 医药生物(-4.23pp)、商贸零售(-2.53pp)、非银金融(-2.62pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 军工/高端制造 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 消费/家电/面板 有一次集中加仓（0%→2.99%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造）；相应下降：军工/高端制造(-12.57pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2018-03-31 新进：—；退出：—

2018-06-30 新进：上港集团、中国中车、中国建筑、中国联通、中国铁建、交通银行、农业银行、宝钢股份、工商银行、海通证券；退出：中信证券、中国卫星、中国重工、中航光电、中航电子、中船防务、华兰生物、航发动力、航天科技、苏宁易购

2018-09-30 新进：中国平安、中国核电、中海油服、北大荒、大北农、杰瑞股份、苏垦农发、隆平高科、青岛啤酒、青岛海尔；退出：上港集团、中国中车、中国建筑、中国联通、中国铁建、交通银行、农业银行、宝钢股份、工商银行、海通证券

2018-12-31 新进：上港集团、中国中车、中国化学、中国巨石、中国石油、中国铁建、中航机载、国投电力、深圳机场；退出：中国平安、中国核电、中海油服、北大荒、大北农、杰瑞股份、苏垦农发、隆平高科、青岛啤酒、青岛海尔

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 18/11；退出 规避/错失 19/11。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。